Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
Désagrégation de ROE en deux composantes
United States Steel Corp., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif a connu une variation significative sur la période. Il était positivement stable en 2018, affichant un taux de 10,15 %. Cependant, en 2019 et 2020, ce ratio est devenu négatif, atteignant respectivement -5,43 % et -9,66 %, indiquant une baisse de la rentabilité des actifs de l'entreprise. En 2021, le ROA a considérablement rebondi à 23,43 %, traduisant une amélioration notable de la performance, puis il a légèrement diminué à 12,97 % en 2022, maintenant une rentabilité encore substantielle.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a affiché une tendance à la hausse de 2018 à 2020, passant de 2,61 à 3,19, ce qui indique une augmentation de l'endettement financier par rapport aux fonds propres ou aux actifs. En 2021, il a reculé à 1,98, puis légèrement diminué à 1,9 en 2022, suggérant une réduction de la dépendance à la dette ou une amélioration de la structure financière de l'entreprise.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une forte variabilité au cours de la période. En 2018, il était élevé à 26,53 %, mais a chuté à -15,4 % en 2019, suivie d'une nouvelle baisse à -30,77 % en 2020, ce qui indique une période de pertes ou de rentabilité très faible pour les actionnaires. Une amélioration spectaculaire a été constatée en 2021, avec un ROE de 46,33 %, témoignant d'une reprise significative de la rentabilité des fonds propres. En 2022, cette tendance positive s'est poursuivie, mais à un rythme moins élevé, avec un ROE de 24,7 %, restant au-dessus du niveau de 2018.
Désagrégation des ROE en trois composantes
United States Steel Corp., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Les variations du ratio de marge bénéficiaire nette indiquent une instabilité significative dans la rentabilité. Après une marge positive de 7,86 % en 2018, une chute en territoire négatif est observée en 2019 et 2020, atteignant respectivement -4,87 % et -11,96 %. Une reprise marquée survient en 2021, avec une marge de 20,59 %, suivie d'une diminution en 2022 à 11,98 %, mais restant positive. Ces fluctuations suggèrent des fluctuations importantes dans la profitabilité nette au fil des années, notamment en lien avec des périodes de pertes accrues en 2019 et 2020, et une amélioration en 2021.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio reflète la gestion de l’efficacité de l’utilisation des actifs pour générer des revenus. La période 2018 à 2022 montre une tendance globale à la baisse, passant de 1,29 à 1,11 puis à 0,81, avec une légère remontée en 2021 à 1,14 avant de retomber à 1,08 en 2022. La diminution surtout entre 2019 et 2020 peut indiquer une baisse de l’efficacité à générer du chiffre d'affaires à partir des actifs disponibles, tandis que les fluctuations de 2021 et 2022 témoignent d'une gestion relativement stable mais en dessous du niveau de 2018.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio est en croissance de 2018 à 2020, passant de 2,61 à 3,19, indiquant une augmentation de l’endettement financier. En 2021, le ratio diminue à 1,98, puis se stabilise légèrement à 1,9 en 2022, indiquant une réduction de l’endettement par rapport aux ressources propres ou à une gestion plus prudente de l’endettement. La tendance montre une période d’accroissement de l’endettement suivie d’une phase de réduction, ce qui pourrait indiquer des stratégies de désendettement ou une gestion plus prudente après une période de levier financier élevé.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE, indicateur de rentabilité pour les actionnaires, présente une grande volatilité. En 2018, il est élevé à 26,53 %, puis plonge dans le rouge en 2019 à -15,4 % et en 2020 à -30,77 %, témoignant de pertes importantes durant ces années. Une forte reprise survient en 2021 avec un ROE de 46,33 %, avant de diminuer en 2022 à 24,7 %, restant toutefois en territoire positif. La tendance traduit une forte volatilité de la rentabilité des capitaux propres, liée probablement à des cycles opérationnels, de marché ou structurels de l’entreprise.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
