Allergan Inc. (NYSE:AGN.)

L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances distinctes dans les éléments examinés. Le poste "Courant" présente une croissance constante sur la période étudiée. Une augmentation initiale est observée entre 2010 et 2011, suivie d'une accélération de la croissance entre 2011 et 2012. La croissance se stabilise ensuite, avec des augmentations plus modestes entre 2012 et 2014.

Le poste "Différé" affiche une évolution plus complexe. Il débute avec une valeur négative significative en 2010, qui diminue en valeur absolue jusqu'en 2011. Cependant, la valeur négative se stabilise et connaît une légère augmentation entre 2013 et 2014. L'amplitude des valeurs négatives suggère une gestion active des actifs et passifs différés.

Concernant la "Charge d’impôts sur les bénéfices", une augmentation substantielle est constatée entre 2010 et 2011. Cette augmentation se poursuit, bien que de manière moins prononcée, entre 2011 et 2013. Entre 2013 et 2014, la charge d'impôts sur les bénéfices diminue légèrement, ce qui pourrait indiquer une modification de la rentabilité imposable ou des stratégies fiscales.

Tendances générales

Une tendance générale à la croissance est observable pour le poste "Courant", tandis que le poste "Différé" présente une dynamique plus stable autour de valeurs négatives. La "Charge d’impôts sur les bénéfices" montre une augmentation initiale suivie d'une stabilisation et d'une légère diminution.

Observations spécifiques

L'augmentation significative de la "Charge d’impôts sur les bénéfices" entre 2010 et 2011 mérite une attention particulière, tout comme la stabilisation du poste "Différé" en valeurs négatives.

Points d'attention

Il serait pertinent d'analyser les facteurs sous-jacents à l'évolution de la "Charge d’impôts sur les bénéfices" et d'évaluer l'impact des actifs et passifs différés sur la situation financière globale.

L'analyse des données révèle une évolution significative du taux d'imposition effectif sur la période considérée. Initialement élevé à 97,1% en 2010, ce taux a connu une baisse substantielle pour atteindre 23% en 2014.

Taux légal de la charge d’impôt

Ce taux est resté constant à 35% tout au long de la période, indiquant que les variations observées dans le taux d'imposition effectif ne sont pas dues à des changements dans la législation fiscale.

Plusieurs facteurs contribuent à la diminution du taux d'imposition effectif. Les impôts d'État, déduction faite de l’avantage fiscal américain, ont diminué de manière drastique, passant de 20,4% en 2010 à 0,4% en 2014. Cette réduction représente un allègement fiscal important.

Différentiel d’imposition sur les revenus étrangers

Le différentiel d’imposition sur les revenus étrangers a évolué de 28,4% en 2010 à -10,8% en 2014. Cette évolution suggère une modification dans la répartition géographique des revenus, avec une part croissante provenant de juridictions à taux d'imposition plus faible, ou une optimisation de la gestion fiscale des revenus étrangers.

Autres crédits (R&D)

Les autres crédits, notamment ceux liés à la recherche et développement (R&D), ont eu un impact négatif sur le taux d'imposition effectif, bien que leur importance ait diminué au fil du temps. Ils sont passés de -15,9% en 2010 à -2,9% en 2014.

Règlements/redressements de contrôles fiscaux

Les règlements/redressements de contrôles fiscaux ont eu un impact relativement faible et stable sur le taux d'imposition effectif, oscillant entre 0,7% et 6% sur la période.

Règlement juridique

Un règlement juridique a eu un impact significatif en 2010 (18,8%), mais les données ultérieures sont manquantes, empêchant une analyse de son évolution.

Autre

La catégorie "Autre" a également contribué à la diminution du taux d'imposition effectif, passant de 4,4% en 2010 à 0,6% en 2014.

En conclusion, la baisse du taux d'imposition effectif est principalement attribuable à la réduction des impôts d'État, à l'évolution du différentiel d’imposition sur les revenus étrangers et à une diminution de l'impact des autres crédits, notamment ceux liés à la R&D. L'absence de données concernant le règlement juridique après 2010 limite l'analyse complète de son influence.

L’analyse des données révèle des tendances significatives concernant les différents éléments financiers sur la période considérée.

