Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Sysco Corp., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 29 juin 2024 | = | × | |||
| 1 juil. 2023 | = | × | |||
| 2 juil. 2022 | = | × | |||
| 3 juil. 2021 | = | × | |||
| 27 juin 2020 | = | × | |||
| 29 juin 2019 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-06-29), 10-K (Date du rapport : 2023-07-01), 10-K (Date du rapport : 2022-07-02), 10-K (Date du rapport : 2021-07-03), 10-K (Date du rapport : 2020-06-27), 10-K (Date du rapport : 2019-06-29).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une variation significative au cours de la période analysée. En 2019, il était de 9,32 %, puis a chuté à 0,95 % en 2020. Par la suite, il a rebondi de manière progressive, atteignant 2,45 % en 2021, puis poursuivant sa croissance pour atteindre 6,15 % en 2022, 7,76 % en 2023 et finalement 7,85 % en 2024. Cette tendance suggère une amélioration de la performance de l’actif de l’entreprise sur la période, notamment après la baisse importante en 2020, indubitablement impactée par des facteurs exceptionnels de cette année.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement a montré une évolution fluctuante. En 2019, il était relativement bas à 7,18 %, mais a augmenté significativement en 2020 pour atteindre 19,53 %, indiquant une augmentation du recours à l’endettement financier. Par la suite, il a diminué à 13,79 % en 2021, puis a augmenté à nouveau, atteignant 15,98 % en 2022. La tendance générale montre une tendance à l’augmentation de l’endettement par rapport au total des capitaux propres ou des actifs, avec une fluctuation notable entre 2020 et 2022. En 2023 et 2024, il demeure élevé, à 11,36 % et 13,4 % respectivement, ce qui reflète une gestion du levier financier relativement conservatrice.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une évolution spectaculaire sur la période étudiée. En 2019, il s’établissait à 66,9 %, puis a fortement chuté en 2020 pour atteindre 18,6 %, probablement en lien avec la baisse des performances ou une augmentation du capital ou des pertes exceptionnelles. Cependant, le ratio a rapidement rebondi en 2021 à 33,76 % et a continué sa progression dramatique pour culminer à 98,3 % en 2022. En 2023, le ROE est resté élevé à 88,13 % et a légèrement augmenté en 2024 pour atteindre 105,11 %, dépassant ainsi le niveau de 2019. Cette évolution reflète une forte rentabilité des capitaux propres, en particulier à partir de 2021, indiquant une gestion très efficace de la rentabilité par rapport aux capitaux investis.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Sysco Corp., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-06-29), 10-K (Date du rapport : 2023-07-01), 10-K (Date du rapport : 2022-07-02), 10-K (Date du rapport : 2021-07-03), 10-K (Date du rapport : 2020-06-27), 10-K (Date du rapport : 2019-06-29).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a connu une tendance généralement à la hausse sur la période observée. Après une forte baisse en 2020, passant de 2,79 % en 2019 à 0,41 %, il a progressivement augmenté pour atteindre 1,02 % en 2021, puis est remonté à 1,98 % en 2022, 2,32 % en 2023 et 2,48 % en 2024. Cette évolution indique une amélioration de la rentabilité nette de l'entreprise au fil du temps, en particulier après la chute initiale de 2020.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio montre une certaine stabilité avec une légère fluctuation. Il a diminué de 3,35 en 2019 à 2,34 en 2020, puis a légèrement augmenté en 2021 à 2,4, avant de progresser jusqu'à 3,11 en 2022. Ensuite, il a fléchi à 3,34 en 2023, puis légèrement réduit à 3,16 en 2024. La tendance indique une relative stabilité dans l'efficacité d'utilisation des actifs, avec une légère baisse en 2020 probablement liée à la crise sanitaire ou à des ajustements opérationnels, suivie d'une stabilisation.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu une forte augmentation en 2020, passant de 7,18 en 2019 à 19,53, ce qui suggère un recours accru à l’endettement durant cette période. Par la suite, il a diminué pour atteindre 13,79 en 2021, puis a connu une nouvelle hausse jusqu'à 15,98 en 2022. La tendance à la hausse en 2020 peut correspondre à une stratégie de financement pour faire face à des défis temporaires, avant une réduction partielle de la dette ou une gestion plus prudente. La fluctuation montre une certaine gestion du levier financier en fonction des conditions économiques.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a affiché une évolution très marquée, passant de 66,9 % en 2019 à seulement 18,6 % en 2020, avant de rebondir fortement à 33,76 % en 2021. Par la suite, il a connu une progression spectaculaire, atteignant 98,3 % en 2022, puis a légèrement fluctué à 88,13 % en 2023 et 105,11 % en 2024. Cette forte croissance, après la chute en 2020, indique une amélioration significative de la rentabilité des capitaux propres, probablement en lien avec une augmentation des bénéfices ou une gestion optimale des fonds propres, voire une forte croissance bénéficiaire dans la dernière période.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Sysco Corp., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-06-29), 10-K (Date du rapport : 2023-07-01), 10-K (Date du rapport : 2022-07-02), 10-K (Date du rapport : 2021-07-03), 10-K (Date du rapport : 2020-06-27), 10-K (Date du rapport : 2019-06-29).