Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
ONEOK Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a montré une tendance fluctuate entre 2018 et 2022. Après une baisse notable en 2020, atteignant 2,66 %, il a rebondi en 2021 à 6,35 % et continue de progresser en 2022 à 7,06 %. Cela indique une amélioration de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des profits, surtout après une période de baisse significative en 2020.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a augmenté de 2018 à 2021, passant de 2,77 à 3,93, témoignant d'une augmentation de la dépendance à l'endettement financier. En 2022, une légère diminution est observée, revenant à 3,75, suggérant une stabilisation ou une légère réduction de l'endettement par rapport à la période précédente.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une croissance significative entre 2018 et 2019, passant de 17,5 % à 20,54 %. En 2020, cependant, il chute à 10,14 %, ce qui indique une baisse de la rentabilité pour les actionnaires cette année-là. Par la suite, le ROE reprend une tendance à la hausse, atteignant 24,93 % en 2021 et 26,52 % en 2022, signalant une forte amélioration de la rentabilité des capitaux propres et une gestion efficace de la rentabilité lors des dernières années observées.
Désagrégation des ROE en trois composantes
ONEOK Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une variation notable sur la période. Elle a augmenté significativement en 2019, passant de 9,15 % à 12,58 %, indiquant une amélioration de la rentabilité. Cependant, en 2020, cette marge a fortement diminué pour s’établir à 7,17 %, ce qui pourrait refléter une réduction des bénéfices ou une hausse des coûts. Par la suite, une reprise est observée en 2021, avec une augmentation à 9,07 %, puis une légère baisse en 2022 à 7,69 %. Ces fluctuations suggèrent une volatilité de la rentabilité nette, possiblement influencée par des facteurs conjoncturels ou opérationnels.
- Ratio de rotation des actifs
- La rotation des actifs a connu une tendance à l’amélioration progressive au fil des années. Après une baisse de 0,69 en 2018 à 0,37 en 2020, le ratio rebondit en 2021 pour atteindre 0,70, puis continue à augmenter en 2022, atteignant 0,92. Cette évolution indique une meilleure utilisation des actifs pour générer des revenus, avec une croissance notable à partir de 2020, ce qui pourrait signaler une gestion plus efficace ou une optimisation des actifs.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a augmenté de 2,77 en 2018 à un pic de 3,93 en 2021, avant de diminuer légèrement à 3,75 en 2022. Cette tendance générale indique un accroissement de l’utilisation de la dette par l’entreprise, pouvant refléter une stratégie de financement par emprunt pour soutenir la croissance ou financer des investissements. La légère baisse en 2022 peut suggérer une volonté de réduire l’endettement ou une gestion plus prudente du levier financier.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une évolution dynamique, avec une hausse importante en 2019, passant de 17,5 % à 20,54 %, puis une baisse en 2020 à 10,14 %. Par la suite, un rebond significatif est observé en 2021, où le ROE atteint 24,93 %, suivi d’une augmentation modérée en 2022 à 26,52 %. Cette tendance reflète une amélioration continue de la rentabilité des capitaux propres, malgré une baisse temporaire en 2020, et souligne une capacité à générer des bénéfices substantiels pour les actionnaires dans l’ensemble de la période.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
ONEOK Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio a connu une stabilité relative au fil des années, fluctuant légèrement entre 0,76 et 0,77. Cette stabilité indique une charge fiscale constante par rapport au résultat ou à la base de référence utilisée, avec une tendance à la stabilité fiscale globale sur la période analysée.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a montré une variation notable, avec une baisse significative en 2020 à 0,53, avant de revenir à 0,77 en 2022. La baisse en 2020 pourrait refléter une réduction de la charge d’intérêt ou une modification dans l’endettement ou la structure de financement. La reprise en 2021 et 2022 traduit une augmentation de la charge d’intérêt ou une croissance du niveau d'endettement ou de ses coûts.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une tendance descendante, passant de 15,76 % en 2018 à 13,07 % en 2022, après avoir culminé à 21,08 % en 2019. La diminution sur la période suggère une baisse de la rentabilité opérationnelle, pouvant résulter de pressions sur les marges ou d'une augmentation des coûts d'exploitation.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a présenté une tendance à l'amélioration, passant de 0,69 en 2018 à 0,92 en 2022, avec une baisse notable en 2019 puis une progression importante par la suite. Une augmentation significative à partir de 2020 indique une meilleure utilisation des actifs pour générer des revenus ou une optimisation de la gestion des actifs.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a augmenté de 2,77 en 2018 à un pic de 3,93 en 2021, avant de diminuer légèrement à 3,75 en 2022. La tendance à la hausse jusqu’en 2021 indique une augmentation de l’endettement financier, tandis que la légère baisse en 2022 pourrait traduit une stratégie de réduction du levier financier ou une optimisation du profil d’endettement.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce ratio a montré une croissance continue, passant de 17,5 % en 2018 à 26,52 % en 2022, avec une baisse en 2020 mais une reprise forte par la suite. La tendance indique une amélioration de la rentabilité pour les actionnaires, malgré une période de volatilité, notamment en 2020 où le ROE a chuté à 10,14 %. La progression globale suggère une gestion efficace capable d’accroître la valeur pour les actionnaires sur la période considérée.
