Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Royal Caribbean Cruises Ltd., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × | |||
| 31 déc. 2017 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a montré une tendance à la baisse sur la période, passant de 7,29 % en 2017 à 6,54 % en 2018, puis à 6,2 % en 2019. En 2020, une chute importante est observée avec une valeur négative de -17,86 %, reflétant une dégradation significative de la rentabilité des actifs. La tendance négative se poursuit en 2021 avec un ROA de -16,31 %, indiquant une perte ou une inefficacité accrue dans l'utilisation des actifs durant cette année.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a augmenté de manière progressive tout au long de la période, passant de 2,08 en 2017 à 2,49 en 2018, puis restant stable en 2019. En 2020, le ratio enregistre une hausse notable à 3,71, et continue d’augmenter en 2021 pour atteindre 6,34. Cette évolution suggère une augmentation de la dépendance aux financements externes ou un niveau d’endettement accru au fil des années, notamment lors de la crise de 2020 à 2021.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une croissance modérée de 15,18 % en 2017 à 16,31 % en 2018, puis une légère diminution à 15,45 % en 2019. Cependant, en 2020, une chute dramatique est constatée, avec un ROE passant à -66,18 %, indiquant une perte importante attribuable à des difficultés financières majeures. La situation s’aggrave en 2021, avec un ROE de -103,44 %, confirmant une dégradation profonde de la rentabilité des capitaux propres de l’entreprise durant cette période.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Royal Caribbean Cruises Ltd., la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une tendance à la hausse entre 2017 et 2018, passant de 18,51 % à 19,08 %, indiquant une amélioration de la rentabilité. Cependant, une baisse significative a été observée en 2019, avec un déclin à 17,16 %. La situation s'est fortement détériorée en 2020, avec une perte nette exceptionnelle, entraînant un ratio de -262,47 %. En 2021, malgré la fin de la période de crise, la marge demeure dégradée à -343,34 %, reflétant une situation financière extrêmement difficile et une rentabilité négative persistante.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a suivi une tendance généralement déclinante, passant de 0,39 en 2017 à 0,34 en 2018, puis se maintenant autour de 0,36 en 2019. La tendance s'est fortement détériorée en 2020 et 2021, où il a atteint respectivement 0,07 puis 0,05. Cette évolution indique une réduction notable de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des ventes ou des revenus, notamment durant la période de crise sanitaire et économique.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu une augmentation continue sur la période analysée. Il est passé de 2,08 en 2017 à 2,49 en 2018 puis a maintenu ce niveau en 2019. Une croissance significative a été enregistrée en 2020, avec une hausse atteignant 3,71, et en 2021, ce ratio s'est accru jusqu'à 6,34. Cette tendance indique une augmentation de l'endettement financier par rapport aux fonds propres, ce qui peut refléter un recours accru à l'endettement pour financer ses activités ou faire face à des pertes importantes.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a été relativement stable entre 2017 et 2019, oscillant autour de 15-16 %, témoignant d'une rentabilité satisfaisante des capitaux propres. En 2020, cette mesure a chuté fortement, passant à -66,18 %, puis a dégringolé à -103,44 % en 2021, signalant une perte massive sur investissement en capital, conséquence probable des difficultés financières majeures rencontrées durant cette période.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Royal Caribbean Cruises Ltd., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio est resté stable autour de 0,99 entre 2017 et 2018, avant de diminuer légèrement à 0,98 en 2019. Il n’y a pas de données disponibles pour 2020 et 2021, ce qui limite l’analyse des tendances récentes.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté constant à 0,85 en 2017 et 2018, puis a diminué à 0,82 en 2019. Comme pour le ratio précédent, aucune donnée n’est fournie pour 2020 et 2021, ce qui empêche d’observer une évolution récente.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a affiché une amélioration progressive, passant de 22,14 % en 2017 à 22,81 % en 2018, avant de diminuer à 21,19 % en 2019. La tendance s’est inversée en 2020 et 2021, avec des valeurs très négatives de -224,93 % et -261,98 %, respectivement, indiquant une détérioration significative de la rentabilité opérationnelle, probablement liée à des événements exceptionnels ou à une baisse des activités.1
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une baisse progressive, passant de 0,39 en 2017 à 0,34 en 2018, puis se stabilisant légèrement à 0,36 en 2019. En 2020, une chute marquée à 0,07 puis à 0,05 en 2021 reflète une réduction importante de l'efficacité à utiliser les actifs pour générer des revenus, probablement due à une baisse d’activité ou à des contraintes exceptionnelles affectant la capacité opérationnelle.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu une hausse constante, passant de 2,08 en 2017 à 2,49 en 2018 et restant stable en 2019. Toutefois, une hausse significative est observable en 2020, atteignant 3,71, puis une augmentation encore plus importante à 6,34 en 2021. Cela indique une intensification de l’endettement financier sur la période concernée, ce qui pourrait refléter une stratégie de financement accrue ou une gestion contrainte face à la crise.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce ratio a connu une croissance modérée entre 2017 (15,18 %) et 2018 (16,31 %), puis une baisse en 2019 à 15,45 %. Cependant, en 2020 et 2021, le ROE a fortement chuté dans le négatif, culminant à -66,18 % puis à -103,44 %, indiquant une détérioration explosée de la rentabilité des capitaux propres, probablement consécutive à des pertes importantes ou à une dévaluation des actifs.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Royal Caribbean Cruises Ltd., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × | |||
| 31 déc. 2017 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une légère progression entre 2017 et 2018, passant de 18,51 % à 19,08 %. Cependant, une baisse significative a été observée en 2019, atteignant 17,16 %. La tendance a fortement chuté en 2020, avec une valeur extrême négative de -262,47 %, illustrant une perte nette profonde. En 2021, ce ratio a été encore plus défavorable, s'établissant à -343,34 %, indiquant une situation financière particulièrement détériorée.
