Analyse de l’endettement
Dette totale (valeur comptable)
United States Steel Corp., bilan : dette
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives en matière de structure du capital. La dette à court terme et les échéances actuelles de la dette à long terme a connu une fluctuation importante sur la période considérée. Après une diminution notable en 2019, elle a augmenté de manière substantielle en 2020, avant de redescendre en 2021 et de se stabiliser en 2022.
La dette à long terme, quant à elle, a affiché une progression constante entre 2018 et 2020, passant d'un montant de 2316 millions de dollars américains à 4695 millions de dollars américains. En 2021, on observe une diminution, suivie d'une légère augmentation en 2022, se stabilisant autour de 3914 millions de dollars américains.
La dette totale, qui représente la somme de la dette à court terme et de la dette à long terme, suit une tendance similaire à celle de la dette à long terme. Elle a augmenté de manière significative entre 2018 et 2020, puis a diminué en 2021, pour ensuite se stabiliser en 2022, avec une valeur de 3977 millions de dollars américains. L'augmentation globale de la dette entre 2018 et 2020 suggère une période d'investissement ou de financement accrue, tandis que la stabilisation ultérieure pourrait indiquer une consolidation de la dette.
- Dette à court terme et échéances actuelles de la dette à long terme
- Présente une forte volatilité, avec un pic en 2020 suivi d'une stabilisation.
- Dette à long terme
- A augmenté de manière constante jusqu'en 2020, puis a connu une légère diminution et stabilisation.
- Dette totale
- Reflète la tendance de la dette à long terme, avec une augmentation significative suivie d'une stabilisation.
Total de la dette (juste valeur)
| 31 déc. 2022 | |
|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |
| Dette, à l’exclusion des obligations au titre des contrats de location-financement | 3,815) |
| Obligations liées aux contrats de location-financement | 276) |
| Total de la dette (juste valeur) | 4,091) |
| Ratio financier | |
| Ratio d’endettement, juste valeur/valeur comptable | 1.03 |
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
Taux d’intérêt moyen pondéré sur la dette
Taux d’intérêt moyen pondéré sur la dette: 6.12%
| Taux d’intérêt | Montant de la dette1 | Taux d’intérêt × Montant de la dette | Taux d’intérêt moyen pondéré2 |
|---|---|---|---|
| 6.65% | 274) | 18) | |
| 6.63% | 720) | 48) | |
| 6.88% | 475) | 33) | |
| 5.00% | 350) | 18) | |
| 6.75% | 924) | 62) | |
| 4.75% | 752) | 36) | |
| 5.79% | 123) | 7) | |
| Valeur totale | 3,618) | 221) | |
| 6.12% | |||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Taux d’intérêt moyen pondéré = 100 × 221 ÷ 3,618 = 6.12%
Frais d’intérêts encourus
United States Steel Corp., les frais d’intérêt encourus
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
L’analyse des charges d’intérêts révèle une fluctuation significative sur la période considérée. En 2018, les charges d’intérêts s’élevaient à 168 millions de dollars américains, puis ont diminué pour atteindre 142 millions de dollars américains en 2019. Une augmentation notable est observée en 2020, avec des charges d’intérêts atteignant 280 millions de dollars américains, suivie d’une nouvelle hausse en 2021, atteignant 313 millions de dollars américains. En 2022, une diminution est constatée, ramenant les charges d’intérêts à 159 millions de dollars américains.
Les intérêts capitalisés présentent une tendance à la hausse sur l’ensemble de la période. Partant de 7 millions de dollars américains en 2018, ils ont progressé pour atteindre 20 millions de dollars américains en 2019, puis 26 millions de dollars américains en 2020. Cette progression se poursuit en 2021 avec 29 millions de dollars américains, et atteint un pic de 59 millions de dollars américains en 2022.
Les intérêts encourus suivent une trajectoire similaire à celle des charges d’intérêts, avec une diminution initiale de 175 millions de dollars américains en 2018 à 162 millions de dollars américains en 2019. Une augmentation est ensuite observée en 2020, atteignant 306 millions de dollars américains, suivie d’une nouvelle hausse en 2021, atteignant 342 millions de dollars américains. En 2022, les intérêts encourus diminuent significativement pour s’établir à 218 millions de dollars américains.
- Tendances générales
- Les charges d’intérêts et les intérêts encourus présentent des fluctuations importantes, suggérant des variations dans la structure du capital ou les taux d’intérêt. Les intérêts capitalisés, quant à eux, affichent une croissance constante, ce qui pourrait indiquer des investissements en cours ou des projets de long terme.
- Observations spécifiques
- L’augmentation des intérêts capitalisés en 2022, combinée à la diminution des charges d’intérêts et des intérêts encourus, pourrait signaler une optimisation de la gestion de la dette ou une modification des modalités de financement.
Ratio de couverture des intérêts (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
2022 Calculs
1 Ratio de couverture des intérêts (sans intérêts capitalisés) = EBIT ÷ Charges d’intérêts
= 3,418 ÷ 159 = 21.50
2 Ratio de couverture des intérêts (ajusté) (avec intérêts capitalisés) = EBIT ÷ Intérêts encourus
= 3,418 ÷ 218 = 15.68
L'analyse des ratios de couverture des intérêts révèle des fluctuations significatives sur la période considérée. Initialement, en 2018, les deux ratios de couverture des intérêts, qu'ils soient ajustés ou non, affichent des valeurs positives, indiquant une capacité à couvrir les charges d'intérêts. Cependant, en 2019 et 2020, ces ratios deviennent négatifs, signalant une incapacité à générer suffisamment de bénéfices pour couvrir les obligations d'intérêts. Cette situation suggère une détérioration de la performance financière et une augmentation potentielle du risque de défaut.
- Ratio de couverture des intérêts (sans intérêts capitalisés)
- Ce ratio passe de 5.83 en 2018 à -2.18 en 2019 et -3.67 en 2020. Une amélioration notable est observée en 2021, avec une valeur de 14.88, suivie d'une augmentation supplémentaire à 21.5 en 2022. Cette remontée indique une amélioration significative de la capacité à couvrir les charges d'intérêts, potentiellement due à une augmentation des bénéfices ou à une réduction de la dette.
- Ratio de couverture des intérêts (ajusté) (avec intérêts capitalisés)
- Ce ratio suit une tendance similaire, passant de 5.6 en 2018 à -1.91 en 2019 et -3.36 en 2020. L'amélioration en 2021 est également présente, avec une valeur de 13.62, et se poursuit en 2022 avec une valeur de 15.68. Bien que les valeurs soient légèrement inférieures à celles du ratio non ajusté, la tendance générale reste la même, reflétant une amélioration de la capacité à couvrir les charges d'intérêts, même en tenant compte des intérêts capitalisés.
La forte volatilité des ratios entre 2019 et 2021 nécessite une investigation plus approfondie des facteurs ayant contribué à ces fluctuations. L'amélioration observée en 2021 et 2022 est encourageante, mais il est important de surveiller si cette tendance se maintient dans les périodes futures. La différence entre les deux ratios suggère que les intérêts capitalisés ont un impact non négligeable sur la capacité de l'entité à couvrir ses charges d'intérêts.