Pertes nettes d’exploitation

Les pertes nettes d’exploitation présentent une augmentation notable entre 2010 et 2013, passant de 40 300 US$ en milliers à 179 700 US$ en milliers. Une légère diminution est observée en 2014, avec un montant de 144 900 US$ en milliers. Cette évolution suggère une période d’accroissement des coûts ou de diminution des revenus, suivie d’une stabilisation relative.

Charges à payer

Les charges à payer affichent une progression constante sur l’ensemble de la période, augmentant de 103 300 US$ en milliers en 2010 à 173 600 US$ en milliers en 2014. Cette tendance indique une augmentation des obligations financières à court terme.

Charges capitalisées

Les charges capitalisées connaissent une augmentation significative entre 2010 et 2012, passant de 104 400 US$ en milliers à 182 300 US$ en milliers. Elles diminuent ensuite légèrement en 2013 et 2014, se stabilisant autour de 161 100 US$ en milliers. Cette évolution pourrait refléter des investissements importants suivis d’une consolidation.

Rémunération différée

La rémunération différée augmente régulièrement de 2010 à 2014, passant de 30 200 US$ en milliers à 52 100 US$ en milliers. Cette progression suggère une augmentation des engagements liés à la rémunération des employés.

Medicare, Medicaid et autres remboursements accumulés pour les soins de santé

Ces remboursements augmentent de manière significative entre 2010 et 2012, puis se stabilisent avant de connaître une nouvelle augmentation en 2014, atteignant 110 100 US$ en milliers. Cette tendance pourrait être liée à des changements dans les politiques de remboursement ou à une augmentation de l’activité dans le secteur des soins de santé.

Immobilisations incorporelles capitalisées

Les immobilisations incorporelles capitalisées diminuent progressivement de 2010 à 2014, passant de 83 300 US$ en milliers à 31 500 US$ en milliers. Cette diminution pourrait indiquer une amortissement des actifs incorporels ou un ralentissement des acquisitions dans ce domaine.

Réserves et ajustements d’inventaire

Ces réserves connaissent une forte diminution entre 2010 et 2012, passant de 75 800 US$ en milliers à 18 700 US$ en milliers, puis se stabilisent à un niveau bas en 2013 et 2014.

Actifs d’impôt différé, bruts et Actifs d’impôts différés

Les actifs d’impôt différé, bruts et nets augmentent globalement sur la période, indiquant une augmentation des avantages fiscaux futurs. Cependant, la croissance ralentit entre 2012 et 2014.

Provision pour moins-value

La provision pour moins-value est négative et s’aggrave sur la période, passant de -4 300 US$ en milliers à -39 100 US$ en milliers. Cela suggère une augmentation des pertes potentielles sur les actifs.

Dépréciation

La dépréciation est initialement négative, puis devient positive en 2014, indiquant un changement dans la manière dont les actifs sont dépréciés ou une correction de dépréciations antérieures.

Immobilisations incorporelles développées et liées à la technologie

Ces immobilisations présentent des valeurs négatives et diminuent en valeur absolue sur la période, ce qui pourrait indiquer une réduction des investissements dans la recherche et le développement ou une réévaluation des actifs.

R&D en cours de fabrication

Les dépenses en R&D en cours de fabrication sont initialement absentes, puis deviennent significatives et négatives, augmentant en valeur absolue de 2012 à 2014. Cela suggère une augmentation des coûts de recherche et développement non capitalisés.

Passifs d’impôts différés

Les passifs d’impôts différés augmentent de manière constante sur la période, passant de -234 200 US$ en milliers à -546 500 US$ en milliers. Cette augmentation indique une augmentation des obligations fiscales futures.

Actif (passif) d’impôt différé net

L’actif (passif) d’impôt différé net se stabilise autour de 400 000 à 500 000 US$ en milliers sur la période, malgré les variations des actifs et passifs d’impôts différés bruts.

En résumé, les données financières présentent des tendances contrastées. Certaines catégories de dépenses augmentent régulièrement, tandis que d’autres diminuent ou se stabilisent. L’évolution des pertes nettes d’exploitation et des provisions pour moins-value mérite une attention particulière.

L'analyse des données révèle des tendances distinctes concernant les actifs nets d'impôts différés. Les deux catégories d'actifs nets d'impôts différés, courants et non courants, présentent des évolutions divergentes sur la période considérée.

