Bilan : passif et capitaux propres

Le bilan fournit aux créanciers, aux investisseurs et aux analystes des informations sur les ressources (actifs) de l’entreprise et ses sources de capitaux (ses capitaux propres et ses passifs). Il fournit normalement également des informations sur la capacité bénéficiaire future des actifs d’une entreprise ainsi qu’une indication des flux de trésorerie qui peuvent provenir des créances et des stocks.

Les passifs représentent les obligations d’une société découlant d’événements passés, dont le règlement devrait entraîner une sortie des avantages économiques de l’entité.

Paycom Software Inc., Bilan consolidé : passif et capitaux propres

US$ en milliers

	31 déc. 2022	31 déc. 2021	31 déc. 2020	31 déc. 2019	31 déc. 2018
Comptes créditeurs	16,054)	5,772)	6,787)	5,051)	6,288)
Commissions et bonus accumulés	28,439)	22,357)	13,703)	12,343)	10,671)
Paie à payer et vacances	45,023)	34,259)	24,529)	14,870)	10,741)
Produits reportés	19,825)	16,277)	13,567)	11,105)	8,980)
Portion à court terme de la dette à long terme	—)	1,775)	1,775)	1,775)	1,775)
Charges à payer et autres passifs à court terme	59,990)	63,397)	44,175)	45,600)	22,440)
Passif à court terme avant l’obligation de fonds du client	169,331)	143,837)	104,536)	90,744)	60,895)
Obligation de fonds du client	2,207,706)	1,846,573)	1,613,494)	1,662,778)	967,787)
Passif à court terme	2,377,037)	1,990,410)	1,718,030)	1,753,522)	1,028,682)
Passifs d’impôts différés, montant net	141,033)	145,504)	112,598)	91,217)	70,206)
Revenus reportés à long terme	97,591)	85,149)	73,259)	65,139)	55,671)
Dette nette à long terme, déduction faite de la tranche courante	29,000)	27,380)	29,119)	30,858)	32,614)
Autres passifs à long terme	75,245)	72,988)	19,263)	19,553)	—)
Passifs à long terme	342,869)	331,021)	234,239)	206,767)	158,491)
Total du passif	2,719,906)	2,321,431)	1,952,269)	1,960,289)	1,187,173)
Actions ordinaires, valeur nominale de 0,01 $	625)	623)	618)	613)	607)
Capital versé supplémentaire	576,622)	465,594)	357,908)	257,501)	203,680)
Bénéfices non répartis	1,196,968)	915,579)	719,619)	576,166)	395,590)
Cumul des autres éléments du résultat global	(3,703)	—)	—)	—)	—)
Stock de trésorerie, au prix coûtant	(587,905)	(488,082)	(422,502)	(307,652)	(265,124)
Capitaux propres	1,182,607)	893,714)	655,643)	526,628)	334,753)
Total du passif et des capitaux propres	3,902,513)	3,215,145)	2,607,912)	2,486,917)	1,521,926)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).

Tendances générales des passifs

Une augmentation significative du total du passif est observable sur la période, passant d'environ 1,19 milliard de dollars en fin 2018 à près de 2,72 milliards en fin 2022. Cette croissance reflète une augmentation progressive de la majorité des composantes du passif, notamment à court terme et à long terme.

Le passif à court terme a connu une hausse notable, doublant à peu près de 1,09 milliard en 2018 à environ 2,38 milliards en 2022. La dette à court terme a également augmenté, indiquant peut-être une intensification des besoins de financement à court terme.

Les autres passifs à long terme et le passif à long terme global ont eux aussi considérablement augmenté, avec le passif à long terme passant d'environ 158 millions en 2018 à plus de 342 millions en 2022, témoignant d’un endettement à plus long terme accru.

Évolution des passifs spécifiques

Les comptes créditeurs et les charges à payer ont connu une croissance importante, respectivement à plus de 2,5 fois et à environ 2,7 fois, leurs valeurs augmentant substantiellement. La hausse des comptes créditeurs peut indiquer une augmentation des achats ou des engagements envers les fournisseurs ou autres parties.

Les commissions et bonus accumulés ont également progressé, signalant probablement une augmentation des obligations de rémunération variable ou des avantages liés aux salariés ou partenaires.

Les produits reportés ont suivi une tendance haussière régulière, témoignant d'une croissance des revenus différés, tandis que les passifs liés aux impôts différés ont également augmenté, suggérant des variations dans la reconnaissance fiscale des actifs ou passifs.

Capitaux propres et structure de financement

Les capitaux propres ont connu une croissance significative, passant de 334,75 millions de dollars à près de 1,19 milliard de dollars, ce qui indique une augmentation substantielle de la valeur nette de l'entreprise. Cette évolution provient d’un accroissement important du capital versé supplémentaire ainsi que des bénéfices non répartis, ces derniers ayant été multipliés par plus de 3 en quatre ans.

La valeur nominale des actions ordinaires est restée relativement stable, tandis que le capital versé supplémentaire a connu une croissance continue, soutenant l’expansion du capital propre.

Le stock de trésorerie

Une tendance de dégradation du stock de trésorerie est observée, avec des valeurs négatives croissantes, passant de -265 millions en fin 2018 à près de -588 millions en fin 2022. Cela indique que l'entreprise utilise une partie significative de sa trésorerie ou de ses équivalents pour financer ses opérations ou ses investissements, ou qu’elle présente une gestion de la trésorerie qui enregistre un déficit effectif ou une utilisation de ressources plus importante que son encaisse disponible.

Résumé global

Dans l’ensemble, l’entreprise affiche une croissance des passifs, principalement à court et à long terme, accompagnée d’une augmentation significative de ses capitaux propres, notamment via le capital supplémentaire et les bénéfices non répartis. La dette à court terme a également fortement progressé, ce qui pourrait nécessiter une surveillance accrue de la gestion du risque de liquidité.

La dégradation des réserves de trésorerie traduite par un stock négatif en croissance pourrait indiquer une tension financière ou une stratégie de financement axée sur l’emprunt ou l’utilisation d’actifs liquides faibles, ce qui mérite d’être approfondi dans la gestion de la liquidité et des flux de trésorerie.

Paycom Software Inc. (NYSE:PAYC)

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