Medtronic PLC (NYSE:MDT)

L'analyse des données révèle des fluctuations significatives concernant les impôts sur le revenu. La charge d’impôt courante a connu une augmentation notable entre 2020 et 2023, passant de 526 millions de dollars américains à 1833 millions de dollars américains, avant de diminuer à 1661 millions de dollars américains en 2024 et 1275 millions de dollars américains en 2025.

L'avantage d’impôt différé a été négatif sur toute la période analysée, indiquant une augmentation des obligations d'impôts différés. L'avantage d’impôt différé s'est atténué, passant de -1277 millions de dollars américains en 2020 à -339 millions de dollars américains en 2025, suggérant une réduction progressive de cet avantage.

La provision pour impôt sur le revenu (avantage) a évolué de manière significative. Initialement négative en 2020 (-751 millions de dollars américains), elle est devenue positive à partir de 2021, atteignant un pic de 1580 millions de dollars américains en 2023. Une diminution est ensuite observée en 2024 (1133 millions de dollars américains) et en 2025 (936 millions de dollars américains), mais la provision reste positive sur ces deux dernières années.

Tendances générales

Une volatilité importante est constatée dans les trois éléments analysés. La charge d’impôt courante et la provision pour impôt sur le revenu présentent des tendances opposées, tandis que l'avantage d’impôt différé, bien que négatif, montre une tendance à la diminution de son impact.

Observations clés

La transition de la provision pour impôt sur le revenu d'un avantage à une charge significative entre 2020 et 2021 mérite une attention particulière. La diminution de la charge d’impôt courante en 2025 pourrait indiquer des stratégies de planification fiscale ou des changements dans les taux d'imposition.

Points d'attention

L'évolution de l'avantage d’impôt différé doit être surveillée pour évaluer son impact potentiel sur les flux de trésorerie futurs. Les fluctuations de la provision pour impôt sur le revenu nécessitent une analyse plus approfondie pour comprendre les facteurs sous-jacents.

L’analyse des données révèle des fluctuations significatives dans la structure de l’impôt sur le revenu. Le taux d’imposition fédéral prévu par la loi aux États-Unis est resté constant sur la période étudiée, à 21%. Cependant, les autres éléments constitutifs de l’impôt ont connu des variations notables.

Impôts des États américains, déduction faite de l’avantage fiscal fédéral

Cet élément passe d’une valeur positive de 0,5% en 2020 à une valeur négative de -1,1% en 2021, avant de redevenir positive à 0,2% en 2022 et 0,1% en 2023, puis 0,2% en 2024 et 0,7% en 2025. Cette volatilité suggère des changements dans les lois fiscales des États ou dans la répartition géographique des bénéfices.

Crédit de recherche et développement

Le crédit de recherche et développement affiche une tendance à la diminution, passant de -2,1% en 2020 à -2,3% en 2021, puis à -1,3% en 2022 et -1,9% en 2023, pour atteindre -2,2% en 2024 et remonter légèrement à -1,8% en 2025. Cette évolution pourrait indiquer une modification des investissements en recherche et développement ou des règles d’éligibilité au crédit.

Taxe d’accise de Porto Rico

La taxe d’accise de Porto Rico diminue de -1,5% en 2020 à -2% en 2021, puis à -1,1% en 2022. Les données pour 2023 et 2024 sont manquantes, et la valeur est absente pour 2025.

International

L’élément "International" présente une amélioration progressive, passant de -10% en 2020 à -6,5% en 2025, avec des fluctuations intermédiaires. Cette tendance pourrait refléter une optimisation de la gestion fiscale à l’international ou des changements dans la répartition des bénéfices à l’étranger.

Rémunération à base d’actions

La rémunération à base d’actions est stable, passant de -1,5% en 2020 à -0,8% en 2021 et 2022, puis à 0,2% en 2023 et 0,3% en 2024 et 2025.

Positions fiscales incertaines et intérêts

Cet élément connaît une augmentation progressive, passant de 1,3% en 2020 à 1,4% en 2025, avec des variations intermédiaires. Cette évolution pourrait indiquer une augmentation des litiges fiscaux ou des ajustements des provisions pour risques fiscaux.

