EVA est une marque déposée de Stern Stewart.

La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.

Profit économique
Bénéfice d’exploitation net après impôts (NOPAT)
Impôts d’exploitation décaissés
Capital investi
Coût du capital
Ratio d’écart économique
Ratio de marge bénéficiaire économique

Walmart Inc., le bénéfice économiquecalcul

en millions de dollars américains

12 mois terminés le	31 janv. 2025	31 janv. 2024	31 janv. 2023	31 janv. 2022	31 janv. 2021	31 janv. 2020
Bénéfice d’exploitation net après impôts (NOPAT)¹	22,003)	18,517)	13,880)	15,307)	18,130)	18,200)
Coût du capital²	9.84%	9.63%	9.44%	9.42%	9.22%	8.97%
Capital investi³	161,279)	155,389)	149,558)	156,225)	164,411)	167,329)

Profit économique⁴	6,129)	3,558)	(235)	595)	2,969)	3,188)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-01-31), 10-K (Date du rapport : 2024-01-31), 10-K (Date du rapport : 2023-01-31), 10-K (Date du rapport : 2022-01-31), 10-K (Date du rapport : 2021-01-31), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31).

¹ NOPAT. Voir les détails »

² Coût du capital. Voir les détails »

³ Capital investi. Voir les détails »

⁴ 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= 22,003 – 9.84% × 161,279 = 6,129

Composant	Description	L’entreprise
Profit économique	Le profit économique est une mesure de la performance d’une entreprise calculée en prenant l’écart entre le rendement du capital investi et le coût du capital, et en le multipliant par le capital investi.	Le bénéfice économique de Walmart Inc. a augmenté de 2023 à 2024 et de 2024 à 2025.

Walmart Inc., NOPATcalcul

en millions de dollars américains

12 mois terminés le	31 janv. 2025	31 janv. 2024	31 janv. 2023	31 janv. 2022	31 janv. 2021	31 janv. 2020
Bénéfice net consolidé attribuable à Walmart	19,436)	15,511)	11,680)	13,673)	13,510)	14,881)
Charge d’impôt différé (avantage)¹	(663)	(171)	430)	(759)	1,998)	329)
Augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres²	(663)	(171)	430)	(759)	1,998)	329)
Charges d’intérêts, dette et location-financement	2,728)	2,683)	2,128)	1,994)	2,315)	2,599)
Charges d’intérêts, passif lié aux contrats de location-exploitation³	931)	924)	858)	855)	877)	970)
Charges d’intérêts, dette et location-financement ajustées	3,659)	3,607)	2,986)	2,849)	3,192)	3,569)
Avantage fiscal des charges d’intérêts, de la dette et du contrat de location-financement⁴	(768)	(757)	(627)	(598)	(670)	(750)
Charges d’intérêts, dette et location-financement ajustées, après impôts⁵	2,891)	2,849)	2,359)	2,251)	2,522)	2,820)
Revenus d’intérêts	(483)	(546)	(254)	(158)	(121)	(189)
Revenu de placement, avant impôts	(483)	(546)	(254)	(158)	(121)	(189)
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement⁶	101)	115)	53)	33)	25)	40)
Revenus de placements, après impôts⁷	(382)	(431)	(201)	(125)	(96)	(149)
Bénéfice net (perte nette) attribuable à la participation ne donnant pas le contrôle	721)	759)	(388)	267)	196)	320)
Bénéfice d’exploitation net après impôts (NOPAT)	22,003)	18,517)	13,880)	15,307)	18,130)	18,200)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-01-31), 10-K (Date du rapport : 2024-01-31), 10-K (Date du rapport : 2023-01-31), 10-K (Date du rapport : 2022-01-31), 10-K (Date du rapport : 2021-01-31), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31).

¹ Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »

² Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents capitaux propres au bénéfice net consolidé attribuable à Walmart.

³ 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= 14,324 × 6.50% = 931

⁴ 2025 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts, de la dette et du contrat de location-financement = Charges d’intérêts, dette et location-financement ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= 3,659 × 21.00% = 768

⁵ Ajout de la charge d’intérêts après impôts au bénéfice net consolidé attribuable à Walmart.

⁶ 2025 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= 483 × 21.00% = 101

⁷ Élimination des revenus de placement après impôts.

