Stock Analysis on Net
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Paycom Software Inc. (NYSE:PAYC)

Cette entreprise a été déplacée dans les archives! Les données financières n’ont pas été mises à jour depuis le 2 novembre 2023.

Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée sur la base de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Le ratio flux de trésorerie disponible sur capitaux propres (FCFE) est généralement décrit comme les flux de trésorerie disponibles pour le détenteur de capitaux propres après les paiements aux détenteurs de titres de créance et après avoir pris en compte les dépenses nécessaires au maintien de la base d’actifs de l’entreprise.

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Paycom Software Inc., prévisions de flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE)

en milliers de dollars américains, à l’exception des données par action

Microsoft Excel
Année Valeur FCFEt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 16.95%
01 FCFE0 221,582
1 FCFE1 284,129 = 221,582 × (1 + 28.23%) 242,956
2 FCFE2 354,401 = 284,129 × (1 + 24.73%) 259,132
3 FCFE3 429,670 = 354,401 × (1 + 21.24%) 268,642
4 FCFE4 505,909 = 429,670 × (1 + 17.74%) 270,474
5 FCFE5 577,997 = 505,909 × (1 + 14.25%) 264,235
5 Valeur terminale (TV5) 24,482,380 = 577,997 × (1 + 14.25%) ÷ (16.95% – 14.25%) 11,192,296
Valeur intrinsèque de Paycom actions ordinaires 12,497,735
 
Valeur intrinsèque de Paycom ’action ordinaire (par action) $216.60
Cours actuel de l’action $162.66

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).

1 Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite1 RF 4.62%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 E(RM) 13.69%
Risque systématique de Paycom actions ordinaires βPAYC 1.36
 
Taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Paycom3 rPAYC 16.95%

1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 rPAYC = RF + βPAYC [E(RM) – RF]
= 4.62% + 1.36 [13.69% – 4.62%]
= 16.95%

Taux de croissance du FCFE (g)

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle PRAT

Paycom Software Inc., modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 31 déc. 2022 31 déc. 2021 31 déc. 2020 31 déc. 2019 31 déc. 2018
Sélection de données financières (US$ en milliers)
Revenu net 281,389 195,960 143,453 180,576 137,065
Revenus 1,375,218 1,055,524 841,434 737,671 566,336
Total de l’actif 3,902,513 3,215,145 2,607,912 2,486,917 1,521,926
Capitaux propres 1,182,607 893,714 655,643 526,628 334,753
Ratios financiers
Taux de rétention1 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00
Ratio de marge bénéficiaire2 20.46% 18.57% 17.05% 24.48% 24.20%
Ratio de rotation de l’actif3 0.35 0.33 0.32 0.30 0.37
Ratio d’endettement financier4 3.30 3.60 3.98 4.72 4.55
Moyennes
Taux de rétention 1.00
Ratio de marge bénéficiaire 20.95%
Ratio de rotation de l’actif 0.33
Ratio d’endettement financier 4.03
 
Taux de croissance du FCFE (g)5 28.23%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).

2022 Calculs

1 L’entreprise ne verse pas de dividendes

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Revenu net ÷ Revenus
= 100 × 281,389 ÷ 1,375,218
= 20.46%

3 Ratio de rotation de l’actif = Revenus ÷ Total de l’actif
= 1,375,218 ÷ 3,902,513
= 0.35

4 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Capitaux propres
= 3,902,513 ÷ 1,182,607
= 3.30

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 1.00 × 20.95% × 0.33 × 4.03
= 28.23%

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle à une seule étape

g = 100 × (Valeur boursière des actions0 × r – FCFE0) ÷ (Valeur boursière des actions0 + FCFE0)
= 100 × (9,385,615 × 16.95% – 221,582) ÷ (9,385,615 + 221,582)
= 14.25%

où:
Valeur boursière des actions0 = la valeur marchande actuelle de Paycom actions ordinaires (US$ en milliers)
FCFE0 = l’année dernière Flux de trésorerie disponibles Paycom par rapport aux capitaux propres (US$ en milliers)
r = le taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Paycom

Prévision du taux de croissance du FCFE (g)

Paycom Software Inc., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 28.23%
2 g2 24.73%
3 g3 21.24%
4 g4 17.74%
5 et suivants g5 14.25%

où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle à une seule étape
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpoltion linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 28.23% + (14.25% – 28.23%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 24.73%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 28.23% + (14.25% – 28.23%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 21.24%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 28.23% + (14.25% – 28.23%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.74%