Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Royal Caribbean Cruises Ltd., le bénéfice économiquecalcul
US$ en milliers
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2021 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
Le bénéfice net d’exploitation après impôts a suivi une trajectoire ascendante entre 2017 et 2019, passant de 1 898 873 milliers de dollars à 2 326 210 milliers de dollars. Cette tendance s'est brusquement inversée en 2020 avec une chute importante vers un résultat négatif de -4 923 029 milliers de dollars, suivie d'une réduction partielle des pertes en 2021 pour s'établir à -3 961 280 milliers de dollars.
- Coût du capital
- Une diminution constante et linéaire est observée, le taux passant de 29,94 % en 2017 à 19,77 % en 2021.
- Capital investi
- Le capital investi a progressé de manière continue entre 2017 et 2020, augmentant de 18 110 618 milliers de dollars à 28 435 034 milliers de dollars, avant de connaître un léger repli à 26 323 667 milliers de dollars en 2021.
- Profit économique
- La valeur économique générée est demeurée négative sur l'ensemble de la période. Après une phase de relative stabilité entre 2017 et 2019, le déficit s'est considérablement accentué en 2020 pour atteindre -11 111 174 milliers de dollars, avant de s'atténuer légèrement en 2021 à -9 165 327 milliers de dollars.
La conjonction d'une rentabilité opérationnelle devenue négative et d'une augmentation du capital investi a entraîné une destruction significative de valeur économique, particulièrement marquée lors de l'exercice 2020, et ce, malgré la baisse continue du coût du capital sur la période.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Royal Caribbean Cruises Ltd., NOPATcalcul
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout de l’augmentation (diminution) de la provision pour pertes sur créances.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) dans la restructuration.
4 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents capitaux propres au bénéfice net (perte nette) attribuable à Royal Caribbean Cruises Ltd..
5 2021 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
6 2021 calcul
Avantage fiscal lié aux charges d’intérêts, déduction faite des intérêts capitalisés = Charges d’intérêts ajustées, déduction faite des intérêts capitalisés × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 0.85% =
7 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net (perte nette) attribuable à Royal Caribbean Cruises Ltd..
8 2021 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 0.85% =
9 Élimination des revenus de placement après impôts.
- Tendance du bénéfice net attribuable à l'entreprise
- Entre 2017 et 2019, le bénéfice net attribuable connaît une croissance progressive, passant d'environ 1,63 milliard de dollars à près de 1,88 milliard de dollars. Cependant, en 2020, ce bénéfice chute brutalement en raison d'une perte nette significative, atteignant environ -5,80 milliards de dollars, marquant une dégradation majeure de la rentabilité. La situation ne s'améliore pas en 2021, la perte se stabilise à un niveau similaire, autour de -5,26 milliards de dollars, indiquant une période de crise persistante.
- Tendance du bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT suit une évolution similaire, augmentant de manière régulière de 2017 à 2019, passant d’environ 1,90 milliard à environ 2,33 milliards de dollars. La crise sanitaire de 2020 entraîne une chute comparable, avec une perte massive d’environ -4,92 milliards de dollars. La perte se maintient en 2021, avec une valeur similaire à celle de l’année précédente, indiquant une continuité dans la difficulté à générer du profit à partir de l’exploitation dans cette période.
Impôts d’exploitation décaissés
Royal Caribbean Cruises Ltd., impôts d’exploitation en espècescalcul
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Évolution des avantages (dépenses) d’impôt sur le revenu
-
Entre 2017 et 2019, il a été observé une augmentation progressive de l’avantage d’impôt sur le revenu, passant de 18 300 milliers de dollars en 2017 à 32 600 milliers en 2019. Cette tendance indique une amélioration ou une optimisation du bénéfice fiscal ou des charges fiscales enregistrées par l’entreprise au cours de cette période.
En revanche, en 2020, cet avantage devient négatif, à -15 000 milliers de dollars, marquant une inversion de tendance et suggérant une charge fiscale nette ou une perte fiscale enregistré durant cette année-là. La situation se détériore davantage en 2021 avec une dépense fiscale de -45 200 milliers de dollars, indiquant une augmentation significative de la charge fiscale ou une baisse notable des avantages fiscaux dans cette année-là.
- Évolution des impôts d’exploitation décaissés
-
Les impôts d’exploitation décaissés suivent une tendance similaire : une hausse constante de 2017 à 2019, où ils passent de 21 373 milliers à 39 556 milliers de dollars, ce qui reflète une augmentation des paiements fiscaux liés à l’exploitation ou de l’impôt exigible sur les résultats d’exploitation.
En 2020, une inversion importante intervient avec un montant négatif de -12 780 milliers de dollars, indiquant peut-être des remboursements d’impôts ou des crédits d’impôt importants, ou encore une réduction exceptionnelle de l’impôt payable. La tendance se confirme en 2021, avec un montant décaissé négatif de -34 028 milliers de dollars, renforçant l’idée d’une diminution substantielle des paiements fiscaux ou d’une reconnaissance importante de crédits fiscaux ou de remboursements en cette année-là.