Composant	Description	L’entreprise
NOPAT	Le bénéfice d’exploitation net après impôts est le résultat d’exploitation, mais après déduction des impôts calculés sur la base de la comptabilité de caisse qui sont pertinents pour le bénéfice d’exploitation.	NOPAT de Walmart Inc. ont augmenté de 2023 à 2024 et de 2024 à 2025.

Walmart Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul

en millions de dollars américains

12 mois terminés le	31 janv. 2025	31 janv. 2024	31 janv. 2023	31 janv. 2022	31 janv. 2021	31 janv. 2020
Charge d’impôts sur les bénéfices	6,152)	5,578)	5,724)	4,756)	6,858)	4,915)
Moins: Charge d’impôt différé (avantage)	(663)	(171)	430)	(759)	1,998)	329)
Plus: Économies d’impôt sur les charges d’intérêts, la dette et le crédit-bail	768)	757)	627)	598)	670)	750)
Moins: Impôt sur les revenus de placement	101)	115)	53)	33)	25)	40)
Impôts d’exploitation décaissés	7,482)	6,392)	5,868)	6,080)	5,505)	5,296)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-01-31), 10-K (Date du rapport : 2024-01-31), 10-K (Date du rapport : 2023-01-31), 10-K (Date du rapport : 2022-01-31), 10-K (Date du rapport : 2021-01-31), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31).

Composant	Description	L’entreprise
Impôts d’exploitation décaissés	Les impôts d’exploitation décaissés sont estimés en ajustant la charge d’impôt sur le résultat pour tenir compte des variations de l’impôt différé et de l’avantage fiscal découlant de la déduction des intérêts.	Les impôts d’exploitation en espèces de Walmart Inc. ont augmenté de 2023 à 2024 et de 2024 à 2025.

Walmart Inc., capital investicalcul (Approche de financement)

en millions de dollars américains

	31 janv. 2025	31 janv. 2024	31 janv. 2023	31 janv. 2022	31 janv. 2021	31 janv. 2020
Emprunts à court terme	3,068)	878)	372)	410)	224)	575)
Dette à long terme exigible dans un délai d’un an	2,598)	3,447)	4,191)	2,803)	3,115)	5,362)
Obligations de location-financement exigibles dans un délai d’un an	800)	725)	567)	511)	491)	511)
Dette à long terme, à l’exclusion des échéances de moins d’un an	33,401)	36,132)	34,649)	34,864)	41,194)	43,714)
Obligations de location-financement à long terme, à l’exclusion des obligations venant à échéance dans un délai d’un an	5,923)	5,709)	4,843)	4,243)	3,847)	4,307)
Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation¹	14,324)	14,430)	14,301)	14,492)	14,375)	17,964)
Total de la dette et des contrats de location déclarés	60,114)	61,321)	58,923)	57,323)	63,246)	72,433)
Total des capitaux propres de Walmart	91,013)	83,861)	76,693)	83,253)	80,925)	74,669)
Passif net d’impôts différés (actifs)²	5,271)	5,585)	5,766)	5,444)	6,609)	4,290)
Équivalents de capitaux propres³	5,271)	5,585)	5,766)	5,444)	6,609)	4,290)
Cumul des autres éléments du résultat global, déduction faite de l’impôt⁴	13,605)	11,302)	11,680)	8,766)	11,766)	12,805)
Participation ne donnant pas le contrôle rachetable	271)	222)	237)	—)	—)	—)
Participation non majoritaire non rachetable	6,408)	6,488)	7,061)	8,638)	6,606)	6,883)
Total ajusté des capitaux propres de Walmart	116,568)	107,458)	101,437)	106,101)	105,906)	98,647)
Construction en cours⁵	(15,403)	(13,390)	(10,802)	(7,199)	(4,741)	(3,751)
Capital investi	161,279)	155,389)	149,558)	156,225)	164,411)	167,329)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-01-31), 10-K (Date du rapport : 2024-01-31), 10-K (Date du rapport : 2023-01-31), 10-K (Date du rapport : 2022-01-31), 10-K (Date du rapport : 2021-01-31), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31).

¹ Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.

² Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »

³ Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres de Walmart.

⁴ Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.

⁵ Soustraction de la construction en cours.

