Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
DuPont de Nemours Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2019 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des données financières indique une dégradation significative de la rentabilité opérationnelle et économique. Le bénéfice net d'exploitation après impôts a suivi une trajectoire globalement descendante, passant de 8 206 millions de dollars en 2015 à un résultat négatif de -572 millions de dollars en 2019, malgré une remontée temporaire observée en 2018.
- Évolution du capital et du coût du capital
- Le capital investi a connu une expansion majeure entre 2016 et 2017, progressant de 50 610 millions à 149 192 millions de dollars, avant de se contracter fortement en 2019 pour s'établir à 62 770 millions de dollars. Simultanément, le coût du capital a suivi une tendance haussière, évoluant de 17,25 % en 2015 pour culminer à 24,9 % en 2019.
- Performance du profit économique
- Le profit économique est passé d'une valeur positive de 220 millions de dollars en 2015 à des pertes chroniques et importantes. Le déficit a atteint un pic en 2017 avec -30 439 millions de dollars et, bien qu'une atténuation soit visible en 2019 avec -16 204 millions de dollars, la rentabilité économique demeure largement négative sur l'ensemble de la période après 2015.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
DuPont de Nemours Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une majoration (diminution) de la provision pour créances douteuses.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) de la réserve LIFO. Voir les détails »
4 Ajout d’une augmentation (diminution) des produits reportés.
5 Ajout d’une augmentation (diminution) de la réserve de restructuration.
6 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net attribuable à DuPont.
7 2019 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
8 2019 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
9 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net attribuable à DuPont.
10 2019 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
11 Élimination des revenus de placement après impôts.
12 Élimination des activités abandonnées.
- Bénéfice net attribuable à DuPont
- Une tendance à la baisse du bénéfice net attribuable est observable de 2015 à 2019. En 2015, le bénéfice s’élevait à 7 685 millions de dollars, puis il a connu une diminution significative en 2016 pour atteindre 4 318 millions, avant de chuter à 1 460 millions en 2017. Une reprise partielle est notée en 2018 avec une augmentation à 3 844 millions, mais cette tendance n’a pas été maintenue, et le bénéfice est tombé à 498 millions en 2019, marquant une réduction importante par rapport à l’année précédente. En résumé, la société a traversé une période de déclin de ses bénéfices nets attribuables, avec une forte chute entre 2018 et 2019.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a aussi suivi une tendance variable avec une baisse notable de 2015 à 2017, passant de 8 206 millions à 2 498 millions. En 2018, une augmentation significative portait le NOPAT à 4 932 millions, témoignant d’une amélioration de la performance opérationnelle après impôts. Cependant, cette tendance favorable n’a pas perduré, car en 2019, le NOPAT est devenu négatif à -572 millions, indiquant des pertes opérationnelles après impôts. Cela suggère une détérioration de la rentabilité opérationnelle en fin de période, contrastant avec l’amélioration observée en 2018.
Impôts d’exploitation décaissés
DuPont de Nemours Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
- Provision pour impôts sur les bénéfices
- Entre 2015 et 2016, la provision pour impôts a connu une baisse significative, passant de 2 147 millions de dollars à seulement 9 millions de dollars, ce qui indique une réduction drastique ou une révision comptable importante. En 2017, cette provision est devenue négative à -476 millions de dollars, suggérant une restitution ou une réduction de passifs fiscaux antérieurs. La tendance s'est inversée en 2018 avec une augmentation notable pour atteindre 1 489 millions de dollars, puis a légèrement diminué en 2019 pour atteindre 140 millions de dollars. Globalement, cette account fluctue fortement, reflétant peut-être des changements dans la législation fiscale, des ajustements comptables ou des éléments exceptionnels.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Le montant des impôts d’exploitation décaissés a connu une tendance relativement stable mais en diminution à partir de 2018. Après avoir culminé à 2 222 millions de dollars en 2018, ce montant a fortement diminué en 2019, tombant à 751 millions de dollars. La baisse pourrait indiquer un moindre paiement en espèces d’impôts liés à la réduction d’impôts provisionnée ou à des changements dans la stratégie de gestion fiscale. La stabilité relativement élevée de ces décaissés entre 2015 et 2017 montre une gestion fiscale constante durant cette période, mais la tendance à la baisse en 2019 signale une modification dans la politique de paiement ou dans la charge fiscale effective.
Capital investi
DuPont de Nemours Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’une réserve LIFO. Voir les détails »
5 Ajout de produits reportés.
6 Ajout d’une réserve de restructuration.
7 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres des actionnaires de DuPont.
8 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
9 Soustraction de travaux en cours.
10 Soustraction de titres négociables.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Entre 2015 et 2018, cette valeur a connu une croissance significative, passant d'environ 19,25 milliards de dollars à 43,24 milliards, ce qui témoigne d'une expansion de l'endettement ou de contrats de location financiers. En 2019, une forte baisse à 18,00 milliards est observée, probablement en raison de remboursements, de restructurations ou de réduction des engagements financiers. Cette évolution indique une période d'accumulation de passifs suivie d'une désendettement notable en 2019.