Capital investi
Royal Caribbean Cruises Ltd., capital investicalcul (Approche de financement)
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’une restructuration.
5 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
6 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
7 Soustraction de navires en construction.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Au cours de la période étudiée, le total de la dette et des contrats de location déclarés a connu une augmentation notable. Il est passé d'environ 7,72 milliards de dollars en 2017 à près de 21,7 milliards de dollars en 2021. Cette progression reflète une augmentation progressive année après année, avec une croissance particulièrement marquée entre 2019 et 2020, marquée par un saut conséquent. La tendance indique une augmentation continue, ce qui pourrait être dû à une stratégie de financement ou à des investissements importants dans la flotte ou les actifs de l'entreprise.
- Capitaux propres
- Les capitaux propres ont montré une croissance continue jusqu'en 2019, atteignant environ 12,16 milliards de dollars. Toutefois, à partir de 2020, une baisse significative est observée, tombant à environ 8,76 milliards de dollars, puis à 5,09 milliards de dollars en 2021. Cette chute pourrait indiquer une dévaluation ou une réduction des actifs propres, peut-être liée à l’impact de la pandémie ou à d’autres facteurs financiers défavorables, affectant la valeur nette de l’entreprise.
- Capital investi
- Le capital investi a augmenté continuellement de 2017 à 2019, passant d’environ 18,11 milliards de dollars à près de 24,17 milliards de dollars. Ensuite, une croissance significative a été observée, culminant à près de 28,4 milliards de dollars en 2020. Cependant, en 2021, ce montant a diminué, s’établissant à environ 26,3 milliards de dollars. La croissance jusqu’en 2020 indique des investissements conséquents, tandis que la baisse en 2021 pourrait refléter des restructurations, des désinvestissements ou une baisse de l’investissement global suite à des conditions économiques difficiles.
Coût du capital
Royal Caribbean Cruises Ltd., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 0.85%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 0.85%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 0.26%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 0.26%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 1.68%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 1.68%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 1.14%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 1.14%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 1.11%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 1.11%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Royal Caribbean Cruises Ltd., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (US$ en milliers) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Airbnb Inc. | ||||||
| Booking Holdings Inc. | ||||||
| Chipotle Mexican Grill Inc. | ||||||
| DoorDash, Inc. | ||||||
| McDonald’s Corp. | ||||||
| Starbucks Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2021 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des indicateurs financiers révèle une période de forte instabilité, caractérisée par des pertes économiques persistantes et une expansion significative des ressources mobilisées.
- Profit économique
- Le profit économique est demeuré négatif sur l'ensemble de la période. Après une relative stabilité entre 2017 et 2019, une dégradation majeure est observée en 2020, année où le déficit a atteint son maximum avec 11,1 milliards de dollars. Une légère réduction de cette perte est enregistrée en 2021, bien que le résultat demeure fortement négatif.
- Capital investi
- Le capital investi a suivi une tendance haussière continue entre 2017 et 2020, passant de 18,1 milliards à 28,4 milliards de dollars. Ce cycle de croissance s'est interrompu en 2021 avec une diminution du capital pour s'établir à 26,3 milliards de dollars.
- Ratio d’écart économique
- L'évolution du ratio d'écart économique montre une amélioration progressive entre 2017 et 2019, le ratio passant de -19,46 % à -14,58 %. Cette tendance a été brutalement inversée en 2020 avec une chute à -39,08 %, reflétant une détérioration sévère de la performance économique relative, suivie d'une correction partielle à -34,82 % en 2021.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Royal Caribbean Cruises Ltd., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (US$ en milliers) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenus | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Airbnb Inc. | ||||||
| Booking Holdings Inc. | ||||||
| Chipotle Mexican Grill Inc. | ||||||
| DoorDash, Inc. | ||||||
| McDonald’s Corp. | ||||||
| Starbucks Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2021 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenus
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières sur la période allant de 2017 à 2021 révèle une dégradation significative de la performance économique et opérationnelle.
- Évolution des revenus
- Une croissance constante est observée entre 2017 et 2019, où les revenus sont passés de 8,78 milliards de dollars à un sommet de 10,95 milliards de dollars. Cette tendance s'est brusquement inversée en 2020 avec une chute drastique des revenus à 2,21 milliards de dollars, suivie d'une nouvelle diminution en 2021 pour s'établir à 1,53 milliard de dollars.
- Analyse du profit économique
- Le profit économique est demeuré négatif durant l'intégralité de la période analysée. Après une phase de relative stabilité entre 2017 et 2019, les pertes se sont accentuées de manière critique en 2020, atteignant 11,11 milliards de dollars. Une légère amélioration est notée en 2021, bien que le déficit reste profond avec une perte de 9,17 milliards de dollars.
- Dynamique du ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge bénéficiaire économique a suivi une trajectoire descendante marquée. Entre 2017 et 2019, le ratio a fluctué entre -40,14 % et -32,18 %. À partir de 2020, on observe un effondrement du ratio qui a atteint -503,04 %, pour s'aggraver davantage en 2021 à -598,21 %. Cette évolution traduit une disproportion croissante entre les pertes économiques et le volume des revenus générés.