Royal Caribbean Cruises Ltd. (NYSE:RCL)

La série montre une forte volatilité sur la période analysée. Le cours débute autour de 44,5 US$ et se déprécie légèrement jusqu’en 2008, avant une chute marquée en 2009 à 6,84 US$. Cette secousse traduit une crise majeure sur la période, suivie d’un rebond progressif à partir de 2010, avec une progression marquée jusqu’au sommet observé vers 2018 à 130,55 US$. Après ce pic, le cours se replie progressivement mais reste élevé par rapport au niveau pré-crise, avec des valeurs autour de 70–90 US$ entre 2020 et 2022 (89,55 US$ en 2020; 93,27 US$ en 2021; 73,67 US$ en 2022).

Sur l’ensemble, deux phases dominent : une période de forte volatilité et de réactivité après la crise (2009–2013, puis 2014–2018 avec des niveaux historiques élevés), et une période plus récente marquée par des oscillations et un maintien à des niveaux supérieurs au seuil pré-crise avant 2009.

La valeur du chiffre d’affaires par action progresse de manière quasi continue de 23,23 US$ en 2006 à 52,40 US$ en 2020, indiquant une amélioration soutenue du rendement par action jusqu’au pic pré-pandémique. Cette progression est suivie d’un effondrement brutal en 2021 à 9,30 US$ puis à 6,01 US$ en 2022, marquant une désynchronisation nette avec la dynamique du cours et avec le niveau observé en 2020.

En résumé, la période allant jusqu’en 2020 reflète une dynamique de croissance du chiffre d’affaires par action, puis une chute abrupte à partir de 2021, suggérant une rupture structurelle ou des chocs exogènes importants après cette année.

Le ratio P/S décline fortement de 1,92 en 2006 à 0,22 en 2009, indiquant une compression de la valorisation du marché par rapport au niveau des ventes pendant la crise. Par la suite, il se redresse progressivement, atteignant 0,96 en 2013 et culminant à 3,18 en 2018, avant de retomber à 2,66 en 2019 puis à 1,71 en 2020.

Les années 2021 et 2022 enregistrent des accroissements importants du ratio, atteignant 10,03 puis 12,26, soit des niveaux de valorisation nettement supérieurs par rapport aux ventes par action. Cette envolée suggère une reconstruction de la valorisation du marché ou un écart significatif entre le cours et les ventes qui n’est pas reflété par une progression correspondante des ventes par action, selon les données fournies.

Les séries montrent une corrélation limitée entre les niveaux de cours, l’EPS (chiffre d’affaires par action) et le ratio P/S sur certaines périodes, avec des périodes où le cours grimpe fortement sans proportionnalité claire avec l’EPS ou les ventes par action (par exemple autour de 2013–2018 et à partir de 2021). La crise de 2009 provoque une chute marquée du cours et du P/S, suivie d’un rebond prolongé, culminant autour de 2018. Le chiffre d’affaires par action suit une trajectoire ascendante jusqu’à 2020, puis s’effondre en 2021 et 2022, ce qui illustre un éclatement des fondamentaux à court terme. Le P/S reflète ces dynamiques, passant d’un niveau très bas pendant la crise à des valeurs élevées post-crise, avant de se redresser fortement en 2021–2022, ce qui suggère une valorisation du titre soutenue par des attentes du marché malgré le recul des ventes par action.

Globalement, les données indiquent une volatilité marquée et une divergence croissante entre le cours, l’EPS et le P/S à partir de 2021, mettant en évidence une période où le sentiment du marché peut avoir pris le pas sur les fondamentaux comptables tels que les ventes par action. Il conviendrait d’approfondir l’analyse en intégrant des facteurs externes (ex. performance opératoire réelle, capacité de générer des flux de trésorerie, niveau d’endettement, coûts, et évolutions du mix d’activité) pour interpréter correctement les niveaux de valorisation observés dans les années 2021 et 2022 par rapport à la dynamique des ventes et de l’EPS.