Bilan : passif et capitaux propres

Le bilan fournit aux créanciers, aux investisseurs et aux analystes des informations sur les ressources (actifs) de l’entreprise et ses sources de capitaux (ses capitaux propres et ses passifs). Il fournit normalement également des informations sur la capacité bénéficiaire future des actifs d’une entreprise ainsi qu’une indication des flux de trésorerie qui peuvent provenir des créances et des stocks.

Les passifs représentent les obligations d’une société découlant d’événements passés, dont le règlement devrait entraîner une sortie des avantages économiques de l’entité.

United States Steel Corp., Bilan consolidé : passif et capitaux propres

en millions de dollars américains

	31 déc. 2022	31 déc. 2021	31 déc. 2020	31 déc. 2019	31 déc. 2018
Créditeurs et autres charges à payer	2,873)	2,809)	1,779)	1,970)	2,454)
Créditeurs à des apparentés	143)	99)	105)	84)	81)
Créditeurs et autres charges à payer	3,016)	2,908)	1,884)	2,054)	2,535)
Paie et avantages sociaux à payer	493)	425)	308)	336)	440)
Impôts courus	271)	365)	154)	116)	118)
Intérêts courus	67)	68)	59)	45)	39)
Passifs courants liés aux contrats de location-exploitation	49)	58)	59)	60)	—)
Dette à court terme et échéances actuelles de la dette à long terme	63)	28)	192)	14)	65)
Passif à court terme	3,959)	3,852)	2,656)	2,625)	3,197)
Passifs non courants au titre des contrats de location-exploitation	105)	136)	163)	177)	—)
Dette à long terme, déduction faite de l’escompte non amorti et des frais d’émission de titres de créance, excluant les échéances courantes	3,914)	3,863)	4,695)	3,627)	2,316)
Avantages sociaux	209)	235)	322)	532)	980)
Passifs d’impôts différés	456)	122)	11)	4)	14)
Crédits reportés et autres passifs non courants	504)	505)	333)	550)	272)
Passifs non courants	5,188)	4,861)	5,524)	4,890)	3,582)
Total du passif	9,147)	8,713)	8,180)	7,515)	6,779)
Actions ordinaires émises, valeur nominale 1 $ par action	283)	280)	229)	179)	177)
Stock de trésorerie, au prix coûtant	(1,204)	(334)	(175)	(173)	(78)
Capital versé supplémentaire	5,194)	5,199)	4,402)	4,020)	3,917)
Bénéfices non répartis (déficit accumulé)	6,030)	3,534)	(623)	544)	1,212)
Cumul des autres éléments du résultat étendu	(85)	331)	(47)	(478)	(1,026)
Total des capitaux propres de la United States Steel Corporation	10,218)	9,010)	3,786)	4,092)	4,202)
Participations ne donnant pas le contrôle	93)	93)	93)	1)	1)
Capitaux propres	10,311)	9,103)	3,879)	4,093)	4,203)
Total du passif et des capitaux propres	19,458)	17,816)	12,059)	11,608)	10,982)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).

Analyse des passifs courants et non courants

La hausse globale des passifs totaux est notable, passant d'environ 6,78 milliards de dollars en 2018 à plus de 9,1 milliards en 2022, ce qui indique une augmentation significative du passif total.

Les passifs courants, représentant une part importante du passif total, ont augmenté de manière continue, passant de 3,2 milliards de dollars en 2018 à près de 4,0 milliards en 2022. La composante principale est constituée des créditeurs et autres charges à payer, dont la valeur a fluctué, augmentant notamment en 2022 à 2,87 milliards, en partie à cause de l'augmentation des créditeurs à des apparentés et autres charges à payer.

Les dettes à court terme et échéances de dette à long terme ont connu une volatilité, avec une baisse en 2019 à 14 millions, puis une hausse en 2020 à près de 192 millions, et une légère stabilisation autour de 63 millions en 2022.

Les passifs non courants ont également augmenté de façon soutenue, passant d’environ 3,58 milliards en 2018 à plus de 5,18 milliards en 2022. Cette augmentation concerne notamment les obligations liées aux contrats de location-exploitation qui, bien que diminuant dans leur composition, restent une part importante, et la hausse des passifs d’impôts différés, passant de 14 millions en 2018 à 456 millions en 2022.

Évolution des capitaux propres

Les capitaux propres ont connu une croissance forte, passant de 4,2 milliards de dollars en 2018 à plus de 10,3 milliards en 2022.

Cette augmentation est principalement alimentée par la progression du bénéfice non réparti, qui passe d’un déficit de 623 millions en 2020 à plus de 6 milliards de dollars en 2022, reflétant une amélioration significative de la rentabilité ou de la politique de distribution des bénéfices.

Le total des capitaux propres, incluant les actions ordinaires et autres éléments du résultat étendu, témoigne d’un renforcement de la structure financière, en particulier entre 2020 et 2022, année où il dépasse largement le niveau de 2018.

Évolution des actifs et de la structure financière

Le total du passif et des capitaux propres a augmenté de façon prononcée, passant d’environ 10,98 milliards en 2018 à près de 19,45 milliards en 2022, avec une forte hausse du total des actifs sous jacente.

La valeur des actions ordinaires a connu une progression modérée, indiquant une croissance des émissions ou une hausse de leur valeur nominale, de 177 millions en 2018 à 283 millions en 2022.

Le stock de trésorerie, quant à lui, a été marqué par une réduction drastique, passant d’un encaissement négatif de -78 millions en 2018 à -1204 millions en 2022, ce qui pourrait signaler une utilisation importante de la trésorerie dans des investissements ou des opérations de financement.

Autres observations importantes

Les intérêts courus sont relativement stables, légèrement en hausse, ce qui indique un coût d’endettement assez constant dans la période analysée.

Malgré une augmentation du endettement total, notamment de la dette à long terme, la croissance des capitaux propres semble compenser cette augmentation, permettant de renforcer la solvabilité de l'entreprise.

Les éléments du résultat étendu suggèrent une amélioration notable des autres éléments du résultat négatifs à partir de 2020, qui deviennent positifs vers 2021, contribuant à la croissance des capitaux propres.

United States Steel Corp. (NYSE:X)

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