Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles pour l’entreprise (FCFF)
Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée en fonction de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Les flux de trésorerie disponibles pour l’entreprise (FCFF) sont généralement décrits comme les flux de trésorerie après coûts directs et avant tout paiement aux fournisseurs de capitaux.
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Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)
Royal Caribbean Cruises Ltd., prévision de flux de trésorerie disponible à l’entreprise (FCFF)
en milliers de dollars américains, à l’exception des données par action
| Année | Valeur | FCFFt ou valeur terminale (TVt) | Calcul | Valeur actualisée à |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | |||
| 1 | FCFF1 | = × (1 + ) | ||
| 2 | FCFF2 | = × (1 + ) | ||
| 3 | FCFF3 | = × (1 + ) | ||
| 4 | FCFF4 | = × (1 + ) | ||
| 5 | FCFF5 | = × (1 + ) | ||
| 5 | Valeur terminale (TV5) | = × (1 + ) ÷ ( – ) | ||
| Valeur intrinsèque du capital Royal Caribbean | ||||
| Moins: Dette (juste valeur) | ||||
| Valeur intrinsèque d’ Royal Caribbean actions ordinaires | ||||
| Valeur intrinsèque des actions ordinaires Royal Caribbean (par action) | ||||
| Cours actuel de l’action | ||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.
Coût moyen pondéré du capital (WACC)
Royal Caribbean Cruises Ltd., le coût du capital
| Valeur1 | Poids | Taux de rendement requis2 | Calcul | |
|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres (juste valeur) | ||||
| Dette (juste valeur) | = × (1 – ) |
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 US$ en milliers
Capitaux propres (juste valeur) = Nombre d’actions ordinaires en circulation × Cours actuel de l’action
= × $
= $
Dette (juste valeur). Voir les détails »
2 Le taux de rendement des capitaux propres requis est estimé à l’aide du MEDAF. Voir les détails »
Taux de rendement requis sur la dette. Voir les détails »
Le taux de rendement requis sur la dette est après impôt.
Taux d’imposition effectif effectif estimé (moyen)
= ( + + + + ) ÷ 5
=
WACC =
Taux de croissance du FCFF (g)
Taux de croissance du FCFF (g) impliqué par le modèle PRAT
Royal Caribbean Cruises Ltd., modèle PRAT
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
2021 Calculs
2 Charges d’intérêts, déduction faite des intérêts capitalisés, après impôt = Charges d’intérêts, déduction faite des intérêts capitalisés × (1 – EITR)
= × (1 – )
=
3 EBIT(1 – EITR)
= Bénéfice net (perte nette) attribuable à Royal Caribbean Cruises Ltd. + Charges d’intérêts, déduction faite des intérêts capitalisés, après impôt
= +
=
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Charges d’intérêts (après impôts) et dividendes] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [ – ] ÷
=
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Total du capital
= 100 × ÷
=
6 g = RR × ROIC
= ×
=
Prévision du taux de croissance du FCFF (g)
Royal Caribbean Cruises Ltd., modèle H
| Année | Valeur | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | |
| 2 | g2 | |
| 3 | g3 | |
| 4 | g4 | |
| 5 et suivants | g5 |
où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle à une seule étape
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpoltion linéaire entre g1 et g5
Calculs
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=