Analyse de l’endettement
Dette totale (valeur comptable)
ONEOK Inc., bilan : dette
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
L’analyse des données révèle une évolution significative de la structure de la dette sur la période considérée. Le total de la dette et du passif au titre des contrats de location-financement (valeur comptable) a connu une augmentation notable entre 2018 et 2020, passant d’environ 9,4 milliards de dollars américains à plus de 14,2 milliards de dollars américains. Cependant, ce total a ensuite diminué légèrement en 2021 et 2022, se stabilisant autour de 13,6 milliards de dollars américains.
- Évolution de la dette à long terme
- La dette à long terme, à l’exclusion des échéances courantes, a augmenté de manière substantielle entre 2018 et 2020, passant d’environ 8,9 milliards de dollars américains à plus de 14,2 milliards de dollars américains. Après 2020, cette composante de la dette a diminué, mais est restée au-dessus de 12,6 milliards de dollars américains en 2022.
- Échéances actuelles de la dette à long terme
- Les échéances actuelles de la dette à long terme ont fluctué considérablement. Elles étaient d’environ 508 millions de dollars américains en 2018, puis ont diminué à 7,7 millions de dollars américains en 2019. Elles sont restées à ce niveau en 2020 avant d’augmenter significativement à 896 millions de dollars américains en 2021 et à 925 millions de dollars américains en 2022.
- Emprunts à court terme
- Des emprunts à court terme d’un montant de 220 millions de dollars américains ont été enregistrés en 2019, mais ils n’étaient pas présents dans les autres années de la période analysée.
- Passifs liés aux contrats de location-financement
- La responsabilité actuelle au titre du contrat de location-financement a augmenté progressivement de 1,8 million de dollars américains en 2018 à 2,95 millions de dollars américains en 2022. La responsabilité locative non courante a diminué de manière constante sur la période, passant d’environ 26,2 millions de dollars américains en 2018 à 19,3 millions de dollars américains en 2022.
En résumé, la structure de la dette a connu une période d’expansion entre 2018 et 2020, suivie d’une stabilisation relative. L’évolution des échéances actuelles de la dette à long terme mérite une attention particulière, avec une augmentation notable en 2021 et 2022. L’apparition d’emprunts à court terme en 2019 est également un point à considérer, bien que leur absence dans les autres années limite l’interprétation de cette donnée.
Total de la dette (juste valeur)
| 31 déc. 2022 | |
|---|---|
| Sélection de données financières (US$ en milliers) | |
| Emprunts à court terme | —) |
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes | 12,700,000) |
| Responsabilité actuelle au titre du contrat de location-financement | 2,954) |
| Responsabilité locative non courante | 19,299) |
| Total du passif au titre des contrats de location-financement (juste valeur) | 22,253) |
| Total de la dette et du passif au titre des contrats de location-financement (juste valeur) | 12,722,253) |
| Ratio financier | |
| Ratio d’endettement, juste valeur/valeur comptable | 0.93 |
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
Taux d’intérêt moyen pondéré sur la dette
Taux d’intérêt moyen pondéré sur la dette et le passif au titre des contrats de location-financement: 5.09%
| Taux d’intérêt | Montant de la dette1 | Taux d’intérêt × Montant de la dette | Taux d’intérêt moyen pondéré2 |
|---|---|---|---|
| 5.00% | 425,000) | 21,250) | |
| 7.50% | 500,000) | 37,500) | |
| 2.75% | 500,000) | 13,750) | |
| 4.90% | 500,000) | 24,500) | |
| 2.20% | 387,000) | 8,514) | |
| 5.85% | 600,000) | 35,100) | |
| 4.00% | 500,000) | 20,000) | |
| 4.55% | 800,000) | 36,400) | |
| 6.88% | 100,000) | 6,875) | |
| 4.35% | 700,000) | 30,450) | |
| 3.40% | 714,251) | 24,285) | |
| 3.10% | 780,093) | 24,183) | |
| 6.35% | 600,000) | 38,100) | |
| 6.10% | 750,000) | 45,750) | |
| 6.00% | 400,000) | 24,000) | |
| 6.65% | 600,000) | 39,900) | |
| 6.85% | 600,000) | 41,100) | |
| 6.13% | 650,000) | 39,813) | |
| 6.20% | 400,000) | 24,800) | |
| 4.95% | 689,006) | 34,106) | |
| 5.20% | 1,000,000) | 52,000) | |
| 4.45% | 672,530) | 29,928) | |
| 4.50% | 443,015) | 19,936) | |
| 7.15% | 300,000) | 21,450) | |
| 4.06% | 120,000) | 4,872) | |
| 9.43% | 2,954) | 279) | |
| 9.43% | 19,299) | 1,820) | |
| Valeur totale | 13,753,148) | 700,658) | |
| 5.09% | |||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 US$ en milliers
2 Taux d’intérêt moyen pondéré = 100 × 700,658 ÷ 13,753,148 = 5.09%
Frais d’intérêts encourus
ONEOK Inc., les frais d’intérêt encourus
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables concernant les charges d'intérêts et les intérêts capitalisés. Les frais d’intérêts encourus présentent également une évolution significative sur la période considérée.
