Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Nous acceptons :
Désagrégation de ROE en deux composantes
Micron Technology Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 29 août 2024 | = | × | |||
| 31 août 2023 | = | × | |||
| 1 sept. 2022 | = | × | |||
| 2 sept. 2021 | = | × | |||
| 3 sept. 2020 | = | × | |||
| 29 août 2019 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-08-29), 10-K (Date du rapport : 2023-08-31), 10-K (Date du rapport : 2022-09-01), 10-K (Date du rapport : 2021-09-02), 10-K (Date du rapport : 2020-09-03), 10-K (Date du rapport : 2019-08-29).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une tendance fluctuante au cours des périodes examinées. Après une baisse significative de 12,91 % en 2019 à 5,01 % en 2020, il a rebondi à 9,96 % en 2021, puis a augmenté de manière notable à 13,11 % en 2022. Cependant, en 2023, le ratio a enregistré une forte dégradation, passant à -9,08 %, indiquant une perte importante par rapport aux actifs. Depuis cette chute, une légère reprise est observée en 2024, avec un ROA positif de 1,12 %, suggérant une tentative de redressement de la rentabilité des actifs.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio est resté relativement stable entre 2019 et 2022, fluctuant légèrement autour de 1,34 à 1,38. Toutefois, une augmentation progressive est marquée à partir de 2023, où il atteint 1,46, puis continue de croître en 2024 pour atteindre 1,54. Cela indique une augmentation de l’utilisation de dettes dans la structure financière de l’entreprise, ce qui pourrait influencer la structure du risque financier à long terme.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE montre une évolution similaire au ROA, avec une baisse notable en 2020 (6,89 %) par rapport à 2019 (17,59 %). La reprise s’amorce en 2021 avec un ROE de 13,34 %, suivie d’une forte croissance en 2022 à 17,41 %. Cependant, en 2023, le ROE plonge à -13,22 %, reflétant une perte importante pour les actionnaires durant cette période. La tendance se redresse quelque peu en 2024, avec un ROE de 1,72 %, mais reste faible comparée aux niveaux historiques précédents, indiquant une période de difficulté opérationnelle ou financière au cours des dernières années.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Micron Technology Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-08-29), 10-K (Date du rapport : 2023-08-31), 10-K (Date du rapport : 2022-09-01), 10-K (Date du rapport : 2021-09-02), 10-K (Date du rapport : 2020-09-03), 10-K (Date du rapport : 2019-08-29).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une évolution significative au cours de la période considérée. Il est passé d'environ 27% en août 2019 à un point culminant de 28,24% en septembre 2022, témoignant d'une amélioration de la rentabilité nette de l'entreprise. Cependant, cette tendance positive a été suivie d'une chute importante en août 2023, où le ratio est devenu négatif à -37,54%, indiquant une perte nette significative ou une dégradation majeure de la rentabilité. En août 2024, le ratio se redresse légèrement à 3,1%, reprenant une position proche de l'équilibre, mais restant faible par rapport aux niveaux antérieurs.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio, qui mesure l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des ventes, est resté relativement stable autour de 0,48 en 2019, diminuant légèrement à 0,4 en 2020, puis augmentant à 0,47 en 2021. Une légère baisse à 0,46 est observée en 2022, suivie d'une chute à 0,24 en 2023, ce qui indique une forte réduction de l'efficacité de l'utilisation des actifs. Une reprise partielle à 0,36 en 2024 suggère une tentative d'amélioration, mais le ratio demeure inférieur à ses niveaux antérieurs.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a montré une tendance à la hausse au fil du temps. Il s'établissait à 1,36 en 2019, augmentant légèrement en 2020 et 2021 pour atteindre 1,38 et 1,34 respectivement. Une progression plus notable est constatée en 2023, avec un ratio qui s'élève à 1,46, et une nouvelle augmentation en 2024 à 1,54. Cette évolution indique une augmentation de l’endettement financier, pouvant refléter une stratégie d’emprunt ou d’utilisation accrue de la dette dans la structure financière de l’entreprise.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a fluctué au cours de la période. Il a diminué de 17,59% en 2019 à 6,89% en 2020, puis est remonté à 13,34% en 2021 et à 17,41% en 2022. Une forte dégradation est observée en 2023, avec un ROE négatif à -13,22%, ce qui indique une perte nette impactant la rentabilité des fonds propres. En 2024, le ROE se redresse légèrement à 1,72%, mais reste inférieur à ses niveaux historiques, suggérant une période de difficulté ou de restructuration financière.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Micron Technology Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-08-29), 10-K (Date du rapport : 2023-08-31), 10-K (Date du rapport : 2022-09-01), 10-K (Date du rapport : 2021-09-02), 10-K (Date du rapport : 2020-09-03), 10-K (Date du rapport : 2019-08-29).
