Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Paycom Software Inc., le bénéfice économiquecalcul
US$ en milliers
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2022 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L’analyse des données financières révèle une évolution significative de plusieurs indicateurs clés sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une croissance globale, bien que non linéaire. Après une augmentation notable entre 2018 et 2019, une diminution est observée en 2020, suivie d’une reprise en 2021 et 2022, atteignant son niveau le plus élevé en 2022.
Le coût du capital est resté relativement stable tout au long de la période, fluctuant légèrement autour de 18,5%. Une légère diminution est perceptible en 2022, mais elle reste marginale.
Le capital investi a connu une augmentation constante et soutenue sur l’ensemble de la période. L’accroissement est particulièrement marqué entre 2018 et 2021, puis se poursuit, bien que de manière moins prononcée, en 2022. Cette progression suggère une expansion des activités et des investissements.
Le profit économique a présenté une trajectoire plus irrégulière. Après une croissance initiale, il a diminué de manière significative en 2020, puis s’est stabilisé en 2021 et 2022, restant toutefois inférieur à son niveau de 2019. Cette évolution pourrait indiquer une pression sur la rentabilité des investissements malgré l’augmentation du NOPAT.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Croissance globale avec une fluctuation en 2020, atteignant un pic en 2022.
- Coût du capital
- Stabilité relative avec de légères variations autour de 18,5%.
- Capital investi
- Augmentation constante et soutenue sur toute la période.
- Profit économique
- Diminution significative en 2020 suivie d’une stabilisation, mais restant inférieur à 2019.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Paycom Software Inc., NOPATcalcul
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) des produits reportés.
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net.
4 2022 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
5 2022 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
6 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
- Revenu net
- La tendance du revenu net de l'entreprise a connu une croissance significative sur la période analysée. Après une augmentation notable entre 2018 et 2019, le revenu a diminué en 2020, probablement en raison de facteurs exceptionnels ou de fluctuations du marché. Cependant, la progression se poursuit à partir de cette baisse, avec une forte reprise en 2021, suivie d'une croissance substantielle en 2022, atteignant un niveau supérieur à celui de 2019. Cette évolution indique une capacité de l'entreprise à surmonter les fluctuations et à poursuivre une croissance robuste à moyen terme.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a suivi une tendance similaire à celle du revenu net, avec une augmentation constante en 2019, puis une baisse en 2020, avant de rebondir fortement en 2021 et 2022. La croissance continue du NOPAT durant ces deux dernières années reflète une amélioration de la rentabilité opérationnelle de l'entreprise, ainsi qu'une gestion efficace de ses marges. La forte progression en 2022 témoigne d'une performance opérationnelle soutenue, alignée avec l'évolution à la hausse du revenu net, indiquant une forte génération de valeur pour les actionnaires sur la période.»
Impôts d’exploitation décaissés
Paycom Software Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Charge d’impôts sur les bénéfices
- Une augmentation significative de la charge d’impôts sur les bénéfices est observée entre 2018 et 2022, passant de 37 646 milliers de dollars à 108 189 milliers de dollars. Cette hausse indique une augmentation probable des bénéfices imposables, ou une modification du taux d’imposition applicable, ou encore une combinaison des deux. La croissance est particulièrement marquée entre 2021 et 2022, avec une augmentation de plus de 80 000 milliers de dollars, suggérant une évolution substantielle de la charge fiscale dans cette période.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont également connu une augmentation importante sur la période, passant de 16 816 milliers de dollars en 2018 à 112 250 milliers de dollars en 2022. La progression est régulière de 2018 à 2021, avec une hausse progressive chaque année, mais le saut entre 2021 et 2022 est particulièrement notable, avec une multiplication par plus de quatre. Cela suggère que l'entreprise a réalisé des flux de trésorerie liés aux impôts de plus en plus importants, probablement en lien avec une croissance de ses opérations ou de ses résultats imposables. La progression accrue en 2022 pourrait également refléter la réalisation de bénéfices plus conséquents ou des stratégies fiscales différentes.
Capital investi
Paycom Software Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout de produits reportés.
4 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
5 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
6 Soustraction de travaux en cours.
- Évolution du total de la dette et des contrats de location déclarés
- Entre 2018 et 2022, cette composante a montré une tendance généralement haussière, passant de 61 588 milliers de dollars à 70 012 milliers de dollars. Après une stabilité relative entre 2018 et 2020, où elle s'est maintenue autour de 61 318 à 58 790 milliers, une augmentation significative est observée en 2022, supérieure à 70 000 milliers. Cette progression pourrait indiquer un recours accru à l'endettement ou à la location pour financer les activités ou les investissements de l'entreprise.
