Stock Analysis on Net

Newmont Corp. (NYSE:NEM)

Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée sur la base de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Le ratio flux de trésorerie disponible sur capitaux propres (FCFE) est généralement décrit comme les flux de trésorerie disponibles pour le détenteur de capitaux propres après les paiements aux détenteurs de titres de créance et après avoir pris en compte les dépenses nécessaires au maintien de la base d’actifs de l’entreprise.


Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Newmont Corp., prévisions de flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE)

en millions de dollars américains, à l’exception des données par action

Microsoft Excel
Année Valeur FCFEt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 9.19%
01 FCFE0 21
1 FCFE1 21 = 21 × (1 + 1.12%) 19
2 FCFE2 22 = 21 × (1 + 3.13%) 18
3 FCFE3 23 = 22 × (1 + 5.13%) 18
4 FCFE4 25 = 23 × (1 + 7.13%) 17
5 FCFE5 27 = 25 × (1 + 9.13%) 17
5 Valeur terminale (TV5) 52,072 = 27 × (1 + 9.13%) ÷ (9.19%9.13%) 33,556
Valeur intrinsèque de Newmont actions ordinaires 33,646
 
Valeur intrinsèque de Newmont ’action ordinaire (par action) $29.19
Cours actuel de l’action $35.25

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.


Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite1 RF 4.43%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 E(RM) 13.60%
Risque systématique lié à Newmont actions ordinaires βNEM 0.52
 
Taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Newmont3 rNEM 9.19%

1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 rNEM = RF + βNEM [E(RM) – RF]
= 4.43% + 0.52 [13.60%4.43%]
= 9.19%


Taux de croissance du FCFE (g)

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle PRAT

Newmont Corp., modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 31 déc. 2023 31 déc. 2022 31 déc. 2021 31 déc. 2020 31 déc. 2019
Sélection de données financières (en millions de dollars américains)
Dividendes déclarés 1,418 1,753 1,764 839 895
Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires de Newmont (2,494) (429) 1,166 2,829 2,805
Ventes 11,812 11,915 12,222 11,497 9,740
Total de l’actif 55,506 38,482 40,564 41,369 39,974
Total des capitaux propres de Newmont 29,027 19,354 22,022 23,008 21,420
Ratios financiers
Taux de rétention1 -0.51 0.70 0.68
Ratio de marge bénéficiaire2 -21.11% -3.60% 9.54% 24.61% 28.80%
Ratio de rotation de l’actif3 0.21 0.31 0.30 0.28 0.24
Ratio d’endettement financier4 1.91 1.99 1.84 1.80 1.87
Moyennes
Taux de rétention 0.29
Ratio de marge bénéficiaire 7.65%
Ratio de rotation de l’actif 0.27
Ratio d’endettement financier 1.88
 
Taux de croissance du FCFE (g)5 1.12%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).

2023 Calculs

1 Taux de rétention = (Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires de Newmont – Dividendes déclarés) ÷ Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires de Newmont
= (-2,4941,418) ÷ -2,494
=

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires de Newmont ÷ Ventes
= 100 × -2,494 ÷ 11,812
= -21.11%

3 Ratio de rotation de l’actif = Ventes ÷ Total de l’actif
= 11,812 ÷ 55,506
= 0.21

4 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Total des capitaux propres de Newmont
= 55,506 ÷ 29,027
= 1.91

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 0.29 × 7.65% × 0.27 × 1.88
= 1.12%


Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle à une seule étape

g = 100 × (Valeur boursière des actions0 × r – FCFE0) ÷ (Valeur boursière des actions0 + FCFE0)
= 100 × (40,627 × 9.19%21) ÷ (40,627 + 21)
= 9.13%

où:
Valeur boursière des actions0 = la valeur marchande actuelle de Newmont actions ordinaires (en millions de dollars américains)
FCFE0 = l’année dernière Flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres de Newmont (en millions de dollars américains)
r = le taux de rendement requis pour les actions ordinaires de Newmont


Prévision du taux de croissance du FCFE (g)

Newmont Corp., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 1.12%
2 g2 3.13%
3 g3 5.13%
4 g4 7.13%
5 et suivants g5 9.13%

où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle à une seule étape
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpoltion linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.12% + (9.13%1.12%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.13%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.12% + (9.13%1.12%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.13%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.12% + (9.13%1.12%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.13%