Stock Analysis on Net
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Micron Technology Inc. (NASDAQ:MU)

Modèle d’actualisation des dividendes (DDM) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée en fonction de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Les dividendes sont la mesure la plus propre et la plus simple des flux de trésorerie, car il s’agit clairement de flux de trésorerie qui vont directement à l’investisseur.

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Micron Technology Inc., les prévisions de dividendes par action (DPS)

US$

Microsoft Excel
Année Valeur DPSt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 17.41%
0 DPS01 0.46
1 DPS1 0.51 = 0.46 × (1 + 10.22%) 0.43
2 DPS2 0.57 = 0.51 × (1 + 11.88%) 0.41
3 DPS3 0.64 = 0.57 × (1 + 13.54%) 0.40
4 DPS4 0.74 = 0.64 × (1 + 15.20%) 0.39
5 DPS5 0.87 = 0.74 × (1 + 16.86%) 0.39
5 Valeur terminale (TV5) 184.23 = 0.87 × (1 + 16.86%) ÷ (17.41% – 16.86%) 82.56
Valeur intrinsèque des actions ordinaires de Micron (par action) $84.58
Cours actuel de l’action $97.73

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-08-29).

1 DPS0 = Somme des dividendes par action de Micron action ordinaire de l’année écoulée. Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite1 RF 4.65%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 E(RM) 13.79%
Risque systématique lié à Micron actions ordinaires βMU 1.40
 
Taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Micron3 rMU 17.41%

1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 rMU = RF + βMU [E(RM) – RF]
= 4.65% + 1.40 [13.79% – 4.65%]
= 17.41%

Taux de croissance du dividende (g)

Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle PRAT

Micron Technology Inc., modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 29 août 2024 31 août 2023 1 sept. 2022 2 sept. 2021 3 sept. 2020 29 août 2019
Sélection de données financières (en millions de dollars américains)
Dividendes et équivalents de dividendes déclarés 518 509 352 112 — —
Bénéfice net (perte nette) attribuable à Micron 778 (5,833) 8,687 5,861 2,687 6,313
Revenu 25,111 15,540 30,758 27,705 21,435 23,406
Total de l’actif 69,416 64,254 66,283 58,849 53,678 48,887
Capitaux propres de Total Micron 45,131 44,120 49,907 43,933 38,996 35,881
Ratios financiers
Taux de rétention1 0.33 — 0.96 0.98 1.00 1.00
Ratio de marge bénéficiaire2 3.10% -37.54% 28.24% 21.16% 12.54% 26.97%
Ratio de rotation de l’actif3 0.36 0.24 0.46 0.47 0.40 0.48
Ratio d’endettement financier4 1.54 1.46 1.33 1.34 1.38 1.36
Moyennes
Taux de rétention 0.99
Ratio de marge bénéficiaire 18.40%
Ratio de rotation de l’actif 0.40
Ratio d’endettement financier 1.40
 
Taux de croissance du dividende (g)5 10.22%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-08-29), 10-K (Date du rapport : 2023-08-31), 10-K (Date du rapport : 2022-09-01), 10-K (Date du rapport : 2021-09-02), 10-K (Date du rapport : 2020-09-03), 10-K (Date du rapport : 2019-08-29).

2024 Calculs

1 Taux de rétention = (Bénéfice net (perte nette) attribuable à Micron – Dividendes et équivalents de dividendes déclarés) ÷ Bénéfice net (perte nette) attribuable à Micron
= (778 – 518) ÷ 778
= 0.33

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Bénéfice net (perte nette) attribuable à Micron ÷ Revenu
= 100 × 778 ÷ 25,111
= 3.10%

3 Ratio de rotation de l’actif = Revenu ÷ Total de l’actif
= 25,111 ÷ 69,416
= 0.36

4 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Capitaux propres de Total Micron
= 69,416 ÷ 45,131
= 1.54

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 0.99 × 18.40% × 0.40 × 1.40
= 10.22%

Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle de croissance de Gordon

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($97.73 × 17.41% – $0.46) ÷ ($97.73 + $0.46)
= 16.86%

où:
P0 = Prix actuel de l’action de Micron actions ordinaires
D0 = Somme des dividendes par action de Micron ’année dernière
r = taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Micron

Prévision du taux de croissance du dividende (g)

Micron Technology Inc., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 10.22%
2 g2 11.88%
3 g3 13.54%
4 g4 15.20%
5 et suivants g5 16.86%

où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle de croissance de Gordon
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpoltion linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.22% + (16.86% – 10.22%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.88%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.22% + (16.86% – 10.22%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.54%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.22% + (16.86% – 10.22%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.20%