Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Paycom Software Inc., le bénéfice économiquecalcul
US$ en milliers
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2022 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des données financières révèle une évolution significative de plusieurs indicateurs clés sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une croissance initiale, passant de 172 096 unités monétaires en 2018 à 214 806 en 2019. Cependant, cette croissance s'est interrompue en 2020 avec une diminution à 176 158 unités monétaires, suivie d'une reprise en 2021 (244 272 unités monétaires) et en 2022 (297 371 unités monétaires). Le NOPAT a donc atteint son niveau le plus élevé en 2022.
Le coût du capital est resté relativement stable tout au long de la période, fluctuant légèrement autour de 21,8%. Une légère diminution est observable en 2022, avec une valeur de 21,83%.
Le capital investi a connu une augmentation constante et notable sur l'ensemble de la période. Il est passé de 522 609 unités monétaires en 2018 à 1 478 485 unités monétaires en 2022, ce qui représente une augmentation significative de l'investissement dans l'entreprise.
L'évolution du profit économique présente un contraste marqué. Après une période initiale positive, avec 58 258 unités monétaires en 2018 et 56 647 en 2019, le profit économique est devenu négatif en 2020 (-11 827 unités monétaires). Cette tendance négative s'est accentuée en 2021 (-15 560 unités monétaires) et en 2022 (-25 420 unités monétaires). Cette évolution suggère que le rendement des investissements est devenu inférieur au coût du capital.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Croissance initiale suivie d'une stagnation puis d'une reprise, atteignant un pic en 2022.
- Coût du capital
- Stabilité relative avec une légère diminution en 2022.
- Capital investi
- Augmentation constante et significative sur la période.
- Profit économique
- Transition d'une situation positive à une situation négative et croissante.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Paycom Software Inc., NOPATcalcul
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) des produits reportés.
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net.
4 2022 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
5 2022 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
6 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
- Revenu net
- La tendance du revenu net de l'entreprise a connu une croissance significative sur la période analysée. Après une augmentation notable entre 2018 et 2019, le revenu a diminué en 2020, probablement en raison de facteurs exceptionnels ou de fluctuations du marché. Cependant, la progression se poursuit à partir de cette baisse, avec une forte reprise en 2021, suivie d'une croissance substantielle en 2022, atteignant un niveau supérieur à celui de 2019. Cette évolution indique une capacité de l'entreprise à surmonter les fluctuations et à poursuivre une croissance robuste à moyen terme.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a suivi une tendance similaire à celle du revenu net, avec une augmentation constante en 2019, puis une baisse en 2020, avant de rebondir fortement en 2021 et 2022. La croissance continue du NOPAT durant ces deux dernières années reflète une amélioration de la rentabilité opérationnelle de l'entreprise, ainsi qu'une gestion efficace de ses marges. La forte progression en 2022 témoigne d'une performance opérationnelle soutenue, alignée avec l'évolution à la hausse du revenu net, indiquant une forte génération de valeur pour les actionnaires sur la période.»
Impôts d’exploitation décaissés
Paycom Software Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Charge d’impôts sur les bénéfices
- Une augmentation significative de la charge d’impôts sur les bénéfices est observée entre 2018 et 2022, passant de 37 646 milliers de dollars à 108 189 milliers de dollars. Cette hausse indique une augmentation probable des bénéfices imposables, ou une modification du taux d’imposition applicable, ou encore une combinaison des deux. La croissance est particulièrement marquée entre 2021 et 2022, avec une augmentation de plus de 80 000 milliers de dollars, suggérant une évolution substantielle de la charge fiscale dans cette période.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont également connu une augmentation importante sur la période, passant de 16 816 milliers de dollars en 2018 à 112 250 milliers de dollars en 2022. La progression est régulière de 2018 à 2021, avec une hausse progressive chaque année, mais le saut entre 2021 et 2022 est particulièrement notable, avec une multiplication par plus de quatre. Cela suggère que l'entreprise a réalisé des flux de trésorerie liés aux impôts de plus en plus importants, probablement en lien avec une croissance de ses opérations ou de ses résultats imposables. La progression accrue en 2022 pourrait également refléter la réalisation de bénéfices plus conséquents ou des stratégies fiscales différentes.
Capital investi
Paycom Software Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout de produits reportés.