Certains redressements fiscaux

Cet élément est particulièrement volatil, passant de -30,8% en 2020 à -1% en 2021, puis à -0,9% en 2022, pour atteindre 17% en 2023, 6,2% en 2024 et 1,1% en 2025. Cette forte fluctuation suggère des événements fiscaux exceptionnels ou des changements significatifs dans les interprétations fiscales.

Impôt américain sur les bénéfices étrangers

L’impôt américain sur les bénéfices étrangers fluctue entre 2,8% en 2020 et 3,5% en 2024, avant de diminuer à 1,5% en 2025.

Augmentation (diminution) du taux d’imposition

Cet élément connaît une forte variation, passant de -39,5% en 2020 à -4,4% en 2025, avec un pic positif de 8,5% en 2023. Cette évolution reflète l’impact combiné de tous les éléments constitutifs de l’impôt sur le revenu.

Taux d’imposition effectif

Le taux d’imposition effectif connaît une forte augmentation, passant de -18,5% en 2020 à 29,5% en 2023, avant de diminuer à 23,4% en 2024 et 16,6% en 2025. Cette évolution est cohérente avec les variations observées dans les autres éléments de l’impôt sur le revenu.

En conclusion, la structure de l’impôt sur le revenu présente une complexité significative et est soumise à des fluctuations importantes. L’évolution du taux d’imposition effectif est fortement influencée par les variations des éléments constitutifs de l’impôt, notamment les impôts des États américains et les redressements fiscaux.

L’analyse des données révèle une tendance générale à la hausse de la "Perte d’exploitation nette, perte en capital et reports de créances" sur la période considérée, passant de 6432 millions de dollars américains en 2020 à 11252 millions de dollars américains en 2025, avec un pic à 11775 millions de dollars américains en 2023. Cette augmentation suggère une détérioration de la performance opérationnelle ou des événements exceptionnels affectant la rentabilité.

Les "Actifs d’impôts différés" présentent une progression constante, évoluant de 3073 millions de dollars américains en 2020 à 5277 millions de dollars américains en 2025. Cette augmentation peut indiquer une planification fiscale proactive ou des différences temporelles entre les bénéfices comptables et fiscaux.

La "Capitalisation de la recherche et du développement" connaît une croissance significative, passant de 408 millions de dollars américains en 2021 à 1420 millions de dollars américains en 2025. Cette tendance indique un investissement accru dans l'innovation et le développement de nouveaux produits.

Les "Obligations locatives" augmentent régulièrement, passant de 101 millions de dollars américains en 2020 à 165 millions de dollars américains en 2025, reflétant potentiellement une stratégie d'expansion basée sur la location d'actifs.

La "Provision pour moins-value" affiche une augmentation substantielle, passant de -5482 millions de dollars américains en 2020 à -12668 millions de dollars américains en 2025. Cette évolution suggère une dépréciation accrue de certains actifs ou une réévaluation des estimations de valeur.

Les "Autres charges à payer" montrent une relative stabilité, fluctuant entre 390 et 483 millions de dollars américains sur la période, avec une légère diminution vers la fin de la période analysée.

Les "Rémunérations accumulées" connaissent une légère augmentation, passant de 285 millions de dollars américains en 2020 à 363 millions de dollars américains en 2025, ce qui peut être lié à une croissance de l'effectif ou à des augmentations salariales.

Les "Prestations de retraite et prestations postérieures à la retraite" diminuent significativement entre 2020 et 2022, puis se stabilisent à un niveau bas, voire disparaissent, suggérant une modification des politiques de retraite ou une réduction des obligations.

L’élément "Autre" (tant en actifs qu’en passifs) présente des variations, mais sans tendance claire et uniforme sur l’ensemble de la période.

Incorporelles

Les valeurs de cet élément sont variables et présentent des fluctuations significatives sur la période, ce qui nécessite une analyse plus approfondie pour comprendre les facteurs sous-jacents.

Limitation de l’intérêt

Cet élément connaît une augmentation notable, passant de 236 millions de dollars américains en 2020 à 608 millions de dollars américains en 2023, avant de diminuer à 479 millions de dollars américains en 2025. Cette évolution pourrait être liée à des modifications des taux d'intérêt ou de la structure de la dette.

