Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
Ratio des régularisations au bilan
Philip Morris International Inc., calcul au bilan des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Total de l’actif | 69,185) | 61,784) | 65,304) | 61,681) | 41,290) | |
| Moins: Trésorerie et équivalents de trésorerie | 4,872) | 4,216) | 3,060) | 3,207) | 4,496) | |
| Actifs d’exploitation | 64,313) | 57,568) | 62,244) | 58,474) | 36,794) | |
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Total du passif | 77,213) | 71,654) | 74,750) | 67,992) | 49,498) | |
| Moins: Emprunts à court terme | 168) | 137) | 1,968) | 5,637) | 225) | |
| Moins: Portion à court terme de la dette à long terme | 3,533) | 3,392) | 4,698) | 2,611) | 2,798) | |
| Moins: Dette à long terme, excluant la partie courante | 45,134) | 42,166) | 41,243) | 34,875) | 24,783) | |
| Passifs d’exploitation | 28,378) | 25,959) | 26,841) | 24,869) | 21,692) | |
| Actif net d’exploitation1 | 35,935) | 31,609) | 35,403) | 33,605) | 15,102) | |
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | 4,326) | (3,794) | 1,798) | 18,503) | —) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | 12.81% | -11.32% | 5.21% | 75.98% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | ||||||
| Coca-Cola Co. | 12.70% | 0.79% | 4.65% | -3.05% | — | |
| Mondelēz International Inc. | 3.66% | -5.84% | -4.19% | 7.90% | — | |
| PepsiCo Inc. | 12.32% | 0.89% | 3.36% | 0.98% | — | |
| Ratio des régularisations au bilansecteur | ||||||
| Aliments, boissons et tabac | 10.56% | -2.93% | 2.19% | 11.97% | — | |
| Ratio des régularisations au bilanindustrie | ||||||
| Biens de consommation de base | 7.28% | 1.15% | 2.58% | 7.61% | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 2025 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= 64,313 – 28,378 = 35,935
2 2025 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2025 – Actif net d’exploitation2024
= 35,935 – 31,609 = 4,326
3 2025 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × 4,326 ÷ [(35,935 + 31,609) ÷ 2] = 12.81%
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant l'actif net d'exploitation et les régularisations fondées sur le bilan. L'actif net d'exploitation a connu une augmentation initiale, suivie d'une diminution puis d'une nouvelle augmentation.
- Actif net d’exploitation
- En 2022, l'actif net d'exploitation s'élevait à 33 605 millions de dollars américains. Il a progressé pour atteindre 35 403 millions de dollars américains en 2023, représentant une croissance. Cependant, une diminution est observée en 2024, avec une valeur de 31 609 millions de dollars américains. Enfin, une reprise est constatée en 2025, l'actif net d'exploitation atteignant 35 935 millions de dollars américains, dépassant ainsi son niveau de 2023.
- Régularisations agrégées fondées sur le bilan
- Les régularisations agrégées fondées sur le bilan ont connu une évolution notable. Elles s'élevaient à 18 503 millions de dollars américains en 2022, puis ont diminué de manière significative pour atteindre 1 798 millions de dollars américains en 2023. En 2024, ces régularisations sont devenues négatives, atteignant -3 794 millions de dollars américains, avant de remonter à 4 326 millions de dollars américains en 2025.
- Ratio de régularisation basé sur le bilan
- Le ratio de régularisation basé sur le bilan a suivi une trajectoire fluctuante. Il était de 75,98 % en 2022, puis a chuté à 5,21 % en 2023. En 2024, ce ratio est devenu négatif, atteignant -11,32 %. Une amélioration est observée en 2025, avec un ratio de 12,81 %.
L'évolution des régularisations et du ratio associé suggère des changements importants dans la structure du bilan et potentiellement dans les méthodes comptables utilisées. La volatilité du ratio de régularisation indique une variabilité dans l'impact de ces régularisations sur l'actif net d'exploitation.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
Philip Morris International Inc., calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net attribuable à l’indice PMI | 11,348) | 7,057) | 7,813) | 9,048) | 9,109) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation | 12,233) | 12,217) | 9,204) | 10,803) | 11,967) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’investissement | (3,967) | (1,092) | (3,598) | (15,679) | (2,358) | |
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | 3,082) | (4,068) | 2,207) | 13,924) | (500) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | 9.13% | -12.14% | 6.40% | 57.17% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | ||||||
| Coca-Cola Co. | 9.59% | 2.32% | 4.51% | -1.32% | — | |
| Mondelēz International Inc. | -1.96% | -1.85% | -5.47% | 8.02% | — | |
| PepsiCo Inc. | 5.35% | 4.80% | 2.17% | 1.04% | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésoreriesecteur | ||||||
| Aliments, boissons et tabac | 5.65% | -0.56% | 1.72% | 9.94% | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieindustrie | ||||||
| Biens de consommation de base | 3.80% | -0.17% | 2.27% | 4.81% | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 2025 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × 3,082 ÷ [(35,935 + 31,609) ÷ 2] = 9.13%
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières révèle des tendances notables sur la période considérée. L'actif net d'exploitation a connu une augmentation initiale, passant de 33 605 millions de dollars américains en 2022 à 35 403 millions de dollars américains en 2023. Cependant, cette croissance s'est inversée en 2024, avec une diminution à 31 609 millions de dollars américains, avant de remonter à 35 935 millions de dollars américains en 2025. Cette fluctuation suggère une possible volatilité dans la gestion des actifs ou des changements significatifs dans la structure de l'entreprise.
Les régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie présentent une évolution significative. Elles ont augmenté de manière substantielle entre 2022 et 2023, passant de 13 924 millions de dollars américains à 22 07 millions de dollars américains. En 2024, on observe un changement radical avec une valeur négative de -4 068 millions de dollars américains, indiquant potentiellement des ajustements importants ou des cessions d'actifs. Enfin, en 2025, ces régularisations reviennent à une valeur positive de 3 082 millions de dollars américains, mais restent inférieures à celles de 2023.
Le ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie a connu une variation importante. Il a diminué drastiquement de 57,17 % en 2022 à 6,4 % en 2023. En 2024, ce ratio est devenu négatif, atteignant -12,14 %, ce qui pourrait indiquer une gestion des dettes inhabituelle ou des erreurs de comptabilisation. En 2025, le ratio s'est redressé à 9,13 %, mais reste inférieur à son niveau initial. Cette évolution suggère des changements dans la politique de financement ou dans la gestion des dettes à court terme.
- Actif net d’exploitation
- Présente une tendance fluctuante avec une croissance initiale suivie d'une diminution et d'une reprise.
- Régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie
- Connaissent une augmentation significative suivie d'une forte diminution et d'un rebond partiel.
- Ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie
- A connu une baisse drastique, un passage en territoire négatif, puis une légère amélioration, indiquant une volatilité dans la gestion des dettes.