Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Costco Wholesale Corp., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-08-31), 10-K (Date du rapport : 2024-09-01), 10-K (Date du rapport : 2023-09-03), 10-K (Date du rapport : 2022-08-28), 10-K (Date du rapport : 2021-08-29), 10-K (Date du rapport : 2020-08-30).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Costco Wholesale Corp., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-08-31), 10-K (Date du rapport : 2024-09-01), 10-K (Date du rapport : 2023-09-03), 10-K (Date du rapport : 2022-08-28), 10-K (Date du rapport : 2021-08-29), 10-K (Date du rapport : 2020-08-30).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de la réserve LIFO. Voir les détails »
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net attribuable à Costco.
4 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
5 2025 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
6 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net attribuable à Costco.
7 2025 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
8 Élimination des revenus de placement après impôts.
L'analyse des données financières annuelles révèle une tendance à la croissance pour les deux indicateurs considérés. Le bénéfice net attribuable à l'entreprise a connu une augmentation constante sur la période étudiée.
- Bénéfice net attribuable à l'entreprise
- Ce bénéfice a progressé de 4002 millions de dollars américains en 2020 à 8099 millions de dollars américains en 2025, représentant une augmentation significative sur six ans. La croissance n'est pas linéaire, avec des augmentations plus marquées entre 2020 et 2021, et entre 2022 et 2024. Le rythme de croissance semble s'accélérer vers la fin de la période.
Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) suit une tendance similaire.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a augmenté de 4254 millions de dollars américains en 2020 à 7834 millions de dollars américains en 2025. Comme pour le bénéfice net, la croissance est plus prononcée sur certaines périodes, notamment entre 2020 et 2021, et entre 2022 et 2024. Une légère décélération de la croissance est observable entre 2023 et 2024, mais la tendance générale reste positive. Le NOPAT est systématiquement supérieur au bénéfice net attribuable à l'entreprise sur l'ensemble de la période.
En résumé, les données indiquent une amélioration continue de la performance financière, mesurée à la fois par le bénéfice net attribuable et le NOPAT. La croissance est soutenue sur l'ensemble de la période, bien que le rythme puisse varier d'une année à l'autre.
Impôts d’exploitation décaissés
Costco Wholesale Corp., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-08-31), 10-K (Date du rapport : 2024-09-01), 10-K (Date du rapport : 2023-09-03), 10-K (Date du rapport : 2022-08-28), 10-K (Date du rapport : 2021-08-29), 10-K (Date du rapport : 2020-08-30).
L'analyse des données financières annuelles révèle une tendance à la hausse concernant les charges d'impôts sur les bénéfices et les impôts d'exploitation décaissés sur la période considérée.
- Charge d’impôts sur les bénéfices
- La charge d’impôts sur les bénéfices a connu une augmentation constante au cours des six années examinées. Elle est passée de 1308 millions de dollars américains en 2020 à 2719 millions de dollars américains en 2025. L'augmentation la plus significative s'est produite entre 2021 et 2022, avec une hausse de 324 millions de dollars américains. La croissance est restée soutenue les années suivantes, bien que légèrement moins prononcée.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d'exploitation décaissés suivent une trajectoire similaire à celle de la charge d’impôts sur les bénéfices, affichant une augmentation continue sur la période. Ils ont évolué de 1246 millions de dollars américains en 2020 à 2750 millions de dollars américains en 2025. L'augmentation la plus importante a également été observée entre 2021 et 2022, avec une hausse de 435 millions de dollars américains. La progression est restée régulière les années suivantes.
- Relation entre les deux indicateurs
- Il est à noter que les impôts d'exploitation décaissés sont systématiquement inférieurs à la charge d'impôts sur les bénéfices pour chaque année. L'écart entre ces deux indicateurs semble relativement stable au fil du temps, suggérant une cohérence dans la gestion des flux de trésorerie liés aux impôts.
En résumé, les données indiquent une augmentation soutenue des obligations fiscales de l'entité, tant en termes de charge comptable que de décaissement effectif. Cette évolution pourrait être liée à une augmentation des bénéfices, à des changements dans la législation fiscale ou à une combinaison des deux.
Capital investi
Costco Wholesale Corp., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-08-31), 10-K (Date du rapport : 2024-09-01), 10-K (Date du rapport : 2023-09-03), 10-K (Date du rapport : 2022-08-28), 10-K (Date du rapport : 2021-08-29), 10-K (Date du rapport : 2020-08-30).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une réserve LIFO. Voir les détails »
4 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres des actionnaires de Costco.
5 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
6 Soustraction de travaux en cours.
7 Soustraction d’investissements à court terme.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la structure du capital et les capitaux propres. Le total de la dette et des contrats de location déclarés a connu une augmentation initiale, passant de 11 086 millions de dollars américains en 2020 à 11 407 millions en 2021. Cependant, cette dette a ensuite diminué sur les exercices suivants, atteignant 10 536 millions en 2023 et se stabilisant autour de 9 935 à 9 949 millions de dollars américains pour les années 2024 et 2025.
Parallèlement, le total des capitaux propres des actionnaires a présenté une trajectoire plus fluctuante. Une diminution est observée entre 2020 et 2021, passant de 18 284 millions à 17 564 millions de dollars américains. Les années suivantes ont vu une reprise, avec une augmentation notable à 20 642 millions en 2022 et à 25 058 millions en 2023. Une légère baisse est ensuite constatée en 2024 (23 622 millions), suivie d'une nouvelle augmentation significative en 2025, atteignant 29 164 millions de dollars américains.
Le capital investi, qui représente la somme de la dette et des capitaux propres, a suivi une tendance générale à la hausse sur l'ensemble de la période. Il est passé de 29 043 millions de dollars américains en 2020 à 37 996 millions en 2025, avec des variations annuelles modérées. L'augmentation la plus marquée s'est produite entre 2022 et 2023, reflétant probablement une combinaison de l'augmentation des capitaux propres et de la stabilisation de la dette.
