Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Royal Caribbean Cruises Ltd., le bénéfice économiquecalcul
US$ en milliers
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2021 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une croissance entre 2017 et 2019, passant d’environ 1,898 milliard de dollars à plus de 2,326 milliards de dollars. Cependant, une forte diminution est observée en 2020, avec une perte nette de près de 4,923 milliards de dollars, suivie d'une perte, bien que moindre, d'environ 3,961 milliards de dollars en 2021.
Le coût du capital a présenté une tendance à la baisse constante sur l'ensemble de la période. Il est passé de 25,5% en 2017 à 17,21% en 2021, indiquant une diminution du coût moyen pondéré du capital.
Le capital investi a augmenté de manière continue entre 2017 et 2020, passant d’environ 18,111 milliards de dollars à plus de 28,435 milliards de dollars. En 2021, on observe une légère diminution du capital investi, revenant à environ 26,324 milliards de dollars.
Le profit économique a été négatif sur toute la période analysée. L'ampleur de la perte économique a augmenté de manière significative en 2020, atteignant près de 10,295 milliards de dollars, avant de diminuer légèrement en 2021, pour s'établir à environ 8,492 milliards de dollars. La divergence entre le NOPAT et le profit économique suggère que le rendement du capital investi est inférieur au coût du capital.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Croissance de 2017 à 2019, suivie de pertes importantes en 2020 et 2021.
- Coût du capital
- Diminution constante sur la période.
- Capital investi
- Augmentation de 2017 à 2020, légère diminution en 2021.
- Profit économique
- Négatif sur toute la période, avec une augmentation significative de la perte en 2020.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Royal Caribbean Cruises Ltd., NOPATcalcul
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout de l’augmentation (diminution) de la provision pour pertes sur créances.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) dans la restructuration.
4 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents capitaux propres au bénéfice net (perte nette) attribuable à Royal Caribbean Cruises Ltd..
5 2021 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
6 2021 calcul
Avantage fiscal lié aux charges d’intérêts, déduction faite des intérêts capitalisés = Charges d’intérêts ajustées, déduction faite des intérêts capitalisés × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 0.85% =
7 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net (perte nette) attribuable à Royal Caribbean Cruises Ltd..
8 2021 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 0.85% =
9 Élimination des revenus de placement après impôts.
- Tendance du bénéfice net attribuable à l'entreprise
- Entre 2017 et 2019, le bénéfice net attribuable connaît une croissance progressive, passant d'environ 1,63 milliard de dollars à près de 1,88 milliard de dollars. Cependant, en 2020, ce bénéfice chute brutalement en raison d'une perte nette significative, atteignant environ -5,80 milliards de dollars, marquant une dégradation majeure de la rentabilité. La situation ne s'améliore pas en 2021, la perte se stabilise à un niveau similaire, autour de -5,26 milliards de dollars, indiquant une période de crise persistante.
- Tendance du bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT suit une évolution similaire, augmentant de manière régulière de 2017 à 2019, passant d’environ 1,90 milliard à environ 2,33 milliards de dollars. La crise sanitaire de 2020 entraîne une chute comparable, avec une perte massive d’environ -4,92 milliards de dollars. La perte se maintient en 2021, avec une valeur similaire à celle de l’année précédente, indiquant une continuité dans la difficulté à générer du profit à partir de l’exploitation dans cette période.
Impôts d’exploitation décaissés
Royal Caribbean Cruises Ltd., impôts d’exploitation en espècescalcul
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Évolution des avantages (dépenses) d’impôt sur le revenu
-
Entre 2017 et 2019, il a été observé une augmentation progressive de l’avantage d’impôt sur le revenu, passant de 18 300 milliers de dollars en 2017 à 32 600 milliers en 2019. Cette tendance indique une amélioration ou une optimisation du bénéfice fiscal ou des charges fiscales enregistrées par l’entreprise au cours de cette période.
En revanche, en 2020, cet avantage devient négatif, à -15 000 milliers de dollars, marquant une inversion de tendance et suggérant une charge fiscale nette ou une perte fiscale enregistré durant cette année-là. La situation se détériore davantage en 2021 avec une dépense fiscale de -45 200 milliers de dollars, indiquant une augmentation significative de la charge fiscale ou une baisse notable des avantages fiscaux dans cette année-là.
- Évolution des impôts d’exploitation décaissés
-
Les impôts d’exploitation décaissés suivent une tendance similaire : une hausse constante de 2017 à 2019, où ils passent de 21 373 milliers à 39 556 milliers de dollars, ce qui reflète une augmentation des paiements fiscaux liés à l’exploitation ou de l’impôt exigible sur les résultats d’exploitation.
En 2020, une inversion importante intervient avec un montant négatif de -12 780 milliers de dollars, indiquant peut-être des remboursements d’impôts ou des crédits d’impôt importants, ou encore une réduction exceptionnelle de l’impôt payable. La tendance se confirme en 2021, avec un montant décaissé négatif de -34 028 milliers de dollars, renforçant l’idée d’une diminution substantielle des paiements fiscaux ou d’une reconnaissance importante de crédits fiscaux ou de remboursements en cette année-là.
Capital investi
Royal Caribbean Cruises Ltd., capital investicalcul (Approche de financement)
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’une restructuration.