- Ratio de rotation des actifs
- La rotation des actifs a enregistré une diminution progressive sur la période, passant de 0,39 en 2017 à 0,34 en 2018, puis à 0,36 en 2019, indiquant une stabilité relative. Cependant, en 2020, le ratio a fortement diminué, atteignant 0,07, et en 2021, il s’est encore réduit à 0,05. Cette évolution suggère une nette réduction de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des ventes.
- Rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a suivi une tendance similaire à celle du ratio de rotation des actifs, en diminuant de 7,29 % en 2017 à 6,54 % en 2018, puis à 6,20 % en 2019. En 2020, la rentabilité de l’actif a chuté de manière spectaculaire, se montant à -17,86 %, confirmant une crise sévère dans la génération de profits. La situation s’est encore aggravée en 2021, avec un ROA de -16,31 %, témoignant de pertes importantes et d’un recul marqué dans la performance financière de l’entreprise lors de cette période.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Royal Caribbean Cruises Ltd., la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Évolution des ratios financiers entre 2017 et 2021
-
Le ratio de la charge fiscale a maintenu une stabilité relative, se situant autour de 0,99 en 2017 et 2018, puis diminuant légèrement à 0,98 en 2019. Cependant, aucune donnée n’est disponible au-delà de cette année, suggérant une absence d’informations à partir de 2020.
Le ratio de charge d’intérêt a également connu une stabilité durant la période, passant de 0,85 en 2017 et 2018 à 0,82 en 2019. Comme pour le ratio précédent, aucune valeur n’est enregistrée pour 2020 et 2021, limitant l’analyse à ces trois années initiales.
Le ratio de marge EBIT a montré une tendance à la baisse progressive, débutant à 22,14 % en 2017, augmentant légèrement à 22,81 % en 2018, puis diminuant à 21,19 % en 2019. La situation s’est fortement détériorée en 2020, avec une chute à -224,93 %, indiquant une perte opérationnelle massive, suivie d’une dégradation encore plus marquée à -261,98 % en 2021. Ces valeurs négatives extrêmes reflètent une crise significative dans la rentabilité opérationnelle de l’entreprise durant cette période.
Le ratio de rotation des actifs a connu une baisse progressive, passant de 0,39 en 2017 à 0,34 en 2018, puis à 0,36 en 2019. La chute est notable en 2020, avec une réduction à 0,07, et en 2021, à 0,05. La réduction du ratio indique une diminution de l'efficience dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus.
En ce qui concerne le rendement de l’actif (ROA), il a suivi une tendance similaire, passant de 7,29 % en 2017 à 6,54 % en 2018, puis à 6,2 % en 2019. La détérioration est accentuée en 2020, avec un ROA à -17,86 %, qui empire à -16,31 % en 2021. La transition vers des valeurs négatives témoigne d'une perte de rentabilité globale et d'une dégradation significative de la performance financière.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Royal Caribbean Cruises Ltd., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Ratios de charge fiscale
- Les ratios de charge fiscale sont restés relativement stables entre 2017 et 2019, avec une légère constance à environ 0,99 ou 0,98, indiquant une constance dans la proportion des charges fiscales par rapport à certains indicateurs financiers. La stabilité de ces ratios suggère qu’il n’y a pas eu de changements majeurs dans la stratégie fiscale ou dans la fiscalité applicable durant cette période.
- Ratios de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt a également conservé une valeur stable à 0,85 en 2017 et 2018, diminuant légèrement à 0,82 en 2019. Cela reflète une gestion des charges d’intérêts relativement cohérente ou une stabilité dans le niveau d’endettement ou du coût du financement jusqu’à cette date.
- Ratios de marge EBIT
- La marge EBIT est restée en tendance haussière de 22,14% en 2017 à 22,81% en 2018, avant de diminuer à 21,19% en 2019. La chute brutale de la marge en 2020, avec une valeur de -224,93%, indique une perte opérationnelle majeure, probablement liée à des événements exceptionnels ou à une crise impactant fortement l’activité opérationnelle. La situation se dégrade davantage en 2021, avec une marge EBIT à -261,98%, témoignant d’une situation de perte opérationnelle très importante ou de difficultés financières accrues.
- Ratios de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une évolution similaire, passant de 18,51% en 2017 à 19,08% en 2018, puis diminuant à 17,16% en 2019. La tendance s’inverse ensuite de façon dramatique en 2020 avec un ratio de -262,47%, puis en 2021 atteignant -343,34%. Ces chiffres indiquent une dégradation significative de la rentabilité nette, traduisant des pertes nettes importantes pouvant résulter d’événements exceptionnels, de coûts exceptionnels ou d’une chute drastique des revenus.