Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Costco Wholesale Corp., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-08-31), 10-K (Date du rapport : 2024-09-01), 10-K (Date du rapport : 2023-09-03), 10-K (Date du rapport : 2022-08-28), 10-K (Date du rapport : 2021-08-29), 10-K (Date du rapport : 2020-08-30).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L’analyse des données financières révèle une évolution notable du bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) sur la période considérée. On observe une augmentation constante de 2020 à 2024, passant de 4254 millions de dollars américains à 7032 millions. Cette tendance positive se poursuit en 2025, avec une valeur de 7834 millions de dollars américains, bien que l’augmentation soit légèrement moins prononcée que les années précédentes.
Le coût du capital présente une augmentation graduelle, mais modérée, de 14.05% en 2020 à 14.62% en 2024 et 2025. Cette progression suggère une évolution du risque perçu ou des conditions de marché, mais reste relativement stable sur les deux dernières années.
Le capital investi a connu une fluctuation. Après une légère diminution entre 2020 et 2021, il a augmenté de manière significative en 2022, atteignant 31671 millions de dollars américains. Une nouvelle augmentation est observée en 2023, suivie d’une légère diminution en 2024, avant de remonter en 2025 à 37996 millions de dollars américains. Ces variations pourraient être liées à des stratégies d’investissement ou à des acquisitions.
Le profit économique a également suivi une trajectoire ascendante. Il a progressé de 175 millions de dollars américains en 2020 à 2278 millions de dollars américains en 2025. Cette croissance est particulièrement marquée entre 2022 et 2024, indiquant une amélioration de la rentabilité par rapport au coût du capital. L’augmentation du profit économique suggère une création de valeur accrue pour les investisseurs.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Présente une croissance soutenue sur l’ensemble de la période, avec une légère décélération en 2025.
- Coût du capital
- Augmente progressivement, mais de manière contenue, et se stabilise en 2024 et 2025.
- Capital investi
- Connaît des fluctuations, avec une augmentation notable en 2022 et 2023, une légère baisse en 2024, puis une nouvelle hausse en 2025.
- Profit économique
- Croît de manière significative, en particulier entre 2022 et 2024, reflétant une amélioration de la rentabilité.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Costco Wholesale Corp., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-08-31), 10-K (Date du rapport : 2024-09-01), 10-K (Date du rapport : 2023-09-03), 10-K (Date du rapport : 2022-08-28), 10-K (Date du rapport : 2021-08-29), 10-K (Date du rapport : 2020-08-30).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de la réserve LIFO. Voir les détails »
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net attribuable à Costco.
4 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
5 2025 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
6 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net attribuable à Costco.
7 2025 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
8 Élimination des revenus de placement après impôts.
L'analyse des données financières annuelles révèle une tendance à la croissance pour les deux indicateurs considérés. Le bénéfice net attribuable à l'entreprise a connu une augmentation constante sur la période étudiée.
- Bénéfice net attribuable à l'entreprise
- Ce bénéfice a progressé de 4002 millions de dollars américains en 2020 à 8099 millions de dollars américains en 2025, représentant une augmentation significative sur six ans. La croissance n'est pas linéaire, avec des augmentations plus marquées entre 2020 et 2021, et entre 2022 et 2024. Le rythme de croissance semble s'accélérer vers la fin de la période.
Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) suit une tendance similaire.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a augmenté de 4254 millions de dollars américains en 2020 à 7834 millions de dollars américains en 2025. Comme pour le bénéfice net, la croissance est plus prononcée sur certaines périodes, notamment entre 2020 et 2021, et entre 2022 et 2024. Une légère décélération de la croissance est observable entre 2023 et 2024, mais la tendance générale reste positive. Le NOPAT est systématiquement supérieur au bénéfice net attribuable à l'entreprise sur l'ensemble de la période.
En résumé, les données indiquent une amélioration continue de la performance financière, mesurée à la fois par le bénéfice net attribuable et le NOPAT. La croissance est soutenue sur l'ensemble de la période, bien que le rythme puisse varier d'une année à l'autre.
Impôts d’exploitation décaissés
Costco Wholesale Corp., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-08-31), 10-K (Date du rapport : 2024-09-01), 10-K (Date du rapport : 2023-09-03), 10-K (Date du rapport : 2022-08-28), 10-K (Date du rapport : 2021-08-29), 10-K (Date du rapport : 2020-08-30).
L'analyse des données financières annuelles révèle une tendance à la hausse concernant les charges d'impôts sur les bénéfices et les impôts d'exploitation décaissés sur la période considérée.