Désagrégation de ROA en deux composantes
ONEOK Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a connu une variation significative au cours de la période. Il a augmenté de 9,15 % en 2018 à 12,58 % en 2019, signe d'une amélioration de la rentabilité nette. Cependant, une baisse sensible a été observée en 2020, où il est tombé à 7,17 %, avant de revenir à une valeur proche de celle de 2018 en 2021, à 9,07 %. Enfin, en 2022, il a diminué à 7,69 %, ce qui indique une pression sur la marge bénéficiaire nette à la fin de la période. Ces fluctuations suggèrent une instabilité ou des changements dans la structure des coûts ou dans la rentabilité globale.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est caractérisé par une tendance à la hausse depuis 2019. En 2018, il était à 0,69, puis a diminué à 0,47 en 2019, reflétant une baisse de l'efficience dans l'utilisation des actifs. En 2020, il a diminué davantage à 0,37, ce qui pourrait indiquer une réduction de l'efficacité ou une période d'investissement immobilier ou opérationnel moins rentable. Cependant, à partir de 2021, une amélioration notable apparaît, avec un ratio remontant à 0,7, puis à 0,92 en 2022, suggérant une utilisation plus efficace des actifs dans ces dernières années ou une augmentation de la productivité opérationnelle.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio témoigne aussi d'une baisse en 2020, tombant à 2,66 %, en dessous des niveaux observés en 2018 (6,32 %) et 2019 (5,86 %). La chute en 2020 peut être liée à une baisse de la rentabilité opérationnelle ou à une augmentation des actifs. Toutefois, à partir de 2021, le ROA reprend une tendance haussière, atteignant 6,35 %, puis 7,06 % en 2022, dépassant ainsi les niveaux de 2018 et 2019. La rentabilité de l’actif a donc retrouvé une dynamique positive dans ces dernières années, en parallèle avec l'amélioration du ratio de rotation des actifs.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
ONEOK Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio demeure relativement stable au fil des années, oscillant légèrement autour de 0,76 à 0,77. Cette stabilité indique une gestion constante de la charge fiscale par rapport aux résultats financiers, sans variation significative pouvant signaler des changements dans la fiscalité ou la mode de calcul.
- Ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt présente une légère fluctuation. Il est stable à 0,76 en 2018 et 2019, puis diminue de manière notable à 0,53 en 2020, avant de revenir à 0,73 en 2021 et à 0,77 en 2022. Cette baisse en 2020 pourrait refléter une réduction de la dette ou un refinancement avantageux, tandis que la remontée en 2021 et 2022 indique une stabilisation ou une augmentation de l’endettement ou des coûts d’intérêt.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio montre une tendance à la baisse sur l’ensemble de la période. Il augmente de 15,76 % en 2018 à 21,08 % en 2019, puis diminue à 17,74 % en 2020, avant de poursuivre une baisse à 16,43 % en 2021, et enfin tombe à 13,07 % en 2022. La tendance globale indique une diminution de la rentabilité opérationnelle, notamment après une année de performance favorable en 2019.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est marqué par une forte fluctuation durant la période analysée. Après une chute significative de 0,69 en 2018 à 0,37 en 2020, il rebondit ainsi qu’il augmente fortement en 2021 à 0,7, pour atteindre 0,92 en 2022. La rotation accrue en 2022 suggère une utilisation plus efficace des actifs pour générer des revenus, contrastant avec la baisse notable en 2019 et 2020. La reprise en 2021 et 2022 peut indiquer une amélioration de l’efficience opérationnelle.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Malgré une baisse en 2020 à 2,66 %, ce ratio reprend une tendance à la hausse en 2021 et 2022, atteignant respectivement 6,35 % et 7,06 %. La progression pendant ces deux dernières années signale une amélioration de la rentabilité des actifs et une meilleure efficience dans la génération de bénéfices à partir des ressources investies, après une année 2020 relativement plus faible.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
ONEOK Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio est demeuré relativement stable au cours de la période, oscillant autour de 0,76 à 0,77. Cela indique une constance dans la proportion de la charge fiscale par rapport à une base de référence, sans fluctuations significatives remarquables.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a connu une baisse notable en 2020, passant de 0,76 en 2019 à 0,53, avant de remonter à 0,73 en 2021 puis atteindre 0,77 en 2022. La diminution en 2020 pourrait refléter une réduction du poids de la charge d’intérêt ou des modifications dans la structure de la dette, tandis que la reprise en 2021 et 2022 suggère une stabilisation ou une augmentation du service de la dette.
- Ratio de marge EBIT
- La marge EBIT a connu une progression significative de 15,76 % en 2018 à 21,08 % en 2019, ce qui indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle. Cependant, elle a ensuite diminué en 2020 à 17,74 %, poursuivant une tendance baissière jusqu'en 2022, où elle est descendue à 13,07 %. La baisse de ce ratio pourrait signaler une pression accrue sur la rentabilité opérationnelle ou une diminution des marges bénéficiaires dans l’exploitation.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a augmenté de 9,15 % en 2018 à 12,58 % en 2019, témoignant d’une amélioration de la rentabilité après impôts. Cependant, à partir de 2020, il a chuté à 7,17 %, puis est repassé à 9,07 % en 2021 avant de diminuer à 7,69 % en 2022. La fluctuation indique une certaine volatilité dans la rentabilité nette, probablement influencée par des facteurs exceptionnels ou structurels, avec une tendance à la baisse à partir de 2019.