Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Kimberly-Clark Corp., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif a montré une tendance relativement stable jusqu’à fin 2019, oscillant entre environ 9,71% et 15,07%. Après cette période, une légère baisse a été observée, notamment au troisième trimestre 2020, où il a atteint 13,21%, indiquant une diminution de l’efficacité de l’utilisation des actifs pour générer des bénéfices.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a connu des fluctuations importantes. Au début de la période, il était très haut (135,96 en mars 2016) puis a diminué drastiquement à 49,83 en septembre 2016. Après une évolution variable, une tendance générale à la baisse a été observée à partir de 2018, avec un ratio tombant à environ 27,99 en septembre 2020, ce qui indique une diminution de l’endettement relatif sur la période. Cependant, des pics ponctuels tels que 147,75 en juin 2017 et 108,51 en juin 2016 témoignent de variations significatives, probablement liées à des stratégies de financement ou à des fluctuations des marchés financiers.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a affiché des valeurs très élevées dans la première moitié de la période (notamment 1605.88% en mars 2017, 2106.86% en juin 2017), indiquant une rentabilité exceptionnelle des fonds propres durant cette période. Après ces pics, une baisse significative a été constatée, et dès septembre 2017, le ROE est revenu à des niveaux plus modérés, oscillant entre environ 375,72% et 954,85% jusqu’au premier trimestre 2021. Ces variations importantes soulignent un contexte de gains exceptionnels ponctuels suivis par une stabilisation relative, mais toujours à des niveaux élevés en comparaison générale.
- Observations générales
- Globalement, l’entreprise a connu des périodes de forte rentabilité exceptionnelle au ROE, mais celles-ci ont été suivies par une stabilisation à des niveaux plus réalistes, tout en restant relativement élevés. La réduction du ratio d’endettement au fil du temps pourrait indiquer une volonté de réduire la dépendance à l’endettement financier, tandis que la stabilité ou la baisse du ROA suggère un maintien ou une légère diminution de l’efficacité de l’utilisation des actifs. Ces tendances indiquent une gestion prudente face aux fluctuations économiques et à la dynamique du marché.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Kimberly-Clark Corp., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31).
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette présente des fluctuations importantes au cours de la période analysée. Après une absence de données initiales, une augmentation notable est observée à la fin de 2016, culminant à 12,48% au premier trimestre 2017. Ensuite, une tendance à la baisse se manifeste, atteignant un minimum de 7,63% au troisième trimestre 2018. Par la suite, une reprise progressive est perceptible, avec une croissance régulière pour atteindre 13,58% au troisième trimestre 2019. Après cette période, la marge reste relativement stable, fluctuante autour de 12% jusqu’au premier trimestre 2021. Cette évolution indique des phases de rentabilité fluctuantes, avec une tendance générale à la stabilisation vers la fin de la période.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs montre une tendance globalement à la baisse, passant de valeurs proches de 1,25 en juin 2016 à environ 1,09 au troisième trimestre 2021. La stabilité relative du ratio entre 1,2 et 1,3 durant la plupart des années suggère une utilisation relativement constante des actifs pour générer des ventes. La diminution progressive vers 1,09 indique une possible baisse de l'efficacité dans l'utilisation des actifs ou une augmentation de la taille de l'entreprise sans une croissance proportionnelle des ventes.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier montre une tendance à la baisse significative, passant de 135,96 en mars 2016 à 33,25 au troisième trimestre 2021. Après un pic à 147,75 au deuxième trimestre 2017, une forte diminution est observée, notamment après 2018, atteignant ses valeurs les plus faibles en 2019 et 2020. La réduction du ratio d’endettement suggère une stratégie de désendettement ou une amélioration de la structure financière, permettant une moindre dépendance aux financements externes sur la période la plus récente.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE affiche des valeurs très élevées, particulièrement au début de la période, avec un pic à 2106.86% au deuxième trimestre 2017. Une forte volatilité est perceptible, avec des valeurs passant de plus de 1600% à des niveaux plus modérés environ 370-950%. Après 2019, ces ratios deviennent indisponibles ou moins significatifs pour la période suivante. La volatilité extrême au cours de cette période peut résulter d’effets de levier financier importants ou de résultats exceptionnellement élevés ou faibles, mais une tendance générale vers une baisse du ROE est observable dans la phase finale.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Kimberly-Clark Corp., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Ce ratio a montré une stabilité relative à partir du troisième trimestre 2016, oscillant autour de 0,7. Au cours de la période analysée, il a connu une légère augmentation, atteignant un pic à 0,79 dans les derniers trimestres de 2019, avant de se stabiliser à ce niveau jusqu’au troisième trimestre 2020. Cela indique une tendance à une pression fiscale constante, avec une légère hausse vers la fin de la période observée.