United States Steel Corp., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a diminué de manière significative entre 2018 et 2022, passant d’un niveau élevé de 1,37 à un niveau plus faible de 0,77. Cette tendance indique une réduction de la charge fiscale, pouvant résulter d’une optimisation fiscale ou de modifications du bénéfice imposable. La baisse notable entre 2019 et 2020 n’est pas explicitement documentée par des valeurs, mais la tendance générale montre une diminution constante sur la période.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a augmenté légèrement au fil des ans, passant de 0,83 en 2018 à 0,95 en 2022. L’accroissement témoigne d’une hausse relative des charges d’intérêts par rapport aux autres éléments financiers, pouvant refléter une augmentation de l’endettement ou des coûts d’intérêt plus élevés à partir de 2020. Cependant, la variation reste modérée.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une forte volatilité : après une marge de 6,91 % en 2018, une baisse marquée a été observée en 2019 et 2020, avec une perte d’exploitation négative de -10,54 % en 2020. En 2021, la marge rebondit fortement à 22,97 %, puis se tasse légèrement à 16,23 % en 2022, restant néanmoins à un niveau élevé par rapport à 2018. Ces fluctuations signalent une période de difficulté opérationnelle suivie d’une relance significative des performances.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio s’est légèrement détérioré, passant de 1,29 en 2018 à 1,08 en 2022. Après une baisse en 2019 et 2020, il s’est stabilisé autour de 1,1 lors des dernières années. La tendance générale indique une légère diminution de l’efficacité de l’utilisation des actifs pour générer du chiffre d’affaires, ce qui pourrait refléter une croissance des actifs ou une baisse de leur productivité.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a fluctué, atteignant un pic de 3,19 en 2020, avant de diminuer à 1,9 en 2022. La hausse en 2020 témoigne d’un accroissement de l’endettement ou d’un levier financier accru, tandis que la réduction par la suite indique une tendance à la désendettement ou une gestion prudente de la structure financière. La baisse en 2022 montre une réduction de la dépendance aux financements extérieurs par rapport à l’actif total.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une évolution très volatile : après un rendement positif élevé de 26,53 % en 2018, il s’est fortement dégradé en 2019 et 2020, avec des valeurs négatives allant jusqu’à -30,77 %. Toutefois, il se redresse en 2021 avec un rendement exceptionnel de 46,33 %, avant de se réduire à 24,7 % en 2022. Ces variations indiquent une instabilité notable dans la rentabilité pour les actionnaires, avec une période de pertes suivie de rendement exceptionnel puis d’un relâchement partiel mais restant supérieur à celui de 2018.
Désagrégation de ROA en deux composantes
United States Steel Corp., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio a connu une évolution significative sur la période, passant d'une marge positive de 7,86 % en 2018 à une perte notable de -4,87 % en 2019, puis s'aggravant à -11,96 % en 2020. En 2021, la société a enregistré une extension de cette tendance avec une marge nette impressionnante de 20,59 %, avant de diminuer à 11,98 % en 2022. Cette tendance montre une période de forte volatilité, avec une correction positive en 2021 suggérant une amélioration substantielle de la rentabilité, suivie d'une légère réduction en 2022.