- Charges d’intérêts
- Les charges d’intérêts ont augmenté de 2018 à 2019, passant de 469 620 000 USD à 491 773 000 USD. Cette augmentation s'est poursuivie jusqu'en 2020, atteignant 712 886 000 USD, puis a connu une légère hausse en 2021 (732 924 000 USD). En 2022, une diminution significative est observée, avec des charges d’intérêts retombant à 675 946 000 USD. L'évolution globale indique une forte augmentation initiale suivie d'une stabilisation puis d'une réduction.
- Intérêts capitalisés
- Les intérêts capitalisés ont connu une augmentation substantielle entre 2018 et 2019, passant de 28 062 000 USD à 107 275 000 USD. Cette tendance à la hausse s'est maintenue jusqu'en 2020 (75 436 000 USD), avant de diminuer en 2021 (25 150 000 USD) et de remonter en 2022 (57 426 000 USD). L'évolution suggère des investissements importants nécessitant une capitalisation des intérêts, avec des fluctuations annuelles.
- Frais d’intérêts encourus
- Les frais d’intérêts encourus ont augmenté de manière significative entre 2018 et 2019, passant de 497 682 000 USD à 599 048 000 USD. L'augmentation s'est poursuivie jusqu'en 2020, atteignant 788 322 000 USD, puis a diminué en 2021 (758 074 000 USD) et en 2022 (733 372 000 USD). La tendance générale est à la hausse, bien que les deux dernières années montrent une stabilisation et une légère diminution.
Il est à noter que les frais d’intérêts encourus sont la somme des charges d’intérêts et des intérêts capitalisés. L'évolution des trois éléments suggère une gestion active de la dette et des investissements, avec des ajustements en fonction des conditions économiques et des besoins de financement.
Ratio de couverture des intérêts (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
2022 Calculs
1 Ratio de couverture des intérêts (sans intérêts capitalisés) = EBIT ÷ Charges d’intérêts, déduction faite des intérêts capitalisés
= 2,925,591 ÷ 675,946 = 4.33
2 Ratio de couverture des intérêts (ajusté) (avec intérêts capitalisés) = EBIT ÷ Frais d’intérêts encourus
= 2,925,591 ÷ 733,372 = 3.99
L'analyse des ratios de couverture des intérêts révèle des fluctuations significatives sur la période considérée. Le ratio de couverture des intérêts, sans intérêts capitalisés, présente une tendance globalement positive, débutant à 4,23 en 2018, augmentant légèrement à 4,36 en 2019, puis diminuant de manière notable à 2,13 en 2020. Une reprise est observée en 2021 avec une valeur de 3,71, suivie d'une nouvelle augmentation à 4,33 en 2022, atteignant un niveau comparable à celui des années 2018 et 2019.
- Ratio de couverture des intérêts (sans intérêts capitalisés)
- Ce ratio indique la capacité de l'entreprise à honorer ses obligations d'intérêts à partir de son bénéfice d'exploitation. La diminution en 2020 suggère une détérioration de cette capacité, potentiellement due à une baisse du bénéfice d'exploitation ou à une augmentation des charges d'intérêts. La reprise en 2021 et 2022 indique une amélioration de la situation.
Le ratio de couverture des intérêts ajusté, incluant les intérêts capitalisés, suit une tendance similaire, mais avec des valeurs généralement inférieures. Il débute à 3,99 en 2018, diminue à 3,58 en 2019, chute à 1,92 en 2020, remonte à 3,58 en 2021 et se stabilise à 3,99 en 2022.
- Ratio de couverture des intérêts (ajusté)
- L'inclusion des intérêts capitalisés réduit le ratio, car ces intérêts sont considérés comme une dépense comptable et non une charge financière immédiate. La tendance observée est cohérente avec celle du ratio non ajusté, soulignant la même dynamique de capacité à couvrir les charges d'intérêts, bien que mesurée différemment. La valeur de 1,92 en 2020 est particulièrement basse et pourrait nécessiter une investigation plus approfondie.
En résumé, les deux ratios de couverture des intérêts indiquent une période de stress financier en 2020, suivie d'une amélioration progressive en 2021 et 2022. La différence entre les deux ratios met en évidence l'impact des intérêts capitalisés sur l'évaluation de la capacité de l'entreprise à faire face à ses obligations financières.