Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
United States Steel Corp., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2022 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des données financières révèle des fluctuations significatives de la performance sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une forte volatilité, passant d'un résultat positif de 893 millions de dollars américains en 2018 à une perte de 121 millions de dollars américains en 2019. Cette tendance négative s'est accentuée en 2020 avec une perte substantielle de 1095 millions de dollars américains, avant un rebond spectaculaire en 2021 avec un bénéfice de 4449 millions de dollars américains. En 2022, le NOPAT a diminué pour atteindre 3060 millions de dollars américains, restant néanmoins positif.
Le coût du capital a présenté une variation notable. Il a diminué de 18.54% en 2018 à 11.15% en 2019, puis a augmenté progressivement pour atteindre 15.15% en 2020 et 17.21% en 2021. En 2022, il a continué d'augmenter, atteignant 18.34%, se rapprochant ainsi de son niveau initial.
Le capital investi a connu une augmentation constante tout au long de la période. Il est passé de 6762 millions de dollars américains en 2018 à 7841 millions de dollars américains en 2019, puis à 8622 millions de dollars américains en 2020. L'augmentation la plus significative s'est produite entre 2020 et 2021, atteignant 12346 millions de dollars américains, et a continué à croître légèrement en 2022 pour atteindre 12723 millions de dollars américains.
Le profit économique a suivi une trajectoire similaire à celle du NOPAT, avec des valeurs négatives en 2018 et 2019, une détérioration en 2020, puis une forte amélioration en 2021 et 2022. Il est passé de -360 millions de dollars américains en 2018 à -995 millions de dollars américains en 2019, puis à -2401 millions de dollars américains en 2020. En 2021, il est devenu positif, atteignant 2324 millions de dollars américains, et a continué à être positif en 2022, avec une valeur de 727 millions de dollars américains.
- Indicateurs clés et observations
- La forte corrélation entre le NOPAT et le profit économique suggère que la rentabilité opérationnelle est un facteur déterminant de la création de valeur. L'augmentation du capital investi, combinée à la fluctuation du coût du capital, influence directement le profit économique.
- Tendances notables
- La période 2020-2021 marque un tournant significatif, avec une amélioration substantielle de la rentabilité après une période de pertes. L'augmentation continue du capital investi indique une stratégie de croissance, tandis que l'évolution du coût du capital nécessite une surveillance attentive.
- Points d'attention
- La volatilité du NOPAT et du profit économique souligne la sensibilité de la performance aux conditions du marché et aux facteurs externes. La hausse du coût du capital en 2022 pourrait impacter la rentabilité future.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
United States Steel Corp., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une majoration (diminution) de la provision pour créances douteuses.
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des charges à payer au titre des programmes de restructuration et autres programmes de réduction des coûts.
4 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents capitaux propres au bénéfice net (perte nette) attribuable à United States Steel Corporation.
5 2022 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
6 2022 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
7 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net (perte nette) attribuable à United States Steel Corporation.
8 2022 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
9 Élimination des revenus de placement après impôts.
- Bénéfice net (perte nette) attribuable à l'entreprise
- Les résultats financiers montrent une volatilité notable au fil des années. En 2018, le bénéfice net était positif, atteignant 1 115 millions de dollars. Cependant, en 2019, cette valeur a fortement chuté pour devenir une perte de 630 millions de dollars, signe d'une détérioration de la rentabilité ou de charges exceptionnelles. En 2020, la perte s'est accentuée, atteignant -1 165 millions de dollars, probablement en lien avec des conditions économiques difficiles, telles que la pandémie de COVID-19 ou des déséquilibres sectoriels. La situation s'est améliorée en 2021, avec un bénéfice net significatif de 4 174 millions de dollars, illustrant peut-être une relance ou une reprise du marché et une gestion efficace. En 2022, le bénéfice a diminué à 2 524 millions de dollars, mais reste positif, indiquant une certaine stabilité après la période de forte fluctuation.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT, qui permet d’apprécier la performance opérationnelle sans l’impact des éléments financiers exceptionnels ou non opérationnels, montre une tendance similaire. En 2018, il était positif à 893 millions de dollars, mais a chuté en 2019 à -121 millions, témoignant d'une baisse significative de la performance opérationnelle. La situation s'est encore dégradée en 2020, avec un NOPAT de -1 095 millions, correspondant à une perte opérationnelle importante. La reprise s’est manifestée en 2021, avec un NOPAT de 4 449 millions de dollars, signalant une amélioration substantielle des opérations. En 2022, le NOPAT a diminué à 3 060 millions, ce qui, tout en étant inférieur à 2021, indique une consolidation de la rentabilité opérationnelle après la période de crise.
Impôts d’exploitation décaissés
United States Steel Corp., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Provision pour impôt sur le revenu (avantage)
- La provision pour impôt sur le revenu présente une variation notable au fil des périodes. En 2018, une charge négative importante de -303 millions de dollars indique un avantage fiscal ou une réduction d'impôt comptabilisée. En 2019, cette provision devient positive, s'établissant à 178 millions de dollars, suggérant un revers ou une réduction de l'avantage. En 2020, la provision redevient négative à -142 millions, témoignant d'un regain d'avantage ou d'un ajustement fiscal. La tendance s'inverse fortement en 2021 où la provision devient positive de 170 millions, puis au sommet en 2022 avec 735 millions, signalant un avantage fiscal considérable ou une modification des évaluations fiscales.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés indiquent une tendance à la hausse sur la période. En 2018, un montant de 60 millions suggère une sortie de liquidités limitée pour les impôts. La baisse en 2019 à 6 millions montre une réduction des paiements effectifs. Cependant, à partir de 2020, on observe une augmentation significative, culminant à 290 millions en 2021 et à 260 millions en 2022, ce qui reflète une croissance des obligations fiscales décaissées, probablement en raison de l’accroissement des bénéfices imposables ou de changements dans la fiscalité effective.