- Total des capitaux propres de DuPont
- Les capitaux propres ont connu une croissance importante entre 2015 et 2017, passant de 25,37 milliards à plus de 100,33 milliards de dollars, marquant une période d’augmentation substantielle de la valeur nette de l'entreprise. Cependant, une forte diminution est observable en 2018, où les capitaux propres se sont réduits à 94,57 milliards, puis une nouvelle baisse significative jusqu’à environ 40,99 milliards en 2019. Cette tendance pourrait refléter des pertes, des distributions de dividends ou une dévalorisation de certains actifs, impactant la structure patrimoniale.
- Capital investi
- Le capital investi a connu une croissance très forte de 2015 à 2017, passant de 46,29 milliards à 149,19 milliards de dollars. Cette augmentation traduit probablement des investissements importants en actifs immobilisés, en opérations ou en acquisitions. Cependant, en 2018, cette valeur se stabilise légèrement, puis en 2019, une baisse significative à environ 62,77 milliards de dollars est enregistrée, ce qui suggère une désinvestissement ou un désengagement d’actifs pour réduire la taille du capital investi ou pour améliorer la structure financière de l'entreprise.
Coût du capital
DuPont de Nemours Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Actions privilégiées, série A, valeur nominale de 1,00 $ (valeur comptable) | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Emprunts à court terme et dette à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Emprunts à court terme et dette à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Actions privilégiées, série A, valeur nominale de 1,00 $ (valeur comptable) | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Emprunts à court terme et dette à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Emprunts à court terme et dette à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Actions privilégiées, série A, valeur nominale de 1,00 $ (valeur comptable) | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Emprunts à court terme et dette à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Emprunts à court terme et dette à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Actions privilégiées, série A, valeur nominale de 1,00 $ (valeur comptable) | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Emprunts à court terme et dette à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2016-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Emprunts à court terme et dette à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Actions privilégiées, série A, valeur nominale de 1,00 $ (valeur comptable) | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Emprunts à court terme et dette à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Emprunts à court terme et dette à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
DuPont de Nemours Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Linde plc | ||||||
| Sherwin-Williams Co. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2019 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières sur la période 2015-2019 révèle des fluctuations significatives dans la structure du capital et la rentabilité économique.
- Profit économique
- Le profit économique a subi une dégradation brutale après 2015, passant d'un résultat positif de 220 millions de dollars à des pertes massives. Le déficit a atteint son maximum en 2017 avec une perte de 30 439 millions de dollars, avant d'amorcer une réduction progressive des pertes pour s'établir à -16 204 millions de dollars en 2019.
- Capital investi
- Le capital investi a connu une croissance exponentielle entre 2016 et 2017, passant de 50 610 millions de dollars à 149 192 millions de dollars. Cette hausse s'est stabilisée en 2018 à 153 164 millions de dollars, suivie d'une contraction majeure en 2019, où le capital a été ramené à 62 770 millions de dollars.
- Ratio d’écart économique
- Le ratio d'écart économique est passé d'une valeur positive marginale de 0,48 % en 2015 à des niveaux négatifs profonds. Après une chute sévère en 2017 et une légère remontée en 2018, le ratio a enregistré sa performance la plus faible en 2019 avec une valeur de -25,82 %, soulignant une incapacité accrue à générer une valeur ajoutée économique par rapport au capital engagé.
Ratio de marge bénéficiaire économique
DuPont de Nemours Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenu | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des produits reportés | ||||||
| Chiffre d’affaires net ajusté | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Linde plc | ||||||
| Sherwin-Williams Co. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2019 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Chiffre d’affaires net ajusté
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières révèle une dégradation marquée de la rentabilité économique sur la période observée, caractérisée par une instabilité des revenus et des pertes substantielles.
- Évolution du profit économique
- Le profit économique est passé d'une valeur positive de 220 millions de dollars en 2015 à des pertes massives, atteignant un point bas de -30 439 millions de dollars en 2017. Bien qu'une tendance à la réduction des pertes soit observable entre 2018 et 2019, le résultat demeure largement négatif, s'établissant à -16 204 millions de dollars à la clôture de l'exercice 2019.
- Dynamique du chiffre d'affaires net ajusté
- Le chiffre d'affaires a progressé de manière significative entre 2016 et 2018, passant de 48 158 millions de dollars à un sommet de 85 936 millions de dollars. Cependant, l'année 2019 marque une rupture brutale avec une chute du revenu net ajusté à 21 512 millions de dollars, indiquant une contraction majeure de l'activité ou une modification structurelle profonde.
- Analyse de la marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge bénéficiaire économique a suivi une trajectoire descendante, s'effondrant dès 2016 après un début marginalement positif en 2015. Malgré une amélioration relative en 2018 (-27,36 %), le ratio a atteint son niveau le plus critique en 2019 avec -75,33 %. Cette dégradation finale s'explique par la diminution drastique du chiffre d'affaires alors que les pertes économiques, bien qu'en diminution absolue, restent très élevées.