Stock Analysis on Net
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Broadcom Inc. (NASDAQ:AVGO)

Modèle d’actualisation des dividendes (DDM) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée en fonction de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Les dividendes sont la mesure la plus propre et la plus simple des flux de trésorerie, car il s’agit clairement de flux de trésorerie qui vont directement à l’investisseur.

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Broadcom Inc., dividendes par action prévus

US$

Microsoft Excel
Année Valeur DPSt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 14.04%
0 DPS01 18.40
1 DPS1 18.58 = 18.40 × (1 + 0.97%) 16.29
2 DPS2 19.29 = 18.58 × (1 + 3.83%) 14.83
3 DPS3 20.58 = 19.29 × (1 + 6.68%) 13.88
4 DPS4 22.54 = 20.58 × (1 + 9.54%) 13.33
5 DPS5 25.33 = 22.54 × (1 + 12.39%) 13.14
5 Valeur terminale (TV5) 1,733.46 = 25.33 × (1 + 12.39%) ÷ (14.04% – 12.39%) 898.90
Valeur intrinsèque des actions ordinaires de Broadcom (par action) $970.37
Cours actuel de l’action $1,258.99

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-10-29).

1 DPS0 = Somme des dividendes par action de Broadcom action ordinaire de l’année écoulée. Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite1 RF 4.83%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 E(RM) 13.48%
Risque systématique lié à Broadcom actions ordinaires βAVGO 1.06
 
Taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Broadcom3 rAVGO 14.04%

1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 rAVGO = RF + βAVGO [E(RM) – RF]
= 4.83% + 1.06 [13.48% – 4.83%]
= 14.04%

Taux de croissance du dividende (g)

Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle PRAT

Broadcom Inc., modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 29 oct. 2023 30 oct. 2022 31 oct. 2021 1 nov. 2020 3 nov. 2019 4 nov. 2018
Sélection de données financières (en millions de dollars américains)
Dividendes versés aux actionnaires ordinaires 7,645 6,733 5,913 5,235 4,235 2,921
Dividendes versés aux actionnaires privilégiés — 272 299 297 29 —
Bénéfice net attribuable aux actionnaires de Broadcom Inc. 14,082 11,495 6,736 2,960 2,724 12,259
Chiffre d’affaires net 35,819 33,203 27,450 23,888 22,597 20,848
Total de l’actif 72,861 73,249 75,570 75,933 67,493 50,124
Capitaux propres 23,988 22,709 24,962 23,874 24,941 26,657
Ratios financiers
Taux de rétention1 0.46 0.40 0.08 -0.97 -0.57 0.76
Ratio de marge bénéficiaire2 39.31% 33.80% 23.45% 11.15% 11.93% 58.80%
Ratio de rotation de l’actif3 0.49 0.45 0.36 0.31 0.33 0.42
Ratio d’endettement financier4 3.04 3.23 3.03 3.18 2.71 1.88
Moyennes
Taux de rétention 0.03
Ratio de marge bénéficiaire 29.74%
Ratio de rotation de l’actif 0.40
Ratio d’endettement financier 3.04
 
Taux de croissance du dividende (g)5 0.97%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-10-29), 10-K (Date du rapport : 2022-10-30), 10-K (Date du rapport : 2021-10-31), 10-K (Date du rapport : 2020-11-01), 10-K (Date du rapport : 2019-11-03), 10-K (Date du rapport : 2018-11-04).

2023 Calculs

1 Taux de rétention = (Bénéfice net attribuable aux actionnaires de Broadcom Inc. – Dividendes versés aux actionnaires ordinaires – Dividendes versés aux actionnaires privilégiés) ÷ (Bénéfice net attribuable aux actionnaires de Broadcom Inc. – Dividendes versés aux actionnaires privilégiés)
= (14,082 – 7,645 – 0) ÷ (14,082 – 0)
= 0.46

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × (Bénéfice net attribuable aux actionnaires de Broadcom Inc. – Dividendes versés aux actionnaires privilégiés) ÷ Chiffre d’affaires net
= 100 × (14,082 – 0) ÷ 35,819
= 39.31%

3 Ratio de rotation de l’actif = Chiffre d’affaires net ÷ Total de l’actif
= 35,819 ÷ 72,861
= 0.49

4 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Capitaux propres
= 72,861 ÷ 23,988
= 3.04

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 0.03 × 29.74% × 0.40 × 3.04
= 0.97%

Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle de croissance de Gordon

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($1,258.99 × 14.04% – $18.40) ÷ ($1,258.99 + $18.40)
= 12.39%

où:
P0 = Prix actuel de Broadcom ’action ordinaire
D0 = Somme des dividendes par action de Broadcom dernière année
r = le taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Broadcom

Prévision du taux de croissance du dividende (g)

Broadcom Inc., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 0.97%
2 g2 3.83%
3 g3 6.68%
4 g4 9.54%
5 et suivants g5 12.39%

où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle de croissance de Gordon
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpoltion linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.97% + (12.39% – 0.97%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.83%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.97% + (12.39% – 0.97%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.68%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.97% + (12.39% – 0.97%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.54%