- Tendances de l'endettement
- Diminution progressive de la dette après une augmentation initiale, suggérant une gestion prudente de la dette.
- Évolution des capitaux propres
- Fluctuations significatives, avec une forte croissance entre 2022 et 2025, indiquant une amélioration de la valeur nette pour les actionnaires.
- Croissance du capital investi
- Augmentation constante du capital investi, reflétant une expansion globale de l'entreprise et une capacité accrue à financer ses opérations.
Coût du capital
Costco Wholesale Corp., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les passifs au titre de la portion courante et des contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-08-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les passifs au titre de la portion courante et des contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les passifs au titre de la portion courante et des contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-09-01).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les passifs au titre de la portion courante et des contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les passifs au titre de la portion courante et des contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-09-03).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les passifs au titre de la portion courante et des contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les passifs au titre de la portion courante et des contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-08-28).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les passifs au titre de la portion courante et des contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les passifs au titre de la portion courante et des contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-08-29).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les passifs au titre de la portion courante et des contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les passifs au titre de la portion courante et des contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-08-30).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les passifs au titre de la portion courante et des contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Costco Wholesale Corp., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 août 2025 | 1 sept. 2024 | 3 sept. 2023 | 28 août 2022 | 29 août 2021 | 30 août 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Capital investi2 | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio d’écart économique3 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | |||||||
| Target Corp. | |||||||
| Walmart Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-08-31), 10-K (Date du rapport : 2024-09-01), 10-K (Date du rapport : 2023-09-03), 10-K (Date du rapport : 2022-08-28), 10-K (Date du rapport : 2021-08-29), 10-K (Date du rapport : 2020-08-30).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a connu une augmentation notable entre 2020 et 2022, passant de 716 millions de dollars américains à 2493 millions de dollars américains. Cependant, une diminution est observée en 2023, avec un profit de 1329 millions de dollars américains, suivie d'une reprise en 2024 et 2025, atteignant respectivement 2853 et 3020 millions de dollars américains.
Le capital investi a également évolué sur la période. Après une légère diminution entre 2020 et 2021, il a augmenté de manière constante jusqu'en 2023, atteignant 34903 millions de dollars américains. Une légère baisse est ensuite constatée en 2024, suivie d'une nouvelle augmentation en 2025, atteignant 37996 millions de dollars américains.
Le ratio d’écart économique, exprimé en pourcentage, a suivi une trajectoire ascendante de 2020 à 2022, passant de 2.47% à 7.87%. Une diminution significative est observée en 2023, avec un ratio de 3.81%, avant une remontée en 2024 (8.65%) et une légère baisse en 2025 (7.95%).
- Tendances générales
- Une croissance du profit économique est perceptible sur l'ensemble de la période, malgré une fluctuation annuelle. Le capital investi montre une tendance générale à la hausse, bien que des variations soient observées. Le ratio d’écart économique, bien que variable, suggère une amélioration de la rentabilité du capital investi sur la période, avec une stabilisation récente.
- Points notables
- La diminution du profit économique en 2023, malgré l'augmentation du capital investi, mérite une attention particulière. La reprise observée en 2024 et 2025 est encourageante, mais nécessite un suivi continu. L'évolution du ratio d’écart économique indique une efficacité variable dans l'utilisation du capital investi.
- Observations complémentaires
- L'augmentation continue du capital investi suggère une stratégie d'expansion ou de modernisation. L'analyse de la relation entre le profit économique et le capital investi est essentielle pour évaluer la performance globale.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Costco Wholesale Corp., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 août 2025 | 1 sept. 2024 | 3 sept. 2023 | 28 août 2022 | 29 août 2021 | 30 août 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Revenu | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | |||||||
| Target Corp. | |||||||
| Walmart Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-08-31), 10-K (Date du rapport : 2024-09-01), 10-K (Date du rapport : 2023-09-03), 10-K (Date du rapport : 2022-08-28), 10-K (Date du rapport : 2021-08-29), 10-K (Date du rapport : 2020-08-30).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenu
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a connu une augmentation substantielle entre 2020 et 2022, passant de 716 millions de dollars américains à 2493 millions de dollars américains. Cependant, une diminution notable est observée en 2023, avec un profit de 1329 millions de dollars américains, suivie d'une reprise en 2024 et 2025, atteignant respectivement 2853 et 3020 millions de dollars américains.
Le revenu a également affiché une croissance constante tout au long de la période. Il est passé de 163220 millions de dollars américains en 2020 à 269912 millions de dollars américains en 2025, indiquant une expansion continue des activités. La croissance du revenu semble s'accélérer légèrement vers la fin de la période.
Le ratio de marge bénéficiaire économique a connu des fluctuations importantes. Il a augmenté de 0,44% en 2020 à 1,12% en 2022, reflétant une amélioration de la rentabilité. Une baisse significative est ensuite constatée en 2023, avec un ratio de 0,56%, avant de remonter à 1,14% en 2024 et de se stabiliser à 1,12% en 2025. Cette volatilité suggère une sensibilité de la rentabilité aux conditions économiques ou à des facteurs spécifiques à l'entreprise.
- Tendances clés
- Forte croissance du profit économique jusqu'en 2022, suivie d'une baisse en 2023 et d'une reprise en 2024 et 2025.
- Croissance du revenu
- Augmentation constante du revenu sur l'ensemble de la période, avec une légère accélération vers la fin.
- Volatilité de la marge
- Fluctuations importantes du ratio de marge bénéficiaire économique, indiquant une sensibilité de la rentabilité.