Analyse de l’endettement
Dette totale (valeur comptable)
Royal Caribbean Cruises Ltd., bilan : dette
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives en matière de structure du capital. La dette totale, exprimée en valeur comptable, a connu une augmentation constante sur la période considérée. Elle est passée de 7 539 451 milliers de dollars américains en 2017 à 21 090 340 milliers de dollars américains en 2021.
- Dette à long terme
- La dette à long terme, excluant la portion à court terme, a également augmenté, bien qu'avec une fluctuation notable. Après une progression de 6 350 937 milliers de dollars américains en 2017 à 8 414 110 milliers de dollars américains en 2019, elle a connu une forte augmentation en 2020, atteignant 17 957 956 milliers de dollars américains, et a continué à croître en 2021 pour atteindre 18 847 209 milliers de dollars américains. Cette augmentation substantielle en 2020 suggère un recours accru au financement à long terme.
- Portion à court terme de la dette à long terme
- La portion à court terme de la dette à long terme a montré une volatilité importante. Elle a augmenté de 1 188 514 milliers de dollars américains en 2017 à 1 646 841 milliers de dollars américains en 2018, puis a diminué à 1 186 586 milliers de dollars américains en 2019 et 961 768 milliers de dollars américains en 2020, avant de connaître une augmentation significative en 2021, atteignant 2 243 131 milliers de dollars américains. Cette fluctuation indique des changements dans la gestion de la dette à court terme.
- Billet de trésorerie
- Le billet de trésorerie a fait son apparition en 2018, atteignant 775 488 milliers de dollars américains, puis a augmenté à 1 434 180 milliers de dollars américains en 2019. En 2020, il a diminué à 409 319 milliers de dollars américains, et aucune donnée n'est disponible pour 2021. Cette évolution suggère une utilisation variable de ce type de financement à court terme.
Dans l'ensemble, les données indiquent une tendance à l'augmentation de l'endettement global, avec une part importante de dette à long terme. Les fluctuations de la portion à court terme de la dette à long terme et du billet de trésorerie suggèrent une gestion active de la liquidité et du financement à court terme.
Total de la dette (juste valeur)
| 31 déc. 2021 | |
|---|---|
| Sélection de données financières (US$ en milliers) | |
| Billet de trésorerie | —) |
| Dette à long terme, y compris la portion courante de la dette à long terme | 22,376,480) |
| Passifs liés aux contrats de location-financement | 472,275) |
| Total de la dette (juste valeur) | 22,848,755) |
| Ratio financier | |
| Ratio d’endettement, juste valeur/valeur comptable | 1.08 |
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
Taux d’intérêt moyen pondéré sur la dette
Taux d’intérêt moyen pondéré sur la dette: 5.47%
| Taux d’intérêt | Montant de la dette1 | Taux d’intérêt × Montant de la dette | Taux d’intérêt moyen pondéré2 |
|---|---|---|---|
| 5.47% | 21,453,872) | 1,173,527) | |
| Valeur totale | 21,453,872) | 1,173,527) | |
| 5.47% | |||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 US$ en milliers
2 Taux d’intérêt moyen pondéré = 100 × 1,173,527 ÷ 21,453,872 = 5.47%
Frais d’intérêts encourus
Royal Caribbean Cruises Ltd., les frais d’intérêt encourus
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
L'analyse des charges d'intérêts sur la période considérée révèle des tendances significatives. Les frais d'intérêts encourus ont globalement augmenté, bien qu'avec des fluctuations annuelles.
- Évolution des charges d'intérêts
- En 2017, les frais d'intérêts encourus s'élevaient à 324 182 milliers de dollars américains. Ils ont augmenté en 2018 pour atteindre 383 272 milliers de dollars américains, puis ont continué à croître en 2019, atteignant 465 013 milliers de dollars américains. L'année 2020 a vu une diminution notable, avec 903 338 milliers de dollars américains, suivie d'une augmentation significative en 2021, atteignant 1 350 553 milliers de dollars américains.
- Frais d’intérêts capitalisés
- Les frais d'intérêts capitalisés ont connu une augmentation progressive de 24 200 milliers de dollars américains en 2017 à 58 800 milliers de dollars américains en 2021. Cette augmentation, bien que constante, est moins prononcée que celle des frais d'intérêts encourus.
- Charges d’intérêts nettes
- Les charges d'intérêts, déduction faite des intérêts capitalisés, ont suivi une trajectoire similaire à celle des frais d'intérêts encourus. Elles sont passées de 299 982 milliers de dollars américains en 2017 à 1 291 753 milliers de dollars américains en 2021, avec une augmentation notable en 2020 et 2021. La différence entre les frais d'intérêts encourus et les charges d'intérêts nettes est directement liée aux frais d'intérêts capitalisés.
- Observations générales
- L'augmentation des frais d'intérêts encourus et des charges d'intérêts nettes suggère une augmentation de l'endettement ou une modification des conditions de financement. La capitalisation des intérêts, bien que croissante, n'a pas compensé l'augmentation globale des charges d'intérêts. L'année 2020 présente une situation particulière, avec une diminution des charges d'intérêts, suivie d'une forte reprise en 2021, ce qui pourrait indiquer des opérations de refinancement ou des changements dans la structure de la dette.
Ratio de couverture des intérêts (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
2021 Calculs
1 Ratio de couverture des intérêts (sans intérêts capitalisés) = EBIT ÷ Charges d’intérêts, déduction faite des intérêts capitalisés
= -4,013,946 ÷ 1,291,753 = -3.11
2 Ratio de couverture des intérêts (ajusté) (avec intérêts capitalisés) = EBIT ÷ Frais d’intérêts encourus
= -4,013,946 ÷ 1,350,553 = -2.97
L'analyse des ratios de couverture des intérêts révèle des tendances significatives sur la période considérée. Initialement, les deux ratios, qu'ils soient calculés avec ou sans intérêts capitalisés, affichent une diminution progressive entre 2017 et 2019.
- Ratio de couverture des intérêts (sans intérêts capitalisés)
- Ce ratio passe de 6.48 en 2017 à 5.75 en 2019, indiquant une capacité réduite à couvrir les charges d'intérêts par les bénéfices d'exploitation. Cependant, une inversion notable se produit en 2020, avec une valeur négative de -5.86. Cette situation se poursuit en 2021, avec un ratio de -3.11, signalant une incapacité à couvrir les charges d'intérêts, potentiellement due à des pertes importantes ou à une forte augmentation des charges financières.
- Ratio de couverture des intérêts (ajusté) (avec intérêts capitalisés)
- L'évolution de ce ratio suit une trajectoire similaire. Il diminue de 5.99 en 2017 à 5.05 en 2019. Comme pour le ratio précédent, on observe une valeur négative en 2020 (-5.48) et en 2021 (-2.97), reflétant une situation financière difficile en termes de couverture des intérêts, même en tenant compte des intérêts capitalisés. La différence entre les deux ratios reste relativement stable sur l'ensemble de la période.
La transition vers des valeurs négatives en 2020 et 2021 suggère un impact majeur sur la rentabilité, probablement lié à des facteurs externes ou à des décisions stratégiques ayant affecté les résultats de l'entreprise. Une analyse plus approfondie des états financiers serait nécessaire pour identifier les causes précises de ces évolutions.