Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Paycom Software Inc., le bénéfice économiquecalcul
US$ en milliers
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2022 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une croissance globale, bien que non linéaire. Une augmentation notable est observée entre 2018 et 2019, suivie d’une diminution en 2020. Le NOPAT reprend ensuite une trajectoire ascendante en 2021 et 2022, atteignant son niveau le plus élevé sur la période.
Le coût du capital est resté relativement stable tout au long des cinq années, fluctuant légèrement autour de 18,8%. La variation est minime, indiquant une constance dans la structure financière et le risque perçu par les investisseurs.
Le capital investi a connu une augmentation constante et significative sur l’ensemble de la période. Cette croissance est particulièrement marquée entre 2018 et 2022, reflétant potentiellement des investissements importants dans l’expansion des activités ou l’acquisition d’actifs.
Le profit économique, quant à lui, présente une évolution plus irrégulière. Après une augmentation initiale entre 2018 et 2019, il diminue considérablement en 2020. Bien qu’il se redresse en 2021, il connaît une légère baisse en 2022, restant inférieur à son niveau de 2019. Cette fluctuation suggère une relation complexe entre la rentabilité et le coût du capital.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Croissance globale avec une diminution en 2020 et une reprise en 2021-2022.
- Coût du capital
- Stabilité relative avec des fluctuations minimes autour de 18,8%.
- Capital investi
- Augmentation constante et significative sur l’ensemble de la période.
- Profit économique
- Évolution irrégulière avec une diminution notable en 2020 et une légère baisse en 2022.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Paycom Software Inc., NOPATcalcul
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) des produits reportés.
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net.
4 2022 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
5 2022 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
6 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
- Revenu net
- La tendance du revenu net de l'entreprise a connu une croissance significative sur la période analysée. Après une augmentation notable entre 2018 et 2019, le revenu a diminué en 2020, probablement en raison de facteurs exceptionnels ou de fluctuations du marché. Cependant, la progression se poursuit à partir de cette baisse, avec une forte reprise en 2021, suivie d'une croissance substantielle en 2022, atteignant un niveau supérieur à celui de 2019. Cette évolution indique une capacité de l'entreprise à surmonter les fluctuations et à poursuivre une croissance robuste à moyen terme.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a suivi une tendance similaire à celle du revenu net, avec une augmentation constante en 2019, puis une baisse en 2020, avant de rebondir fortement en 2021 et 2022. La croissance continue du NOPAT durant ces deux dernières années reflète une amélioration de la rentabilité opérationnelle de l'entreprise, ainsi qu'une gestion efficace de ses marges. La forte progression en 2022 témoigne d'une performance opérationnelle soutenue, alignée avec l'évolution à la hausse du revenu net, indiquant une forte génération de valeur pour les actionnaires sur la période.»
Impôts d’exploitation décaissés
Paycom Software Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Charge d’impôts sur les bénéfices
- Une augmentation significative de la charge d’impôts sur les bénéfices est observée entre 2018 et 2022, passant de 37 646 milliers de dollars à 108 189 milliers de dollars. Cette hausse indique une augmentation probable des bénéfices imposables, ou une modification du taux d’imposition applicable, ou encore une combinaison des deux. La croissance est particulièrement marquée entre 2021 et 2022, avec une augmentation de plus de 80 000 milliers de dollars, suggérant une évolution substantielle de la charge fiscale dans cette période.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont également connu une augmentation importante sur la période, passant de 16 816 milliers de dollars en 2018 à 112 250 milliers de dollars en 2022. La progression est régulière de 2018 à 2021, avec une hausse progressive chaque année, mais le saut entre 2021 et 2022 est particulièrement notable, avec une multiplication par plus de quatre. Cela suggère que l'entreprise a réalisé des flux de trésorerie liés aux impôts de plus en plus importants, probablement en lien avec une croissance de ses opérations ou de ses résultats imposables. La progression accrue en 2022 pourrait également refléter la réalisation de bénéfices plus conséquents ou des stratégies fiscales différentes.
Capital investi
Paycom Software Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout de produits reportés.
4 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
5 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
6 Soustraction de travaux en cours.
- Évolution du total de la dette et des contrats de location déclarés
- Entre 2018 et 2022, cette composante a montré une tendance généralement haussière, passant de 61 588 milliers de dollars à 70 012 milliers de dollars. Après une stabilité relative entre 2018 et 2020, où elle s'est maintenue autour de 61 318 à 58 790 milliers, une augmentation significative est observée en 2022, supérieure à 70 000 milliers. Cette progression pourrait indiquer un recours accru à l'endettement ou à la location pour financer les activités ou les investissements de l'entreprise.