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une baisse significative entre 2019 et 2020, passant de 0,83 à 0,73, puis a augmenté en 2021 pour atteindre 0,9. Par la suite, il est resté relativement stable autour de 0,77 à 0,76, indiquant une stabilisation de la charge fiscale sur la période récente.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a marqué une forte diminution entre 2019 et 2020, passant de 0,85 à 0,42, ce qui pourrait suggérer une réduction de la charge d’intérêt ou une baisse des emprunts. Ensuite, il est resté relativement stable autour de 0,4 à 0,81, avec une légère augmentation en 2022 et une stabilisation à ce niveau jusqu’en 2024.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de la marge EBIT montre une tendance progressive d’amélioration, passant de 3,94 % en 2019 à 4,02 % en 2024. Il a connu une croissance constante, avec une augmentation notable depuis 2020, reflétant une amélioration de la rentabilité opérationnelle de l’entreprise.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a diminué de 3,35 en 2019 à 2,34 en 2020, puis s’est reprise pour atteindre 3,11 en 2022, avant une légère baisse à 3,16 en 2024. La tendance indique une certaine volatilité, mais il apparaît que l’entreprise a augmenté l’efficacité de l’utilisation de ses actifs à partir de 2020, avec une stabilisation partielle par la suite.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu une fluctuation notable, avec une hausse significative en 2020 (19,53) par rapport à 2019 (7,18), puis une baisse en 2021 (13,79) et une légère reprise en 2022 (15,98). Par la suite, il a diminué à 11,36 en 2023 avant de remonter à 13,4 en 2024, indiquant une gestion active de l’endettement sur la période, avec des phases de levier accru et de désendettement.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu des fluctuations importantes, passant de 66,9 % en 2019 à un creux de 18,6 % en 2020. Il s’est ensuite redressé rapidement pour atteindre 33,76 % en 2021, puis a fortement augmenté pour atteindre 98,3 % en 2022, avant de culminer à 105,11 % en 2024. Ces variations indiquent une forte volatilité du rendement pour les actionnaires, avec une tendance générale à la hausse dans la dernière période, suggérant une amélioration significative de la rentabilité des capitaux propres.»
Désagrégation de ROA en deux composantes
Sysco Corp., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 29 juin 2024 | = | × | |||
| 1 juil. 2023 | = | × | |||
| 2 juil. 2022 | = | × | |||
| 3 juil. 2021 | = | × | |||
| 27 juin 2020 | = | × | |||
| 29 juin 2019 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-06-29), 10-K (Date du rapport : 2023-07-01), 10-K (Date du rapport : 2022-07-02), 10-K (Date du rapport : 2021-07-03), 10-K (Date du rapport : 2020-06-27), 10-K (Date du rapport : 2019-06-29).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une fluctuation notable sur la période. Il a diminué significativement entre juin 2019 et juin 2020, passant de 2,79 % à 0,41 %, ce qui indique une contraction de la rentabilité nette. Cependant, à partir de cette faiblesse, il a connu une reprise progressive, atteignant 1,02 % en juillet 2021, puis poursuivant sa tendance à la hausse pour atteindre 1,98 % en juillet 2022, et finalement 2,32 % en juillet 2023. La valeur de 2,48 % en juin 2024 témoigne d’une tendance globale de récupération et d'amélioration continue de la rentabilité nette sur la période analysée.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a enregistré une baisse en 2020, passant de 3,35 à 2,34, suggérant une utilisation moins efficace des actifs pour générer des ventes durant cette période. Cependant, le ratio s’est redressé en 2021 et 2022, atteignant respectivement 2,40 et 3,11, et s’est maintenu à un niveau élevé en 2023 avec 3,34. En 2024, le ratio diminue légèrement à 3,16, mais reste à un niveau comparable à celui observé avant la baisse de 2020. Cela indique une reprise de l’efficacité dans l’utilisation des actifs, bien que la légère baisse en 2024 pourrait signaler une stabilisation ou une légère diminution dans ce domaine.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a été fortement impacté par la baisse du bénéfice net en 2020, passant de 9,32 % en 2019 à 0,95 %, illustrant une dégradation de la rentabilité globale des actifs durant cette année. À partir de 2021, une tendance à la reprise est observable, avec un ROA de 2,45 %, suivi d’une croissance plus soutenue pour atteindre 6,15 % en 2022. La progression se poursuit en 2023, atteignant 7,76 %, puis 7,85 % en juin 2024, ce qui représente une amélioration significative du rendement des actifs et une récupération progressive de la rentabilité par rapport à la situation de crise de 2020. La stabilité du ROA en 2024 suggère une consolidation de cette tendance favorable.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Sysco Corp., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-06-29), 10-K (Date du rapport : 2023-07-01), 10-K (Date du rapport : 2022-07-02), 10-K (Date du rapport : 2021-07-03), 10-K (Date du rapport : 2020-06-27), 10-K (Date du rapport : 2019-06-29).