5 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
6 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
7 Soustraction de navires en construction.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Au cours de la période étudiée, le total de la dette et des contrats de location déclarés a connu une augmentation notable. Il est passé d'environ 7,72 milliards de dollars en 2017 à près de 21,7 milliards de dollars en 2021. Cette progression reflète une augmentation progressive année après année, avec une croissance particulièrement marquée entre 2019 et 2020, marquée par un saut conséquent. La tendance indique une augmentation continue, ce qui pourrait être dû à une stratégie de financement ou à des investissements importants dans la flotte ou les actifs de l'entreprise.
- Capitaux propres
- Les capitaux propres ont montré une croissance continue jusqu'en 2019, atteignant environ 12,16 milliards de dollars. Toutefois, à partir de 2020, une baisse significative est observée, tombant à environ 8,76 milliards de dollars, puis à 5,09 milliards de dollars en 2021. Cette chute pourrait indiquer une dévaluation ou une réduction des actifs propres, peut-être liée à l’impact de la pandémie ou à d’autres facteurs financiers défavorables, affectant la valeur nette de l’entreprise.
- Capital investi
- Le capital investi a augmenté continuellement de 2017 à 2019, passant d’environ 18,11 milliards de dollars à près de 24,17 milliards de dollars. Ensuite, une croissance significative a été observée, culminant à près de 28,4 milliards de dollars en 2020. Cependant, en 2021, ce montant a diminué, s’établissant à environ 26,3 milliards de dollars. La croissance jusqu’en 2020 indique des investissements conséquents, tandis que la baisse en 2021 pourrait refléter des restructurations, des désinvestissements ou une baisse de l’investissement global suite à des conditions économiques difficiles.
Coût du capital
Royal Caribbean Cruises Ltd., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 0.85%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 0.85%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 0.26%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 0.26%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 1.68%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 1.68%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 1.14%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 1.14%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 1.11%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 1.11%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Royal Caribbean Cruises Ltd., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (US$ en milliers) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Airbnb Inc. | ||||||
| Booking Holdings Inc. | ||||||
| Chipotle Mexican Grill Inc. | ||||||
| DoorDash, Inc. | ||||||
| McDonald’s Corp. | ||||||
| Starbucks Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2021 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la performance économique et l'utilisation du capital. Le profit économique a fluctué sur la période considérée, présentant initialement des valeurs négatives qui, bien que diminuant entre 2017 et 2019, se sont considérablement détériorées en 2020 et 2021.
Le capital investi a connu une augmentation constante entre 2017 et 2020, suggérant une expansion des activités et des investissements. Cependant, une légère diminution du capital investi est observée en 2021.
- Profit économique
- Le profit économique a enregistré une forte baisse en 2020, suivie d'une amélioration relative en 2021, mais restant à un niveau négatif élevé. Cette évolution indique des difficultés importantes en termes de rentabilité, particulièrement marquées en 2020.
- Capital investi
- L'augmentation du capital investi jusqu'en 2020 pourrait refléter des stratégies de croissance, telles que l'acquisition de nouveaux actifs ou l'expansion des infrastructures. La stabilisation en 2021 pourrait indiquer une pause dans ces investissements.
Le ratio d’écart économique, qui mesure la rentabilité par rapport au capital investi, a suivi une tendance similaire à celle du profit économique. Il a diminué progressivement entre 2017 et 2019, puis a connu une chute drastique en 2020 et 2021. Cette évolution confirme la détérioration de la rentabilité du capital investi.
- Ratio d’écart économique
- Les valeurs négatives et en baisse du ratio d’écart économique indiquent que le capital investi ne génère pas un retour suffisant pour couvrir le coût du capital. La forte baisse en 2020 et 2021 suggère une détérioration significative de l'efficacité de l'allocation du capital.
En résumé, les données suggèrent une période de difficultés croissantes en termes de rentabilité, malgré une augmentation initiale du capital investi. La forte détérioration des indicateurs en 2020 et 2021 nécessite une analyse plus approfondie des facteurs sous-jacents.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Royal Caribbean Cruises Ltd., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (US$ en milliers) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenus | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Airbnb Inc. | ||||||
| Booking Holdings Inc. | ||||||
| Chipotle Mexican Grill Inc. | ||||||
| DoorDash, Inc. | ||||||
| McDonald’s Corp. | ||||||
| Starbucks Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2021 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenus
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a fluctué de manière importante, présentant des valeurs négatives pour chaque année. On observe une diminution initiale en 2018, suivie d'une amélioration en 2019. Cependant, une forte baisse est constatée en 2020, qui se poursuit, bien qu'atténuée, en 2021.
Les revenus ont connu une croissance constante de 2017 à 2019, avec une augmentation notable en 2019. L'année 2020 marque un tournant, avec une diminution significative des revenus, suivie d'une reprise partielle en 2021, mais qui ne permet pas d'atteindre les niveaux pré-2020.
Le ratio de marge bénéficiaire économique, exprimé en pourcentage, est négatif pour toutes les années analysées, ce qui indique que l'entreprise n'a pas généré de profit économique positif. Ce ratio s'est détérioré considérablement en 2020 et 2021, atteignant des valeurs extrêmement basses, ce qui reflète l'impact significatif des pertes économiques sur les revenus.
- Profit économique
- Présente une tendance globalement négative avec une forte détérioration en 2020 et une légère amélioration en 2021, mais restant négatif.
- Revenus
- Croissance de 2017 à 2019, suivie d'une baisse importante en 2020 et d'une reprise partielle en 2021.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Négatif sur toute la période, avec une détérioration drastique en 2020 et 2021, indiquant une rentabilité économique très faible.