Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
Désagrégation de ROE en deux composantes
Allergan Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31), 10-K (Date du rapport : 2010-12-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio ROA a connu une évolution significative entre 2010 et 2014. En 2010, il était très faible à 0,01 %, ce qui indique une utilisation marginale des actifs pour générer des bénéfices. Une forte augmentation est observée en 2011, atteignant près de 11 %, suivie par une hausse continue jusqu’à 11,97 % en 2012. En 2013, une baisse à 9,32 % est constatée, puis une nouvelle hausse en 2014 à 12,28 %. Ces fluctuations suggèrent une meilleure efficacité dans l’utilisation des actifs pour générer du profit, avec une période initiale de forte croissance suivie d’une légère correction en 2013, puis d’une reprise en 2014.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio est relativement élevé tout au long de la période, fluctuant légèrement entre 1,57 et 1,75. En 2010, il est à 1,75, ce qui témoigne d’un niveau d’endettement relativement élevé. Une baisse progressive est observée jusqu’en 2012, atteignant 1,57, ce qui indique une réduction du levier financier. En 2013, une nouvelle légère augmentation à 1,64 est enregistrée, puis une stabilisation à 1,6 en 2014. Dans l’ensemble, cette stabilité suggère une gestion constante du niveau d’endettement, sans changements majeurs dans la structure financière.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a également connu une croissance notable sur la période. En 2010, il était très faible à 0,01 %, mais a atteint 17,6 % en 2011 et a poursuivi sa croissance pour atteindre 18,82 % en 2012. En 2013, une baisse à 15,24 % est observée, indiquant un léger déclin dans la rentabilité pour les actionnaires. Cependant, en 2014, le ROE regagne du terrain pour atteindre 19,66 %, ce qui reflète une amélioration de la rentabilité des capitaux propres et une gestion efficace pour augmenter la valeur pour les actionnaires. La tendance générale témoigne d’une progression significative, avec une légère fluctuation en 2013.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Allergan Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31), 10-K (Date du rapport : 2010-12-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une fluctuation notable au cours de la période considérée. Après une valeur très faible en 2010 (0,01 %), il a enregistré une augmentation significative en 2011 à 17,48 %, poursuivant cette tendance en 2012 avec une nouvelle hausse à 19,25 %. Cependant, une baisse est observable en 2013, où le ratio chute à 15,9 %, avant de rebondir en 2014 à 21,39 %. Ces variations indiquent une amélioration globale de la rentabilité nette sur la période, malgré une période intermédiaire de diminution en 2013.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs montre une tendance globalement stable mais légèrement décroissante. Il a augmenté de 0,58 en 2010 à 0,63 en 2011, puis s'est maintenu à un niveau proche en 2012, avant de diminuer à 0,59 en 2013 et à 0,57 en 2014. La légère baisse sur la période pourrait indiquer une efficacité marginalement réduite dans l'utilisation des actifs pour générer du chiffre d'affaires ou une stabilisation des opérations malgré une expansion ou une recentralisation des actifs.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d'endettement financier présente une tendance globale à la baisse, passant de 1,75 en 2010 à 1,6 en 2014. Une réduction progressive est observée, avec un pic intermédiaire à 1,64 en 2013. La diminution du ratio indique une réduction relative de l’endettement financier par rapport aux capitaux propres, pouvant refléter une stratégie de désendettement ou une amélioration de la position financière de l'entreprise au fil du temps.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a suivi une trajectoire majoritairement positive, démarrant à une valeur très faible en 2010 (0,01 %), puis augmentant pour atteindre 17,6 % en 2011, suivi d’une nouvelle croissance en 2012 à 18,82 %. En 2013, une baisse à 15,24 % est perceptible, avant une forte reprise en 2014 avec un ROE à 19,66 %. La tendance générale indique une amélioration de la rentabilité des capitaux investis, avec une période intermédiaire de déclin en 2013, mais une forte restitution en 2014, témoignant d'une gestion efficace de la rentabilité sur la période.»