- Ratio de la charge fiscale
- Une tendance globalement stable est observée pour le ratio de la charge fiscale, qui fluctue légèrement autour de 0,76 à 0,83. Après une baisse notable en 2020 à 0,73, il remonte en 2021 puis se stabilise autour de 0,76 à 0,77, indiquant une relative constance dans la charge fiscale relative à chaque période.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio affiche une baisse significative de 0,85 en 2019 à 0,42 en 2020, puis reste relativement stable autour de 0,4 à 0,81 jusqu’en 2024. La remontée du ratio en 2022 et 2023 à 0,74 et 0,81 pourrait suggérer une augmentation des charges d’intérêt supportées ou une réévaluation de la dette dans ces années.
- Ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT présente une croissance progressive, passant de 3,94% en 2019 à 4,02% en 2024. Après une baisse en 2020 à 1,33%, il rebondit en 2021 à 2,86%, puis poursuit une tendance haussière, ce qui indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle de l’entreprise sur cette période.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio varie entre 2,34 et 3,35. Après une baisse en 2020 à 2,34, il augmente en 2021 à 2,4, puis retrouve une croissance en 2022 à 3,11, avant une légère baisse en 2024 à 3,16. Cela reflète une utilisation relativement efficace des actifs pour générer du chiffre d’affaires, avec une tendance générale à l’amélioration après la baisse en 2020, probablement liée à des ajustements opérationnels ou stratégiques.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio affiche une forte baisse en 2020, passant de 9,32% en 2019 à 0,95%, avant de rebondir en 2021 à 2,45%. Par la suite, il continue à croître, atteignant près de 7,85% en 2024. La fluctuation illustre une période de difficulté ou de réduction de l’efficience financière lors de 2020, suivie d’une récupération et d’une amélioration continue du rendement des actifs.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Sysco Corp., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 29 juin 2024 | = | × | × | ||||
| 1 juil. 2023 | = | × | × | ||||
| 2 juil. 2022 | = | × | × | ||||
| 3 juil. 2021 | = | × | × | ||||
| 27 juin 2020 | = | × | × | ||||
| 29 juin 2019 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-06-29), 10-K (Date du rapport : 2023-07-01), 10-K (Date du rapport : 2022-07-02), 10-K (Date du rapport : 2021-07-03), 10-K (Date du rapport : 2020-06-27), 10-K (Date du rapport : 2019-06-29).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio a connu une baisse significative entre 2019 et 2020, passant de 0,83 à 0,73, indiquant probablement une réduction de la charge fiscale effective. Par la suite, il a augmenté en 2021 pour atteindre un pic de 0,90, puis a diminué légèrement en 2022 à 0,78, avant de se stabiliser autour de 0,76 en 2023 et 2024. Cette tendance suggère une relative stabilité de la charge fiscale à partir de 2021, avec une légère baisse vers la fin de la période considérée.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio présente une baisse dramatique de 0,85 en 2019 à 0,42 en 2020, suivie d’une quasi stabilité en 2021 avec 0,40. En 2022, il remonte à 0,74, puis reste stable à 0,81 en 2023 et 2024. La forte diminution en 2020 pourrait indiquer une réduction des coûts d’intérêt ou une baisse de la dette, tandis que la remontée subséquente pourrait refléter une augmentation des charges d’intérêt ou une modification de la structure financière de l'entreprise.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio affiche une tendance à la hausse progressive, passant de 3,94 % en 2019 à 4,02 % en 2024. À partir de 2020, où il était à un niveau de 1,33 %, on observe une amélioration continue, reflétant probablement une meilleure rentabilité opérationnelle ou une gestion plus efficace des coûts opérationnels au fil du temps.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio montre une forte augmentation entre 2020 et 2024, passant de 0,41 % à 2,48 %. La croissance, rapide après 2020, indique une amélioration significative de la rentabilité nette, ce qui peut être attribuée à une gestion efficace des coûts, une croissance des revenus ou une optimisation de la structure fiscale et financière au cours de cette période.