L'analyse des données financières révèle des tendances notables au sein de plusieurs éléments du bilan. Les autres actifs circulants présentent une fluctuation, avec une diminution initiale suivie d'une augmentation progressive. On observe une remontée significative en 2023 et 2024, culminant à 1050 millions de dollars américains en 2025.

Patrimoine fiscal

Le patrimoine fiscal affiche une croissance constante sur l'ensemble de la période analysée, passant de 2832 millions de dollars américains en 2020 à 4040 millions de dollars américains en 2025. Cette progression suggère une augmentation de la valeur nette des actifs fiscaux.

Concernant les ajustements du patrimoine fiscal, les impôts payés d’avance montrent une augmentation continue, bien que modérée, de -449 millions de dollars américains en 2020 à -719 millions de dollars américains en 2025. L'impôt sur le revenu à recevoir suit une tendance similaire, avec une augmentation de -381 millions de dollars américains en 2020 à -464 millions de dollars américains en 2025.

Actifs d’impôts différés

Les actifs d’impôts différés connaissent une augmentation globale, bien que moins prononcée que le patrimoine fiscal. Ils évoluent de 2782 millions de dollars américains en 2020 à 3907 millions de dollars américains en 2025. Une stagnation relative est observable entre 2022 et 2023.

Passifs d’impôts différés

Les passifs d’impôts différés diminuent de manière significative sur la période, passant de 1174 millions de dollars américains en 2020 à 403 millions de dollars américains en 2025. Cette réduction constante indique une diminution des obligations fiscales différées.

Dans l'ensemble, les données suggèrent une gestion active des actifs et passifs fiscaux, avec une augmentation du patrimoine fiscal global et une diminution des passifs d'impôts différés. L'évolution des autres actifs circulants indique une possible amélioration de la liquidité ou une modification de la composition des actifs à court terme.

L’analyse des données financières révèle des tendances notables sur la période considérée. L’actif total a connu une fluctuation, avec une augmentation initiale suivie d’une diminution progressive jusqu’en 2024, avant de remonter en 2025. L’actif total ajusté suit une trajectoire similaire, mais avec des variations plus contenues.

Actif

L’actif total a augmenté de 2,6% entre 2020 et 2021, puis a diminué de 2,2% entre 2021 et 2022. Cette tendance à la baisse s’est poursuivie avec des diminutions de 0,5% en 2023 et de 1,1% en 2024, avant une augmentation de 1,9% en 2025.

Le passif total a augmenté de 4,2% entre 2020 et 2021, puis a diminué de 7,8% entre 2021 et 2022. Il a ensuite connu une légère augmentation de 2,2% en 2023 et de 10,1% en 2024, ce qui représente la plus forte augmentation sur la période. Le passif total ajusté présente une évolution similaire.

Passif

L’augmentation du passif en 2024 est plus prononcée que celle de l’actif, ce qui pourrait indiquer un recours accru au financement par emprunt.

Les capitaux propres ont augmenté de 1,3% entre 2020 et 2021, puis de 2,3% entre 2021 et 2022. Ils ont ensuite diminué de 2,6% en 2023 et de 0,8% en 2024, avant de diminuer de 7,4% en 2025. Les capitaux propres ajustés suivent une tendance similaire, mais avec des variations plus marquées.

Capitaux propres

La diminution des capitaux propres en 2025 est plus importante que celle observée les années précédentes.

Le bénéfice net attribuable à l’entreprise a diminué de 24,5% entre 2020 et 2021, puis a augmenté de 39,8% entre 2021 et 2022. Il a ensuite diminué de 25,5% en 2023 et de 2,1% en 2024, avant d’augmenter de 26,7% en 2025. Le bénéfice net ajusté attribuable à l’entreprise présente une évolution similaire, mais avec des variations plus importantes.

Bénéfice net

Le bénéfice net ajusté montre une volatilité plus importante que le bénéfice net non ajusté. L’augmentation du bénéfice net en 2025 est notable, compensant partiellement les baisses observées les années précédentes.

En résumé, l’entreprise a connu des fluctuations dans ses principaux indicateurs financiers sur la période analysée. L’évolution du passif total en 2024 et la diminution des capitaux propres en 2025 méritent une attention particulière.

