Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Walmart Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 janv. 2025 | = | × | |||
| 31 janv. 2024 | = | × | |||
| 31 janv. 2023 | = | × | |||
| 31 janv. 2022 | = | × | |||
| 31 janv. 2021 | = | × | |||
| 31 janv. 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-01-31), 10-K (Date du rapport : 2024-01-31), 10-K (Date du rapport : 2023-01-31), 10-K (Date du rapport : 2022-01-31), 10-K (Date du rapport : 2021-01-31), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Entre 2020 et 2021, le ROA a diminué de manière notable, passant de 6,29 % à 5,35 %, indiquant une baisse de la rentabilité des actifs. Cependant, de 2021 à 2022, une légère hausse à 5,58 % est observée, marquant une stabilization. La baisse record en 2023 à 4,8 % suggère une période de rentabilité plus faible. Par la suite, une amélioration significative est constatée, avec une augmentation à 6,15 % en 2024 et atteignant 7,45 % en 2025, ce qui indique un renforcement progressif de la rentabilité des actifs sur cette période.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio montre une tendance de stabilité avec de légères fluctuations. Il a débuté à 3,17 en 2020, puis diminué légèrement à 3,12 en 2021, avant une baisse plus marquée à 2,94 en 2022. La valeur revient à 3,17 en 2023, puis diminue à 3,01 en 2024, et à 2,87 en 2025. La tendance générale indique un léger renouvellement dans la structure de la dette avec une réduction graduelle du ratio, ce qui pourrait suggérer une gestion prudente de l’endettement.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une baisse significative de 19,93 % en 2020 à 16,69 % en 2021, puis une légère baisse à 16,42 % en 2022. En 2023, le rendement diminue encore à 15,23 %. Toutefois, une forte reprise est observée à partir de 2024, avec une augmentation notable à 18,5 %, et une progression substantielle à 21,36 % en 2025. Cette évolution indique une amélioration de la rentabilité pour les actionnaires après une période de baisse.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Walmart Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-01-31), 10-K (Date du rapport : 2024-01-31), 10-K (Date du rapport : 2023-01-31), 10-K (Date du rapport : 2022-01-31), 10-K (Date du rapport : 2021-01-31), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une baisse significative entre 2020 et 2023, passant d'environ 2,86% à 1,93%. Cette diminution indique une réduction de la rentabilité nette sur le chiffre d'affaires. Cependant, à partir de 2023, il y a une reprise observable, atteignant 2,41% en 2024, puis une nouvelle augmentation à 2,88% en 2025, ce qui suggère une amélioration de l'efficacité opérationnelle ou une réduction des coûts à cette période.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une progression régulière sur la période, passant de 2,2 en 2020 à 2,59 en 2025. La tendance indique une utilisation plus efficace des actifs pour générer des revenus, avec une croissance modérée mais constante tout au long de la période considérée.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d'endettement financier a globalement diminué, passant de 3,17 en 2020 à 2,87 en 2025. La réduction progressive de ce ratio reflète une tendance à la baisse de l'endettement financier relatif, ce qui pourrait indiquer une gestion plus prudente de la dette ou une augmentation de la solvabilité de l'entreprise au fil du temps.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une baisse notable entre 2020 et 2023, tombant de 19,93% à 15,23%. Ce déclin suggère une dégradation de la rentabilité des capitaux propres durant cette période. Néanmoins, à partir de 2023, une reprise sensible se manifeste, avec un ROE qui atteint 21,36% en 2025, indiquant une amélioration de la rentabilité des capitaux investis, probablement liée à l'efficience accrue ou à une gestion stratégique plus efficace.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Walmart Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-01-31), 10-K (Date du rapport : 2024-01-31), 10-K (Date du rapport : 2023-01-31), 10-K (Date du rapport : 2022-01-31), 10-K (Date du rapport : 2021-01-31), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu des variations modérées au cours de la période, passant d'environ 0,75 en 2020 à 0,66 en 2021, puis augmentant à nouveau à 0,74 en 2022. Une légère baisse a été observée en 2023 à 0,67, avant une reprise progressive pour atteindre 0,76 en 2025. L'ensemble de la période montre une certaine stabilité relative, avec une tendance à la hausse sur le dernier exercice.