Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Las Vegas Sands Corp., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2022 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des indicateurs financiers révèle une détérioration significative de la performance opérationnelle et de la création de valeur à partir de l'exercice 2020.
- Évolution du bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a progressé entre 2018 et 2019, atteignant un sommet de 3 870 millions de dollars. Cependant, une chute brutale est observée en 2020, entraînant un passage en territoire négatif à -1 708 millions de dollars. Bien qu'une réduction progressive des pertes soit enregistrée jusqu'en 2022, le résultat d'exploitation après impôts est demeuré négatif durant les trois dernières périodes.
- Dynamique du capital investi et du coût du capital
- Le capital investi a suivi une trajectoire descendante entre 2018 et 2021, passant de 19 047 millions à 15 828 millions de dollars, avant de remonter fortement en 2022 pour atteindre 18 926 millions de dollars. Parallèlement, le coût du capital est resté relativement stable, oscillant entre un minimum de 13,87 % en 2021 et un maximum de 15,55 % en 2018.
- Analyse du profit économique
- Le profit économique, positif et en croissance jusqu'en 2019, a basculé vers des valeurs fortement négatives dès 2020, avec un point bas à -4 038 millions de dollars. Cette tendance s'est maintenue jusqu'en 2022, avec un profit économique de -3 781 millions de dollars, signalant que la rentabilité générée a été insuffisante pour couvrir le coût du capital investi sur cette période.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Las Vegas Sands Corp., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de la dotation à la provision pour pertes sur créances.
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net (perte nette) attribuable à Las Vegas Sands Corp..
4 2022 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
5 2022 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts, déduction faite des montants capitalisés = Charges d’intérêts ajustées, déduction faite des montants capitalisés × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
6 Ajout de la charge d’intérêts après impôts au bénéfice net (à la perte nette) attribuable à Las Vegas Sands Corp..
7 Élimination des activités abandonnées.
- Bénéfice net (perte nette) attribuable
- Une tendance globalement positive est observable entre 2018 et 2019, avec une augmentation du bénéfice net, atteignant 2 698 millions de dollars en 2019. Cependant, en 2020, cette valeur chute drastiquement en raison de pertes importantes, atteignant -1 685 millions de dollars. La situation s'aggrave en 2021 avec une perte encore plus élevée, à -961 millions de dollars. Un redressement est perceptible en 2022, où le bénéfice net revient en territoire positif, s'établissant à 1 832 millions de dollars, marquant une restitution significative après plusieurs années de pertes.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT affiche une croissance continue de 2018 à 2019, passant de 3 351 à 3 870 millions de dollars, témoignant d'une bonne performance opérationnelle durant cette période. En 2020, le NOPAT chute fortement en raison des pertes, se positionnant à -1 708 millions de dollars, et la tendance négative perdure en 2021 avec une valeur proche de -1 040 millions de dollars. En 2022, une stabilisation relative est observée, avec une valeur marginalement en dessous de zéro à -997 millions de dollars, indiquant une difficulté persistante dans la génération de profit opérationnel après impôts malgré une amélioration par rapport à 2020 et 2021.
Impôts d’exploitation décaissés
Las Vegas Sands Corp., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Charge d’impôt sur le résultat (avantage)
- Une tendance à la hausse est observable entre 2018 et 2019, avec une augmentation significative de la charge, passant de 375 millions de dollars à 468 millions de dollars. En 2020, un phénomène particulier apparaît avec une valeur négative de -38 millions de dollars, indiquant une charge d’impôt en faveur de l’entreprise ou une correction comptable liée à des éléments exceptionnels ou à des ajustements fiscaux. En 2021, cette charge diminue fortement, passant à -5 millions de dollars, témoignant probablement d’un ajustement ou d’un changement de stratégie fiscale. En 2022, une nouvelle hausse après cette période de négativité, la charge remonte à 154 millions de dollars, comprenant probablement des impôts liés à la profitabilité ou à des ajustements spécifiques.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Une croissance régulière est observable dans ce poste tout au long de la période, avec une augmentation progressive des impôts décaissés. Ils s'élèvent à 370 millions de dollars en 2018, puis passent à 431 millions en 2019, indiquant une augmentation des flux fiscaux liés à l’activité opérationnelle. En 2020, une réduction significative à 110 millions de dollars est constatée, ce qui peut refléter une baisse de l’activité ou des mesures spécifiques d’optimisation fiscale liées à la crise sanitaire mondiale. Par la suite, en 2021, une hausse à 172 millions de dollars suggère une reprise progressive des flux fiscaux, suivie d'une nouvelle augmentation en 2022 à 305 millions de dollars, reflétant une croissance de l’activité ou une augmentation de la rentabilité imposable.
Capital investi
Las Vegas Sands Corp., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres de Las Vegas Sands Corp..