L’analyse des données révèle des tendances variées concernant la performance financière. Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu des fluctuations, passant de 16,56% en 2020 à 11,97% en 2021, puis à 15,9% en 2022, avant de redescendre à 12,03% en 2023 et 11,36% en 2024, pour remonter à 13,9% en 2025.

Le ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée) suit une tendance similaire, avec une diminution initiale, une reprise, puis une nouvelle baisse avant une remontée finale. Il passe de 12,15% en 2020 à 9,73% en 2024, puis à 12,89% en 2025.

Les ratios de rotation de l’actif total, tant non ajustés qu’ajustés, montrent une amélioration progressive sur la période analysée. Le ratio non ajusté passe de 0,32 en 2020 à 0,37 en 2025, tandis que le ratio ajusté évolue de 0,33 à 0,38 sur la même période. Cette augmentation suggère une utilisation plus efficace des actifs.

Le ratio d’endettement financier, également tant non ajusté qu’ajusté, présente une légère augmentation globale. Le ratio non ajusté passe de 1,79 en 2020 à 1,91 en 2025, et le ratio ajusté de 1,79 à 1,97. Cette évolution indique une augmentation du recours à l’endettement.

Le rendement des capitaux propres a connu des variations significatives, passant de 9,44% en 2020 à 7,01% en 2021, puis à 9,59% en 2022, avant de redescendre à 7,3% en 2023 et 7,32% en 2024, pour remonter à 9,71% en 2025.

Le ratio de rendement des capitaux propres (ajusté) suit une tendance similaire à celle du ratio non ajusté, avec des fluctuations et une remontée finale à 9,71% en 2025 après être passé par 6,67% en 2024.

Le ratio de rendement de l’actif, tant non ajusté qu’ajusté, montre une amélioration progressive sur la période. Le ratio non ajusté passe de 5,28% en 2020 à 5,09% en 2025, tandis que le ratio ajusté évolue de 4% à 4,93% sur la même période.

Ratio de marge bénéficiaire nette

Présente des fluctuations avec une tendance à la hausse en fin de période.

Ratio de rotation de l’actif total

Indique une amélioration progressive de l’efficacité de l’utilisation des actifs.

Ratio d’endettement financier

Signale une légère augmentation du recours à l’endettement.

Rendement des capitaux propres

Connaît des variations significatives, mais se redresse en fin de période.

Ratio de rendement de l’actif

Montre une amélioration progressive de la rentabilité des actifs.

L'analyse des données financières révèle des fluctuations significatives sur la période considérée. Le bénéfice net attribuable à l'entreprise a connu une diminution notable entre 2020 et 2021, suivie d'une reprise en 2022, puis d'une légère baisse en 2023. Une augmentation significative est observée en 2024 et se poursuit en 2025.

Le bénéfice net ajusté attribuable à l'entreprise suit une tendance similaire, avec une diminution initiale, une reprise, puis une stabilisation relative avant une nouvelle augmentation en 2024 et 2025. Cependant, l'amplitude des variations est moins prononcée que pour le bénéfice net non ajusté.

Ratio de marge bénéficiaire nette

Ce ratio a diminué entre 2020 et 2021, puis a augmenté en 2022, avant de redescendre en 2023. Une amélioration est constatée en 2024 et se confirme en 2025, indiquant une meilleure rentabilité par rapport au chiffre d'affaires.

Ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée)

Ce ratio présente également une diminution initiale, suivie d'une augmentation en 2022. Il a ensuite connu une baisse en 2023, atteignant son point le plus bas sur la période. Une reprise est observée en 2024 et se poursuit en 2025, suggérant une amélioration de la rentabilité ajustée.

Il est à noter que le ratio de marge bénéficiaire nette (ajustée) est systématiquement inférieur au ratio de marge bénéficiaire nette, ce qui indique que les ajustements comptables ont un impact significatif sur la rentabilité déclarée. L'écart entre les deux ratios varie d'une année à l'autre, mais reste constant. Les données suggèrent une amélioration globale de la performance financière en 2024 et 2025, tant en termes de bénéfice net que de marges bénéficiaires.

L’analyse des données financières révèle des tendances notables concernant l’actif et son utilisation. Le total de l’actif a connu une fluctuation au cours de la période observée. Après une augmentation initiale, il a diminué en 2022 et 2023 avant de remonter en 2024 et 2025.