- Ratio de rotation des actifs
- Le ratio a présenté une baisse progressive allant de 1,29 en 2018 à 0,81 en 2020, indiquant une réduction de l'efficience à utiliser les actifs pour générer des ventes. Une légère amélioration est observée en 2021 à 1,14, mais cette tendance ne se maintient pas, puisqu'il diminue à 1,08 en 2022, soulignant une stabilité relative mais une efficacité toujours modérée dans la gestion des actifs.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu des fluctuations importantes, passant d'une valeur positive de 10,15 % en 2018 à une perte de -5,43 % en 2019, puis s'aggravant à -9,66 % en 2020, corroborant la dégradation de la rentabilité. Une forte reprise est constatée en 2021, avec un ROA élevé de 23,43 %, témoignant d'une rentabilité fortement améliorée via une utilisation efficace des actifs. En 2022, ce ratio diminue à 12,97 %, ce qui, bien que positif, indique une consolidation ou une légère réduction de la rentabilité par rapport à 2021.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
United States Steel Corp., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une baisse notable entre 2018 et 2022. Il était de 1,37 en 2018 puis n’a pas été reporté pour 2019 et 2020. En 2021, il a diminué à 0,96, et cette tendance s’est poursuivie en 2022, atteignant 0,77. Cette réduction indique une baisse relative de la charge fiscale par rapport aux revenus ou résultats imposables sur la période.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a montré une stabilité relative, en augmentation progressive. Il était de 0,83 en 2018, puis a augmenté à 0,93 en 2021 et 0,95 en 2022. La tendance indique une augmentation modérée des charges d’intérêt par rapport aux critères de référence, suggérant une légère hausse de l’endettement ou des coûts de service de la dette au cours de cette période.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une évolution très volatile au cours de la période. En 2018, il était de 6,91 %, puis a fortement chuté en 2019 à -2,4-%, et a continué de diminuer à -10,54 % en 2020, signalant une baisse significative de la rentabilité opérationnelle, en phase de pertes. En revanche, un rebond marqué a été observé en 2021 avec une marge EBIT de 22,97 %, inscrivant une forte reprise de la rentabilité, puis une légère diminution à 16,23 % en 2022, qui reste néanmoins supérieure aux niveaux initiaux.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a fluctuée entre 2018 et 2022. Il était de 1,29 en 2018, suivi d’une baisse en 2019 à 1,11, puis à 0,81 en 2020 — la valeur la plus basse sur la période, indiquant une moindre efficacité dans l’utilisation des actifs. Un rebond puis une stabilisation ont été observés en 2021 à 1,14, puis une légère baisse en 2022 à 1,08, témoignant d’une certaine stabilité dans la gestion de l’actif à la fin de la période.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a également affiché une forte volatilité. En 2018, il était de 10,15 %, puis est devenu négatif en 2019 à -5,43 %, et a continué à se dégrader en 2020 à -9,66 %, reflétant des performances négatives en termes de rentabilité. En 2021, une forte reprise a permis d’atteindre un ROA de 23,43 %, indiquant une amélioration substantielle de la rentabilité des actifs. Cependant, en 2022, le ROA a diminué à 12,97 %, restant positif mais en retrait par rapport à 2021, suggérant une certaine baisse de la performance par rapport à la période de pointe.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
United States Steel Corp., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale affiche une tendance à la baisse, passant de 1,37 en 2018 à 0,77 en 2022. Après une absence de données pour 2019 et 2020, cette diminution suggère une réduction relative de la charge fiscale par rapport au chiffre d'affaires ou à d'autres indicateurs de référence, indiquant une amélioration de l'efficacité fiscale ou une optimisation fiscale accrue sur cette période.
- Évolution du ratio de la charge d’intérêt
- Ce ratio progresse doucement, passant de 0,83 en 2018 à 0,95 en 2022. La tendance indique une augmentation modérée de la charge d’intérêt relative, pouvant refléter une augmentation de l’endettement ou une hausse des coûts d’emprunt, ce qui pourrait avoir une influence sur la rentabilité et la structure financière de l’entreprise.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT montre une forte variabilité. En 2018, il s’établit à 6,91 %, puis chute en 2019 et 2020 à respectivement -2,4 % et -10,54 %, indiquant une perte d’exploitation ou une rentabilité négative. En 2021, il rebondit significativement à 22,97 %, puis se stabilise à 16,23 % en 2022. Cette tendance suggère une période de crise ou de faibles résultats au cours des deux premières années, suivie d’une reprise importante et d’une consolidation de la rentabilité à partir de 2021.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Similaire au ratio de marge EBIT, cette marge naît négative en 2019 et 2020, avec respectivement -4,87 % et -11,96 %, ce qui indique des pertes nettes. En 2021, un retournement positif conduisant à une marge de 20,59 % marque une forte amélioration de la profitabilité nette. En 2022, cette marge se réduit à 11,98 %, signant une consolidation du bénéfice net mais à un niveau inférieur à celui de 2021. Ces données reflètent une période de turbulence suivie d'une récupération notable, bien que la profitabilité nette reste plus volatile et moins élevée comparée à la rentabilité d’exploitation.