Composant	Description	L’entreprise
Capital investi	Le capital est une approximation de la valeur comptable économique de toutes les liquidités investies dans les activités commerciales sur une base continue.	Le capital investi de Walmart Inc. a augmenté de 2023 à 2024 et de 2024 à 2025.

Walmart Inc., le coût du capitalCalculs

31 janv. 2025

	Capital (juste valeur)¹	Poids					Coût du capital
Capitaux propres²	684,238)	684,238)	÷	742,143)	=	0.92	0.92	×	10.35%	=	9.54%
Obligations de la dette et des contrats de location-financement³	43,581)	43,581)	÷	742,143)	=	0.06	0.06	×	4.41% × (1 – 21.00%)	=	0.20%
Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation⁴	14,324)	14,324)	÷	742,143)	=	0.02	0.02	×	6.50% × (1 – 21.00%)	=	0.10%
Total:	742,143)					1.00					9.84%

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-01-31).

¹ en millions de dollars américains

² Capitaux propres. Voir les détails »

³ Obligations de la dette et des contrats de location-financement. Voir les détails »

⁴ Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »

31 janv. 2024

	Capital (juste valeur)¹	Poids					Coût du capital
Capitaux propres²	488,962)	488,962)	÷	549,135)	=	0.89	0.89	×	10.35%	=	9.21%
Obligations de la dette et des contrats de location-financement³	45,743)	45,743)	÷	549,135)	=	0.08	0.08	×	4.28% × (1 – 21.00%)	=	0.28%
Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation⁴	14,430)	14,430)	÷	549,135)	=	0.03	0.03	×	6.40% × (1 – 21.00%)	=	0.13%
Total:	549,135)					1.00					9.63%

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-01-31).

¹ en millions de dollars américains

² Capitaux propres. Voir les détails »

³ Obligations de la dette et des contrats de location-financement. Voir les détails »

⁴ Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »

31 janv. 2023

	Capital (juste valeur)¹	Poids					Coût du capital
Capitaux propres²	375,801)	375,801)	÷	434,053)	=	0.87	0.87	×	10.35%	=	8.96%
Obligations de la dette et des contrats de location-financement³	43,951)	43,951)	÷	434,053)	=	0.10	0.10	×	4.06% × (1 – 21.00%)	=	0.32%
Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation⁴	14,301)	14,301)	÷	434,053)	=	0.03	0.03	×	6.00% × (1 – 21.00%)	=	0.16%
Total:	434,053)					1.00					9.44%

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-01-31).

¹ en millions de dollars américains

² Capitaux propres. Voir les détails »

³ Obligations de la dette et des contrats de location-financement. Voir les détails »

⁴ Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »

31 janv. 2022

	Capital (juste valeur)¹	Poids					Coût du capital
Capitaux propres²	400,219)	400,219)	÷	462,256)	=	0.87	0.87	×	10.35%	=	8.96%
Obligations de la dette et des contrats de location-financement³	47,545)	47,545)	÷	462,256)	=	0.10	0.10	×	3.86% × (1 – 21.00%)	=	0.31%
Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation⁴	14,492)	14,492)	÷	462,256)	=	0.03	0.03	×	5.90% × (1 – 21.00%)	=	0.15%
Total:	462,256)					1.00					9.42%

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-01-31).

¹ en millions de dollars américains

² Capitaux propres. Voir les détails »

³ Obligations de la dette et des contrats de location-financement. Voir les détails »

⁴ Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »

31 janv. 2021

	Capital (juste valeur)¹	Poids					Coût du capital
Capitaux propres²	371,093)	371,093)	÷	444,270)	=	0.84	0.84	×	10.35%	=	8.64%
Obligations de la dette et des contrats de location-financement³	58,802)	58,802)	÷	444,270)	=	0.13	0.13	×	4.05% × (1 – 21.00%)	=	0.42%
Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation⁴	14,375)	14,375)	÷	444,270)	=	0.03	0.03	×	6.10% × (1 – 21.00%)	=	0.16%
Total:	444,270)					1.00					9.22%

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-01-31).