Total de l’actif

En 2020, le total de l’actif s’élevait à 90 689 millions de dollars américains. Il a augmenté pour atteindre 93 083 millions de dollars américains en 2021, puis a diminué à 90 981 millions de dollars américains en 2022 et 90 948 millions de dollars américains en 2023. Une reprise est observée en 2024 avec 89 981 millions de dollars américains, suivie d’une nouvelle augmentation à 91 680 millions de dollars américains en 2025.

Le total de l’actif ajusté suit une tendance similaire, bien que les montants soient légèrement inférieurs. Il a également connu une diminution en 2022 et 2023, suivie d’une remontée en 2024 et 2025.

Total de l’actif ajusté

En 2020, le total de l’actif ajusté était de 87 907 millions de dollars américains. Il a augmenté pour atteindre 89 969 millions de dollars américains en 2021, puis a diminué à 87 645 millions de dollars américains en 2022 et 87 560 millions de dollars américains en 2023. Une reprise est observée en 2024 avec 86 420 millions de dollars américains, suivie d’une nouvelle augmentation à 87 773 millions de dollars américains en 2025.

Les ratios de rotation de l’actif total et de l’actif total ajusté présentent une tendance à la hausse sur l’ensemble de la période. Cette augmentation indique une amélioration de l’efficacité avec laquelle l’actif est utilisé pour générer des ventes.

Ratio de rotation de l’actif total

Le ratio de rotation de l’actif total est passé de 0,32 en 2020 à 0,37 en 2025, avec une progression constante au fil des années.

Ratio de rotation de l’actif total (ajusté)

Le ratio de rotation de l’actif total ajusté a également augmenté, passant de 0,33 en 2020 à 0,38 en 2025, suivant une trajectoire similaire à celle du ratio non ajusté.

L’augmentation des ratios de rotation suggère une meilleure gestion de l’actif et une capacité accrue à transformer l’investissement en actifs en chiffre d’affaires. La différence entre les ratios ajustés et non ajustés reste relativement constante, indiquant que les ajustements apportés à l’actif n’ont pas d’impact significatif sur l’efficacité de son utilisation.

L’analyse des données révèle une évolution contrastée des éléments financiers sur la période considérée. Le total de l’actif a connu une augmentation initiale, passant de 90689 millions de dollars américains en 2020 à 93083 millions en 2021, avant de diminuer progressivement pour atteindre 89981 millions en 2023. Une légère remontée est observée en 2024 (91680 millions) et une nouvelle augmentation est projetée en 2025 (91680 millions). Le total de l’actif ajusté suit une tendance similaire, avec une diminution globale sur la période, bien que moins prononcée.

Total de l’actif

A augmenté initialement, puis a diminué progressivement avant une légère remontée.

Les capitaux propres ont augmenté entre 2020 et 2022, passant de 50737 millions de dollars américains à 52551 millions, avant de diminuer de manière significative en 2023 (51483 millions) et en 2024 (50214 millions). Cette tendance à la baisse se poursuit avec une projection de 48024 millions en 2025. Les capitaux propres ajustés présentent une évolution similaire, mais avec des valeurs plus faibles.

Capitaux propres

Ont augmenté puis diminué de manière significative sur la période.

Le ratio d’endettement financier a fluctué autour de 1.79-1.82 entre 2020 et 2023, avec une légère augmentation en 2024 (1.79) et une hausse plus marquée en 2025 (1.91). Le ratio d’endettement financier ajusté suit une tendance similaire, avec une augmentation plus prononcée en 2025 (1.97). Ces ratios indiquent une proportion relativement stable de dette par rapport aux capitaux propres, avec une tendance à l’augmentation de l’endettement à l’horizon 2025.

Ratio d’endettement financier

A fluctué autour de 1.79-1.82, avec une augmentation projetée en 2025.

Ratio d’endettement financier (ajusté)

Suit une tendance similaire, avec une augmentation plus marquée en 2025.

En résumé, l’entreprise a connu une diminution de ses actifs et de ses capitaux propres sur la période, tandis que son niveau d’endettement a augmenté, particulièrement en 2025. Ces tendances méritent une analyse plus approfondie pour comprendre les facteurs sous-jacents et leurs implications potentielles.

