Analyse de l’endettement
Dette totale (valeur comptable)
Allergan Inc., bilan : dette
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31), 10-K (Date du rapport : 2010-12-31).
L’analyse des données financières révèle des tendances significatives en matière de structure du capital. L'évolution des billets à payer présente une volatilité notable. On observe une augmentation substantielle en 2011, suivie d'une diminution en 2012, puis d'une nouvelle hausse en 2014.
- Billets à payer
- Les billets à payer ont connu une augmentation importante entre 2010 et 2011, passant de 28 100 US$ en milliers à 83 900 US$ en milliers. Cette augmentation a été suivie d'une diminution en 2012, atteignant 48 800 US$ en milliers, puis d'une légère augmentation en 2013 (55 600 US$ en milliers) et d'une nouvelle hausse en 2014 (72 100 US$ en milliers). Cette fluctuation suggère une gestion active de la dette à court terme.
Les billets convertibles, présents uniquement en 2010, représentent une part importante de la structure du capital à cette date, s'élevant à 642 500 US$ en milliers. Leur absence dans les années suivantes indique une possible conversion, un remboursement ou une reclassification de cet instrument financier.
- Dette à long terme
- La dette à long terme, excluant les échéances courantes, a montré une relative stabilité entre 2010 et 2012, oscillant autour de 1 515 000 US$ en milliers. Une augmentation significative est ensuite observée en 2013 et 2014, atteignant 2 098 300 US$ en milliers et 2 085 300 US$ en milliers respectivement. Cette progression suggère un recours accru au financement à long terme.
Le total des billets à payer et de la dette à long terme (valeur comptable) a suivi une tendance similaire à celle de la dette à long terme. Après une diminution notable entre 2010 et 2011, le total a augmenté en 2013 et 2014, atteignant 2 153 900 US$ en milliers et 2 157 400 US$ en milliers. Cette évolution reflète l'impact combiné des variations des billets à payer et de la dette à long terme sur l'endettement global.
- Total de la dette
- Le total de la dette a diminué de 2 204 800 US$ en milliers en 2010 à 1 599 300 US$ en milliers en 2011. Il a ensuite augmenté progressivement pour atteindre 2 157 400 US$ en milliers en 2014. Cette tendance indique une possible stratégie de rééquilibrage de la structure du capital, avec une augmentation de l'endettement à long terme.
Total de la dette (juste valeur)
| 31 déc. 2014 | |
|---|---|
| Sélection de données financières (US$ en milliers) | |
| Billets à payer | 72,100) |
| Billets convertibles | —) |
| Dette à long terme | 2,095,500) |
| Total des billets à payer et de la dette à long terme (juste valeur) | 2,167,600) |
| Ratio financier | |
| Ratio d’endettement, juste valeur/valeur comptable | 1.00 |
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2014-12-31).
Taux d’intérêt moyen pondéré sur la dette
Taux d’intérêt effectif moyen pondéré sur la dette: 3.49%
| Taux d’intérêt | Montant de la dette1 | Taux d’intérêt × Montant de la dette | Taux d’intérêt moyen pondéré2 |
|---|---|---|---|
| 8.83% | 72,100) | 6,366) | |
| 5.65% | 20,000) | 1,130) | |
| 3.94% | 817,500) | 32,210) | |
| 1.39% | 249,700) | 3,471) | |
| 3.41% | 648,900) | 22,127) | |
| 2.83% | 349,200) | 9,882) | |
| Valeur totale | 2,157,400) | 75,187) | |
| 3.49% | |||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2014-12-31).
1 US$ en milliers
2 Taux d’intérêt moyen pondéré = 100 × 75,187 ÷ 2,157,400 = 3.49%
Frais d’intérêts encourus
Allergan Inc., les frais d’intérêt encourus
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31), 10-K (Date du rapport : 2010-12-31).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables concernant les charges d'intérêts et les intérêts capitalisés.
