Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
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Ratio des régularisations au bilan
Philip Morris International Inc., calcul au bilan des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Total de l’actif | ||||||
| Moins: Trésorerie et équivalents de trésorerie | ||||||
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Total du passif | ||||||
| Moins: Emprunts à court terme | ||||||
| Moins: Portion à court terme de la dette à long terme | ||||||
| Moins: Dette à long terme, excluant la partie courante | ||||||
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Actif net d’exploitation1 | ||||||
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | ||||||
| Ratio financier | ||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | ||||||
| Coca-Cola Co. | ||||||
| Mondelēz International Inc. | ||||||
| PepsiCo Inc. | ||||||
| Ratio des régularisations au bilansecteur | ||||||
| Aliments, boissons et tabac | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanindustrie | ||||||
| Biens de consommation de base | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 2024 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= – =
2 2024 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2024 – Actif net d’exploitation2023
= – =
3 2024 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × ÷ [( + ) ÷ 2] =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant l'actif net d'exploitation et les régularisations fondées sur le bilan.
- Actif net d’exploitation
- L'actif net d'exploitation a connu une augmentation substantielle entre 2021 et 2022, passant de 15 102 millions de dollars américains à 33 605 millions de dollars américains. Cette croissance s'est poursuivie, bien que de manière plus modérée, entre 2022 et 2023, atteignant 35 403 millions de dollars américains. En 2024, une diminution de l'actif net d'exploitation est observée, revenant à 31 609 millions de dollars américains. L'évolution globale indique une forte expansion initiale suivie d'une stabilisation puis d'un léger recul.
- Régularisations agrégées fondées sur le bilan
- Les régularisations agrégées fondées sur le bilan ont connu une augmentation spectaculaire entre 2021 et 2022, passant de 1 477 millions de dollars américains à 18 503 millions de dollars américains. En 2023, ces régularisations ont diminué à 1 798 millions de dollars américains. En 2024, une variation négative importante est constatée, avec une valeur de -3 794 millions de dollars américains, indiquant une inversion significative des régularisations.
- Ratio de régularisation basé sur le bilan
- Le ratio de régularisation basé sur le bilan a suivi une trajectoire fluctuante. Il est passé de 10,28 % en 2021 à 75,98 % en 2022, reflétant l'augmentation significative des régularisations par rapport à l'actif net d'exploitation. En 2023, ce ratio a considérablement diminué à 5,21 %. En 2024, le ratio est devenu négatif, atteignant -11,32 %, ce qui indique que les régularisations sont désormais plus importantes en valeur absolue que l'actif net d'exploitation, ou que les ajustements ont eu un impact inverse.
L'évolution du ratio de régularisation, en particulier sa valeur négative en 2024, mérite une attention particulière et nécessite une analyse plus approfondie des éléments constitutifs de ces régularisations.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
Philip Morris International Inc., calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net attribuable à l’indice PMI | ||||||
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation | ||||||
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’investissement | ||||||
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | ||||||
| Ratio financier | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | ||||||
| Coca-Cola Co. | ||||||
| Mondelēz International Inc. | ||||||
| PepsiCo Inc. | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésoreriesecteur | ||||||
| Aliments, boissons et tabac | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieindustrie | ||||||
| Biens de consommation de base | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 2024 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × ÷ [( + ) ÷ 2] =
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. L'actif net d’exploitation a connu une augmentation substantielle entre 2021 et 2022, passant de 15 102 millions de dollars américains à 33 605 millions de dollars américains. Cette croissance s'est poursuivie, bien que de manière plus modérée, en 2023, atteignant 35 403 millions de dollars américains. Cependant, en 2024, on observe un recul de l'actif net d’exploitation à 31 609 millions de dollars américains, suggérant une possible stabilisation ou une réallocation des actifs.
Les régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie ont fluctué considérablement. Elles sont passées d'une valeur négative de -500 millions de dollars américains en 2021 à 13 924 millions de dollars américains en 2022, puis à 2 207 millions de dollars américains en 2023. En 2024, ces régularisations sont redevenues négatives, atteignant -4 068 millions de dollars américains. Ces variations importantes indiquent des changements significatifs dans la gestion des flux de trésorerie et des ajustements comptables.
Le ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie a également présenté une volatilité notable. Il a augmenté de -3,48 % en 2021 à 57,17 % en 2022, reflétant une augmentation significative des charges à payer par rapport aux flux de trésorerie. En 2023, ce ratio a diminué à 6,4 %, avant de devenir négatif en 2024, atteignant -12,14 %. Cette dernière évolution suggère que les flux de trésorerie ont dépassé les charges à payer, ou que des ajustements ont été effectués dans la classification des éléments du tableau des flux de trésorerie.
- Actif net d’exploitation
- Croissance importante entre 2021 et 2023, suivie d'une diminution en 2024.
- Régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie
- Fluctuations importantes, passant de valeurs négatives à positives et inversement.
- Ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie
- Volatilité significative, avec un pic en 2022 et un retour à des valeurs négatives en 2024.