Analyse de l’endettement
Dette totale (valeur comptable)
Chevron Corp., bilan : dette
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives en matière de structure du capital. La dette à court terme a connu une fluctuation notable sur la période considérée. Après une diminution substantielle en 2021, elle a augmenté de manière significative en 2022, suivie d'une nouvelle baisse en 2023, avant de connaître une augmentation marquée en 2024, atteignant un niveau supérieur à celui de 2020.
La dette à long terme, excluant la portion exigible à court terme, a présenté une tendance à la baisse sur la période 2020-2022. Cette diminution a été suivie d'une stabilisation relative en 2023 et 2024, avec des valeurs proches. L'ampleur de cette dette reste cependant substantielle.
La dette totale (valeur comptable) a suivi une trajectoire similaire à celle de la dette à long terme, avec une diminution notable entre 2020 et 2022. Une légère augmentation a été observée en 2023, suivie d'une hausse plus prononcée en 2024, ramenant la dette totale à un niveau proche de celui de 2020. L'évolution de la dette totale semble donc principalement influencée par les variations de la dette à long terme.
- Tendances générales
- Une diminution globale de l'endettement entre 2020 et 2022, suivie d'une remontée en 2023 et 2024.
- Volatilité à court terme
- La dette à court terme présente une volatilité importante, suggérant une gestion active de la trésorerie ou des besoins de financement à court terme.
- Stabilité à long terme
- La dette à long terme semble plus stable, bien qu'une tendance à la baisse ait été observée initialement.
Total de la dette (juste valeur)
| 31 déc. 2024 | |
|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |
| Dette à court terme, à l’exclusion des passifs liés aux contrats de location-financement | 12,598) |
| Dette à long terme, à l’exclusion des dettes échues dans l’année et des contrats de location-financement | 9,791) |
| Passifs liés aux contrats de location-financement | 604) |
| Total de la dette (juste valeur) | 22,993) |
| Ratio financier | |
| Ratio d’endettement, juste valeur/valeur comptable | 0.94 |
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).
Taux d’intérêt moyen pondéré sur la dette
Taux d’intérêt moyen pondéré sur la dette: 2.91%
| Taux d’intérêt | Montant de la dette1 | Taux d’intérêt × Montant de la dette | Taux d’intérêt moyen pondéré2 |
|---|---|---|---|
| 1.72% | 4,000) | 69) | |
| 2.95% | 2,250) | 66) | |
| 2.38% | 2,000) | 48) | |
| 3.85% | 600) | 23) | |
| 3.25% | 500) | 16) | |
| 2.24% | 1,500) | 34) | |
| 8.63% | 102) | 9) | |
| 8.42% | 183) | 15) | |
| 2.98% | 293) | 9) | |
| 6.00% | 397) | 24) | |
| 5.25% | 330) | 17) | |
| 5.05% | 222) | 11) | |
| 4.95% | 187) | 9) | |
| 4.20% | 237) | 10) | |
| 2.76% | 1,750) | 48) | |
| 7.25% | 60) | 4) | |
| 3.32% | 205) | 7) | |
| 6.10% | 20) | 1) | |
| 4.60% | 604) | 28) | |
| Valeur totale | 15,440) | 449) | |
| 2.91% | |||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Taux d’intérêt moyen pondéré = 100 × 449 ÷ 15,440 = 2.91%
Frais d’intérêts encourus
Chevron Corp., les frais d’intérêt encourus
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables concernant les charges liées à la dette et au financement. Les charges d’intérêts et de la dette ont connu une fluctuation significative sur la période considérée.
- Charges d’intérêts et de la dette
- En 2020, ces charges s'élevaient à 697 millions de dollars américains. Elles ont augmenté en 2021 pour atteindre 712 millions, puis ont diminué de manière substantielle en 2022 à 516 millions. Une remontée a été observée en 2023 avec 469 millions, suivie d'une nouvelle augmentation en 2024, atteignant 594 millions de dollars américains. Cette évolution suggère une gestion active de la dette, potentiellement influencée par les taux d'intérêt et les stratégies de refinancement.
- Intérêts capitalisés
- Les intérêts capitalisés ont affiché une tendance à la hausse constante. Partant de 38 millions de dollars américains en 2020, ils ont progressé à 63 millions en 2021, puis à 114 millions en 2022. Cette croissance s'est poursuivie en 2023 avec 148 millions, et a atteint 179 millions de dollars américains en 2024. Cette augmentation peut indiquer des investissements importants dans des actifs à long terme, permettant la capitalisation d'une part croissante des coûts financiers.
- Financement des intérêts et des coûts de la dette
- Le financement des intérêts et des coûts de la dette a suivi une trajectoire similaire à celle des charges d’intérêts et de la dette, avec une diminution notable en 2022. En 2020, le financement s'élevait à 735 millions de dollars américains, augmentant à 775 millions en 2021. Une baisse significative a été enregistrée en 2022, avec 630 millions, suivie d'une légère diminution en 2023 à 617 millions. En 2024, une augmentation est observée, atteignant 773 millions de dollars américains. Cette évolution reflète l'impact combiné des charges d’intérêts et des intérêts capitalisés.
Dans l'ensemble, les données suggèrent une certaine volatilité dans les charges d’intérêts et de la dette, tandis que les intérêts capitalisés présentent une tendance à la hausse constante. L'évolution du financement des intérêts et des coûts de la dette semble être influencée par ces deux facteurs.
Ratio de couverture des intérêts (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
2024 Calculs
1 Ratio de couverture des intérêts (sans intérêts capitalisés) = EBIT ÷ Charges d’intérêts et de la dette
= 28,100 ÷ 594 = 47.31
2 Ratio de couverture des intérêts (ajusté) (avec intérêts capitalisés) = EBIT ÷ Financement des intérêts et des coûts de la dette
= 28,100 ÷ 773 = 36.35
L'analyse des ratios de couverture des intérêts révèle des tendances significatives sur la période considérée. Initialement, les deux ratios présentent des valeurs négatives en 2020, indiquant une incapacité à couvrir les charges d'intérêts avec les bénéfices d'exploitation.
- Ratio de couverture des intérêts (sans intérêts capitalisés)
- Ce ratio passe d'une valeur négative en 2020 à 31.39 en 2021, puis augmente considérablement pour atteindre 97.27 en 2022. Une diminution est ensuite observée en 2023 (64.08) et en 2024 (47.31), bien que les valeurs restent positives et substantielles. Cette évolution suggère une amélioration progressive de la capacité à honorer les obligations financières, suivie d'une stabilisation à un niveau élevé.
- Ratio de couverture des intérêts (ajusté) (avec intérêts capitalisés)
- Le ratio ajusté suit une trajectoire similaire, passant d'une valeur négative en 2020 à 28.84 en 2021, puis à 79.67 en 2022. Il diminue ensuite à 48.71 en 2023 et 36.35 en 2024. Bien que les valeurs soient inférieures à celles du ratio non ajusté, elles restent positives et témoignent d'une capacité accrue à couvrir les charges d'intérêts, même en incluant les intérêts capitalisés. La différence entre les deux ratios indique l'impact significatif des intérêts capitalisés sur la capacité de couverture.
La diminution des deux ratios en 2023 et 2024, bien que restant à des niveaux confortables, mérite une attention particulière. Une analyse plus approfondie des facteurs contribuant à cette baisse, tels que l'évolution des bénéfices d'exploitation et des charges d'intérêts, serait nécessaire pour évaluer les implications à long terme.