- Charges d’intérêts
- Les charges d’intérêts ont présenté une diminution initiale entre 2010 et 2012, passant de 78 700 US$ en milliers à 63 600 US$ en milliers. Une augmentation est ensuite observée en 2013, atteignant 75 000 US$ en milliers, suivie d'une légère baisse en 2014, revenant à 69 400 US$ en milliers. L'évolution globale suggère une certaine volatilité, mais les charges d'intérêts restent globalement stables sur la période.
- Intérêts capitalisés
- Les intérêts capitalisés ont connu une augmentation constante et significative sur l'ensemble de la période. Ils sont passés de 500 US$ en milliers en 2010 à 5 600 US$ en milliers en 2014. Cette progression indique un investissement croissant dans des actifs nécessitant une capitalisation des intérêts.
- Frais d’intérêts encourus
- Les frais d’intérêts encourus suivent une tendance similaire aux charges d’intérêts, avec une diminution initiale entre 2010 et 2012 (de 79 200 US$ en milliers à 64 500 US$ en milliers), puis une augmentation en 2013 (76 800 US$ en milliers) et une stabilisation relative en 2014 (75 000 US$ en milliers). La différence entre les charges d'intérêts et les frais d'intérêts encourus est relativement faible et semble liée aux intérêts capitalisés.
L'augmentation des intérêts capitalisés, combinée à la relative stabilité des charges d'intérêts, pourrait indiquer une stratégie d'investissement dans des projets à long terme. La volatilité des charges d'intérêts mérite une attention particulière pour identifier les facteurs sous-jacents.
Ratio de couverture des intérêts (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31), 10-K (Date du rapport : 2010-12-31).
2014 Calculs
1 Ratio de couverture des intérêts (sans intérêts capitalisés) = EBIT ÷ Charges d’intérêts
= 2,058,700 ÷ 69,400 = 29.66
2 Ratio de couverture des intérêts (ajusté) (avec intérêts capitalisés) = EBIT ÷ Frais d’intérêts encourus
= 2,058,700 ÷ 75,000 = 27.45
L'analyse des données révèle une amélioration significative de la capacité à couvrir les charges d'intérêts sur la période considérée. Les deux ratios de couverture des intérêts, qu'ils soient ajustés ou non, présentent une tendance à la hausse.
- Ratio de couverture des intérêts (sans intérêts capitalisés)
- Ce ratio passe de 3.17 en 2010 à 29.66 en 2014. L'augmentation est particulièrement marquée entre 2010 et 2011, passant de 3.17 à 19.1. La croissance se poursuit ensuite, bien que de manière moins spectaculaire, atteignant 25.11 en 2012, 24.08 en 2013 et finalement 29.66 en 2014. Cette évolution indique une amélioration constante de la capacité de l'entreprise à honorer ses obligations financières liées aux intérêts, sans tenir compte des intérêts capitalisés.
- Ratio de couverture des intérêts (ajusté) (avec intérêts capitalisés)
- Le ratio ajusté suit une tendance similaire, bien que les valeurs soient légèrement inférieures à celles du ratio non ajusté. Il évolue de 3.15 en 2010 à 27.45 en 2014. L'augmentation la plus importante se produit également entre 2010 et 2011, passant de 3.15 à 18.84. Les années suivantes montrent une progression plus modérée, avec des valeurs de 24.76 en 2012, 23.51 en 2013 et 27.45 en 2014. Ce ratio, incluant les intérêts capitalisés, confirme l'amélioration de la capacité de l'entreprise à couvrir ses charges d'intérêts.
La constance de l'augmentation des deux ratios suggère une gestion financière saine et une amélioration de la rentabilité, permettant de générer des excédents de trésorerie suffisants pour couvrir les charges d'intérêts. L'écart relativement faible entre les deux ratios indique que l'impact des intérêts capitalisés sur la capacité de couverture est limité.