- Évolution des ratios fiscaux
- Le ratio de la charge fiscale a été relativement stable entre 2019 et 2021, oscillant légèrement autour de 0.9. Une baisse significative à 0.63 est observée en août 2024, signalant une diminution de la charge fiscale ou de l'efficacité dans la gestion fiscale de l'entreprise sur la période la plus récente.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté globalement stable, proche de 0.98, durant la période 2019-2022, avec une légère baisse à 0.69 en août 2024. Cette tendance pourrait indiquer une réduction relative des charges d’intérêt ou une amélioration de la structure de financement dans la période récente.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a connu une forte fluctuation. Il a diminué de 30.48% en 2019 à 14.75% en 2020, puis a rebondi à 23.24% en 2021 et atteint un pic à 31.74% en 2022. Cependant, une baisse significative à -33.9% est enregistrée en 2023, indiquant une perte opérationnelle lors de cette année. La reprise modérée à 7.13% en août 2024 suggère une amélioration partielle de la rentabilité opérationnelle.
- Évolution de la rotation des actifs
- Ce ratio est resté relativement stable autour de 0.4 à 0.48 de 2019 à 2021, témoignant d’une stabilité dans l’efficacité de l’utilisation des actifs pour générer des revenus. Une baisse notable à 0.24 en 2023 est constatée, avant une remontée à 0.36 en 2024, indiquant une fluctuation dans la gestion de l’utilisation des actifs dans cette période.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a affiché une tendance à la hausse, passant de 1.36 en 2019 à 1.54 en 2024. La croissance progressive de ce ratio reflète une augmentation de l’effet de levier financier de l’entreprise, ce qui peut aussi indiquer une dépendance accrue à l’endettement pour financer ses activités ou ses investissements.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu des variations importantes : il était de 17.59% en 2019, chutant à 6.89% en 2020, puis remontant à 13.34% en 2021 et atteignant 17.41% en 2022. Une forte dégradation à -13.22% en 2023 indique une perte nette pour cette année, succédant à des résultats positifs. En août 2024, le ROE retrouve une valeur faible à 1.72%, ce qui souligne une faiblesse persistante de la rentabilité des fonds propres dans la période la plus récente.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Micron Technology Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 29 août 2024 | = | × | |||
| 31 août 2023 | = | × | |||
| 1 sept. 2022 | = | × | |||
| 2 sept. 2021 | = | × | |||
| 3 sept. 2020 | = | × | |||
| 29 août 2019 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-08-29), 10-K (Date du rapport : 2023-08-31), 10-K (Date du rapport : 2022-09-01), 10-K (Date du rapport : 2021-09-02), 10-K (Date du rapport : 2020-09-03), 10-K (Date du rapport : 2019-08-29).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu des fluctuations importantes sur la période analysée. Jusqu’en septembre 2022, il a suivi une tendance globalement positive, passant de 26,97 % en août 2019 à 28,24 % en septembre 2022. Cependant, une chute marquée est observée en août 2023, avec une valeur négative de -37,54 %, indiquant une situation de perte ou une rentabilité très faible. Par la suite, en août 2024, ce ratio rebondit à 3,1 %, ce qui suggère une reprise partielle de la rentabilité nette, bien que le ratio reste faible comparé aux périodes précédentes.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a montr\u00e9 une certaine stabilité jusqu'en septembre 2021, oscillant autour de 0,4 à 0,47, signe d’une capacité relativement constante à générer des ventes à partir des actifs utilisés. Cependant, une baisse significative est constatée en septembre 2022, où il tombe à 0,46. La valeur continue de diminuer jusqu’en août 2023, atteignant 0,24, avant de remonter à 0,36 en août 2024. Cette tendance indique une possible réduction de l’efficience dans l’utilisation des actifs pour générer du chiffre d’affaires, suivie d'une amélioration relative dans la dernière période considérée.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA présente une tendance globalement ascendante jusqu’en septembre 2022, passant de 12,91 % en août 2019 à 13,11 % en septembre 2022, ce qui reflète une amélioration de l’efficacité de l'entreprise dans la génération de bénéfices nets à partir de ses actifs. Après cette période, une chute importante est notée en août 2023, avec une valeur négative de -9,08 %, indiquant probablement une perte nette ou une baisse significative de la rentabilité. En août 2024, le ROA rebondit légèrement à 1,12 %, mais demeure inférieur aux niveaux observés avant 2022, témoignant d’une récupération partielle mais d’une rentabilité toujours fragile.