Stock Analysis on Net
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KLA Corp. (NASDAQ:KLAC)

Modèle d’actualisation des dividendes (DDM) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée en fonction de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Les dividendes sont la mesure la plus propre et la plus simple des flux de trésorerie, car il s’agit clairement de flux de trésorerie qui vont directement à l’investisseur.

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

KLA Corp., les prévisions de dividendes par action (DPS)

US$

Microsoft Excel
Année Valeur DPSt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 17.14%
0 DPS01 5.65
1 DPS1 8.54 = 5.65 × (1 + 51.12%) 7.29
2 DPS2 12.15 = 8.54 × (1 + 42.36%) 8.86
3 DPS3 16.24 = 12.15 × (1 + 33.60%) 10.10
4 DPS4 20.27 = 16.24 × (1 + 24.84%) 10.77
5 DPS5 23.53 = 20.27 × (1 + 16.08%) 10.67
5 Valeur terminale (TV5) 2,564.10 = 23.53 × (1 + 16.08%) ÷ (17.14% – 16.08%) 1,162.42
Valeur intrinsèque des actions ordinaires de KLA (par action) $1,210.11
Cours actuel de l’action $615.66

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-06-30).

1 DPS0 = Somme des dividendes par action de KLA ’année dernière. Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite1 RF 4.67%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 E(RM) 13.79%
Risque systématique des actions KLA ordinaires βKLAC 1.37
 
Taux de rendement requis sur les actions ordinaires de KLA3 rKLAC 17.14%

1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 rKLAC = RF + βKLAC [E(RM) – RF]
= 4.67% + 1.37 [13.79% – 4.67%]
= 17.14%

Taux de croissance du dividende (g)

Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle PRAT

KLA Corp., modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 30 juin 2024 30 juin 2023 30 juin 2022 30 juin 2021 30 juin 2020 30 juin 2019
Sélection de données financières (US$ en milliers)
Dividendes en espèces et équivalents de dividendes déclarés 772,689 733,547 639,391 561,376 523,396 470,009
Bénéfice net attribuable à KLA 2,761,896 3,387,277 3,321,807 2,078,292 1,216,785 1,175,617
Revenus 9,812,247 10,496,056 9,211,883 6,918,734 5,806,424 4,568,904
Total de l’actif 15,433,566 14,072,357 12,597,088 10,271,124 9,279,960 9,008,516
Total des capitaux propres de KLA 3,368,328 2,919,753 1,401,351 3,377,554 2,665,424 2,659,108
Ratios financiers
Taux de rétention1 0.72 0.78 0.81 0.73 0.57 0.60
Ratio de marge bénéficiaire2 28.15% 32.27% 36.06% 30.04% 20.96% 25.73%
Ratio de rotation de l’actif3 0.64 0.75 0.73 0.67 0.63 0.51
Ratio d’endettement financier4 4.58 4.82 8.99 3.04 3.48 3.39
Moyennes
Taux de rétention 0.70
Ratio de marge bénéficiaire 28.87%
Ratio de rotation de l’actif 0.65
Ratio d’endettement financier 3.86
 
Taux de croissance du dividende (g)5 51.12%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30).

2024 Calculs

1 Taux de rétention = (Bénéfice net attribuable à KLA – Dividendes en espèces et équivalents de dividendes déclarés) ÷ Bénéfice net attribuable à KLA
= (2,761,896 – 772,689) ÷ 2,761,896
= 0.72

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Bénéfice net attribuable à KLA ÷ Revenus
= 100 × 2,761,896 ÷ 9,812,247
= 28.15%

3 Ratio de rotation de l’actif = Revenus ÷ Total de l’actif
= 9,812,247 ÷ 15,433,566
= 0.64

4 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Total des capitaux propres de KLA
= 15,433,566 ÷ 3,368,328
= 4.58

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 0.70 × 28.87% × 0.65 × 3.86
= 51.12%

Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle de croissance de Gordon

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($615.66 × 17.14% – $5.65) ÷ ($615.66 + $5.65)
= 16.08%

où:
P0 = Prix actuel de l’action de KLA actions ordinaires
D0 = Somme des dividendes par action de KLA ’année dernière
r = taux de rendement requis sur les actions ordinaires de KLA

Prévision du taux de croissance du dividende (g)

KLA Corp., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 51.12%
2 g2 42.36%
3 g3 33.60%
4 g4 24.84%
5 et suivants g5 16.08%

où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle de croissance de Gordon
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpoltion linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 51.12% + (16.08% – 51.12%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 42.36%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 51.12% + (16.08% – 51.12%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 33.60%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 51.12% + (16.08% – 51.12%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 24.84%