L'analyse des données financières révèle des fluctuations significatives sur la période considérée. Le bénéfice net attribuable à l'entreprise a connu une diminution notable entre 2020 et 2021, suivie d'une reprise en 2022, puis d'une nouvelle baisse en 2023. Une augmentation significative est observée en 2024 et se poursuit en 2025.

Le bénéfice net ajusté attribuable à l'entreprise suit une tendance similaire, avec une baisse initiale, une reprise, puis une nouvelle diminution avant une augmentation marquée en 2024 et 2025. Les valeurs du bénéfice net ajusté sont systématiquement inférieures à celles du bénéfice net attribuable.

Les capitaux propres présentent une progression globale entre 2020 et 2022, suivie d'une diminution progressive en 2023, 2024 et 2025. Les capitaux propres ajustés suivent une tendance similaire, mais avec des valeurs légèrement inférieures.

Rendement des capitaux propres

Le rendement des capitaux propres a diminué entre 2020 et 2021, puis a augmenté en 2022, avant de se stabiliser en 2023 et 2024. Une augmentation notable est observée en 2025, atteignant son niveau le plus élevé sur la période.

Ratio de rendement des capitaux propres (ajusté)

Le ratio de rendement des capitaux propres ajusté suit une tendance similaire au rendement des capitaux propres non ajusté, avec une diminution initiale, une reprise, une stabilisation, puis une augmentation significative en 2025. Les valeurs de ce ratio sont systématiquement inférieures à celles du rendement des capitaux propres.

En résumé, l'entreprise a connu des variations dans sa rentabilité, avec une amélioration récente en 2024 et 2025. Les capitaux propres ont diminué sur les dernières années de la période analysée, tandis que les rendements sur capitaux propres ont montré une tendance à la hausse en 2025.

L’analyse des données financières révèle des fluctuations significatives sur la période considérée. Le bénéfice net attribuable à l’entreprise a connu une diminution notable entre 2020 et 2021, suivie d’une reprise en 2022, avant de redescendre en 2023 et 2024. Une augmentation est cependant observée en 2025.

Le bénéfice net ajusté attribuable à l’entreprise suit une tendance similaire, avec une baisse initiale, une amélioration en 2022, puis une nouvelle baisse en 2023 et 2024, et enfin une augmentation en 2025. Les valeurs du bénéfice net ajusté sont systématiquement inférieures à celles du bénéfice net attribuable.

Le total de l’actif a montré une augmentation entre 2020 et 2021, puis une stabilisation relative avec de légères variations entre 2021 et 2024. Une légère augmentation est observée en 2025.

Le total de l’actif ajusté présente une tendance similaire au total de l’actif, avec une augmentation initiale suivie d’une stabilisation et d’une légère augmentation en 2025. Les valeurs de l’actif ajusté sont inférieures à celles de l’actif total.

Le ratio de rendement de l’actif a fluctué au cours de la période. Il a diminué entre 2020 et 2021, augmenté en 2022, puis diminué en 2023 et 2024, avant de remonter en 2025. Les valeurs se situent globalement entre 3,87% et 5,54%.

Le ratio de rendement de l’actif ajusté suit une tendance similaire à celle du ratio de rendement de l’actif non ajusté, avec des valeurs généralement inférieures. Les fluctuations sont également observées, avec une amélioration en 2022, une baisse en 2023 et 2024, et une remontée en 2025.

Bénéfice net attribuable à Medtronic

Présente une volatilité significative, avec une tendance générale à la hausse sur la période totale, malgré des fluctuations intermédiaires.

Bénéfice net ajusté attribuable à Medtronic

Suit une tendance similaire au bénéfice net attribuable, mais avec des valeurs plus faibles et une volatilité comparable.

Total de l’actif

A connu une croissance initiale suivie d’une stabilisation relative, avec une légère augmentation en fin de période.

Total de l’actif ajusté

Présente une évolution similaire au total de l’actif, mais avec des valeurs inférieures.

Ratio de rendement de l’actif

A fluctué au cours de la période, indiquant des variations dans l’efficacité de l’utilisation des actifs pour générer des bénéfices.

Ratio de rendement de l’actif (ajusté)

Suit une tendance similaire au ratio de rendement de l’actif, mais avec des valeurs généralement plus basses.