Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
DuPont de Nemours Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2019 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L’analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une forte diminution entre 2015 et 2019. Après un niveau de 8206 millions de dollars américains en 2015, il a diminué à 3846 millions en 2016, puis à 2498 millions en 2017. Une remontée a été observée en 2018 avec 4932 millions, mais cette tendance positive n’a pas été maintenue, avec une perte de 572 millions de dollars américains en 2019.
Le coût du capital a montré une augmentation générale sur la période. Il est passé de 17,5% en 2015 à 19,47% en 2016 et a atteint un pic de 22,44% en 2017. Une légère diminution a été constatée en 2018 (18,85%), mais il a de nouveau augmenté de manière significative en 2019, atteignant 25,31%.
Le capital investi a connu une évolution notable. Il a augmenté de 9,4% entre 2015 et 2016, puis a connu une augmentation substantielle en 2017, atteignant 149192 millions de dollars américains. Cette augmentation a été suivie d’une légère hausse en 2018 (153164 millions) et d’une forte diminution en 2019, revenant à 62770 millions de dollars américains.
Le profit économique a systématiquement été négatif sur la période, indiquant que le rendement du capital investi est inférieur au coût du capital. Le profit économique a diminué de manière significative entre 2015 et 2019, passant d’un profit de 104 millions de dollars américains à une perte de 16459 millions de dollars américains. Cette évolution reflète la combinaison de la diminution du NOPAT et de l’augmentation du coût du capital.
- Indicateur clé
- La forte diminution du NOPAT et l’augmentation du coût du capital ont contribué à une détérioration significative du profit économique.
- Observation importante
- La réduction drastique du capital investi en 2019 pourrait indiquer une restructuration ou une cession d’actifs.
- Point d’attention
- La persistance d’un profit économique négatif suggère une allocation inefficace du capital.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
DuPont de Nemours Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une majoration (diminution) de la provision pour créances douteuses.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) de la réserve LIFO. Voir les détails »
4 Ajout d’une augmentation (diminution) des produits reportés.
5 Ajout d’une augmentation (diminution) de la réserve de restructuration.
6 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net attribuable à DuPont.
7 2019 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
8 2019 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
9 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net attribuable à DuPont.
10 2019 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
11 Élimination des revenus de placement après impôts.
12 Élimination des activités abandonnées.
- Bénéfice net attribuable à DuPont
- Une tendance à la baisse du bénéfice net attribuable est observable de 2015 à 2019. En 2015, le bénéfice s’élevait à 7 685 millions de dollars, puis il a connu une diminution significative en 2016 pour atteindre 4 318 millions, avant de chuter à 1 460 millions en 2017. Une reprise partielle est notée en 2018 avec une augmentation à 3 844 millions, mais cette tendance n’a pas été maintenue, et le bénéfice est tombé à 498 millions en 2019, marquant une réduction importante par rapport à l’année précédente. En résumé, la société a traversé une période de déclin de ses bénéfices nets attribuables, avec une forte chute entre 2018 et 2019.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a aussi suivi une tendance variable avec une baisse notable de 2015 à 2017, passant de 8 206 millions à 2 498 millions. En 2018, une augmentation significative portait le NOPAT à 4 932 millions, témoignant d’une amélioration de la performance opérationnelle après impôts. Cependant, cette tendance favorable n’a pas perduré, car en 2019, le NOPAT est devenu négatif à -572 millions, indiquant des pertes opérationnelles après impôts. Cela suggère une détérioration de la rentabilité opérationnelle en fin de période, contrastant avec l’amélioration observée en 2018.
Impôts d’exploitation décaissés
DuPont de Nemours Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
- Provision pour impôts sur les bénéfices
- Entre 2015 et 2016, la provision pour impôts a connu une baisse significative, passant de 2 147 millions de dollars à seulement 9 millions de dollars, ce qui indique une réduction drastique ou une révision comptable importante. En 2017, cette provision est devenue négative à -476 millions de dollars, suggérant une restitution ou une réduction de passifs fiscaux antérieurs. La tendance s'est inversée en 2018 avec une augmentation notable pour atteindre 1 489 millions de dollars, puis a légèrement diminué en 2019 pour atteindre 140 millions de dollars. Globalement, cette account fluctue fortement, reflétant peut-être des changements dans la législation fiscale, des ajustements comptables ou des éléments exceptionnels.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Le montant des impôts d’exploitation décaissés a connu une tendance relativement stable mais en diminution à partir de 2018. Après avoir culminé à 2 222 millions de dollars en 2018, ce montant a fortement diminué en 2019, tombant à 751 millions de dollars. La baisse pourrait indiquer un moindre paiement en espèces d’impôts liés à la réduction d’impôts provisionnée ou à des changements dans la stratégie de gestion fiscale. La stabilité relativement élevée de ces décaissés entre 2015 et 2017 montre une gestion fiscale constante durant cette période, mais la tendance à la baisse en 2019 signale une modification dans la politique de paiement ou dans la charge fiscale effective.
Capital investi
DuPont de Nemours Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’une réserve LIFO. Voir les détails »
5 Ajout de produits reportés.
6 Ajout d’une réserve de restructuration.
7 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres des actionnaires de DuPont.
8 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
9 Soustraction de travaux en cours.
10 Soustraction de titres négociables.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Entre 2015 et 2018, cette valeur a connu une croissance significative, passant d'environ 19,25 milliards de dollars à 43,24 milliards, ce qui témoigne d'une expansion de l'endettement ou de contrats de location financiers. En 2019, une forte baisse à 18,00 milliards est observée, probablement en raison de remboursements, de restructurations ou de réduction des engagements financiers. Cette évolution indique une période d'accumulation de passifs suivie d'une désendettement notable en 2019.