Actifs nets d’impôts différés courants

Les actifs nets d'impôts différés courants affichent une augmentation initiale entre 2010 et 2011, passant de 277 700 US$ en milliers à 305 600 US$ en milliers. Une diminution est ensuite observée en 2012, atteignant 249 100 US$ en milliers. Une reprise a lieu en 2013, avec une valeur de 277 900 US$ en milliers, suivie d'une nouvelle augmentation significative en 2014, atteignant 343 500 US$ en milliers. Globalement, cette catégorie présente une tendance à la hausse sur l'ensemble de la période, malgré des fluctuations intermédiaires.

Actifs nets d’impôts différés non courants

Les actifs nets d'impôts différés non courants connaissent une diminution notable entre 2010 et 2011, passant de 217 800 US$ en milliers à 152 600 US$ en milliers. Un rebond est constaté en 2012, avec une valeur de 206 900 US$ en milliers, mais cette tendance est suivie d'une nouvelle baisse en 2013, atteignant 128 800 US$ en milliers. La diminution se poursuit en 2014, avec une valeur de 86 900 US$ en milliers. Cette catégorie démontre une tendance générale à la baisse sur l'ensemble de la période, avec une érosion progressive de sa valeur.

La divergence des tendances entre les actifs nets d'impôts différés courants et non courants suggère des changements dans la composition des impôts différés de l'entreprise. La hausse des actifs courants pourrait indiquer une augmentation des obligations fiscales futures, tandis que la baisse des actifs non courants pourrait refléter une diminution des avantages fiscaux futurs liés à des éléments non courants.

L’analyse des données financières annuelles révèle une tendance générale à la croissance sur la période considérée. L’actif circulant a connu une augmentation constante, passant d’environ 3,99 milliards d’unités monétaires en 2010 à 6,87 milliards en 2014. L’actif à court terme ajusté suit une trajectoire similaire, avec une progression de 3,72 milliards à 6,53 milliards sur la même période.

Le total de l’actif a également augmenté de manière significative, évoluant de 8,31 milliards à 12,42 milliards d’unités monétaires. L’actif total ajusté présente une croissance parallèle, passant de 7,81 milliards à 11,99 milliards. Cette augmentation globale de l’actif suggère une expansion des opérations et/ou des investissements.

Les capitaux propres ont également connu une croissance soutenue. Le total des capitaux propres a progressé de 4,76 milliards à 7,75 milliards d’unités monétaires. Le total ajusté des capitaux propres des actionnaires a suivi une tendance similaire, augmentant de 4,26 milliards à 7,32 milliards. Cette évolution indique une amélioration de la situation financière de l’entreprise et une augmentation de la valeur nette pour les actionnaires.

Le bénéfice net attribuable a connu une forte volatilité. Après un résultat initialement faible en 2010, il a augmenté de manière significative en 2011 et 2012, avant de se stabiliser autour de 1 milliard d’unités monétaires en 2013, puis de croître à nouveau en 2014. Le bénéfice net ajusté présente une tendance similaire, avec une forte augmentation après une valeur négative en 2010, suivie d’une stabilisation et d’une nouvelle croissance en 2014. L’écart entre le bénéfice net et le bénéfice net ajusté suggère l’existence d’éléments non récurrents ou d’ajustements comptables significatifs.

Tendances générales

Croissance constante de l’actif circulant, de l’actif total et des capitaux propres.

Volatilité du bénéfice net

Forte augmentation du bénéfice net après une période initiale de faible performance, suivie d’une stabilisation et d’une nouvelle croissance.

Écarts entre bénéfices nets

Différences notables entre le bénéfice net et le bénéfice net ajusté, indiquant des éléments non récurrents ou des ajustements comptables.

Croissance de l'actif ajusté

L'actif ajusté et les capitaux propres ajustés suivent des tendances similaires à leurs contreparties non ajustées, suggérant que les ajustements n'affectent pas fondamentalement la direction générale de l'évolution financière.

L’analyse des données révèle des tendances notables concernant la liquidité, la rentabilité, l’efficacité de l’utilisation des actifs et l’endettement.

Liquidité

Les ratios de liquidité actuelle et ajustée présentent une amélioration globale sur la période considérée. Ils augmentent de 2010 à 2014, indiquant une capacité croissante à couvrir les obligations à court terme. La version ajustée des ratios suit une tendance similaire, mais reste légèrement inférieure à la version non ajustée.

