Rapport valeur/ FCFF d’entreprise (EV/FCFF)
Flux de trésorerie disponible pour l’entreprise (FCFF)
Las Vegas Sands Corp., FCFFcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
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- Évolution du flux de trésorerie net généré par les activités d’exploitation
- Depuis 2018, l'entreprise a initialement enregistré un flux de trésorerie net élevé, supérieur à 4 700 millions de dollars, mais celui-ci a connu une tendance déclinante au cours des années suivantes. En 2019, le flux chute substantiellement à environ 3 038 millions de dollars. Une dégradation significative se poursuit en 2020, avec une valeur négative de -1 312 millions de dollars, indiquant un déficit de trésorerie provenant des activités opérationnelles. La situation se détériore davantage en 2021, avec un flux négatif accru à -243 millions de dollars, puis en 2022, la perte s'intensifie pour atteindre -944 millions de dollars, reflétant une dégradation constante de la capacité de générer des flux de trésorerie positifs depuis les activités principales.
- Évolution du flux de trésorerie disponible pour l’entreprise (FCFF)
- Le FCFF suit une tendance similaire à celle du flux provenant des activités d’exploitation, débutant en 2018 à environ 4 063 millions de dollars. En 2019, cette valeur diminue de manière significative pour atteindre 2 240 millions de dollars. L'année 2020 marque un basculement avec une valeur négative majeure de -2 208 millions de dollars, indiquant une perte de flux de trésorerie disponible pour l'entreprise. La tendance négative se poursuit en 2021 et 2022, avec des FCFF respectifs de -460 millions de dollars et -1 098 millions de dollars. La progression vers des valeurs négatives témoigne d'une dégradation importante de la capacité financière de l'entreprise à générer des flux de trésorerie disponibles pour ses investissements ou pour distribuer des dividendes.
Intérêts payés, nets d’impôt
Las Vegas Sands Corp., intérêts payés, après impôtcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
2 2022 calcul
Paiements en espèces pour intérêts, déduction faite des montants capitalisés, de l’impôt = Paiements en espèces pour intérêts, déduction faite des montants capitalisés × EITR
= 614 × 21.00% = 129
3 2022 calcul
Intérêts capitalisés, impôts = Intérêts capitalisés × EITR
= 4 × 21.00% = 1
- Taux effectif de l’impôt sur le revenu (EITR)
- Le taux effectif de l’impôt sur le revenu a connu une baisse significative entre 2018 et 2021, passant de 11,3% en 2018 à seulement 0,3% en 2021. Cette baisse peut indiquer une réduction des charges fiscales ou une optimisation fiscale améliorée durant cette période. Cependant, en 2022, il y a une forte augmentation à 21%, ce qui pourrait refléter un changement dans la politique fiscale, une réévaluation des bénéfices imposables ou une correction comptable. La tendance montre une volatilité notable sur cette période.
- Paiements en espèces pour intérêts, déduction faite des montants capitalisés, nette d’impôt
- Les paiements en espèces pour intérêts ont augmenté de manière régulière de 2018 à 2021, passant de 289 millions de dollars à 589 millions, soit une augmentation de plus de 100 %. En 2022, une légère baisse à 485 millions est observée, mais le montant reste nettement supérieur à celui de 2018, ce qui indique une augmentation globale dans le paiement des intérêts, peut-être en lien avec une augmentation de l’endettement ou une hausse du coût de la dette.
- Intérêts capitalisés, nets d’impôt
- Les intérêts capitalisés ont augmenté de façon modérée de 3 millions de dollars en 2018 à 21 millions en 2020, avant de diminuer à 15 millions en 2021, puis de revenir à 3 millions en 2022. La tendance montre une hausse initiale, suivie d’une réduction, ce qui pourrait indiquer une gestion plus conservatrice de la capitalisation des intérêts ou une diminution des opportunités de capitalisation. La baisse en 2022 se rapproche des niveaux observés en 2018, suggérant une stabilisation ou une réduction de la capitalisation des intérêts.