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Micron Technology Inc., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-08-29), 10-K (Date du rapport : 2023-08-31), 10-K (Date du rapport : 2022-09-01), 10-K (Date du rapport : 2021-09-02), 10-K (Date du rapport : 2020-09-03), 10-K (Date du rapport : 2019-08-29).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a généralement montré une stabilité autour de 0.9, avec une légère hausse atteignant 0.94 en 2021. En 2024, il a connu une baisse significative à 0.63, indiquant une possible réduction de la charge fiscale effective ou des modifications dans la stratégie fiscale de l'entreprise.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a fluctué autour de 0.94 à 0.98 entre 2019 et 2022. Toutefois, en 2024, il a diminué à 0.69, ce qui pourrait refléter une baisse des intérêts payés ou une baisse de la dette financière, ou encore une réduction de la charge d’intérêt relative par rapport aux revenus ou aux actifs.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu des fluctuations importantes. Il a été élevé en 2019 à 30,48 %, puis a fortement chuté à 14,75 % en 2020. Par la suite, il a augmenté pour atteindre un pic en 2022 à 31,74 %, mais a chuté en 2023 à -33,9 %, indiquant une perte opérationnelle. En 2024, le ratio est revenu à 7,13 %, témoignant d'une certaine amélioration de la rentabilité opérationnelle, malgré une perte significative en 2023.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio a montré une relative stabilité, oscillant entre 0,4 et 0,48 jusqu’en 2021. En 2022, une légère baisse à 0,46 a été observée. En 2023, il a diminué à 0.24, ce qui indique une baisse de l’efficience dans l’utilisation des actifs pour générer du chiffre d’affaires. En 2024, il a rebondi à 0.36, suggérant une certaine reprise dans la rotation des actifs.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une tendance variable, passant de 12,91 % en 2019 à un creux de 5,01 % en 2020. Il a ensuite augmenté pour atteindre 9,96 % en 2021 et 13,11 % en 2022, avant de devenir négatif à -9,08 % en 2023, ce qui reflète une perte sur les actifs. En 2024, le ROA s’est redressé à 1,12 %, témoignant d’un léger retour à la rentabilité mais restant faible comparé aux années précédentes.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Micron Technology Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 29 août 2024 | = | × | × | ||||
| 31 août 2023 | = | × | × | ||||
| 1 sept. 2022 | = | × | × | ||||
| 2 sept. 2021 | = | × | × | ||||
| 3 sept. 2020 | = | × | × | ||||
| 29 août 2019 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-08-29), 10-K (Date du rapport : 2023-08-31), 10-K (Date du rapport : 2022-09-01), 10-K (Date du rapport : 2021-09-02), 10-K (Date du rapport : 2020-09-03), 10-K (Date du rapport : 2019-08-29).
- Évolution des ratios de charge fiscale et d’intérêt
- Le ratio de la charge fiscale a connu une augmentation progressive entre 2019 et 2021, passant de 0,9 à 0,94, avant de se stabiliser en 2022 puis de diminuer fortement à 0,63 en 2024. Cette évolution pourrait indiquer une réduction de la perception de la charge fiscale ou une optimisation fiscale significative. Quant au ratio de charge d’intérêt, il a fluctué légèrement entre 0,98 et 0,94 de 2019 à 2022, puis a enregistré une baisse notable à 0,69 en 2024, suggérant une diminution relative des charges d’intérêt ou une gestion plus efficace de la dette à partir de cette période.
- Évolution de la marge EBIT
- La marge EBIT a connu une forte baisse en 2020, passant de 30,48 % à 14,75 %, avant de se redresser en 2021 à 23,24 %. Elle a poursuivi sa progression en 2022 pour atteindre 31,74 %, puis a connu une inversion en 2023, affichant une valeur négative de -33,9 %, ce qui indique une perte opérationnelle importante cette année-là. En 2024, la marge EBIT s’est améliorée mais reste faible à 7,13 %, témoignant d’une reprise partielle mais d’une rentabilité encore fragile à cette date.
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a suivi une tendance similaire à celle de la marge EBIT. Elle a diminué fortement en 2020 à 12,54 %, puis a retrouvé un niveau élevé en 2021 à 21,16 %, poursuivant sa croissance en 2022 jusqu’à 28,24 %. Toutefois, en 2023, elle a chuté à -37,54 %, marquant une perte nette importante. En 2024, la marge bénéficiaire nette s’est nettement redressée à 3,1 %, indiquant une récupération partielle de la rentabilité nette après une année de pertes significatives.