Stock Analysis on Net
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Allergan Inc. (NYSE:AGN.)

Cette entreprise a été transférée aux archives ! Les données financières n’ont pas été mises à jour depuis le 19 février 2015.

Modèle d’actualisation des dividendes (DDM) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée en fonction de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Les dividendes sont la mesure la plus propre et la plus simple des flux de trésorerie, car il s’agit clairement de flux de trésorerie qui vont directement à l’investisseur.

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Allergan Inc., les prévisions de dividendes par action (DPS)

US$

Microsoft Excel
Année Valeur DPSt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 11.12%
0 DPS01 0.20
1 DPS1 -0.36 = 0.20 × (1 + -279.49%) -0.32
2 DPS2 0.38 = -0.36 × (1 + -206.86%) 0.31
3 DPS3 -0.13 = 0.38 × (1 + -134.23%) -0.10
4 DPS4 -0.05 = -0.13 × (1 + -61.60%) -0.03
5 DPS5 -0.06 = -0.05 × (1 + 11.03%) -0.03
5 Valeur terminale (TV5) -64.69 = -0.06 × (1 + 11.03%) ÷ (11.12% – 11.03%) -38.18
Valeur intrinsèque des actions ordinaires d’Allergan (par action) $-38.35
Cours actuel de l’action $231.12

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2014-12-31).

1 DPS0 = Somme des dividendes par action de Allergan action ordinaire de l’année écoulée. Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite1 RF 4.67%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 E(RM) 13.79%
Risque systématique lié à Allergan actions ordinaires βAGN. 0.71
 
Taux de rendement requis pour les actions ordinaires d’Allergan3 rAGN. 11.12%

1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 rAGN. = RF + βAGN. [E(RM) – RF]
= 4.67% + 0.71 [13.79% – 4.67%]
= 11.12%

Taux de croissance du dividende (g)

Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle PRAT

Allergan Inc., modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 31 déc. 2014 31 déc. 2013 31 déc. 2012 31 déc. 2011 31 déc. 2010
Sélection de données financières (US$ en milliers)
Dividendes 59,700 59,500 60,400 61,100 60,900
Bénéfice net attribuable à Allergan, Inc. 1,524,200 985,100 1,098,800 934,500 600
Ventes nettes de produits 7,126,100 6,197,500 5,708,800 5,347,100 4,819,600
Total de l’actif 12,415,700 10,574,300 9,179,300 8,508,600 8,308,100
Total des capitaux propres d’Allergan, Inc. 7,753,000 6,463,200 5,837,100 5,309,600 4,757,700
Ratios financiers
Taux de rétention1 0.96 0.94 0.95 0.93 -100.50
Ratio de marge bénéficiaire2 21.39% 15.90% 19.25% 17.48% 0.01%
Ratio de rotation de l’actif3 0.57 0.59 0.62 0.63 0.58
Ratio d’endettement financier4 1.60 1.64 1.57 1.60 1.75
Moyennes
Taux de rétention -19.34
Ratio de marge bénéficiaire 14.80%
Ratio de rotation de l’actif 0.60
Ratio d’endettement financier 1.63
 
Taux de croissance du dividende (g)5 -279.49%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31), 10-K (Date du rapport : 2010-12-31).

2014 Calculs

1 Taux de rétention = (Bénéfice net attribuable à Allergan, Inc. – Dividendes) ÷ Bénéfice net attribuable à Allergan, Inc.
= (1,524,200 – 59,700) ÷ 1,524,200
= 0.96

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Bénéfice net attribuable à Allergan, Inc. ÷ Ventes nettes de produits
= 100 × 1,524,200 ÷ 7,126,100
= 21.39%

3 Ratio de rotation de l’actif = Ventes nettes de produits ÷ Total de l’actif
= 7,126,100 ÷ 12,415,700
= 0.57

4 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Total des capitaux propres d’Allergan, Inc.
= 12,415,700 ÷ 7,753,000
= 1.60

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= -19.34 × 14.80% × 0.60 × 1.63
= -279.49%

Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle de croissance de Gordon

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($231.12 × 11.12% – $0.20) ÷ ($231.12 + $0.20)
= 11.03%

où:
P0 = Prix actuel de Allergan ’action ordinaire
D0 = Somme des dividendes par action de Allergan dernière année
r = le taux de rendement requis sur les actions ordinaires d’Allergan

Prévision du taux de croissance du dividende (g)

Allergan Inc., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 -279.49%
2 g2 -206.86%
3 g3 -134.23%
4 g4 -61.60%
5 et suivants g5 11.03%

où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle de croissance de Gordon
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpoltion linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -279.49% + (11.03% – -279.49%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -206.86%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -279.49% + (11.03% – -279.49%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -134.23%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -279.49% + (11.03% – -279.49%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -61.60%