- Évolution des capitaux propres
- Les capitaux propres ont connu une croissance constante sur l'ensemble de la période. Depuis 334 753 milliers de dollars en 2018, ils ont augmenté de manière significative pour atteindre 1 182 607 milliers de dollars en 2022. Cette tendance reflète une augmentation dans la valeur nette de l’entreprise, probablement en lien avec une rentabilité soutenue, une émission d’actions ou une accumulation importante de réserves.
- Évolution du capital investi
- Le capital investi a également connu une croissance soutenue, passant de 522 609 milliers de dollars en 2018 à 1 478 485 milliers de dollars en 2022. La progression est régulière, indiquant une croissance continue dans les investissements réalisés par l'entreprise. La relation entre cette augmentation et celle des capitaux propres suggère une expansion des actifs financée par un renforcement des fonds propres et probablement une augmentation de la capacité d'investissement.
Coût du capital
Paycom Software Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Paycom Software Inc., le spread ratio économiquecalcul
| 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (US$ en milliers) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2022 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la rentabilité et l'efficacité de l'allocation du capital. Le profit économique a connu une trajectoire fluctuante sur la période considérée. Après une augmentation initiale entre 2018 et 2019, il a subi une forte diminution en 2020, suivie d'une reprise modérée en 2021 et 2022, stabilisant son niveau.
Le capital investi a affiché une croissance constante tout au long de la période. L'augmentation est notable entre 2018 et 2019, puis continue à un rythme plus soutenu jusqu'en 2022. Cette progression suggère une expansion des activités et des investissements dans l'entreprise.
Le ratio d'écart économique, qui mesure la rentabilité par rapport au capital investi, a connu une baisse significative. Il a diminué de manière constante entre 2018 et 2020, atteignant un point bas en 2020. Une légère amélioration a été observée en 2021 et 2022, mais le ratio reste considérablement inférieur à son niveau initial. Cette évolution indique une diminution de la rentabilité du capital investi.
- Profit économique
- A augmenté de 75 483 à 80 575 US$ en milliers entre 2018 et 2019, puis a diminué à 16 619 US$ en milliers en 2020, avant de remonter à 23 754 US$ en milliers en 2021 et de se stabiliser à 23 413 US$ en milliers en 2022.
- Capital investi
- A augmenté de 522 609 à 724 133 US$ en milliers entre 2018 et 2019, puis a continué à croître pour atteindre 860 024 US$ en milliers en 2020, 1 189 369 US$ en milliers en 2021 et 1 478 485 US$ en milliers en 2022.
- Ratio d’écart économique
- A diminué de 14,44 % en 2018 à 11,13 % en 2019, puis à 1,93 % en 2020, avant de remonter légèrement à 2 % en 2021 et 1,58 % en 2022.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Paycom Software Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2022 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenus ajustés
= 100 × ÷ =
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a connu une croissance initiale, passant de 75 483 unités monétaires en 2018 à 80 575 en 2019. Cependant, il a ensuite diminué de manière substantielle en 2020, atteignant 16 619 unités monétaires, avant de remonter en 2021 à 23 754 unités monétaires. En 2022, le profit économique a légèrement diminué pour s'établir à 23 413 unités monétaires.
Les revenus ajustés ont affiché une croissance constante tout au long de la période. Ils sont passés de 579 363 unités monétaires en 2018 à 749 264 en 2019, puis à 852 016 en 2020. La croissance s'est accélérée en 2021 avec 1 070 124 unités monétaires, et a continué en 2022 pour atteindre 1 391 208 unités monétaires.
Le ratio de marge bénéficiaire économique a suivi une trajectoire inverse à celle du profit économique. Il a diminué progressivement de 13,03% en 2018 à 10,75% en 2019. Une baisse plus marquée a été observée en 2020, avec un ratio de 1,95%, suivi d'une légère amélioration en 2021 à 2,22%. En 2022, le ratio de marge bénéficiaire économique a de nouveau diminué, atteignant 1,68%.
- Tendances clés
- Croissance soutenue des revenus ajustés, contrastant avec la volatilité du profit économique.
- Observations importantes
- La diminution du ratio de marge bénéficiaire économique suggère une pression sur la rentabilité malgré l'augmentation des revenus.
- Points à surveiller
- L'évolution future du profit économique et du ratio de marge bénéficiaire économique nécessitent une attention particulière.