Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée en fonction de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Les dividendes sont la mesure la plus propre et la plus simple des flux de trésorerie, car il s’agit clairement de flux de trésorerie qui vont directement à l’investisseur.

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)
Taux de rendement requis (r)
Taux de croissance du dividende (g)

KLA Corp., les prévisions de dividendes par action (DPS)

US$

Année	Valeur	DPS_t ou valeur terminale (TV_t)	Calcul	Valeur actualisée à 20.83%
0	DPS₀¹	6.75
1	DPS₁	10.93	= 6.75 × (1 + 61.89%)	9.04
2	DPS₂	16.55	= 10.93 × (1 + 51.49%)	11.34
3	DPS₃	23.36	= 16.55 × (1 + 41.08%)	13.24
4	DPS₄	30.52	= 23.36 × (1 + 30.68%)	14.32
5	DPS₅	36.71	= 30.52 × (1 + 20.27%)	14.25
5	Valeur terminale (TV₅)	7,846.71	= 36.71 × (1 + 20.27%) ÷ (20.83% – 20.27%)	3,046.29
Valeur intrinsèque des actions ordinaires de KLA (par action)				$3,108.48
Cours actuel de l’action				$1,442.95

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-06-30).

¹ DPS₀ = Somme des dividendes par action de KLA ’année dernière. Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite¹	R_F	4.79%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché²	E(R_M)	17.38%
Risque systématique des actions KLA ordinaires	β_KLAC	1.27

Taux de rendement requis sur les actions ordinaires de KLA³	r_KLAC	20.83%

¹ Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

² Voir les détails »

³ r_KLAC = R_F + β_KLAC [E(R_M) – R_F]
= 4.79% + 1.27 [17.38% – 4.79%]
= 20.83%

Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle PRAT

KLA Corp., modèle PRAT

	Moyenne	30 juin 2025	30 juin 2024	30 juin 2023	30 juin 2022	30 juin 2021	30 juin 2020
Sélection de données financières (US$ en milliers)
Dividendes en espèces et équivalents de dividendes déclarés		906,023)	772,689)	733,547)	639,391)	561,376)	523,396)
Bénéfice net attribuable à KLA		4,061,643)	2,761,896)	3,387,277)	3,321,807)	2,078,292)	1,216,785)
Revenus		12,156,162)	9,812,247)	10,496,056)	9,211,883)	6,918,734)	5,806,424)
Total de l’actif		16,067,926)	15,433,566)	14,072,357)	12,597,088)	10,271,124)	9,279,960)
Total des capitaux propres de KLA		4,692,453)	3,368,328)	2,919,753)	1,401,351)	3,377,554)	2,665,424)
Ratios financiers
Taux de rétention¹		0.78	0.72	0.78	0.81	0.73	0.57
Ratio de marge bénéficiaire²		33.41%	28.15%	32.27%	36.06%	30.04%	20.96%
Ratio de rotation de l’actif³		0.76	0.64	0.75	0.73	0.67	0.63
Ratio d’endettement financier⁴		3.42	4.58	4.82	8.99	3.04	3.48
Moyennes
Taux de rétention	0.76
Ratio de marge bénéficiaire	30.15%
Ratio de rotation de l’actif	0.69
Ratio d’endettement financier	3.87

Taux de croissance du dividende (g)⁵	61.89%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-06-30), 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30).

2025 Calculs

¹ Taux de rétention = (Bénéfice net attribuable à KLA – Dividendes en espèces et équivalents de dividendes déclarés) ÷ Bénéfice net attribuable à KLA
= (4,061,643 – 906,023) ÷ 4,061,643
= 0.78

² Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Bénéfice net attribuable à KLA ÷ Revenus
= 100 × 4,061,643 ÷ 12,156,162
= 33.41%

³ Ratio de rotation de l’actif = Revenus ÷ Total de l’actif
= 12,156,162 ÷ 16,067,926
= 0.76

⁴ Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Total des capitaux propres de KLA
= 16,067,926 ÷ 4,692,453
= 3.42

⁵ g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 0.76 × 30.15% × 0.69 × 3.87
= 61.89%

Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle de croissance de Gordon

g = 100 × (P₀ × r – D₀) ÷ (P₀ + D₀)
= 100 × ($1,442.95 × 20.83% – $6.75) ÷ ($1,442.95 + $6.75)
= 20.27%

où:
P₀ = Prix actuel de l’action de KLA actions ordinaires
D₀ = Somme des dividendes par action de KLA ’année dernière
r = taux de rendement requis sur les actions ordinaires de KLA

Prévision du taux de croissance du dividende (g)

KLA Corp., modèle H

Année	Valeur	g_t
1	g₁	61.89%
2	g₂	51.49%
3	g₃	41.08%
4	g₄	30.68%
5 et suivants	g₅	20.27%

où:
g₁ est impliqué par le modèle PRAT
g₅ est impliqué par le modèle de croissance de Gordon
g₂, g₃ et g₄ sont calculés à l’aide d’une interpolation linéaire entre g₁ et g₅

Calculs

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 61.89% + (20.27% – 61.89%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 51.49%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 61.89% + (20.27% – 61.89%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 41.08%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 61.89% + (20.27% – 61.89%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 30.68%

KLA Corp. (NASDAQ:KLAC)

Modèle d’actualisation des dividendes (DDM)

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Taux de rendement requis (r)

Taux de croissance du dividende (g)

Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle PRAT

Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle de croissance de Gordon

Prévision du taux de croissance du dividende (g)