Rentabilité

Le ratio de marge bénéficiaire nette connaît une forte augmentation entre 2010 et 2011, suivie d’une certaine volatilité, mais se termine par une hausse significative en 2014. Le ratio ajusté présente une évolution similaire, avec une forte amélioration par rapport à la valeur négative de 2010. Les deux ratios atteignent leur point culminant en 2014.

Efficacité de l’utilisation des actifs

Les ratios de rotation de l’actif total et ajusté montrent une relative stabilité, avec une légère tendance à la baisse sur l’ensemble de la période. Cela suggère une efficacité constante, mais potentiellement une légère diminution de la capacité à générer des ventes à partir des actifs. La version ajustée des ratios est légèrement supérieure à la version non ajustée.

Endettement

Les ratios d’endettement financier et ajusté restent relativement stables tout au long de la période, fluctuant autour de 1,6. Cette stabilité indique un niveau d’endettement constant et maîtrisé. La version ajustée des ratios est légèrement supérieure à la version non ajustée.

Rendement

Le rendement des capitaux propres et ajusté suit une tendance similaire à celle de la marge bénéficiaire nette, avec une forte augmentation initiale suivie d’une certaine volatilité et d’une hausse finale en 2014. Le rendement de l’actif et ajusté montre également une amélioration globale, bien que moins prononcée que celle du rendement des capitaux propres. Les deux ratios atteignent leur point culminant en 2014.

En résumé, les données suggèrent une amélioration de la rentabilité et de la liquidité, combinée à une stabilité de l’endettement et à une efficacité de l’utilisation des actifs relativement constante. Les versions ajustées des ratios présentent des tendances similaires à celles des ratios non ajustés, mais avec des valeurs légèrement différentes.

L’analyse des données financières révèle une tendance générale à la croissance des actifs circulants et des actifs à court terme ajustés sur la période considérée. L’actif circulant a augmenté de manière constante, passant de 3 993 700 US$ en 2010 à 6 871 200 US$ en 2014, ce qui représente une augmentation significative.

L’actif à court terme ajusté suit une trajectoire similaire, avec une progression de 3 716 000 US$ en 2010 à 6 527 700 US$ en 2014. La différence entre l’actif circulant et l’actif à court terme ajusté semble relativement stable au fil du temps.

Concernant les ratios de liquidité, le ratio de liquidité actuel a connu une amélioration notable entre 2010 et 2011, passant de 2,61 à 4,24. Il est resté relativement stable par la suite, fluctuant entre 4,07 et 4,41 de 2012 à 2014. Cette stabilité suggère une capacité de remboursement des dettes à court terme maintenue sur cette période.

Le ratio de liquidité actuel ajusté présente une évolution similaire, avec une augmentation initiale de 2,43 en 2010 à 3,92 en 2011, suivie d’une stabilisation entre 3,84 et 4,19 de 2012 à 2014. Les valeurs du ratio ajusté sont légèrement inférieures à celles du ratio non ajusté, ce qui indique que l’ajustement des actifs circulants a un impact modéré sur l’évaluation de la liquidité.

Tendances générales

Croissance constante des actifs circulants et des actifs à court terme ajustés.

Ratio de liquidité actuel

Amélioration significative en 2011, suivie d’une stabilisation.

Ratio de liquidité actuel (ajusté)

Évolution similaire au ratio non ajusté, avec des valeurs légèrement inférieures.

Observations

La stabilité des ratios de liquidité suggère une gestion prudente des actifs et des passifs à court terme.

L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives en matière de rentabilité. Le bénéfice net attribuable à l'entreprise a connu une augmentation substantielle entre 2010 et 2014.

Bénéfice net attribuable à Allergan, Inc.

En 2010, le bénéfice net s'élevait à 600 000 USD. Il a progressé de manière significative pour atteindre 934 500 USD en 2011, puis 1 098 800 USD en 2012. Une légère diminution a été observée en 2013, avec 985 100 USD, avant de remonter fortement à 1 524 200 USD en 2014. Cette évolution indique une croissance globale de la rentabilité sur la période.

Bénéfice net ajusté attribuable à Allergan, Inc.

