Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Royal Caribbean Cruises Ltd., le bénéfice économiquecalcul
US$ en milliers
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2021 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
- Bénéfice net d'exploitation après impôts (NOPAT)
- Les valeurs du NOPAT ont connu une croissance régulière entre 2017 et 2019, passant d'environ 1 898 873 milliers de dollars en 2017 à 2 326 210 milliers de dollars en 2019, indiquant une amélioration de la rentabilité opérationnelle durant cette période. Cependant, en 2020, une chute significative est observée avec une valeur négative d’environ -4 923 029 milliers de dollars, reflétant une perte opérationnelle importante. La tendance négative se poursuit également en 2021, avec une perte de l’ordre de -3 961 280 milliers de dollars, témoignant de difficultés accrues ou de perturbations majeures sur cette période.
- Coût du capital
- Le coût du capital a diminué régulièrement, passant de 25,22 % en 2017 à 17,05 % en 2021. Cette réduction indique une amélioration des conditions de financement ou une réduction du risque perçu associé à l’entreprise, permettant potentiellement d’optimiser la structure de financement ou d’augmenter la valeur pour les actionnaires.
- Capital investi
- Le capital investi a augmenté de façon notable de 18 110 618 milliers de dollars en 2017 à un pic de 28 435 034 milliers de dollars en 2020, rivalisant avec une croissance significative des actifs engagés dans l’entreprise. Cependant, en 2021, une baisse à 26 323 667 milliers de dollars est enregistrée, signalant une réduction partielle de l’investissement ou une dépréciation des actifs engagés dans l'entreprise après la période de forte expansion.
- Profit économique
- Le profit économique, qui reflète la différence entre le rendement du capital investi et le coût de ce capital, a connu une évolution négative tout au long de la période. Dès 2017, il est négatif à -2 669 142 milliers de dollars, et cette tendance s’est accentuée en 2018 (-3 070 041 milliers), 2019 (-2 635 595 milliers), puis s’est aggravée fortement en 2020 (-10 244 306 milliers), et enfin demeure substantiellement négative en 2021 (-8 449 625 milliers). Ces chiffres indiquent que l’entreprise n’a pas généré de valeur économique positive durant cette période, avec une détérioration significative à partir de 2020, probablement liée aux impacts de la crise sanitaire et des perturbations économiques qui en ont résulté.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Royal Caribbean Cruises Ltd., NOPATcalcul
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout de l’augmentation (diminution) de la provision pour pertes sur créances.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) dans la restructuration.
4 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents capitaux propres au bénéfice net (perte nette) attribuable à Royal Caribbean Cruises Ltd..
5 2021 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
6 2021 calcul
Avantage fiscal lié aux charges d’intérêts, déduction faite des intérêts capitalisés = Charges d’intérêts ajustées, déduction faite des intérêts capitalisés × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 0.85% =
7 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net (perte nette) attribuable à Royal Caribbean Cruises Ltd..
8 2021 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 0.85% =
9 Élimination des revenus de placement après impôts.
- Tendance du bénéfice net attribuable à l'entreprise
- Entre 2017 et 2019, le bénéfice net attribuable connaît une croissance progressive, passant d'environ 1,63 milliard de dollars à près de 1,88 milliard de dollars. Cependant, en 2020, ce bénéfice chute brutalement en raison d'une perte nette significative, atteignant environ -5,80 milliards de dollars, marquant une dégradation majeure de la rentabilité. La situation ne s'améliore pas en 2021, la perte se stabilise à un niveau similaire, autour de -5,26 milliards de dollars, indiquant une période de crise persistante.
- Tendance du bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT suit une évolution similaire, augmentant de manière régulière de 2017 à 2019, passant d’environ 1,90 milliard à environ 2,33 milliards de dollars. La crise sanitaire de 2020 entraîne une chute comparable, avec une perte massive d’environ -4,92 milliards de dollars. La perte se maintient en 2021, avec une valeur similaire à celle de l’année précédente, indiquant une continuité dans la difficulté à générer du profit à partir de l’exploitation dans cette période.
