Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Home Depot Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2 févr. 2025 | = | × | |||
| 28 janv. 2024 | = | × | |||
| 29 janv. 2023 | = | × | |||
| 30 janv. 2022 | = | × | |||
| 31 janv. 2021 | = | × | |||
| 2 févr. 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-02-02), 10-K (Date du rapport : 2024-01-28), 10-K (Date du rapport : 2023-01-29), 10-K (Date du rapport : 2022-01-30), 10-K (Date du rapport : 2021-01-31), 10-K (Date du rapport : 2020-02-02).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu des fluctuations au cours de la période analysée. Il était à 21,94 % en février 2020, puis a diminué à 18,23 % en janvier 2021, indiquant une baisse de la rentabilité relative des actifs. Cependant, une reprise est observable en janvier 2022, avec un ROA de 22,86 %, proche des niveaux initiaux, avant de diminuer légèrement à 22,38 % en janvier 2023. La tendance se poursuit à la baisse avec une valeur de 19,79 % en janvier 2024, puis une baisse significative à 15,4 % en février 2025, suggérant une diminution progressive de la rentabilité des actifs dans la dernière période.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio montre des fluctuations importantes. Il n’était pas disponible en février 2020, mais a été enregistré à 21,39 % en janvier 2021. Ensuite, une absence de données limite l’analyse, mais en janvier 2023, il atteignait déjà un niveau élevé à 48,94 %. La valeur augmente significativement jusqu’à 73,3 % en janvier 2024, témoignant d’une augmentation de l’endettement financier. La baisse drastique à 14,48 % en février 2025 indique une réduction importante de l’endettement ou une restructuration financière favorable à l’entreprise.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE présente une croissance exceptionnelle entre janvier 2021 et janvier 2023, avec une augmentation spectaculaire de 390 % à 1095,07 %, puis à 1450,48 % en janvier 2024. Ce niveau élevé suggère une très forte rentabilité des fonds propres durant cette période. Cependant, la baisse à 222,98 % en février 2025 signale une diminution notable de cette rentabilité, bien qu’elle reste encore largement supérieure aux niveaux de départ. La variabilité importante de cette mesure indique une forte volatilité de la rentabilité des capitaux propres dans cette période.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Home Depot Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-02-02), 10-K (Date du rapport : 2024-01-28), 10-K (Date du rapport : 2023-01-29), 10-K (Date du rapport : 2022-01-30), 10-K (Date du rapport : 2021-01-31), 10-K (Date du rapport : 2020-02-02).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Une tendance générale à la hausse est observée entre 2020 et 2022, avec une augmentation du ratio de 10,2 % à 10,87 %. Cependant, après cette période, une baisse est notable à partir de 2023, atteignant 9,92 % puis 9,28 % en 2025. Cela indique une amélioration de la rentabilité nette initiale, suivie d'une dégradation relative, ce qui pourrait refléter une pression accrue sur la rentabilité ou une augmentation des coûts.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio, qui mesure l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des ventes, montre une légère fluctuation autour de 2,1. Il diminue de 2,15 en 2020 à 1,87 en 2021, puis remonte à 2,1 en 2022. Ensuite, une baisse progressive est constatée, passant à 2,06 en 2023, puis à 1,99 en 2024, et enfin à 1,66 en 2025. La tendance à la baisse prolongée pourrait suggérer une diminution de l'efficacité dans l'utilisation des actifs ou une expansion des actifs non productifs.
