Tableau des flux de trésorerie

Le tableau des flux de trésorerie fournit des informations sur les entrées de trésorerie et les paiements en espèces d’une entreprise au cours d’une période comptable, montrant comment ces flux de trésorerie relient le solde de trésorerie de fin de caisse au solde de début figurant au bilan de l’entreprise.

Le tableau des flux de trésorerie se compose de trois parties : les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et les flux de trésorerie provenant des activités de financement.

Allergan Inc., tableau des flux de trésorerie consolidé

US$ en milliers

12 mois terminés le	31 déc. 2014	31 déc. 2013	31 déc. 2012	31 déc. 2011	31 déc. 2010
Bénéfice net	1,528,800)	988,700)	1,102,500)	938,100)	4,900)
Dotations aux amortissements	248,100)	254,600)	256,600)	253,400)	257,100)
Amortissement de l’escompte d’émission initial et des coûts d’émission de titres de créance	2,800)	2,600)	1,900)	9,700)	28,400)
Amortissement du gain net réalisé sur swap de taux d’intérêt	(15,000)	(14,400)	(7,700)	(1,300)	(1,300)
Avantage d’impôt différé	(79,800)	(192,200)	(88,300)	(68,900)	(249,100)
Perte à la cession et dépréciation d’actifs	29,800)	5,800)	5,700)	—)	17,900)
Perte (gain) latente sur instruments dérivés	(37,200)	(10,400)	15,300)	(11,100)	7,600)
Charges liées aux régimes de rémunération à base d’actions	159,700)	114,400)	109,100)	86,300)	73,900)
Perte sur la vente d’activités abandonnées	—)	408,200)	—)	—)	—)
Règlement juridique	—)	—)	—)	—)	15,200)
Dépréciation d’immobilisations incorporelles et coûts connexes	—)	11,400)	22,300)	20,400)	369,100)
(Produits) charges liées aux variations de la juste valeur de la contrepartie éventuelle	(15,100)	70,700)	5,400)	11,900)	7,900)
Provision pour pertes sur créances clients au Venezuela	37,300)	—)	—)	—)	—)
Charges de restructuration	246,400)	5,500)	5,700)	4,600)	300)
Perte sur placements, nette	3,100)	3,700)	—)	1,300)	—)
Régimes de retraite et autres régimes d’avantages postérieurs à la retraite : règlements et réductions	12,100)	—)	—)	—)	—)
Éléments hors trésorerie inclus dans le bénéfice net	592,200)	659,900)	326,000)	306,300)	527,000)
Créances clients	(115,700)	(139,600)	(34,300)	(105,600)	(71,400)
Inventaires	(43,800)	(26,900)	(7,300)	(24,000)	(5,600)
Autres actifs circulants	(23,300)	(800)	(16,000)	(33,100)	7,300)
Autres actifs non courants	(29,700)	(15,500)	44,100)	(13,400)	(18,600)
Comptes créditeurs	1,900)	37,400)	32,700)	(19,300)	8,600)
Charges à payer	115,900)	110,200)	73,100)	39,100)	34,400)
Impôts	(124,000)	64,900)	52,400)	(19,800)	(17,600)
Autres passifs	25,500)	17,100)	26,700)	13,600)	(5,100)
Variations de l’actif et du passif d’exploitation	(193,200)	46,800)	171,400)	(162,500)	(68,000)
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation	1,927,800)	1,695,400)	1,599,900)	1,081,900)	463,900)
Achats de placements à court terme	(1,269,800)	(1,025,600)	(865,200)	(571,100)	(824,100)
Achats de participations	(20,300)	—)	—)	—)	—)
Acquisitions, déduction faite de la trésorerie acquise	(67,500)	(892,100)	(349,200)	(101,400)	(69,800)
Ajouts aux immobilisations corporelles	(243,900)	(171,900)	(143,300)	(118,600)	(102,800)
Ajouts aux logiciels en majuscules	(19,000)	(11,800)	(13,900)	(11,200)	(13,300)
Ajouts aux immobilisations incorporelles	(15,000)	(300)	(4,100)	(300)	(40,900)
Ajustement contractuel du prix d’achat à l’acquisition antérieure	—)	—)	—)	—)	(1,700)
Produit des échéances des placements à court terme	1,815,900)	683,200)	784,600)	1,140,300)	75,000)
Produit de la vente de l’entreprise	1,800)	42,700)	—)	—)	—)
Produit de la vente de participations	—)	—)	—)	1,900)	—)
Produit de la vente d’immobilisations corporelles	500)	500)	1,800)	1,200)	400)
Flux de trésorerie nets (utilisés dans) provenant des activités d’investissement	182,700)	(1,375,300)	(589,300)	340,800)	(977,200)
Remboursements d’emprunts convertibles	—)	—)	—)	(808,900)	—)
Dividendes aux actionnaires	(59,600)	(59,400)	(60,400)	(61,100)	(60,600)
Paiements pour l’acquisition d’actions propres	(839,200)	(650,700)	(909,000)	(461,700)	(286,000)
Acquisition d’une participation ne donnant pas le contrôle dans une filiale	—)	(18,000)	—)	—)	—)
Paiements de contrepartie conditionnelle	(10,200)	(61,200)	(5,100)	(3,000)	—)
Emprunts nets (remboursements) des billets à payer	16,500)	6,800)	(35,100)	30,700)	6,600)
Coûts d’émission de titres de créance	—)	(4,800)	—)	—)	(6,100)
Produit de l’émission de billets de premier rang, déduction faite de l’escompte	—)	598,500)	—)	—)	648,000)
Vente d’actions aux employés	521,000)	179,300)	246,400)	264,000)	234,000)
Avantages fiscaux excédentaires liés à la rémunération à base d’actions	167,500)	37,700)	45,700)	37,700)	27,100)
Flux de trésorerie nets provenant des activités de financement (utilisés dans)	(204,000)	28,200)	(717,500)	(1,002,300)	563,000)
Effet des variations des taux de change sur la trésorerie et les équivalents	(41,200)	(4,000)	2,600)	(5,500)	(5,600)
Augmentation (diminution) nette de la trésorerie et des équivalents	1,865,300)	344,300)	295,700)	414,900)	44,100)
Trésorerie et équivalents au début de la période	3,046,100)	2,701,800)	2,406,100)	1,991,200)	1,947,100)
Trésorerie et équivalents à la fin de la période	4,911,400)	3,046,100)	2,701,800)	2,406,100)	1,991,200)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31), 10-K (Date du rapport : 2010-12-31).