Impôts d’exploitation décaissés
Royal Caribbean Cruises Ltd., impôts d’exploitation en espècescalcul
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Évolution des avantages (dépenses) d’impôt sur le revenu
-
Entre 2017 et 2019, il a été observé une augmentation progressive de l’avantage d’impôt sur le revenu, passant de 18 300 milliers de dollars en 2017 à 32 600 milliers en 2019. Cette tendance indique une amélioration ou une optimisation du bénéfice fiscal ou des charges fiscales enregistrées par l’entreprise au cours de cette période.
En revanche, en 2020, cet avantage devient négatif, à -15 000 milliers de dollars, marquant une inversion de tendance et suggérant une charge fiscale nette ou une perte fiscale enregistré durant cette année-là. La situation se détériore davantage en 2021 avec une dépense fiscale de -45 200 milliers de dollars, indiquant une augmentation significative de la charge fiscale ou une baisse notable des avantages fiscaux dans cette année-là.
- Évolution des impôts d’exploitation décaissés
-
Les impôts d’exploitation décaissés suivent une tendance similaire : une hausse constante de 2017 à 2019, où ils passent de 21 373 milliers à 39 556 milliers de dollars, ce qui reflète une augmentation des paiements fiscaux liés à l’exploitation ou de l’impôt exigible sur les résultats d’exploitation.
En 2020, une inversion importante intervient avec un montant négatif de -12 780 milliers de dollars, indiquant peut-être des remboursements d’impôts ou des crédits d’impôt importants, ou encore une réduction exceptionnelle de l’impôt payable. La tendance se confirme en 2021, avec un montant décaissé négatif de -34 028 milliers de dollars, renforçant l’idée d’une diminution substantielle des paiements fiscaux ou d’une reconnaissance importante de crédits fiscaux ou de remboursements en cette année-là.
Capital investi
Royal Caribbean Cruises Ltd., capital investicalcul (Approche de financement)
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’une restructuration.
5 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
6 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
7 Soustraction de navires en construction.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Au cours de la période étudiée, le total de la dette et des contrats de location déclarés a connu une augmentation notable. Il est passé d'environ 7,72 milliards de dollars en 2017 à près de 21,7 milliards de dollars en 2021. Cette progression reflète une augmentation progressive année après année, avec une croissance particulièrement marquée entre 2019 et 2020, marquée par un saut conséquent. La tendance indique une augmentation continue, ce qui pourrait être dû à une stratégie de financement ou à des investissements importants dans la flotte ou les actifs de l'entreprise.
- Capitaux propres
- Les capitaux propres ont montré une croissance continue jusqu'en 2019, atteignant environ 12,16 milliards de dollars. Toutefois, à partir de 2020, une baisse significative est observée, tombant à environ 8,76 milliards de dollars, puis à 5,09 milliards de dollars en 2021. Cette chute pourrait indiquer une dévaluation ou une réduction des actifs propres, peut-être liée à l’impact de la pandémie ou à d’autres facteurs financiers défavorables, affectant la valeur nette de l’entreprise.
- Capital investi
- Le capital investi a augmenté continuellement de 2017 à 2019, passant d’environ 18,11 milliards de dollars à près de 24,17 milliards de dollars. Ensuite, une croissance significative a été observée, culminant à près de 28,4 milliards de dollars en 2020. Cependant, en 2021, ce montant a diminué, s’établissant à environ 26,3 milliards de dollars. La croissance jusqu’en 2020 indique des investissements conséquents, tandis que la baisse en 2021 pourrait refléter des restructurations, des désinvestissements ou une baisse de l’investissement global suite à des conditions économiques difficiles.
