Modèle d’évaluation des immobilisations (CAPM)

Le modèle d’évaluation des immobilisations (MEDAF) indique quel devrait être le taux de rendement attendu ou requis pour les actifs risqués tels que les actions ordinaires de Allergan.

Taux de rendement
Variance et covariance
Estimation systématique des risques (β)
Taux de rendement attendu

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Taux de rendement

Allergan Inc., taux de rendement mensuels

		Allergan Inc. (AGN.)			Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t	Date	Prix_AGN.,t¹	Dividende_AGN.,t¹	R_AGN.,t²	Prix_{S&P 500,t}	R_{S&P 500,t}³
	31 janv. 2010
1.	28 févr. 2010
2.	31 mars 2010
3.	30 avr. 2010
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
58.	30 nov. 2014
59.	31 déc. 2014
Moyenne (R):
Écart type:

		Allergan Inc. (AGN.)			Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t	Date	Prix_AGN.,t¹	Dividende_AGN.,t¹	R_AGN.,t²	Prix_{S&P 500,t}	R_{S&P 500,t}³
	31 janv. 2010
1.	28 févr. 2010
2.	31 mars 2010
3.	30 avr. 2010
4.	31 mai 2010
5.	30 juin 2010
6.	31 juil. 2010
7.	31 août 2010
8.	30 sept. 2010
9.	31 oct. 2010
10.	30 nov. 2010
11.	31 déc. 2010
12.	31 janv. 2011
13.	28 févr. 2011
14.	31 mars 2011
15.	30 avr. 2011
16.	31 mai 2011
17.	30 juin 2011
18.	31 juil. 2011
19.	31 août 2011
20.	30 sept. 2011
21.	31 oct. 2011
22.	30 nov. 2011
23.	31 déc. 2011
24.	31 janv. 2012
25.	29 févr. 2012
26.	31 mars 2012
27.	30 avr. 2012
28.	31 mai 2012
29.	30 juin 2012
30.	31 juil. 2012
31.	31 août 2012
32.	30 sept. 2012
33.	31 oct. 2012
34.	30 nov. 2012
35.	31 déc. 2012
36.	31 janv. 2013
37.	28 févr. 2013
38.	31 mars 2013
39.	30 avr. 2013
40.	31 mai 2013
41.	30 juin 2013
42.	31 juil. 2013
43.	31 août 2013
44.	30 sept. 2013
45.	31 oct. 2013
46.	30 nov. 2013
47.	31 déc. 2013
48.	31 janv. 2014
49.	28 févr. 2014
50.	31 mars 2014
51.	30 avr. 2014
52.	31 mai 2014
53.	30 juin 2014
54.	31 juil. 2014
55.	31 août 2014
56.	30 sept. 2014
57.	31 oct. 2014
58.	30 nov. 2014
59.	31 déc. 2014
Moyenne (R):
Écart type:

Tout afficher

¹ Données en dollars américains par action ordinaire, ajustées pour tenir compte des fractionnements et des dividendes en actions.

² Taux de rendement des actions ordinaires d’AGN. Pendant la période T.

³ Taux de rendement de l’indice S&P 500 (l’indicateur du portefeuille de marché) au cours de la période t.

Variance et covariance

Allergan Inc., calcul de la variance et de la covariance des rendements

t	Date	R_AGN.,t	R_{S&P 500,t}	(R_AGN.,t–R_AGN.)²	(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})²	(R_AGN.,t–R_AGN.)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})
1.	28 févr. 2010
2.	31 mars 2010
3.	30 avr. 2010
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
58.	30 nov. 2014
59.	31 déc. 2014
Total (Σ):

t	Date	R_AGN.,t	R_{S&P 500,t}	(R_AGN.,t–R_AGN.)²	(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})²	(R_AGN.,t–R_AGN.)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})
1.	28 févr. 2010
2.	31 mars 2010
3.	30 avr. 2010
4.	31 mai 2010
5.	30 juin 2010
6.	31 juil. 2010
7.	31 août 2010
8.	30 sept. 2010
9.	31 oct. 2010
10.	30 nov. 2010
11.	31 déc. 2010
12.	31 janv. 2011
13.	28 févr. 2011
14.	31 mars 2011
15.	30 avr. 2011
16.	31 mai 2011
17.	30 juin 2011
18.	31 juil. 2011
19.	31 août 2011
20.	30 sept. 2011
21.	31 oct. 2011
22.	30 nov. 2011
23.	31 déc. 2011
24.	31 janv. 2012
25.	29 févr. 2012
26.	31 mars 2012
27.	30 avr. 2012
28.	31 mai 2012
29.	30 juin 2012
30.	31 juil. 2012
31.	31 août 2012
32.	30 sept. 2012
33.	31 oct. 2012
34.	30 nov. 2012
35.	31 déc. 2012
36.	31 janv. 2013
37.	28 févr. 2013
38.	31 mars 2013
39.	30 avr. 2013
40.	31 mai 2013
41.	30 juin 2013
42.	31 juil. 2013
43.	31 août 2013
44.	30 sept. 2013
45.	31 oct. 2013
46.	30 nov. 2013
47.	31 déc. 2013
48.	31 janv. 2014
49.	28 févr. 2014
50.	31 mars 2014
51.	30 avr. 2014
52.	31 mai 2014
53.	30 juin 2014
54.	31 juil. 2014
55.	31 août 2014
56.	30 sept. 2014
57.	31 oct. 2014
58.	30 nov. 2014
59.	31 déc. 2014
Total (Σ):

Tout afficher

Variance_AGN. = Σ(R_AGN.,t–R_AGN.)² ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=

Variance_{S&P 500} = Σ(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})² ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=

Covariance_{AGN., S&P 500} = Σ(R_AGN.,t–R_AGN.)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500}) ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=

Estimation systématique des risques (β)

Variance_AGN.
Variance_{S&P 500}
Covariance_{AGN., S&P 500}
Coefficient de corrélation_{AGN., S&P 500}¹
β_AGN.²
α_AGN.³

Calculs

¹ Coefficient de corrélation_{AGN., S&P 500}
= Covariance_{AGN., S&P 500} ÷ (Écart type_AGN. × Écart type_{S&P 500})
= ÷ ( × )
=

² β_AGN.
= Covariance_{AGN., S&P 500} ÷ Variance_{S&P 500}
= ÷
=

³ α_AGN.
= Moyenne_AGN. – β_AGN. × Moyenne_{S&P 500}
= – ×
=

Taux de rendement attendu

Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite¹	R_F
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché²	E(R_M)
Risque systématique lié à Allergan actions ordinaires	β_AGN.

Taux de rendement prévu des actions ordinaires d’Allergan³	E(R_AGN.)

¹ Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

² Voir les détails »

³ E(R_AGN.) = R_F + β_AGN. [E(R_M) – R_F]
= + [ – ]
=

	Allergan Inc.	Autres sociétés (non achetées auparavant)
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