Stock Analysis on Net

Qualcomm Inc. (NASDAQ:QCOM)

Modèle d’actualisation des dividendes (DDM) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée en fonction de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Les dividendes sont la mesure la plus propre et la plus simple des flux de trésorerie, car il s’agit clairement de flux de trésorerie qui vont directement à l’investisseur.


Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Qualcomm Inc., les prévisions de dividendes par action (DPS)

US$

Microsoft Excel
Année Valeur DPSt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 17.64%
0 DPS01 3.30
1 DPS1 4.58 = 3.30 × (1 + 38.87%) 3.90
2 DPS2 6.09 = 4.58 × (1 + 32.94%) 4.40
3 DPS3 7.74 = 6.09 × (1 + 27.01%) 4.75
4 DPS4 9.37 = 7.74 × (1 + 21.07%) 4.89
5 DPS5 10.79 = 9.37 × (1 + 15.14%) 4.79
5 Valeur terminale (TV5) 497.23 = 10.79 × (1 + 15.14%) ÷ (17.64%15.14%) 220.67
Valeur intrinsèque des actions ordinaires de Qualcomm (par action) $243.40
Cours actuel de l’action $152.12

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-09-29).

1 DPS0 = Somme des dividendes par action de Qualcomm action ordinaire de l’année écoulée. Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.


Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite1 RF 4.91%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 E(RM) 14.86%
Risque systématique lié à Qualcomm actions ordinaires βQCOM 1.28
 
Taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Qualcomm3 rQCOM 17.64%

1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 rQCOM = RF + βQCOM [E(RM) – RF]
= 4.91% + 1.28 [14.86%4.91%]
= 17.64%


Taux de croissance du dividende (g)

Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle PRAT

Qualcomm Inc., modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 29 sept. 2024 24 sept. 2023 25 sept. 2022 26 sept. 2021 27 sept. 2020 29 sept. 2019
Sélection de données financières (en millions de dollars américains)
Dividendes 3,794 3,584 3,303 3,097 2,972 3,034
Revenu net 10,142 7,232 12,936 9,043 5,198 4,386
Revenus 38,962 35,820 44,200 33,566 23,531 24,273
Total de l’actif 55,154 51,040 49,014 41,240 35,594 32,957
Capitaux propres 26,274 21,581 18,013 9,950 6,077 4,909
Ratios financiers
Taux de rétention1 0.63 0.50 0.74 0.66 0.43 0.31
Ratio de marge bénéficiaire2 26.03% 20.19% 29.27% 26.94% 22.09% 18.07%
Ratio de rotation de l’actif3 0.71 0.70 0.90 0.81 0.66 0.74
Ratio d’endettement financier4 2.10 2.37 2.72 4.14 5.86 6.71
Moyennes
Taux de rétention 0.54
Ratio de marge bénéficiaire 23.76%
Ratio de rotation de l’actif 0.75
Ratio d’endettement financier 3.98
 
Taux de croissance du dividende (g)5 38.87%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-09-29), 10-K (Date du rapport : 2023-09-24), 10-K (Date du rapport : 2022-09-25), 10-K (Date du rapport : 2021-09-26), 10-K (Date du rapport : 2020-09-27), 10-K (Date du rapport : 2019-09-29).

2024 Calculs

1 Taux de rétention = (Revenu net – Dividendes) ÷ Revenu net
= (10,1423,794) ÷ 10,142
= 0.63

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Revenu net ÷ Revenus
= 100 × 10,142 ÷ 38,962
= 26.03%

3 Ratio de rotation de l’actif = Revenus ÷ Total de l’actif
= 38,962 ÷ 55,154
= 0.71

4 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Capitaux propres
= 55,154 ÷ 26,274
= 2.10

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 0.54 × 23.76% × 0.75 × 3.98
= 38.87%


Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle de croissance de Gordon

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($152.12 × 17.64% – $3.30) ÷ ($152.12 + $3.30)
= 15.14%

où:
P0 = Prix actuel de Qualcomm ’action ordinaire
D0 = Somme des dividendes par action de Qualcomm dernière année
r = taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Qualcomm


Prévision du taux de croissance du dividende (g)

Qualcomm Inc., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 38.87%
2 g2 32.94%
3 g3 27.01%
4 g4 21.07%
5 et suivants g5 15.14%

où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle de croissance de Gordon
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpolation linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 38.87% + (15.14%38.87%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 32.94%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 38.87% + (15.14%38.87%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 27.01%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 38.87% + (15.14%38.87%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 21.07%