- Charge d’impôts sur les bénéfices
- La charge d’impôts sur les bénéfices a connu une augmentation constante au cours des six années examinées. Elle est passée de 1308 millions de dollars américains en 2020 à 2719 millions de dollars américains en 2025. L'augmentation la plus significative s'est produite entre 2021 et 2022, avec une hausse de 324 millions de dollars américains. La croissance est restée soutenue les années suivantes, bien que légèrement moins prononcée.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d'exploitation décaissés suivent une trajectoire similaire à celle de la charge d’impôts sur les bénéfices, affichant une augmentation continue sur la période. Ils ont évolué de 1246 millions de dollars américains en 2020 à 2750 millions de dollars américains en 2025. L'augmentation la plus importante a également été observée entre 2021 et 2022, avec une hausse de 435 millions de dollars américains. La progression est restée régulière les années suivantes.
- Relation entre les deux indicateurs
- Il est à noter que les impôts d'exploitation décaissés sont systématiquement inférieurs à la charge d'impôts sur les bénéfices pour chaque année. L'écart entre ces deux indicateurs semble relativement stable au fil du temps, suggérant une cohérence dans la gestion des flux de trésorerie liés aux impôts.
En résumé, les données indiquent une augmentation soutenue des obligations fiscales de l'entité, tant en termes de charge comptable que de décaissement effectif. Cette évolution pourrait être liée à une augmentation des bénéfices, à des changements dans la législation fiscale ou à une combinaison des deux.
Capital investi
Costco Wholesale Corp., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-08-31), 10-K (Date du rapport : 2024-09-01), 10-K (Date du rapport : 2023-09-03), 10-K (Date du rapport : 2022-08-28), 10-K (Date du rapport : 2021-08-29), 10-K (Date du rapport : 2020-08-30).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une réserve LIFO. Voir les détails »
4 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres des actionnaires de Costco.
5 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
6 Soustraction de travaux en cours.
7 Soustraction d’investissements à court terme.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la structure du capital et les capitaux propres. Le total de la dette et des contrats de location déclarés a connu une augmentation initiale, passant de 11 086 millions de dollars américains en 2020 à 11 407 millions en 2021. Cependant, cette dette a ensuite diminué sur les exercices suivants, atteignant 10 536 millions en 2023 et se stabilisant autour de 9 935 à 9 949 millions de dollars américains pour les années 2024 et 2025.
Parallèlement, le total des capitaux propres des actionnaires a présenté une trajectoire plus fluctuante. Une diminution est observée entre 2020 et 2021, passant de 18 284 millions à 17 564 millions de dollars américains. Les années suivantes ont vu une reprise, avec une augmentation notable à 20 642 millions en 2022 et à 25 058 millions en 2023. Une légère baisse est ensuite constatée en 2024 (23 622 millions), suivie d'une nouvelle augmentation significative en 2025, atteignant 29 164 millions de dollars américains.
Le capital investi, qui représente la somme de la dette et des capitaux propres, a suivi une tendance générale à la hausse sur l'ensemble de la période. Il est passé de 29 043 millions de dollars américains en 2020 à 37 996 millions en 2025, avec des variations annuelles modérées. L'augmentation la plus marquée s'est produite entre 2022 et 2023, reflétant probablement une combinaison de l'augmentation des capitaux propres et de la stabilisation de la dette.
- Tendances de l'endettement
- Diminution progressive de la dette après une augmentation initiale, suggérant une gestion prudente de la dette.
- Évolution des capitaux propres
- Fluctuations significatives, avec une forte croissance entre 2022 et 2025, indiquant une amélioration de la valeur nette pour les actionnaires.
- Croissance du capital investi
- Augmentation constante du capital investi, reflétant une expansion globale de l'entreprise et une capacité accrue à financer ses opérations.