- Évolution des capitaux propres
- Les capitaux propres ont connu une croissance constante sur l'ensemble de la période. Depuis 334 753 milliers de dollars en 2018, ils ont augmenté de manière significative pour atteindre 1 182 607 milliers de dollars en 2022. Cette tendance reflète une augmentation dans la valeur nette de l’entreprise, probablement en lien avec une rentabilité soutenue, une émission d’actions ou une accumulation importante de réserves.
- Évolution du capital investi
- Le capital investi a également connu une croissance soutenue, passant de 522 609 milliers de dollars en 2018 à 1 478 485 milliers de dollars en 2022. La progression est régulière, indiquant une croissance continue dans les investissements réalisés par l'entreprise. La relation entre cette augmentation et celle des capitaux propres suggère une expansion des actifs financée par un renforcement des fonds propres et probablement une augmentation de la capacité d'investissement.
Coût du capital
Paycom Software Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Paycom Software Inc., le spread ratio économiquecalcul
| 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (US$ en milliers) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2022 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la rentabilité et l'efficacité de l'allocation du capital. Le profit économique a connu une croissance initiale, passant de 73 791 unités monétaires en 2018 à 78 224 unités monétaires en 2019. Cependant, cette croissance s'est inversée en 2020, avec une diminution notable à 13 824 unités monétaires. Une reprise partielle a été observée en 2021, atteignant 19 892 unités monétaires, mais le profit économique a de nouveau diminué en 2022, s'établissant à 18 616 unités monétaires.
Parallèlement, le capital investi a affiché une augmentation constante sur l'ensemble de la période analysée. Il est passé de 522 609 unités monétaires en 2018 à 1 478 485 unités monétaires en 2022, indiquant une expansion continue des actifs et des investissements. Cette augmentation du capital investi contraste avec l'évolution du profit économique, suggérant une possible détérioration de l'efficacité de l'allocation du capital.
Le ratio d'écart économique, qui mesure la rentabilité par rapport au capital investi, a suivi une trajectoire descendante. Il a diminué de 14,12 % en 2018 à 1,26 % en 2022. Cette baisse significative indique une diminution de la capacité à générer des profits à partir du capital investi. Le ratio a atteint son point le plus bas en 2020 et 2021 (1,61% et 1,67% respectivement), avant de diminuer encore en 2022. Cette évolution suggère une pression croissante sur la rentabilité et une possible inefficacité dans l'utilisation des ressources.
- Profit économique
- Croissance initiale suivie d'une diminution significative en 2020, reprise partielle en 2021, puis nouvelle diminution en 2022.
- Capital investi
- Augmentation constante sur l'ensemble de la période analysée.
- Ratio d’écart économique
- Baisse significative de 2018 à 2022, indiquant une diminution de la rentabilité par rapport au capital investi.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Paycom Software Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2022 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenus ajustés
= 100 × ÷ =
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a connu une croissance initiale, passant de 73 791 unités monétaires en 2018 à 78 224 en 2019. Cependant, il a ensuite diminué de manière substantielle en 2020, atteignant 13 824 unités monétaires, avant de remonter en 2021 à 19 892 unités monétaires. En 2022, le profit économique a légèrement diminué pour s'établir à 18 616 unités monétaires.
Les revenus ajustés ont affiché une croissance constante tout au long de la période. Ils sont passés de 579 363 unités monétaires en 2018 à 749 264 en 2019, puis à 852 016 en 2020. La croissance s'est accélérée en 2021, atteignant 1 070 124 unités monétaires, et a continué en 2022 avec 1 391 208 unités monétaires.
Le ratio de marge bénéficiaire économique a montré une tendance à la baisse sur l'ensemble de la période. Il est passé de 12,74 % en 2018 à 10,44 % en 2019. Une diminution plus marquée a été observée en 2020, avec un ratio de 1,62 %, suivi d'une légère amélioration en 2021 à 1,86 %. En 2022, le ratio est revenu à 1,34 %.
- Tendances clés
- Croissance des revenus ajustés, mais diminution de la marge bénéficiaire économique.
- Observations
- Bien que les revenus aient augmenté de manière constante, la rentabilité, mesurée par le ratio de marge bénéficiaire économique, a considérablement diminué. Cette divergence suggère une possible augmentation des coûts ou une pression sur les prix.
- Points d'attention
- La diminution de la marge bénéficiaire économique, malgré la croissance des revenus, nécessite une analyse plus approfondie des facteurs de coûts et de la stratégie de tarification.