Le bénéfice net ajusté a présenté une trajectoire similaire, mais avec des points de départ différents. En 2010, il était négatif, à -248 500 USD. Il est devenu positif en 2011, atteignant 865 600 USD, et a continué à croître pour atteindre 1 010 500 USD en 2012 et 923 600 USD en 2013. En 2014, il a atteint 1 444 400 USD, confirmant une amélioration continue de la rentabilité ajustée.

Ratio de marge bénéficiaire nette

Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une augmentation notable. Partant de 0,01 % en 2010, il a atteint 17,48 % en 2011 et 19,25 % en 2012. Une légère baisse a été enregistrée en 2013, avec 15,9 %, suivie d'une forte augmentation à 21,39 % en 2014. Cette progression suggère une amélioration de l'efficacité de l'entreprise à transformer ses revenus en bénéfices.

Ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée)

Le ratio de la marge bénéficiaire nette ajustée a également montré une amélioration significative. Il est passé de -5,16 % en 2010 à 16,19 % en 2011, puis à 17,7 % en 2012 et 14,9 % en 2013. En 2014, il a atteint 20,27 %, indiquant une rentabilité ajustée en hausse constante sur la période. La valeur négative initiale en 2010 souligne l'impact des ajustements comptables sur la rentabilité déclarée.

En résumé, les données indiquent une amélioration constante de la rentabilité, tant au niveau du bénéfice net que des marges bénéficiaires, sur la période analysée. Les ajustements comptables semblent avoir un impact significatif sur la présentation des résultats, mais la tendance générale reste positive.

L’analyse des données financières annuelles révèle une tendance générale à la croissance du total de l’actif et du total de l’actif ajusté sur la période considérée. Le total de l’actif a augmenté de 8308100 US$ en milliers en 2010 à 12415700 US$ en milliers en 2014, représentant une augmentation d'environ 49,4%. Le total de l’actif ajusté a suivi une trajectoire similaire, passant de 7812600 US$ en milliers à 11985300 US$ en milliers, soit une augmentation d'environ 53,5%.

Total de l’actif

L’augmentation n’est pas linéaire, avec un rythme de croissance plus rapide entre 2012 et 2014.

Total de l’actif ajusté

L’évolution est comparable à celle du total de l’actif, mais les valeurs sont systématiquement inférieures, indiquant une différence dans la composition de l’actif.

En ce qui concerne les ratios de rotation de l’actif, une tendance à la baisse est observable. Le ratio de rotation de l’actif total a diminué de 0,58 en 2010 à 0,57 en 2014. Le ratio de rotation de l’actif total ajusté a également diminué, passant de 0,62 en 2010 à 0,59 en 2014.

Ratio de rotation de l’actif total

La diminution suggère une efficacité décroissante dans l’utilisation de l’actif pour générer des ventes. Bien que les actifs augmentent, la capacité à les transformer en chiffre d’affaires semble diminuer légèrement.

Ratio de rotation de l’actif total (ajusté)

La tendance est similaire à celle du ratio non ajusté, ce qui indique que l’ajustement de l’actif n’affecte pas significativement cette observation. Les valeurs restent légèrement supérieures à celles du ratio non ajusté, suggérant une meilleure efficacité dans l’utilisation de l’actif ajusté.

En résumé, l’entreprise a connu une croissance significative de son actif total et ajusté sur la période analysée, mais l’efficacité de l’utilisation de cet actif pour générer des ventes a légèrement diminué.

L’analyse des données financières annuelles révèle une tendance générale à la croissance des actifs totaux sur la période considérée. L’actif total a augmenté de manière constante, passant de 8 308 100 US$ en 2010 à 12 415 700 US$ en 2014. L’actif total ajusté suit une trajectoire similaire, bien que légèrement inférieure, avec une progression de 7 812 600 US$ en 2010 à 11 985 300 US$ en 2014.

Les capitaux propres ont également connu une augmentation significative au cours de la période. Le total des capitaux propres a progressé de 4 757 700 US$ en 2010 à 7 753 000 US$ en 2014. Le total ajusté des capitaux propres des actionnaires a suivi une tendance similaire, passant de 4 262 200 US$ à 7 322 600 US$ sur la même période.

Ratio d’endettement financier

Le ratio d’endettement financier a fluctué au cours de la période, mais est resté relativement stable autour de 1,6. Il a débuté à 1,75 en 2010, diminué à 1,6 en 2011, puis augmenté à 1,64 en 2013 avant de revenir à 1,6 en 2014.