Coût du capital
Royal Caribbean Cruises Ltd., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 0.85%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 0.85%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 0.26%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 0.26%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 1.68%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 1.68%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 1.14%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 1.14%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 1.11%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 1.11%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Royal Caribbean Cruises Ltd., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (US$ en milliers) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Airbnb Inc. | ||||||
| Booking Holdings Inc. | ||||||
| Chipotle Mexican Grill Inc. | ||||||
| DoorDash, Inc. | ||||||
| McDonald’s Corp. | ||||||
| Starbucks Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2021 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
- Profit économique
- Les données indiquent une tendance de diminution du profit économique de l'entreprise sur l'ensemble de la période analysée. Après une perte de 2 669 142 milliers de dollars en 2017, la perte s'accroît en 2018 pour atteindre 3 070 041 milliers, puis diminue légèrement en 2019 à 2 635 595 milliers. Cependant, en 2020, une forte dégradation est observée avec une perte très amplifiée à 10 244 306 milliers, correspondant probablement à une crise ou un impact exceptionnel, et cette perte se maintient à un niveau élevé en 2021, à 8 449 625 milliers. La progression de ces pertes souligne une dégradation significative de la rentabilité économique de l'entreprise au cours de cette période, notamment lors de l’année 2020.
- Capital investi
- Le capital investi connaît une croissance régulière jusqu'en 2020, passant de 18 110 618 milliers en 2017 à 24 135 583 milliers en 2019, puis atteignant un pic à 28 435 034 milliers en 2020. Entre 2020 et 2021, on observe toutefois une réduction du capital investi à 26 323 667 milliers, indiquant potentiellement une réévaluation, une réduction d’investissement ou une cession d’actifs. La croissance du capital investi jusqu’en 2020 reflète une expansion ou un renforcement des actifs, suivie d’une consolidation ou d’une réduction en 2021.
- Ratio d’écart économique
- Ce ratio, exprimant la différence en pourcentage entre le rendement économique et le coût du capital, montre une tendance de dégradation au fil des années. En 2017, il se situait à -14,74 %, puis s’est amélioré légèrement en 2018 à -13,49 %, et en 2019 à -10,91 %. Cependant, une forte dégradation est constatée en 2020, avec un ratio à -36,03 %, et il s'établit à -32,1 % en 2021. Cette évolution indique une détérioration de la capacité de l'entreprise à générer un rendement économique supérieur à son coût du capital, avec une crise importante en 2020 exacerbant cette tendance négative. La progression vers des valeurs plus négatives souligne un affaiblissement de la performance addée à l’efficience financière.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Royal Caribbean Cruises Ltd., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (US$ en milliers) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenus | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Airbnb Inc. | ||||||
| Booking Holdings Inc. | ||||||
| Chipotle Mexican Grill Inc. | ||||||
| DoorDash, Inc. | ||||||
| McDonald’s Corp. | ||||||
| Starbucks Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2021 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenus
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
- Profit économique
- Entre 2017 et 2019, le profit économique de l'entreprise affiche une tendance négative, passant d'environ -2,67 milliards de dollars en 2017 à -2,64 milliards en 2019, montrant une difficulté persistante à générer des profits économiques positifs durant cette période. L'année 2020 marque une dégradation significative avec un résultat très négatif, dépassant les -10,24 milliards de dollars, une chute notable par rapport aux années précédentes. En 2021, la situation s'améliore quelque peu, mais reste à un niveau élevé de perte, à environ -8,45 milliards de dollars, indiquant une situation financière toujours défavorable.
- Revenus
- Les revenus de l'entreprise ont connu une croissance régulière entre 2017 et 2019, passant d'environ 8,78 milliards de dollars à près de 10,95 milliards de dollars, témoignant d'une expansion ou d'une augmentation des activités. Cependant, en 2020, cette tendance s'inverse brutalement avec une chute drastique à environ 2,21 milliards, reflétant probablement l'impact de circonstances exceptionnelles telles que la pandémie. En 2021, les revenus se maintiennent à un niveau bas, d'environ 1,53 milliard, sans retrouver leur niveau d'avant la crise.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Ce ratio, qui mesure la rentabilité économique, montre une détérioration continue tout au long de la période. Il est négatif dès 2017 à -30.41 %, s'aggravant légèrement en 2018 (-32.34 %) et en 2019 (-24.07 %). La situation devient critique en 2020, avec un ratio extrêmement négatif de -463.79 %, et continue de se dégrader en 2021 à -551.49 %, ce qui reflète un décalage massif entre les revenus générés et les coûts ou investissements nécessaires, et indique une forte inadéquation entre la valeur créée et la performance économique réelle de l'entreprise durant cette période.