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Allergan Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31), 10-K (Date du rapport : 2010-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale est nul en 2010, ce qui indique une absence de charge fiscale ou une non-application du fiscal à cette période. À partir de 2011, ce ratio augmente de manière significative à 0,72, se maintenant à ce niveau en 2012, avant de diminuer légèrement à 0,68 en 2013. En 2014, il connaît une nouvelle hausse pour atteindre 0,77. Ces fluctuations suggèrent une variabilité dans la charge fiscale ou dans les bénéfices avant impôts, impactant la charge fiscale effective de l'entreprise.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio présente une tendance à la hausse continue depuis 2010, passant de 0,68 à 0,95, puis à 0,96 en 2012. Il se maintient à un niveau élevé en 2013 à 0,95, et atteint 0,97 en 2014. La progression constante indique une augmentation de la charge d’intérêt relative aux bénéfices ou à l’endettement, ce qui pourrait refléter un recours accru à l’endettement ou une hausse du coût de la dette.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio affiche une forte progression entre 2010 et 2012 : de 5,09 % à 25,58 % puis à 27,91 %. Après cette phase d’expansion, la marge diminue légèrement à 24,5 % en 2013, mais poursuit une croissance en 2014 pour atteindre 28,77 %. La tendance générale indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle de l’entreprise sur la période considérée.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio évolue de manière relativement stable, passant de 0,58 en 2010 à un sommet de 0,63 en 2011, puis se stabilise autour de 0,62 en 2012. En 2013 et 2014, il diminue légèrement à 0,59 puis à 0,57, suggérant une légère baisse de l’efficacité de l’utilisation des actifs pour générer du chiffre d’affaires, ou une augmentation de l’investissement en actifs non productifs.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio reste relativement stable, oscillant entre 1,75 en 2010 et 1,57 en 2012, puis revenant à 1,64 en 2013 et 2014. La stabilité de ce ratio indique une gestion prudente de l’endettement, avec une légère variation qui ne semble pas signe de changements majeurs dans la structure financière à court terme.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce ratio connaît une croissance significative à partir de 2010, passant de 0,01 % à 17,6 % en 2011, puis à 18,82 % en 2012. Après une période de légère baisse en 2013 à 15,24 %, il reprend une tendance haussière en 2014 pour atteindre 19,66 %. La progression du ROE indique une amélioration de la rentabilité pour les actionnaires, reflétant une gestion efficace du capital propre ou une augmentation des bénéfices nets par rapport aux capitaux propres.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Allergan Inc., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31), 10-K (Date du rapport : 2010-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Cette métrique montre une forte progression entre 2010 et 2012, passant de 0,01 % à près de 19,25 %. Après cette période d'augmentation significative, la marge nette connaît une légère baisse en 2013, atteignant 15,9 %, avant de rebondir fortement en 2014 pour atteindre 21,39 %. Cette tendance indique une amélioration globale de la rentabilité nette sur la période considérée, avec une croissance notable en 2014.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio fluctue légèrement au fil des années, débutant à 0,58 en 2010, puis croissant à 0,63 en 2011, avant de diminuer modestement pour s’établir à 0,59 en 2013. En 2014, on observe une légère baisse à 0,57. La stabilité relative de ce ratio indique une utilisation constante des actifs pour générer des ventes, avec une légère tendance à la baisse en fin de période.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio montre une progression spectaculaire en 2011, passant de 0,01 % à près de 11 %, puis continuing sa croissance en 2012 à 11,97 %. En 2013, le ROA chute à 9,32 %, avant de repartir à la hausse en 2014 pour atteindre 12,28 %. La tendance générale est à l’amélioration de la rentabilité des actifs, malgré une baisse en 2013 qui pourrait refléter un ralentissement temporaire ou une variation dans la performance opérationnelle ou financière.