- Total des capitaux propres de DuPont
- Les capitaux propres ont connu une croissance importante entre 2015 et 2017, passant de 25,37 milliards à plus de 100,33 milliards de dollars, marquant une période d’augmentation substantielle de la valeur nette de l'entreprise. Cependant, une forte diminution est observable en 2018, où les capitaux propres se sont réduits à 94,57 milliards, puis une nouvelle baisse significative jusqu’à environ 40,99 milliards en 2019. Cette tendance pourrait refléter des pertes, des distributions de dividends ou une dévalorisation de certains actifs, impactant la structure patrimoniale.
- Capital investi
- Le capital investi a connu une croissance très forte de 2015 à 2017, passant de 46,29 milliards à 149,19 milliards de dollars. Cette augmentation traduit probablement des investissements importants en actifs immobilisés, en opérations ou en acquisitions. Cependant, en 2018, cette valeur se stabilise légèrement, puis en 2019, une baisse significative à environ 62,77 milliards de dollars est enregistrée, ce qui suggère une désinvestissement ou un désengagement d’actifs pour réduire la taille du capital investi ou pour améliorer la structure financière de l'entreprise.
Coût du capital
DuPont de Nemours Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Actions privilégiées, série A, valeur nominale de 1,00 $ (valeur comptable) | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Emprunts à court terme et dette à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Emprunts à court terme et dette à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Actions privilégiées, série A, valeur nominale de 1,00 $ (valeur comptable) | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Emprunts à court terme et dette à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Emprunts à court terme et dette à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Actions privilégiées, série A, valeur nominale de 1,00 $ (valeur comptable) | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Emprunts à court terme et dette à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Emprunts à court terme et dette à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Actions privilégiées, série A, valeur nominale de 1,00 $ (valeur comptable) | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Emprunts à court terme et dette à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2016-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Emprunts à court terme et dette à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Actions privilégiées, série A, valeur nominale de 1,00 $ (valeur comptable) | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Emprunts à court terme et dette à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Emprunts à court terme et dette à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
DuPont de Nemours Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Linde plc | ||||||
| Sherwin-Williams Co. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2019 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières révèle des fluctuations significatives sur la période considérée. Le profit économique a connu une évolution marquée, passant d'un résultat positif en 2015 à des valeurs négatives substantielles les années suivantes, avant une amélioration progressive, bien que restant négative, en 2019.
Le capital investi a initialement augmenté entre 2015 et 2017, atteignant un pic élevé. Il a ensuite connu une légère augmentation en 2018, suivie d'une diminution significative en 2019, revenant à un niveau inférieur à celui de 2016.
Le ratio d'écart économique, exprimé en pourcentage, reflète la performance du profit économique par rapport au capital investi. Ce ratio a évolué de manière défavorable, passant d'une valeur positive en 2015 à des valeurs négatives de plus en plus importantes jusqu'en 2017, puis a montré une certaine stabilisation, bien que restant négative, en 2018 et 2019. L'aggravation de ce ratio indique une détérioration de la rentabilité du capital investi.
- Profit économique
- Une forte volatilité est observée, avec un passage d'une rentabilité positive à des pertes importantes, suivi d'une amélioration relative mais toujours négative.
- Capital investi
- Une augmentation initiale suivie d'une stabilisation puis d'une diminution notable en 2019.
- Ratio d’écart économique
- Une tendance négative constante, indiquant une rentabilité du capital investi en déclin.
Ratio de marge bénéficiaire économique
DuPont de Nemours Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenu | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des produits reportés | ||||||
| Chiffre d’affaires net ajusté | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Linde plc | ||||||
| Sherwin-Williams Co. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2019 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Chiffre d’affaires net ajusté
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a connu une évolution marquée, passant d'un résultat positif de 104 millions de dollars américains en 2015 à des valeurs négatives substantielles les années suivantes. En 2016, une perte de 6009 millions de dollars américains a été enregistrée, suivie d'une perte encore plus importante de 30974 millions de dollars américains en 2017. Bien qu'une amélioration relative soit observée en 2018 avec une perte de 23947 millions de dollars américains, la situation demeure déficitaire. En 2019, le profit économique s'établit à -16459 millions de dollars américains, indiquant une stabilisation relative de la perte, mais restant à un niveau élevé.
Parallèlement, le chiffre d'affaires net ajusté a présenté une trajectoire différente. Après une légère diminution de 48778 millions de dollars américains en 2015 à 48158 millions de dollars américains en 2016, il a connu une croissance notable en 2017, atteignant 64816 millions de dollars américains. Cette croissance s'est poursuivie en 2018 avec un chiffre d'affaires de 85936 millions de dollars américains. Cependant, en 2019, une forte baisse est constatée, le chiffre d'affaires retombant à 21512 millions de dollars américains.
Le ratio de marge bénéficiaire économique reflète la combinaison de ces deux tendances. Initialement à 0,21% en 2015, il a rapidement dégénéré en des valeurs négatives importantes. En 2016, le ratio atteint -12,48%, puis -47,79% en 2017 et -27,87% en 2018. En 2019, le ratio de marge bénéficiaire économique a atteint un minimum de -76,51%, soulignant une détérioration significative de la rentabilité par rapport au chiffre d'affaires.
- Tendances clés
- Une forte volatilité du profit économique, passant d'un profit à des pertes substantielles.
- Chiffre d'affaires
- Une croissance initiale suivie d'une baisse significative en 2019.
- Rentabilité
- Une détérioration constante de la marge bénéficiaire économique, atteignant un niveau très bas en 2019.