Capital investi
United States Steel Corp., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout des charges à payer pour les programmes de restructuration et autres programmes de réduction des coûts.
5 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres de la United States Steel Corporation.
6 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
7 Soustraction de la construction en cours.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- La valeur de la dette et des contrats de location a augmenté de manière constante entre 2018 et 2020, passant de 2 624 millions de dollars en 2018 à 5 109 millions en 2020. En 2021, une baisse notable est observée, avec une réduction à 4 085 millions, suivie d'une légère augmentation en 2022 à 4 131 millions. Cette tendance suggère une croissance initiale du passif, suivie d'une tentative de désendettement ou de gestion des obligations financières à partir de 2020, avec une stabilization en 2022.
- Total des capitaux propres de la United States Steel Corporation
- Les capitaux propres ont connu une baisse progressive de 2018 (4 202 millions) à 2020 (3 786 millions), indiquant une détérioration de la valeur nette de l’entreprise sur cette période. À partir de 2021, une forte reprise s’observe, avec une augmentation significative à 9 010 millions, puis une nouvelle croissance en 2022 atteignant 10 218 millions. Cette évolution reflète une amélioration substantielle de la situation financière, potentiellement liée à une augmentation des bénéfices, une émission d’actions ou une gestion efficiente des capitaux propres.
- Capital investi
- Le capital investi suit une tendance à la hausse sur toute la période, passant de 6 762 millions en 2018 à 12 723 millions en 2022. La croissance est relativement constante, ce qui indique que l'entreprise a augmenté ses investissements dans ses actifs ou ses opérations. La croissance du capital investi, combinée à l’augmentation des capitaux propres en 2021 et 2022, suggère une stratégie d’expansion ou de modernisation, avec une allocation de ressources accrues dans ses actifs productifs.
Coût du capital
United States Steel Corp., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
United States Steel Corp., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Freeport-McMoRan Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2022 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des fluctuations significatives de la performance économique sur la période considérée. Initialement, la rentabilité économique affiche des pertes substantielles, passant d'une perte de 360 millions de dollars américains en 2018 à une perte plus importante de 995 millions de dollars américains en 2019. Cette tendance négative s'accentue en 2020, avec une perte atteignant 2401 millions de dollars américains.
Cependant, un changement notable se produit en 2021, où l'entreprise enregistre un profit économique de 2324 millions de dollars américains. Cette amélioration se poursuit en 2022, bien que de manière moins prononcée, avec un profit de 727 millions de dollars américains.
En parallèle, le capital investi connaît une augmentation constante sur l'ensemble de la période. Il passe de 6762 millions de dollars américains en 2018 à 7841 millions de dollars américains en 2019, puis à 8622 millions de dollars américains en 2020. L'augmentation la plus significative est observée entre 2020 et 2021, atteignant 12346 millions de dollars américains, et se stabilise légèrement en 2022 à 12723 millions de dollars américains.
Le ratio d'écart économique, qui mesure la rentabilité par rapport au capital investi, reflète ces évolutions. Il passe de -5.33% en 2018 à -12.69% en 2019 et atteint un minimum de -27.85% en 2020. L'amélioration de la rentabilité en 2021 se traduit par un ratio de 18.83%, qui diminue légèrement en 2022 à 5.71%.
- Tendances clés
- Une forte volatilité de la rentabilité économique, passant de pertes importantes à des profits substantiels.
- Une augmentation continue du capital investi sur l'ensemble de la période.
- Une corrélation inverse entre le capital investi et le ratio d'écart économique, reflétant l'impact de l'investissement sur la rentabilité.
L'entreprise a démontré une capacité à inverser une tendance négative en matière de rentabilité, mais le ratio d'écart économique en 2022 suggère que la rentabilité, bien qu'positive, est inférieure à celle observée en 2021.
Ratio de marge bénéficiaire économique
United States Steel Corp., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenu | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Freeport-McMoRan Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2022 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenu
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des fluctuations significatives de la performance économique. Initialement, une perte économique substantielle est enregistrée, qui s'aggrave sur deux exercices consécutifs avant de s'inverser de manière notable.
- Profit économique
- Le profit économique présente une trajectoire en "U". Après une perte de 360 millions de dollars américains en 2018, il diminue à 995 millions en 2019, puis à 2401 millions en 2020. Une forte reprise s'ensuit en 2021, avec un profit de 2324 millions de dollars américains, suivi d'une augmentation plus modérée à 727 millions en 2022.
- Revenu
- Le revenu diminue de 2018 à 2020, passant de 14178 millions de dollars américains à 9741 millions. Cependant, une croissance significative est observée en 2021, atteignant 20275 millions de dollars américains, et se poursuit en 2022 avec 21065 millions de dollars américains. Cette progression du revenu semble corrélée à l'amélioration du profit économique.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge bénéficiaire économique reflète les variations du profit économique. Il passe de -2.54% en 2018 à -7.69% en 2019 et -24.65% en 2020, indiquant une détérioration de la rentabilité. Une amélioration marquée est constatée en 2021, avec un ratio de 11.46%, puis une légère diminution à 3.45% en 2022. Ce ratio confirme la tendance générale observée dans le profit économique et le revenu.
En résumé, les données suggèrent une période initiale de difficultés financières suivie d'une reprise significative, probablement influencée par une augmentation du revenu. Bien que la rentabilité se soit améliorée, le ratio de marge bénéficiaire économique en 2022 reste inférieur à son niveau de 2021, ce qui pourrait nécessiter une analyse plus approfondie.