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Allergan Inc., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31), 10-K (Date du rapport : 2010-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Une augmentation significative est observée entre 2010 et 2011, passant de zéro à 0,72, puis cette valeur reste stable jusqu'en 2012. Par la suite, le ratio augmente à 0,77 en 2014, indiquant une hausse progressive de la charge fiscale relative de l'entreprise sur cette période.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio présente une tendance à la hausse constante, passant de 0,68 en 2010 à 0,95 en 2011, puis atteignant 0,96 en 2012. Il continue à augmenter légèrement à 0,95 en 2013, culminant à 0,97 en 2014, ce qui reflète une augmentation progressive de la charge d’intérêt relative dans la structure financière.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio, exprimant la marge opérationnelle, montre une croissance importante entre 2010 et 2011, passant de 5,09 % à 25,58 %. Cette croissance se poursuit en 2012 avec une hausse à 27,91 %. En 2013, une légère baisse est constatée à 24,5 %, mais en 2014, le ratio atteint un niveau supérieur à celui de 2012, à 28,77 %, indiquant une amélioration globale de la rentabilité opérationnelle.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio, reflétant l'efficacité dans l'utilisation des actifs, connaît une légère augmentation entre 2010 et 2011, passant de 0,58 à 0,63. Il se stabilise en 2012 puis chute légèrement à 0,59 en 2013, avant de poursuivre une baisse de 0,57 en 2014. La tendance suggère une moindre efficacité dans la rotation ou l'utilisation des actifs au fil du temps.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio, un indicateur clé de la rentabilité, montre une progression significative entre 2010 et 2012, passant de 0,01 % à près de 12 %. Après une baisse en 2013 à 9,32 %, il rebondit en 2014 à 12,28 %, indiquant une amélioration notable de la rentabilité globale de l'entreprise sur cette période.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Allergan Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31), 10-K (Date du rapport : 2010-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une évolution significative entre 2010 et 2014. En 2010, il était nul, ce qui indique qu'aucune charge fiscale n'a été enregistrée ou qu'elle était négligeable. À partir de 2011, le ratio augmente rapidement pour atteindre 0,72, puis se maintient à ce niveau en 2012, avant d'augmenter à 0,68 en 2013, puis à 0,77 en 2014. Cette augmentation suggère une charge fiscale croissante ou une meilleure prise en compte de cette charge dans les périodes ultérieures.
- Évolution du ratio de la charge d’intérêt
- Le ratio de la charge d’intérêt montre une tendance à la hausse tout au long de la période considérée. En 2010, il s'établissait à 0,68, augmentant à 0,95 en 2011, et atteignant 0,96 en 2012. Il se stabilise à ce dernier niveau en 2013, puis augmente légèrement à 0,97 en 2014. Cette progression indique une augmentation relative des charges financières liées aux intérêts, pouvant refléter une augmentation des dettes ou une hausse des taux d’intérêt sur la période.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une croissance soutenue entre 2010 et 2014. En 2010, il était faible à 5,09 %, mais il a fortement augmenté en 2011 pour atteindre 25,58 %, puis 27,91 % en 2012, avant de diminuer légèrement à 24,50 % en 2013. En 2014, il progresse à nouveau pour atteindre 28,77 %, atteignant ainsi son niveau le plus élevé de la période. La tendance générale indique une amélioration progressive de la rentabilité opérationnelle de l'entreprise, avec une domination croissante du bénéfice d'exploitation par rapport au chiffre d'affaires.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de la marge bénéficiaire nette montre une évolution marquée. Une faiblesse en 2010, avec une valeur quasi nulle de 0,01 %, est suivie d'une forte augmentation en 2011 pour atteindre 17,48 %. La tendance se poursuit dans les années suivantes avec une croissance continue, atteignant 19,25 % en 2012, puis une légère baisse à 15,9 % en 2013, avant de revenir à une valeur élevée de 21,39 % en 2014. Ces données illustrent une amélioration significative de la rentabilité globale de l'entreprise, avec une capacité accrue à convertir le chiffre d'affaires en bénéfice net, malgré une légère contraction en 2013.