Évolution du bénéfice net: Le bénéfice net a connu une croissance significative entre 2010 et 2012, passant de 4,9 millions de dollars à plus de 1,1 milliard de dollars. Après une légère baisse en 2013, il a rebondi pour atteindre près de 1,53 milliard de dollars en 2014, enregistrant une tendance globale à la hausse sur la période considérée.
Amortissements et charges non décaissables: Les dotations aux amortissements sont relativement stables, oscillant autour de 257 millions de dollars en 2010 et diminuant légèrement à 248 millions en 2014. Les amortissements liés à l’escompte d’émission et aux coûts de titres de créance ont considérablement diminué après 2010, passant de 28,4 millions à 2,8 millions. Les amortissements liés aux swaps de taux d’intérêt ont augmenté négativement, signalant une augmentation des pertes latentes liées à ces instruments."
Éléments liés aux impôts et avantages différés: Les avantages d’impôt différés ont fortement diminué, passant de -249 millions en 2010 à -79,8 millions en 2014, reflétant probablement une révision des perspectives fiscales ou une utilisation accrue des avantages fiscaux différés. Les charges liées aux règlements juridiques et aux dépréciations d’immobilisations ont varié sans tendance claire, avec une dépréciation notable en 2010 suivie d’une baisse relative en 2012, puis une hausse en 2014. La charge de restructuration a fortement augmenté en 2014, atteignant 246,4 millions, ce qui peut indiquer une restructuration importante dans cette année.
Variations importantes sur instruments dérivés et autres éléments exceptionnels: Les pertes (ou gains) latentes sur instruments dérivés ont fortement fluctué, passant de -11,1 millions en 2011 à -37,2 millions en 2014, indiquant une volatilité accrue ou une gestion active des instruments financiers dérivés. La variation de la juste valeur de contrepartie éventuelle a également connu des fluctuations notables, ayant un impact significatif en 2013 (+70,7 millions) et 2014 (-15,1 millions).
Charges liées aux régimes de rémunération et éléments hors trésorerie: Les charges liées aux régimes de rémunération à base d’actions ont augmenté de façon régulière, passant de 73,9 millions en 2010 à 159,7 millions en 2014, témoignant d’un efforts accru dans la rémunération en actions. Les éléments hors trésorerie inclus dans le bénéfice net ont également évolué substantiellement, atteignant près de 592 millions en 2014, ce qui reflète une part importante d’opérations comptables non cash dans le résultat.
Effet des variations d’actifs et passifs: Les créances clients ont diminué globalement tout au long de la période, passant d’environ -71,4 millions en 2010 à -115,7 millions en 2014, suggérant une gestion plus stricte des comptes clients ou une baisse de leur solde. Les inventaires ont augmenté en 2014, parallèlement à une augmentation des autres actifs circulants et non courants, ce qui peut indiquer une croissance ou un stockage accru d’inventaire ou d’actifs.
Activités opérationnelles et flux de trésorerie: Les flux de trésorerie nets issus des activités d’exploitation ont connu une croissance régulière, passant de 464 millions en 2010 à près de 1,93 milliard en 2014, indiquant une amélioration de la capacité de l’entreprise à générer des liquidités à partir de ses opérations. Ce positif contraste avec la variation en investissements et financements, qui montre des investissements importants en immobilisations et achats d’actions propres.
Activités d’investissement: Les flux liés aux activités d’investissement présentent une forte variabilité, avec des flux négatifs importants en 2010 (-977 millions) et 2013 (-1,38 milliard), liés à des investissements en acquisitions, immobilisations et achat de placements. En 2014, un retour à un flux positif (182,7 millions) indique une réduction ou une cession d’actifs ou investissements. Les acquisitions ont quant à elles diminué considérablement en 2014, à -67,5 millions.
Activités de financement: Les flux de trésorerie issus des activités de financement ont été très volatils, notamment en 2011 (-1,00 milliard) et 2012 (-717 millions) en raison probablement d’émissions et remboursements d’emprunts ou opérations sur capital et actions. En 2014, ces flux sont devenus négatifs (-204 millions) principalement dus à des paiements pour les rachats d’actions propres et à des dividendes versés, malgré une augmentation de l’endettement net.
Variation de la trésorerie et équivalents: La trésorerie totale a connu une hausse constante, passant de 1,94 milliard en 2010 à 4,91 milliards en 2014, avec une augmentation annuelle notable. La croissance la plus marquée se situe en 2014 avec une augmentation de 1,86 milliard, reflet de la forte génération de liquidités issues des activités d’exploitation et d’une gestion prudente des investissements et financements.

Allergan Inc. (NYSE:AGN.)

Tableau des flux de trésorerie