Coût du capital
Costco Wholesale Corp., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les passifs au titre de la portion courante et des contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-08-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les passifs au titre de la portion courante et des contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les passifs au titre de la portion courante et des contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-09-01).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les passifs au titre de la portion courante et des contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les passifs au titre de la portion courante et des contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-09-03).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les passifs au titre de la portion courante et des contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les passifs au titre de la portion courante et des contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-08-28).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les passifs au titre de la portion courante et des contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les passifs au titre de la portion courante et des contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-08-29).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les passifs au titre de la portion courante et des contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les passifs au titre de la portion courante et des contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-08-30).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les passifs au titre de la portion courante et des contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Costco Wholesale Corp., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 août 2025 | 1 sept. 2024 | 3 sept. 2023 | 28 août 2022 | 29 août 2021 | 30 août 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Capital investi2 | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio d’écart économique3 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | |||||||
| Target Corp. | |||||||
| Walmart Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-08-31), 10-K (Date du rapport : 2024-09-01), 10-K (Date du rapport : 2023-09-03), 10-K (Date du rapport : 2022-08-28), 10-K (Date du rapport : 2021-08-29), 10-K (Date du rapport : 2020-08-30).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières révèle une évolution significative de la performance économique sur la période considérée. Le profit économique a connu une augmentation notable entre 2020 et 2022, passant de 175 millions de dollars américains à 1889 millions de dollars américains. Une diminution est ensuite observée en 2023, avec un profit de 658 millions de dollars américains, suivie d'une reprise marquée en 2024 et 2025, atteignant respectivement 2208 et 2278 millions de dollars américains.
Le capital investi a également suivi une tendance générale à la hausse, bien que moins spectaculaire que celle du profit économique. Il est passé de 29043 millions de dollars américains en 2020 à 37996 millions de dollars américains en 2025, avec une légère diminution observée en 2024 (32993 millions de dollars américains). Cette augmentation du capital investi suggère une expansion des activités et des investissements dans les actifs.
Le ratio d’écart économique, qui mesure la rentabilité par rapport au capital investi, a connu des fluctuations importantes. Il a progressé de 0.6% en 2020 à 4.37% en 2021 et à 5.96% en 2022, indiquant une amélioration de l'efficacité de l'utilisation du capital. Une baisse significative est ensuite constatée en 2023 (1.88%), suivie d'une forte remontée en 2024 (6.69%) et d'une stabilisation en 2025 (6%).
- Tendances clés
- Forte croissance du profit économique jusqu'en 2022, suivie d'une correction en 2023 et d'une reprise en 2024 et 2025.
- Capital investi
- Augmentation continue du capital investi sur la période, avec une légère pause en 2024.
- Rentabilité
- Amélioration significative du ratio d’écart économique jusqu'en 2022, suivie d'une volatilité et d'une stabilisation récente.
En résumé, les données indiquent une entreprise ayant connu une croissance robuste de sa rentabilité, soutenue par des investissements continus. La volatilité observée en 2023 pourrait être liée à des facteurs conjoncturels, mais la reprise observée par la suite suggère une capacité à surmonter ces défis et à maintenir une performance solide.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Costco Wholesale Corp., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 août 2025 | 1 sept. 2024 | 3 sept. 2023 | 28 août 2022 | 29 août 2021 | 30 août 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Revenu | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | |||||||
| Target Corp. | |||||||
| Walmart Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-08-31), 10-K (Date du rapport : 2024-09-01), 10-K (Date du rapport : 2023-09-03), 10-K (Date du rapport : 2022-08-28), 10-K (Date du rapport : 2021-08-29), 10-K (Date du rapport : 2020-08-30).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenu
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a connu une fluctuation notable, passant de 175 millions de dollars américains en 2020 à 1245 millions en 2021, puis à 1889 millions en 2022. Une diminution est observée en 2023, avec 658 millions, suivie d'une forte reprise en 2024 (2208 millions) et une légère augmentation en 2025 (2278 millions).
Le revenu a affiché une croissance constante tout au long de la période. Il est passé de 163220 millions de dollars américains en 2020 à 192052 millions en 2021, 222730 millions en 2022, 237710 millions en 2023, 249625 millions en 2024 et enfin 269912 millions en 2025. Cette progression indique une expansion continue de l'activité.
Le ratio de marge bénéficiaire économique a présenté une volatilité importante. Il a augmenté de 0,11% en 2020 à 0,65% en 2021, atteignant un pic de 0,85% en 2022. Une baisse significative est ensuite constatée en 2023 (0,28%), suivie d'une remontée en 2024 (0,88%) et d'une légère diminution en 2025 (0,84%).
- Tendances clés
- Une croissance soutenue du revenu est observée sur l'ensemble de la période.
- Variabilité du profit
- Le profit économique présente des fluctuations importantes d'une année à l'autre, malgré une tendance générale à la hausse sur la période totale.
- Marge bénéficiaire
- Le ratio de marge bénéficiaire économique est variable, ce qui suggère une sensibilité aux conditions économiques ou à des facteurs spécifiques à l'entreprise.