Ratio valeur d’entreprise/FCFFcourant
Las Vegas Sands Corp., EV/FCFF calcul, comparaison avec des indices de référence
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |
| Valeur d’entreprise (EV) | 44,089) |
| Flux de trésorerie disponible pour l’entreprise (FCFF) | (1,098) |
| Ratio d’évaluation | |
| EV/FCFF | — |
| Repères | |
| EV/FCFFConcurrents1 | |
| Airbnb Inc. | 15.59 |
| Booking Holdings Inc. | 21.42 |
| Chipotle Mexican Grill Inc. | 36.64 |
| DoorDash, Inc. | 55.05 |
| McDonald’s Corp. | 33.24 |
| Starbucks Corp. | 30.05 |
| EV/FCFFsecteur | |
| Services aux consommateurs | 39.00 |
| EV/FCFFindustrie | |
| Consommation discrétionnaire | 196.90 |
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
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Si l’EV/FCFF de l’entreprise est inférieur à l’EV/FCFF de l’indice de référence, l’entreprise est relativement sous-évaluée.
Sinon, si l’EV/FCFF de l’entreprise est supérieur à l’EV/FCFF de l’indice de référence, l’entreprise est relativement surévaluée.
Ratio valeur d’entreprise/FCFFhistorique
Las Vegas Sands Corp., EV/FCFFcalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Valeur d’entreprise (EV)1 | 53,831) | 46,945) | 54,882) | 60,584) | 56,136) | |
| Flux de trésorerie disponible pour l’entreprise (FCFF)2 | (1,098) | (460) | (2,208) | 2,240) | 4,063) | |
| Ratio d’évaluation | ||||||
| EV/FCFF3 | — | — | — | 27.05 | 13.82 | |
| Repères | ||||||
| EV/FCFFConcurrents4 | ||||||
| Airbnb Inc. | 22.46 | 42.36 | — | — | — | |
| Booking Holdings Inc. | 14.11 | 36.39 | — | — | — | |
| Chipotle Mexican Grill Inc. | 51.53 | 50.61 | 146.36 | — | — | |
| DoorDash, Inc. | 844.08 | 65.41 | 475.27 | — | — | |
| McDonald’s Corp. | 35.39 | 26.32 | 34.80 | — | — | |
| Starbucks Corp. | 42.44 | 28.09 | 281.97 | 30.98 | — | |
| EV/FCFFsecteur | ||||||
| Services aux consommateurs | 28.89 | 32.14 | 126.47 | — | — | |
| EV/FCFFindustrie | ||||||
| Consommation discrétionnaire | 51.08 | 60.28 | 46.71 | — | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
3 2022 calcul
EV/FCFF = EV ÷ FCFF
= 53,831 ÷ -1,098 = —
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- Valeur d'entreprise (EV)
- La valeur d'entreprise a connu une tendance fluctuante entre 2018 et 2022. Après une progression de 2018 à 2019, atteignant 60 584 millions de dollars, elle a diminué en 2020 à 54 882 millions de dollars. Cette baisse est accentuée en 2021, où l'EV chute à 46 945 millions de dollars, correspondant probablement à l'impact de la pandémie de Covid-19 et à ses répercussions sur le secteur. En 2022, une légère augmentation est observée, portant l'EV à 53 831 millions de dollars, indiquant une possible reprise ou adaptation de l'entreprise malgré un contexte difficile.
- Flux de trésorerie disponible pour l'entreprise (FCFF)
- Le FCFF a suivi une tendance fortement déclinante sur la période analysée. En 2018, il s'élève à 4 063 millions de dollars, puis chute à 2 240 millions en 2019. La situation se dégrade nettement en 2020, avec une valeur négative à -2 208 millions, ce qui reflète probablement une perte de liquidités ou des investissements importants impactant la capacité de générer du trésor disponible. La situation se détériore encore en 2021, avec une valeur négative accrue à -460 millions, puis se stabilise à nouveau sous la barre de zéro en 2022 à -1 098 millions. Cette évolution souligne une période difficile en termes de génération de liquidités disponibles, avec des flux négatifs qui peuvent influencer la santé financière et la stratégie de gestion de l'entreprise.
- Ratio EV/FCFF
- Ce ratio, qui mesure la valorisation de l'entreprise par rapport à ses flux de trésorerie disponibles, a augmenté de manière significative en 2019, passant de 13,82 à 27,05, indiquant une valorisation plus élevée par rapport à la capacité de générer du cash-flow. L'absence de données pour 2020 à 2022 empêche d'observer la tendance post-pandémie, mais l'augmentation spectaculaire en 2019 pourrait refléter une appréciation du marché ou une perception accrue de la valeur de l'entreprise en proportion de ses flux de trésorerie disponibles à cette période.