Ratio d’endettement financier (ajusté)

Le ratio d’endettement financier ajusté a également montré une certaine volatilité, mais est resté globalement stable. Il a commencé à 1,83 en 2010, diminué à 1,62 en 2012, puis augmenté à 1,68 en 2013 avant de se stabiliser à 1,64 en 2014. Les valeurs ajustées sont systématiquement supérieures aux valeurs non ajustées, indiquant une différence dans la manière dont la dette est calculée ou présentée.

En résumé, les données indiquent une croissance soutenue de l’actif et des capitaux propres, accompagnée d’un niveau d’endettement relativement stable. Les ratios d’endettement, ajustés ou non, suggèrent une structure financière qui n’a pas subi de changements majeurs au cours de la période analysée.

L’analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net attribuable à l’entreprise a connu une augmentation substantielle, passant de 600 000 USD en 2010 à 1 524 200 USD en 2014. Une fluctuation est cependant observable en 2013, avec une légère diminution par rapport à 2012.

Le bénéfice net ajusté attribuable à l’entreprise présente une trajectoire similaire, mais avec un point de départ négatif en 2010 (-248 500 USD). Il s’est ensuite redressé pour atteindre 1 444 400 USD en 2014, avec des variations annuelles modérées.

Les capitaux propres totaux ont progressé de manière constante, passant de 4 757 700 USD en 2010 à 7 753 000 USD en 2014. Le total ajusté des capitaux propres des actionnaires suit une tendance similaire, augmentant de 4 262 200 USD en 2010 à 7 322 600 USD en 2014.

Rendement des capitaux propres

Le rendement des capitaux propres a connu une forte augmentation, passant de 0,01% en 2010 à 19,66% en 2014. Il a fluctué entre 17,6% et 18,82% de 2011 à 2013.

Ratio de rendement des capitaux propres (ajusté)

Le ratio de rendement des capitaux propres ajusté a également montré une amélioration significative, passant d’un résultat négatif de -5,83% en 2010 à 19,73% en 2014. Il a suivi une évolution similaire au rendement des capitaux propres non ajusté, avec des fluctuations annuelles modérées.

En résumé, les données indiquent une amélioration globale de la performance financière de l’entreprise sur la période analysée, caractérisée par une augmentation du bénéfice net, des capitaux propres et des ratios de rendement des capitaux propres, tant ajustés que non ajustés. La volatilité observée en 2013 mérite une attention particulière, mais ne semble pas remettre en cause la tendance générale positive.

L’analyse des données financières révèle une évolution significative des indicateurs clés sur la période considérée. Le bénéfice net attribuable à l’entreprise a connu une augmentation notable, passant de 600 000 USD en 2010 à 1 524 200 USD en 2014. Une fluctuation est cependant observable en 2011, avec une valeur de 934 500 USD. Le bénéfice net ajusté suit une tendance similaire, avec une forte croissance entre 2010 et 2014, bien qu’il présente une valeur négative en 2010 (-248 500 USD).

Actif total

L’actif total a augmenté de manière constante sur l’ensemble de la période, passant de 8 308 100 USD en 2010 à 12 415 700 USD en 2014. L’actif total ajusté présente une progression similaire, bien que légèrement inférieure, avec une augmentation de 7 812 600 USD en 2010 à 11 985 300 USD en 2014.

Les ratios de rendement de l’actif, tant non ajustés qu’ajustés, montrent une amélioration globale. Le ratio de rendement de l’actif non ajusté est passé de 0,01 % en 2010 à 12,28 % en 2014, avec une pointe à 11,97 % en 2012. Le ratio de rendement de l’actif ajusté a connu une évolution similaire, passant d’une valeur négative de -3,18 % en 2010 à 12,05 % en 2014, avec un pic à 11,58 % en 2012. Ces augmentations suggèrent une amélioration de l’efficacité avec laquelle l’entreprise utilise ses actifs pour générer des bénéfices.

Il est à noter que les valeurs ajustées présentent des différences par rapport aux valeurs non ajustées, ce qui indique que les ajustements comptables ont un impact significatif sur les indicateurs de performance. L’évolution des ratios ajustés est globalement cohérente avec celle des ratios non ajustés, mais les valeurs sont différentes, ce qui souligne l’importance de considérer les deux ensembles de données pour une analyse complète.