5 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
6 Soustraction de travaux en cours.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- La dette totale et les contrats de location déclarés ont connu une tendance à la hausse sur la période analysée, passant de 13,299 millions de dollars en 2018 à 16,148 millions de dollars en 2022. Après une légère diminution entre 2018 et 2019, de 13,299 à 12,825 millions, on observe une augmentation progressive à partir de 2020, année caractérisée par une hausse de près de 1,505 millions, suggérant une augmentation de l'endettement ou de nouveaux engagements locatifs lors de cette période. La croissance se poursuit en 2021 et 2022, indiquant une augmentation continue des obligations financières ou locatives du groupe.
- Total des capitaux propres de Las Vegas Sands Corp.
- Les capitaux propres ont connu une évolution significative, enregistrant une baisse importante entre 2018 et 2021, passant de 5,684 millions de dollars à 1,996 millions. La diminution la plus marquée intervient en 2020, correspondant probablement à des pertes ou à des variations dans la valorisation des actifs. En 2022, on observe une reprise partielle des capitaux propres, qui atteignent 3,881 millions de dollars, soit une hausse par rapport à 2021. Cette évolution pourrait refléter une amélioration de la performance financière ou une injection de capitaux proprement.
- Capital investi
- Le capital investi a connu des fluctuations mais, en somme, une tendance à la hausse sur la période, passant de 19,047 millions de dollars en 2018 à un pic de 19,926 millions en 2022. Après une baisse entre 2018 et 2020, il a repris de la vigueur en 2021 et 2022, indiquant éventuellement une augmentation des investissements ou des dépenses en immobilisations. Ces mouvements suggèrent une gestion active du capital investi, avec une tendance globale à renforcer l’assise financière et les actifs de l’entreprise, notamment en fin de période.
Coût du capital
Las Vegas Sands Corp., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Las Vegas Sands Corp., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Airbnb Inc. | ||||||
| Booking Holdings Inc. | ||||||
| Chipotle Mexican Grill Inc. | ||||||
| DoorDash, Inc. | ||||||
| McDonald’s Corp. | ||||||
| Starbucks Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2022 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des indicateurs financiers révèle une dégradation marquée de la performance économique à partir de l'exercice 2020.
- Profit économique
- Après une phase de croissance entre 2018 et 2019, où le profit a atteint 1 079 millions de dollars, une chute brutale est observée en 2020 avec un solde négatif de 4 038 millions de dollars. Cette tendance déficitaire se maintient jusqu'en 2022, malgré une légère remontée en 2021.
- Capital investi
- Le capital investi a suivi une trajectoire descendante entre 2018 et 2021, passant de 19 047 millions à 15 828 millions de dollars. L'année 2022 marque un renversement de cette tendance avec une augmentation significative, ramenant l'investissement à 18 926 millions de dollars.
- Ratio d’écart économique
- L'évolution du ratio d'écart économique reflète la trajectoire du profit économique. Initialement positif et en progression jusqu'en 2019 (5,99 %), le ratio a basculé en territoire fortement négatif en 2020 (-25,32 %). Une stabilisation progressive est notée en 2021 et 2022, bien que le ratio demeure largement négatif, s'établissant à -19,98 % à la clôture de la période.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Las Vegas Sands Corp., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Chiffre d’affaires net | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Airbnb Inc. | ||||||
| Booking Holdings Inc. | ||||||
| Chipotle Mexican Grill Inc. | ||||||
| DoorDash, Inc. | ||||||
| McDonald’s Corp. | ||||||
| Starbucks Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2022 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Chiffre d’affaires net
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des indicateurs financiers sur la période 2018-2022 révèle une rupture majeure dans la performance opérationnelle et la rentabilité à partir de l'exercice 2020.
- Chiffre d’affaires net
- Le revenu a maintenu une stabilité quasi totale entre 2018 et 2019, se situant autour de 13,7 milliards de dollars. Une chute brutale est enregistrée en 2020, où le chiffre d'affaires a chuté à 3,6 milliards de dollars. Les exercices 2021 et 2022 montrent une tentative de stabilisation avec des valeurs oscillant entre 4,1 et 4,2 milliards de dollars, restant toutefois très largement inférieures aux niveaux pré-2020.
- Profit économique
- La trajectoire du profit économique est passée d'une phase de croissance entre 2018 et 2019, atteignant 1 079 millions de dollars, à une phase de pertes massives. À partir de 2020, le profit est devenu systématiquement négatif, avec un point bas à -4 038 millions de dollars en 2020 et une persistance de pertes importantes s'élevant à -3 781 millions de dollars en 2022.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Ce ratio, qui était positif et en progression entre 2018 (2,83 %) et 2019 (7,85 %), a subi un effondrement radical en 2020 pour atteindre -111,79 %. Bien qu'une légère amélioration ait été notée en 2021 (-76,4 %), le ratio est redescendu à -91,99 % en 2022, confirmant une incapacité à rétablir la rentabilité économique sur la période analysée.