- Ratio d’endettement financier
- Une donnée manquante en 2020 ne permet pas une analyse complète sur cette année. À partir de 2021, le ratio affiche une croissance significative, passant de 21,39 % à un pic de 73,3 % en 2024, avant de diminuer à 14,48 % en 2025. Cette évolution indique une augmentation substantielle de l’endettement financier au cours de la cycle examinée, suivie d’un désendettement en 2025. La hausse notable en 2024 pourrait résulter d’un recours accru à l’emprunt, tandis que la baisse en 2025 pourrait signaler une tentative de réduire la dette ou une conversion de la dette en capitaux propres.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce ratio, très remarquable en 2021 et 2022, témoigne d’une croissance explosive, passant respectivement à 390 % en 2021 et à 1095,07 % en 2022. La valeur exceptionnelle en 2022 pourrait indiquer une rentabilité très élevée ou une faiblesse dans la base de capitaux propres. Ensuite, le ROE chute fortement à 1450,48 % en 2023, puis à 222,98 % en 2025. La baisse en 2023 et 2025 suggère une réduction de la rentabilité relative ou une augmentation du capitaux propres. La forte variation en 2022 pourrait également résulter de facteurs exceptionnels ou d’opérations spécifiques ayant impacté fortement cette métrique.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Home Depot Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-02-02), 10-K (Date du rapport : 2024-01-28), 10-K (Date du rapport : 2023-01-29), 10-K (Date du rapport : 2022-01-30), 10-K (Date du rapport : 2021-01-31), 10-K (Date du rapport : 2020-02-02).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio est resté constant à 0,76 sur l'ensemble de la période, indiquant une stabilité dans la charge fiscale relative par rapport aux résultats ou à un autre dénominateur de référence. Aucun changement significatif n’a été observé, ce qui pourrait refléter une gestion fiscale maîtrisée ou un régime fiscal stable sur cette période.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a légèrement augmenté de 0,92 à 0,94 entre 2020 et 2022, avant de diminuer à 0,91 en 2023 puis à 0,89 en 2024. La tendance montre une légère réduction de la proportion des intérêts par rapport à la base de référence, suggérant une gestion favorable du endettement ou une baisse de la charge d’intérêt relative sur la période récente.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une fluctuation, passant de 14,44 % en 2020 à 13,87 %, puis augmentant à 15,27 % en 2022, avant de légèrement diminuer à 15,31 %, puis à 14,32 % en 2024 et enfin à 13,62 % en 2025. La tendance globale indique une certaine stabilité avec des pics en 2022, mais une légère diminution en fin de période, ce qui pourrait signaler une marginalisation des bénéfices opérationnels ou une évolution de la structure de coûts.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a présenté une baisse progressive, passant de 2,15 en 2020 à 1,87 en 2021, puis fluctuant autour de 2,10 en 2022 et 2023, avant de chuter à 1,66 en 2025. La diminution sur la période indique une réduction de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer du chiffre d’affaires, ou une augmentation des investissements en actifs non productifs.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio est absent pour 2020 et 2021, mais il a nettement augmenté à 48,94 % en 2022, puis atteint 73,3 % en 2023, avant de redescendre à 14,48 % en 2025. La forte hausse en 2022 et 2023 signale une augmentation importante de l’endettement financier durant cette période, suivie d’un désendettement significatif en 2025, ce qui pourrait indiquer une stratégie de levier financier accrue puis réduite pour optimiser la structure du capital.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce ratio a connu une croissance spectaculaire, passant de valeurs non renseignées en 2020 et 2021 à un pic de 1095,07 % en 2023, puis diminuant à 1450,48 % en 2024 et tombant à 222,98 % en 2025. Cette évolution reflète une augmentation très forte de la rentabilité des capitaux propres durant la milieu de la période, probablement en lien avec des gains exceptionnels ou une utilisation accrue de levier, avant une correction significative en 2025, ce qui suggère une réduction du rendement ou une normalisation des bénéfices.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Home Depot Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2 févr. 2025 | = | × | |||
| 28 janv. 2024 | = | × | |||
| 29 janv. 2023 | = | × | |||
| 30 janv. 2022 | = | × | |||
| 31 janv. 2021 | = | × | |||
| 2 févr. 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-02-02), 10-K (Date du rapport : 2024-01-28), 10-K (Date du rapport : 2023-01-29), 10-K (Date du rapport : 2022-01-30), 10-K (Date du rapport : 2021-01-31), 10-K (Date du rapport : 2020-02-02).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a montré une légère fluctuation au fil des années. Il a diminué de 10,2 % en février 2020 à 9,74 % en janvier 2021, puis a rebondi à 10,87 % en janvier 2022, puis est resté stable à ce niveau en janvier 2023. Une nouvelle baisse est observée pour janvier 2024, atteignant 9,92 %, avant de diminuer davantage à 9,28 % en février 2025. Ces mouvements indiquent une tendance générale à la baisse de la rentabilité nette, avec une période de reprise temporaire en 2022.
- Ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a connu une diminution progressive sur la période. En février 2020, il s’établissait à 2,15, avant de se réduire à 1,87 en janvier 2021. Il a ensuite augmenté légèrement en 2022, à 2,1, puis a diminué à 2,06 en janvier 2023, pour continuer à décroître jusqu’à 1,99 en janvier 2024, et enfin atteindre 1,66 en février 2025. La tendance révèle une accélération du ralentissement de la rotation des actifs, ce qui pourrait suggérer une utilisation moindre de l’actif pour générer des ventes au fil du temps.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a suivi une évolution similaire, avec une baisse notable après une hausse en 2021. En février 2020, le ROA était à 21,94 %, puis a chuté à 18,23 % en janvier 2021. Il a rebondi en 2022 pour atteindre 22,86 %, puis a légèrement diminué à 22,38 % en janvier 2023. La tendance à la baisse reprend en 2024, avec un ROA de 19,79 %, et se poursuit en février 2025 pour atteindre 15,4 %, ce qui indique une réduction progressive de la rentabilité des actifs de l’entreprise sur cette période.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Home Depot Inc., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-02-02), 10-K (Date du rapport : 2024-01-28), 10-K (Date du rapport : 2023-01-29), 10-K (Date du rapport : 2022-01-30), 10-K (Date du rapport : 2021-01-31), 10-K (Date du rapport : 2020-02-02).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale est resté stable à 0,76 sur l'ensemble de la période, indiquant une constance dans la proportion des bénéfices versée en impôts au cours des différentes années. Cette stabilité suggère que l'entreprise n'a pas connu de modifications fiscales ou de changements significatifs dans ses stratégies d'optimisation fiscale durant cette période.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a montré une légère augmentation de 0,92 en 2020 à 0,94 en 2022, avant de diminuer à 0,93 en 2023, puis de poursuivre une tendance à la baisse pour atteindre 0,89 en 2025. La tendance générale indique une réduction progressive de la proportion des intérêts sur la structure financière, possiblement liée à une réduction de l'endettement ou à une gestion efficace des coûts d'intérêts.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a fluctué au fil des années, atteignant un pic de 15,31 % en 2023, après avoir été en dessous de 14,5 % en 2020 et 2021. La baisse en 2024 à 14,32 % indique une légère diminution de la rentabilité opérationnelle, mais le ratio reste globalement élevé, suggérant que l'entreprise a maintenu une marge opérationnelle relativement saine durant cette période, malgré quelques variations.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une tendance à la baisse, passant de 2,15 en 2020 à 1,66 en 2025. La diminution indique une réduction de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des ventes, ce qui peut refléter une croissance des actifs sans augmentation proportionnelle du chiffre d'affaires ou une optimisation des opérations à travers une gestion plus prudente des investissements en actifs fixes.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio a diminué de manière progressive, passant de 21,94 % en 2020 à 15,4 % en 2025. La baisse indique une diminution de l'efficacité globale de l'entreprise à générer des bénéfices à partir de ses actifs. La réduction du ROA pourrait signaler une pression sur la rentabilité ou une augmentation des investissements d'actifs qui n'ont pas encore été pleinement rentabilisés.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Home Depot Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-02-02), 10-K (Date du rapport : 2024-01-28), 10-K (Date du rapport : 2023-01-29), 10-K (Date du rapport : 2022-01-30), 10-K (Date du rapport : 2021-01-31), 10-K (Date du rapport : 2020-02-02).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale est resté constant à 0,76 sur l’ensemble de la période analysée, indiquant une stabilité dans la proportion d'impôts par rapport aux résultats imposables de l'entreprise, sans variations notables dans la charge fiscale effective.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a connu une légère baisse, passant de 0,92 en 2020 à 0,89 en 2025. La tendance indique une diminution progressive de la charge d’intérêt par rapport aux résultats ou aux dettes, suggérant une amélioration potentielle de la structure financière ou une réduction des coûts d’emprunt au fil des années.
- Ratio de marge EBIT
- La marge EBIT a fluctué sur la période, atteignant un maximum de 15,31 % en 2023, avant de diminuer à 13,62 % en 2025. La progression entre 2021 et 2023 traduit une amélioration de la rentabilité opérationnelle, mais la baisse en 2024 et 2025 peut indiquer une pression sur la rentabilité ou une augmentation des coûts opérationnels, nécessitant une surveillance plus approfondie.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a suivi une tendance similaire, passant de 10,2 % en 2020 à un pic de 10,87 % en 2022 et 2023, puis se repliant à 9,28 % en 2025. La stabilité au-dessus de 9 % durant plusieurs années souligne une gestion efficace des coûts et une capacité à générer un bénéfice net solide, bien que la baisse récente pourrait signaler des défis futurs pour maintenir cette rentabilité.