Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
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Ratio des régularisations au bilan
Allergan Inc., calcul au bilan des charges à payer globales
US$ en milliers
| 31 déc. 2014 | 31 déc. 2013 | 31 déc. 2012 | 31 déc. 2011 | 31 déc. 2010 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Total de l’actif | ||||||
| Moins: Trésorerie et équivalents | ||||||
| Moins: Placements à court terme | ||||||
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Total du passif | ||||||
| Moins: Billets à payer | ||||||
| Moins: Billets convertibles | ||||||
| Moins: Dette à long terme, à l’exclusion des échéances courantes | ||||||
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Actif net d’exploitation1 | ||||||
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | ||||||
| Ratio financier | ||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31), 10-K (Date du rapport : 2010-12-31).
1 2014 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= – =
2 2014 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2014 – Actif net d’exploitation2013
= – =
3 2014 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × ÷ [( + ) ÷ 2] =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables concernant l'actif net d'exploitation et les régularisations fondées sur le bilan. L'actif net d'exploitation a connu une augmentation progressive entre 2011 et 2013, passant de 4 345 700 US$ à 4 974 300 US$. Cependant, en 2014, cet actif a légèrement diminué pour atteindre 4 954 000 US$, signalant un possible ralentissement de la croissance ou une réallocation des actifs.
Les régularisations agrégées fondées sur le bilan ont présenté une évolution plus volatile. Elles ont augmenté de 2011 à 2013, passant de 100 100 US$ à 512 900 US$, ce qui indique une augmentation significative des ajustements comptables liés au bilan. En 2014, ces régularisations sont devenues négatives, atteignant -20 300 US$, suggérant une correction ou une annulation des ajustements précédents.
Le ratio de régularisation basé sur le bilan reflète cette volatilité. Il a augmenté de 2,33 % en 2011 à 10,87 % en 2013, indiquant une part croissante des régularisations par rapport à l'actif net d'exploitation. En 2014, ce ratio est devenu négatif (-0,41 %), ce qui correspond à la valeur négative des régularisations et suggère une diminution de l'impact des ajustements sur le bilan.
- Actif net d’exploitation
- Croissance de 2011 à 2013, suivie d’une légère diminution en 2014.
- Régularisations agrégées fondées sur le bilan
- Augmentation significative de 2011 à 2013, puis inversion en 2014 avec une valeur négative.
- Ratio de régularisation basé sur le bilan
- Augmentation de 2011 à 2013, suivie d’une valeur négative en 2014, corrélée à l’évolution des régularisations.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
Allergan Inc., calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
US$ en milliers
| 31 déc. 2014 | 31 déc. 2013 | 31 déc. 2012 | 31 déc. 2011 | 31 déc. 2010 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net attribuable à Allergan, Inc. | ||||||
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation | ||||||
| Moins: Flux de trésorerie nets (utilisés dans) provenant des activités d’investissement | ||||||
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | ||||||
| Ratio financier | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31), 10-K (Date du rapport : 2010-12-31).
1 2014 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × ÷ [( + ) ÷ 2] =
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables concernant l'actif net d'exploitation et les ajustements liés au tableau des flux de trésorerie.
- Actif net d’exploitation
- L'actif net d'exploitation a connu une augmentation progressive entre 2011 et 2013, passant de 4 345 700 US$ en milliers à 4 974 300 US$ en milliers. Cependant, en 2014, cet actif a légèrement diminué pour atteindre 4 954 000 US$ en milliers, suggérant une stabilisation ou un léger recul de l'investissement dans les actifs opérationnels.
- Régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie
- Les régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie ont présenté une volatilité significative. Elles sont passées d'une valeur négative de -488 200 US$ en milliers en 2011 à une valeur positive de 88 200 US$ en milliers en 2012. Une augmentation substantielle a été observée en 2013, atteignant 665 000 US$ en milliers, suivie d'une forte diminution en 2014, revenant à -586 300 US$ en milliers. Cette fluctuation indique des changements importants dans les éléments non monétaires affectant les flux de trésorerie.
- Ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie
- Le ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie a également montré une variabilité importante. Il a commencé à -11,36 % en 2011, puis a connu une amélioration significative en 2012, atteignant 2 %. En 2013, ce ratio a augmenté à 14,1 %, avant de redescendre à -11,81 % en 2014. Ces fluctuations suggèrent des changements dans la gestion des dettes à court terme et des charges à payer, impactant la capacité à générer des flux de trésorerie à partir des opérations.