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté remarquablement stable, flirtant autour de 0,88 à 0,9 tout au long de la période. La constance de cette mesure indique une gestion stable des coûts liés à la dette, sans fluctuations significatives dans la charge d’intérêt durant ces années.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a connu une baisse notable, passant de 4,31 % en 2020 à 3,6 % en 2022, puis une nouvelle baisse en 2023 à 3,22 %. Cependant, une amélioration est observable en 2024 avec un rebond à 3,7 %, et une progression plus marquée en 2025 atteignant 4,2 %. Cette évolution indique une période de compression des marges suivie d’un redressement significatif en fin de période.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une progression constante, passant de 2,2 en 2020 à 2,59 en 2025. La tendance indique une utilisation plus efficace des actifs pour générer du chiffre d’affaires au fil des années, avec une augmentation progressive de la productivité des actifs.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a présenté des variations modérées, débutant à 3,17 en 2020 et atteignant un creux de 2,87 en 2025. Après une baisse en 2022, il a retrouvé une légère hausse en 2023 avant de diminuer à nouveau. La tendance générale suggère une gestion réactive de l’endettement, visant à réduire le levier financier au fil du temps.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une forte fluctuation au cours de la période, démarrant à 19,93 % en 2020, chutant à 16,42 % en 2022, puis diminuant encore en 2023 à 15,23 %. Cependant, une amélioration significative s’est matérialisée en 2024 avec un ROE à 18,5 %, et une croissance notable en 2025 pour atteindre 21,36 %. La tendance générale révèle une reprise progressive de la rentabilité des capitaux propres après une période de baisse.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Walmart Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 janv. 2025 | = | × | |||
| 31 janv. 2024 | = | × | |||
| 31 janv. 2023 | = | × | |||
| 31 janv. 2022 | = | × | |||
| 31 janv. 2021 | = | × | |||
| 31 janv. 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-01-31), 10-K (Date du rapport : 2024-01-31), 10-K (Date du rapport : 2023-01-31), 10-K (Date du rapport : 2022-01-31), 10-K (Date du rapport : 2021-01-31), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Une tendance à la baisse est observée entre 2020 et 2023, passant de 2,86 % en 2020 à 1,93 % en 2023, ce qui indique une réduction de la rentabilité nette de l'entreprise durant cette période. Cependant, une rebond significatif est enregistré en 2024, avec un ratio atteignant 2,41 %, et une nouvelle hausse en 2025 à 2,88 %, dépassant ainsi le niveau initial de 2020. Cela suggère une amélioration de la rentabilité à partir de 2024 après une période de déclin.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio montre une tendance à la hausse tout au long de la période analysée, passant de 2,2 en 2020 et 2021 à 2,32 en 2022, puis progressivement à 2,49 en 2023, 2,55 en 2024, et finalement 2,59 en 2025. Cette évolution indique une augmentation de l'efficacité avec laquelle l'entreprise utilise ses actifs pour générer des ventes, avec une amélioration continue observée sur l'ensemble de la période.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA présente une baisse entre 2020 et 2023, passant de 6,29 % en 2020 à 4,8 % en 2023, indiquant une diminution de la rentabilité des actifs. Néanmoins, une reprise est visible en 2024 et 2025, avec des valeurs de 6,15 % et 7,45 % respectivement, dépassant ainsi le niveau initial de 2020. Cette tendance souligne une reprise de l'efficacité en matière de rentabilité des actifs à partir de 2024.