4 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
5 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
6 Soustraction de travaux en cours.
- Évolution du total de la dette et des contrats de location déclarés
- Entre 2018 et 2022, cette composante a montré une tendance généralement haussière, passant de 61 588 milliers de dollars à 70 012 milliers de dollars. Après une stabilité relative entre 2018 et 2020, où elle s'est maintenue autour de 61 318 à 58 790 milliers, une augmentation significative est observée en 2022, supérieure à 70 000 milliers. Cette progression pourrait indiquer un recours accru à l'endettement ou à la location pour financer les activités ou les investissements de l'entreprise.
- Évolution des capitaux propres
- Les capitaux propres ont connu une croissance constante sur l'ensemble de la période. Depuis 334 753 milliers de dollars en 2018, ils ont augmenté de manière significative pour atteindre 1 182 607 milliers de dollars en 2022. Cette tendance reflète une augmentation dans la valeur nette de l’entreprise, probablement en lien avec une rentabilité soutenue, une émission d’actions ou une accumulation importante de réserves.
- Évolution du capital investi
- Le capital investi a également connu une croissance soutenue, passant de 522 609 milliers de dollars en 2018 à 1 478 485 milliers de dollars en 2022. La progression est régulière, indiquant une croissance continue dans les investissements réalisés par l'entreprise. La relation entre cette augmentation et celle des capitaux propres suggère une expansion des actifs financée par un renforcement des fonds propres et probablement une augmentation de la capacité d'investissement.
Coût du capital
Paycom Software Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Paycom Software Inc., le spread ratio économiquecalcul
| 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (US$ en milliers) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2022 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la rentabilité et l'allocation du capital. Le profit économique a connu une évolution fluctuante sur la période considérée. Après une légère diminution entre 2018 et 2019, il a enregistré une baisse substantielle en 2020, suivie d'une détérioration continue en 2021 et 2022.
Parallèlement, le capital investi a affiché une croissance constante tout au long de la période. Une augmentation notable est observée entre 2018 et 2019, qui se poursuit à un rythme soutenu les années suivantes, atteignant son niveau le plus élevé en 2022.
Le ratio d’écart économique, qui mesure la rentabilité par rapport au capital investi, a suivi une trajectoire descendante. Il a diminué progressivement de 11.15% en 2018 à -1.72% en 2022. Cette évolution indique une rentabilité décroissante par rapport au capital investi, et une rentabilité négative à partir de 2020.
- Profit économique
- Diminution significative et continue à partir de 2019, passant d'un profit de 58 258 milliers de dollars en 2018 à une perte de 25 420 milliers de dollars en 2022.
- Capital investi
- Croissance constante et soutenue, augmentant de 522 609 milliers de dollars en 2018 à 1 478 485 milliers de dollars en 2022.
- Ratio d’écart économique
- Baisse continue, passant d'un ratio positif de 11.15% en 2018 à un ratio négatif de -1.72% en 2022, signalant une détérioration de la rentabilité par rapport au capital investi.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Paycom Software Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2022 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenus ajustés
= 100 × ÷ =
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a connu une évolution fluctuante. Après une légère diminution entre 2018 et 2019, il a basculé en territoire négatif en 2020, et cette situation s'est aggravée en 2021 et 2022, indiquant une détérioration de la rentabilité nette.
Les revenus ajustés, en revanche, ont affiché une croissance constante tout au long de la période. Une augmentation notable est observée entre 2018 et 2019, suivie d'une croissance continue, bien que légèrement ralentie, jusqu'en 2022. Cette croissance suggère une expansion de l'activité commerciale.
Le ratio de marge bénéficiaire économique suit l'évolution du profit économique. Il a diminué progressivement entre 2018 et 2019, puis est devenu négatif à partir de 2020, et a continué à se détériorer en 2021 et 2022. Cette tendance indique que l'entreprise génère de moins en moins de profit par rapport à ses revenus.
- Profit économique
- Diminution initiale suivie d'une perte croissante.
- Revenus ajustés
- Croissance constante sur l'ensemble de la période.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Déclin progressif vers des valeurs négatives.
En résumé, bien que l'entreprise ait réussi à augmenter ses revenus, sa rentabilité a considérablement diminué, ce qui se traduit par une marge bénéficiaire négative. Cette divergence entre la croissance des revenus et la diminution de la rentabilité mérite une attention particulière.