Stock Analysis on Net
Stock Analysis on Net

Analog Devices Inc. (NASDAQ:ADI)

Modèle d’actualisation des dividendes (DDM) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée en fonction de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Les dividendes sont la mesure la plus propre et la plus simple des flux de trésorerie, car il s’agit clairement de flux de trésorerie qui vont directement à l’investisseur.

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Analog Devices Inc., les prévisions de dividendes par action (DPS)

US$

Microsoft Excel
Année Valeur DPSt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 15.10%
0 DPS01 3.34
1 DPS1 3.47 = 3.34 × (1 + 3.86%) 3.01
2 DPS2 3.68 = 3.47 × (1 + 6.22%) 2.78
3 DPS3 4.00 = 3.68 × (1 + 8.58%) 2.62
4 DPS4 4.44 = 4.00 × (1 + 10.94%) 2.53
5 DPS5 5.03 = 4.44 × (1 + 13.30%) 2.49
5 Valeur terminale (TV5) 316.89 = 5.03 × (1 + 13.30%) ÷ (15.10% – 13.30%) 156.85
Valeur intrinsèque des actions ordinaires d’Analog Devices (par action) $170.29
Cours actuel de l’action $210.43

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-10-28).

1 DPS0 = Somme des dividendes par action de Analog Devices action ordinaire de l’année écoulée. Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite1 RF 4.67%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 E(RM) 13.79%
Risque systématique lié à Analog Devices actions ordinaires βADI 1.14
 
Taux de rendement requis sur les actions ordinaires d’Analog Devices3 rADI 15.10%

1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 rADI = RF + βADI [E(RM) – RF]
= 4.67% + 1.14 [13.79% – 4.67%]
= 15.10%

Taux de croissance du dividende (g)

Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle PRAT

Analog Devices Inc., modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 28 oct. 2023 29 oct. 2022 30 oct. 2021 31 oct. 2020 2 nov. 2019 3 nov. 2018
Sélection de données financières (US$ en milliers)
Dividendes déclarés et versés 1,679,106 1,544,552 1,109,344 886,155 777,481 703,307
Revenu net 3,314,579 2,748,561 1,390,422 1,220,761 1,363,011 1,495,432
Revenu 12,305,539 12,013,953 7,318,286 5,603,056 5,991,065 6,200,942
Total de l’actif 48,794,478 50,302,350 52,322,071 21,468,603 21,392,641 20,449,779
Capitaux propres 35,565,122 36,465,323 37,992,542 11,997,945 11,709,188 10,988,540
Ratios financiers
Taux de rétention1 0.49 0.44 0.20 0.27 0.43 0.53
Ratio de marge bénéficiaire2 26.94% 22.88% 19.00% 21.79% 22.75% 24.12%
Ratio de rotation de l’actif3 0.25 0.24 0.14 0.26 0.28 0.30
Ratio d’endettement financier4 1.37 1.38 1.38 1.79 1.83 1.86
Moyennes
Taux de rétention 0.39
Ratio de marge bénéficiaire 22.91%
Ratio de rotation de l’actif 0.27
Ratio d’endettement financier 1.60
 
Taux de croissance du dividende (g)5 3.86%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-10-28), 10-K (Date du rapport : 2022-10-29), 10-K (Date du rapport : 2021-10-30), 10-K (Date du rapport : 2020-10-31), 10-K (Date du rapport : 2019-11-02), 10-K (Date du rapport : 2018-11-03).

2023 Calculs

1 Taux de rétention = (Revenu net – Dividendes déclarés et versés) ÷ Revenu net
= (3,314,579 – 1,679,106) ÷ 3,314,579
= 0.49

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Revenu net ÷ Revenu
= 100 × 3,314,579 ÷ 12,305,539
= 26.94%

3 Ratio de rotation de l’actif = Revenu ÷ Total de l’actif
= 12,305,539 ÷ 48,794,478
= 0.25

4 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Capitaux propres
= 48,794,478 ÷ 35,565,122
= 1.37

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 0.39 × 22.91% × 0.27 × 1.60
= 3.86%

Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle de croissance de Gordon

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($210.43 × 15.10% – $3.34) ÷ ($210.43 + $3.34)
= 13.30%

où:
P0 = Prix actuel de Analog Devices ’action ordinaire
D0 = Somme des dividendes par action de Analog Devices dernière année
r = taux de rendement requis sur les actions ordinaires d’Analog Devices

Prévision du taux de croissance du dividende (g)

Analog Devices Inc., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 3.86%
2 g2 6.22%
3 g3 8.58%
4 g4 10.94%
5 et suivants g5 13.30%

où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle de croissance de Gordon
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpoltion linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.86% + (13.30% – 3.86%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.22%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.86% + (13.30% – 3.86%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.58%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.86% + (13.30% – 3.86%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.94%