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Walmart Inc., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-01-31), 10-K (Date du rapport : 2024-01-31), 10-K (Date du rapport : 2023-01-31), 10-K (Date du rapport : 2022-01-31), 10-K (Date du rapport : 2021-01-31), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une baisse notable entre 2020 et 2021, passant de 0,75 à 0,66, puis a rebondi en 2022 à 0,74. Par la suite, il a maintenu un niveau relativement stable, oscillant autour de 0,67 en 2023, pour revenir à 0,74 en 2024 puis atteindre 0,76 en 2025. Cette tendance indique une réduction initiale de la charge fiscale suivie d'une stabilisation, avec une légère augmentation vers la fin de la période, ce qui pourrait refléter des ajustements dans la charge fiscale effective ou une optimisation fiscale accrue au fil du temps.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté globalement stable, oscillant entre 0,88 et 0,9 sur toute la période. La légère augmentation en 2021 à 0,9, puis la stabilité poursuivie jusqu'en 2025, suggèrent que la proportion des intérêts par rapport aux charges totales est restée constante, indiquant une structure de financement de dette maintenue sans changements significatifs dans la gestion de la dette ou ses coûts.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une tendance à la baisse entre 2020 et 2023, passant de 4,31 % à 3,22 %, ce qui indique une diminution de la rentabilité opérationnelle. En 2024, il a augmenté légèrement à 3,7 % et continue à progresser pour atteindre 4,2 % en 2025, dépassant ainsi ses niveaux initiaux. Cette évolution pourrait refléter une amélioration de l’efficacité opérationnelle ou une hausse des marges bénéficiaires avant intérêts et impôts après une période de contraction.
- Ratio de rotation des actifs
- Le ratio a montré une croissance progressive tout au long de la période, passant de 2,2 en 2020 à 2,59 en 2025. Cela indique que l’entreprise a amélioré la gestion de ses actifs, en générant plus de revenus pour chaque unité d’actifs détenue, ce qui pourrait signaler une meilleure efficacité dans l’utilisation de ses ressources.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio a connu une baisse en 2021 à 5,35 % après un niveau élevé de 6,29 % en 2020, puis a fluctué autour de 5,58 % en 2022 et de 4,8 % en 2023. Cependant, à partir de 2024, le ROA reprend une tendance à la hausse, atteignant 6,15 %, puis continue à progresser pour atteindre 7,45 % en 2025. Cette évolution suggère une amélioration significative de la capacité à générer des bénéfices en rapport avec le total des actifs, notamment à partir de 2024, reflétant un renforcement de la rentabilité globale de l’entreprise.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Walmart Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-01-31), 10-K (Date du rapport : 2024-01-31), 10-K (Date du rapport : 2023-01-31), 10-K (Date du rapport : 2022-01-31), 10-K (Date du rapport : 2021-01-31), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a présenté une diminution significative entre 2020 et 2021, passant de 0,75 à 0,66. Par la suite, il a rebondi en 2022 à 0,74, puis est resté relativement stable en 2023 avec 0,67. À partir de 2024, une nouvelle hausse est observée, avec un ratio de 0,74, et il atteint 0,76 en 2025, indiquant une tendance à la hausse dans la charge fiscale relative.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté essentiellement stable autour de 0,88 à 0,9 sur l’ensemble de la période. Il montre une légère augmentation en 2021 et 2022, atteignant 0,9, puis se maintient à ce niveau en 2023, 2024 et 2025, suggérant une stabilité dans le poids des charges d’intérêt par rapport à la structure financière.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une tendance à la baisse entre 2020 et 2023, passant de 4,31% à 3,22%. Ensuite, une amélioration notable est constatée en 2024 à 3,7%, avec une poursuite de la progression en 2025 à 4,2%, dépassant ainsi le niveau de 2020. Cela indique une amélioration progressive de la rentabilité opérationnelle sur la période.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a diminué de manière constante de 2,86% en 2020 à 1,93% en 2023, reflétant une réduction de la rentabilité après impôts. Toutefois, à partir de 2024, une reprise est constatée avec une augmentation à 2,41%, et en 2025, il atteint 2,88%, dépassant à nouveau le niveau initial de 2020. Cette évolution suggère une amélioration de la rentabilité nette après une période de déclin.