¹ en millions de dollars américains

² Capitaux propres. Voir les détails »

³ Obligations de la dette et des contrats de location-financement. Voir les détails »

⁴ Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »

31 janv. 2020

	Capital (juste valeur)¹	Poids					Coût du capital
Capitaux propres²	322,795)	322,795)	÷	403,921)	=	0.80	0.80	×	10.35%	=	8.27%
Obligations de la dette et des contrats de location-financement³	63,162)	63,162)	÷	403,921)	=	0.16	0.16	×	4.16% × (1 – 21.00%)	=	0.51%
Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation⁴	17,964)	17,964)	÷	403,921)	=	0.04	0.04	×	5.40% × (1 – 21.00%)	=	0.19%
Total:	403,921)					1.00					8.97%

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-01-31).

¹ en millions de dollars américains

² Capitaux propres. Voir les détails »

³ Obligations de la dette et des contrats de location-financement. Voir les détails »

⁴ Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »

Walmart Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence

	31 janv. 2025	31 janv. 2024	31 janv. 2023	31 janv. 2022	31 janv. 2021	31 janv. 2020
Sélection de données financières (en millions de dollars américains)
Profit économique¹	6,129)	3,558)	(235)	595)	2,969)	3,188)
Capital investi²	161,279)	155,389)	149,558)	156,225)	164,411)	167,329)
Ratio de performance
Ratio d’écart économique³	3.80%	2.29%	-0.16%	0.38%	1.81%	1.91%
Repères
Ratio d’écart économiqueConcurrents⁴
Costco Wholesale Corp.	—	8.70%	3.86%	7.92%	6.31%	2.52%
Target Corp.	0.03%	1.33%	-0.44%	12.45%	2.93%	1.54%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-01-31), 10-K (Date du rapport : 2024-01-31), 10-K (Date du rapport : 2023-01-31), 10-K (Date du rapport : 2022-01-31), 10-K (Date du rapport : 2021-01-31), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31).

¹ Profit économique. Voir les détails »

² Capital investi. Voir les détails »

³ 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × 6,129 ÷ 161,279 = 3.80%

⁴ Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.

Ratio de performance	Description	L’entreprise
Ratio d’écart économique	Le rapport entre le profit économique et le capital investi, également égal à la différence entre le rendement du capital investi (ROIC) et le coût du capital.	Le ratio de l’écart économique de Walmart Inc. s’est amélioré de 2023 à 2024 et de 2024 à 2025.

Walmart Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence

	31 janv. 2025	31 janv. 2024	31 janv. 2023	31 janv. 2022	31 janv. 2021	31 janv. 2020
Sélection de données financières (en millions de dollars américains)
Profit économique¹	6,129)	3,558)	(235)	595)	2,969)	3,188)
Revenu	674,538)	642,637)	605,881)	567,762)	555,233)	519,926)
Ratio de performance
Ratio de marge bénéficiaire économique²	0.91%	0.55%	-0.04%	0.10%	0.53%	0.61%
Repères
Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents³
Costco Wholesale Corp.	—	1.15%	0.57%	1.13%	0.94%	0.45%
Target Corp.	0.01%	0.43%	-0.12%	3.54%	0.95%	0.54%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-01-31), 10-K (Date du rapport : 2024-01-31), 10-K (Date du rapport : 2023-01-31), 10-K (Date du rapport : 2022-01-31), 10-K (Date du rapport : 2021-01-31), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31).

¹ Profit économique. Voir les détails »

² 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenu
= 100 × 6,129 ÷ 674,538 = 0.91%

³ Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.

Ratio de performance	Description	L’entreprise
Ratio de marge bénéficiaire économique	Le rapport entre le bénéfice économique et le chiffre d’affaires. Il s’agit de la marge bénéficiaire de l’entreprise couvrant l’efficacité des revenus et la gestion des actifs. Le ratio de marge bénéficiaire économique n’est pas biaisé en faveur des modèles d’affaires à forte intensité de capital, car tout capital ajouté est un coût par rapport au ratio de marge bénéficiaire économique.	Le ratio de la marge bénéficiaire économique de Walmart Inc. s’est amélioré de 2023 à 2024 et de 2024 à 2025.

Walmart Inc. (NYSE:WMT)

Valeur ajoutée économique (EVA)

Profit économique

Bénéfice d’exploitation net après impôts (NOPAT)

Impôts d’exploitation décaissés

Capital investi

Coût du capital

Ratio d’écart économique

Ratio de marge bénéficiaire économique