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a présenté une relative stabilité, fluctuant entre 0,89 et 0,93. Il a montré une légère augmentation à partir du troisième trimestre 2018, passant de 0,89 à 0,93 dans le troisième trimestre 2020. La tendance suggère une augmentation progressive des charges d’intérêt relatives aux revenus ou au coût de la dette sur la période considérée.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une tendance à la hausse, passant d’environ 11,6 % au quatrième trimestre 2017 à plus de 17 % à la fin de la période en 2020. Après une baisse notable en 2017, il a repris une trajectoire ascendante, atteignant un sommet supérieur à 18 % dans certains trimestres en 2018 et 2019. Cette évolution indique une amélioration progressive de la rentabilité opérationnelle de l’entreprise.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une tendance à la baisse, passant d’environ 1,27 en 2016 à environ 1,09 lors du troisième trimestre 2020. Après avoir fluctué légèrement, il affiche un déclin général, suggérant une réduction de l’efficience dans l’utilisation des actifs pour générer des ventes ou des revenus opérationnels. La baisse pourrait indiquer un ralentissement dans la gestion des actifs ou une augmentation des investissements non productifs.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a été très volatil, notamment en 2016 où il est passé de 135,96 à 75,36, avant de remonter à 147,75. Par la suite, il a connu des fluctuations significatives, culminant à 58,1 dans le troisième trimestre 2017, puis redescendant à 27,99 dans le troisième trimestre 2020. La tendance générale montre un niveau d’endettement qui varie considérablement, avec une tendance à une réduction de l’endettement relatif à la période observée, ce qui pourrait indiquer une politique de désendettement ou une gestion dynamique du levier financier.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce ratio a connu une forte volatilité, notamment en 2017, où il a atteint un pic à plus de 2100 %, avant de diminuer pour atteindre des niveaux autour de 700-900 % dans les trimestres suivants. La valeur extrêmement élevée dans certains trimestres suggère des impacts exceptionnels ou une forte rentabilité par rapport aux capitaux propres durant ces périodes. La baisse ultérieure indique une tendance à la normalisation ou à une diminution de la rentabilité marginale des capitaux propres.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Kimberly-Clark Corp., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette affiche une tendance globale à la hausse à partir du début de la période. Après une absence de données, une augmentation progressive est notable à partir du quatrième trimestre 2016, culminant à 12.55 % au premier trimestre 2021. Cette progression indique une amélioration de la rentabilité nette de l'entreprise durant cette période, avec cependant certaines fluctuations notamment au troisième trimestre 2018 où la marge diminue à 8.74 %. En général, la tendance montre une capacité accrue à générer des bénéfices relativisés aux revenus, malgré les variations trimestrielles.
- Analyse du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs présente une tendance légèrement déclinante sur la période. Après un notable niveau de 1.25 au deuxième trimestre 2016, il plafonne autour de 1.21 à partir de cette date, avec quelques variations mineures. Ensuite, une baisse progressive est observable jusqu’à 1.09 au troisième trimestre 2021. Cette diminution pourrait suggérer une réduction de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des ventes au fil du temps. Néanmoins, l'entreprise maintient une rotation relativement stable, sans grandes fluctuations intervenant en cours de période.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA, qui mesure la rentabilité des actifs, montre une tendance à l'amélioration au fil des années. Après une absence initiale de données, il est estimé à environ 14.83 % au premier trimestre 2016. La période suivante affiche une légère baisse, puis une reprise notable à partir de 2018, culminant à 15.82 % au troisième trimestre 2021. Cette évolution indique une efficacité croissante dans l’utilisation des actifs pour générer des bénéfices, malgré une légère volatilité. La croissance du ROA reflète une gestion positive de la rentabilité par rapport à l’actif total.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Kimberly-Clark Corp., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio était stable à 0,7 de manière générale jusqu'au troisième trimestre 2016. À partir de cette période, il a atteint 0,71 puis a augmenté progressivement pour atteindre environ 0,79 à la fin de la période observée. Cela indique une hausse progressive de la charge fiscale de l'entreprise à partir de 2017, pouvant refléter une augmentation de l'imposition effective ou des changements dans la fiscalité applicable.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio était également stable autour de 0,91 jusqu'à la fin 2016. À partir du premier trimestre 2017, il a fluctué légèrement, se maintenant généralement au-dessus de 0,9. Il a connu une légère montée à 0,92 lors du troisième trimestre 2018, puis une stabilisation à ce niveau jusqu'à la fin de la période. Cette stabilité relative indique une gestion maîtrisée du service de la dette, avec une charge d’intérêt proportionnelle constante relative aux dettes de l'entreprise.
- Ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT était élevé à environ 18,7 % en 2016, oscillant légèrement autour de ce niveau jusqu'au troisième trimestre 2017. À partir de ce moment, une tendance à la baisse est visible, atteignant un point bas d’environ 11,6 % au début de 2018. Ensuite, une reprise progressive s’observe, avec une remontée jusqu’à près de 18,63 % à la fin de la période. La fluctuation de cette marge reflète probablement des variations dans la rentabilité opérationnelle, avec une période de dégradation suivie d’une amélioration
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté relativement stable jusqu'au deuxième trimestre 2017, autour de 1,21. Ensuite, on observe une tendance à la baisse, atteignant approximativement 1,09 lors du troisième trimestre 2020. La réduction de ce ratio peut indiquer une diminution de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des ventes, ou une transformation dans la structure opérationnelle de l'entreprise.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a suivi une tendance oscillante, débutant à environ 14,8 % à la fin de 2015. Il a maintenu une certaine stabilité jusqu'à la mi-2017, puis a connu une légère baisse, atteignant environ 9,7 % au début de 2018. Par la suite, il a progressé, atteignant un pic de près de 15,82 % au troisième trimestre 2018, avant de redescendre à environ 13,21 % au troisième trimestre 2021. Ces variations indiquent une fluctuation de la rentabilité globale du total des actifs, susceptible d’être liée aux changements dans la performance opérationnelle ou dans la structure des actifs de l’entreprise.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Kimberly-Clark Corp., décomposition du ratio de marge bénéficiaire nette (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31).
- Évolution du ratio de charge fiscale
- Le ratio de charge fiscale présente une stabilité relative à partir du troisième trimestre de 2016, avec une valeur constante à 0,7 jusqu'au quatrième trimestre de 2016. À compter du premier trimestre de 2017, il connaît une hausse progressive, atteignant un pic à 0,79 au troisième trimestre de 2019, puis se stabilise à ce niveau jusqu'en juin 2020. En fin de période, il reste stable autour de 0,78-0,79. Cela indique une variation modérée mais persistante de la charge fiscale, avec une tendance à la hausse sur la période considérée.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio demeure globalement élevé, oscillant autour de 0,9 dès le début de 2016. Il subit peu de variation, restant compris entre 0,89 et 0,93 à partir du troisième trimestre de 2016, et affiche une légère tendance à la hausse à partir de 2019, culminant à 0,92–0,93 fin 2020. La stabilité relative de ce ratio indique une gestion cohérente du service de la dette par l'entreprise.
- Évolution de la marge EBIT
- La marge EBIT montre une tendance à la baisse au début de la période, passant d'environ 18,72 % au troisième trimestre 2016 à un point bas de 11,6 % au troisième trimestre 2017. Après cette période de diminution, une reprise progressive se manifeste, atteignant 17,26 % au troisième trimestre de 2020. Les marges oscillent autour de 13–18 %, avec une amélioration nette à partir de 2019, indiquant une gestion plus efficace ou une amélioration de la rentabilité opérationnelle à partir de cette période.
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette subit une baisse de près de 11,9 % à 7,63 % entre le début de 2016 et le troisième trimestre 2017. Par la suite, elle se redresse régulièrement, atteignant environ 13,58 % au troisième trimestre 2020. Sur la période analysée, cette marge montre une tendance à la hausse avec des variations modérées, témoignant d'une amélioration de la rentabilité nette en fin de période, notamment à partir de 2018.