Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Las Vegas Sands Corp., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2022 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L’analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a initialement connu une augmentation entre 2018 et 2019, passant de 3351 millions de dollars américains à 3870 millions de dollars américains. Cependant, cette tendance positive s’est inversée à partir de 2020, avec une forte diminution et des résultats négatifs pour les années 2020, 2021 et 2022, atteignant -1708, -1040 et -997 millions de dollars américains respectivement.
Le coût du capital a montré une tendance générale à la baisse entre 2018 et 2021, passant de 15.59% à 13.89%. Toutefois, une légère augmentation a été observée en 2022, atteignant 14.74%. Cette fluctuation pourrait indiquer des changements dans la perception du risque ou des conditions de marché.
Le capital investi a diminué entre 2018 et 2020, passant de 19047 millions de dollars américains à 15949 millions de dollars américains. Il est resté relativement stable entre 2020 et 2021, puis a augmenté de manière significative en 2022, atteignant 18926 millions de dollars américains. Cette augmentation pourrait être liée à des investissements stratégiques ou à des acquisitions.
Le profit économique a suivi une trajectoire similaire au NOPAT, avec une augmentation initiale entre 2018 et 2019, suivie d’une forte diminution et de résultats négatifs pour les années 2020, 2021 et 2022. Les valeurs négatives du profit économique indiquent que le rendement du capital investi est inférieur au coût du capital, ce qui suggère une destruction de valeur pour les actionnaires.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Une augmentation initiale suivie d’une forte et persistante diminution, aboutissant à des pertes.
- Coût du capital
- Une tendance générale à la baisse, interrompue par une légère augmentation en 2022.
- Capital investi
- Une diminution initiale suivie d’une stabilisation puis d’une augmentation notable en 2022.
- Profit économique
- Une trajectoire similaire au NOPAT, avec une destruction de valeur continue à partir de 2020.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Las Vegas Sands Corp., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de la dotation à la provision pour pertes sur créances.
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net (perte nette) attribuable à Las Vegas Sands Corp..
4 2022 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
5 2022 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts, déduction faite des montants capitalisés = Charges d’intérêts ajustées, déduction faite des montants capitalisés × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
6 Ajout de la charge d’intérêts après impôts au bénéfice net (à la perte nette) attribuable à Las Vegas Sands Corp..
7 Élimination des activités abandonnées.
- Bénéfice net (perte nette) attribuable
- Une tendance globalement positive est observable entre 2018 et 2019, avec une augmentation du bénéfice net, atteignant 2 698 millions de dollars en 2019. Cependant, en 2020, cette valeur chute drastiquement en raison de pertes importantes, atteignant -1 685 millions de dollars. La situation s'aggrave en 2021 avec une perte encore plus élevée, à -961 millions de dollars. Un redressement est perceptible en 2022, où le bénéfice net revient en territoire positif, s'établissant à 1 832 millions de dollars, marquant une restitution significative après plusieurs années de pertes.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT affiche une croissance continue de 2018 à 2019, passant de 3 351 à 3 870 millions de dollars, témoignant d'une bonne performance opérationnelle durant cette période. En 2020, le NOPAT chute fortement en raison des pertes, se positionnant à -1 708 millions de dollars, et la tendance négative perdure en 2021 avec une valeur proche de -1 040 millions de dollars. En 2022, une stabilisation relative est observée, avec une valeur marginalement en dessous de zéro à -997 millions de dollars, indiquant une difficulté persistante dans la génération de profit opérationnel après impôts malgré une amélioration par rapport à 2020 et 2021.
Impôts d’exploitation décaissés
Las Vegas Sands Corp., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Charge d’impôt sur le résultat (avantage)
- Une tendance à la hausse est observable entre 2018 et 2019, avec une augmentation significative de la charge, passant de 375 millions de dollars à 468 millions de dollars. En 2020, un phénomène particulier apparaît avec une valeur négative de -38 millions de dollars, indiquant une charge d’impôt en faveur de l’entreprise ou une correction comptable liée à des éléments exceptionnels ou à des ajustements fiscaux. En 2021, cette charge diminue fortement, passant à -5 millions de dollars, témoignant probablement d’un ajustement ou d’un changement de stratégie fiscale. En 2022, une nouvelle hausse après cette période de négativité, la charge remonte à 154 millions de dollars, comprenant probablement des impôts liés à la profitabilité ou à des ajustements spécifiques.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Une croissance régulière est observable dans ce poste tout au long de la période, avec une augmentation progressive des impôts décaissés. Ils s'élèvent à 370 millions de dollars en 2018, puis passent à 431 millions en 2019, indiquant une augmentation des flux fiscaux liés à l’activité opérationnelle. En 2020, une réduction significative à 110 millions de dollars est constatée, ce qui peut refléter une baisse de l’activité ou des mesures spécifiques d’optimisation fiscale liées à la crise sanitaire mondiale. Par la suite, en 2021, une hausse à 172 millions de dollars suggère une reprise progressive des flux fiscaux, suivie d'une nouvelle augmentation en 2022 à 305 millions de dollars, reflétant une croissance de l’activité ou une augmentation de la rentabilité imposable.
Capital investi
Las Vegas Sands Corp., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres de Las Vegas Sands Corp..
5 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
6 Soustraction de travaux en cours.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- La dette totale et les contrats de location déclarés ont connu une tendance à la hausse sur la période analysée, passant de 13,299 millions de dollars en 2018 à 16,148 millions de dollars en 2022. Après une légère diminution entre 2018 et 2019, de 13,299 à 12,825 millions, on observe une augmentation progressive à partir de 2020, année caractérisée par une hausse de près de 1,505 millions, suggérant une augmentation de l'endettement ou de nouveaux engagements locatifs lors de cette période. La croissance se poursuit en 2021 et 2022, indiquant une augmentation continue des obligations financières ou locatives du groupe.
- Total des capitaux propres de Las Vegas Sands Corp.
- Les capitaux propres ont connu une évolution significative, enregistrant une baisse importante entre 2018 et 2021, passant de 5,684 millions de dollars à 1,996 millions. La diminution la plus marquée intervient en 2020, correspondant probablement à des pertes ou à des variations dans la valorisation des actifs. En 2022, on observe une reprise partielle des capitaux propres, qui atteignent 3,881 millions de dollars, soit une hausse par rapport à 2021. Cette évolution pourrait refléter une amélioration de la performance financière ou une injection de capitaux proprement.
- Capital investi
- Le capital investi a connu des fluctuations mais, en somme, une tendance à la hausse sur la période, passant de 19,047 millions de dollars en 2018 à un pic de 19,926 millions en 2022. Après une baisse entre 2018 et 2020, il a repris de la vigueur en 2021 et 2022, indiquant éventuellement une augmentation des investissements ou des dépenses en immobilisations. Ces mouvements suggèrent une gestion active du capital investi, avec une tendance globale à renforcer l’assise financière et les actifs de l’entreprise, notamment en fin de période.
Coût du capital
Las Vegas Sands Corp., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Las Vegas Sands Corp., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Airbnb Inc. | ||||||
| Booking Holdings Inc. | ||||||
| Chipotle Mexican Grill Inc. | ||||||
| DoorDash, Inc. | ||||||
| McDonald’s Corp. | ||||||
| Starbucks Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2022 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la rentabilité et l'allocation du capital. Le profit économique a connu une évolution marquée sur la période considérée.
- Profit économique
- En 2018, le profit économique s'élevait à 382 millions de dollars américains. Il a ensuite augmenté de manière substantielle en 2019, atteignant 1073 millions de dollars américains. Cependant, à partir de 2020, une tendance négative s'est installée, avec des pertes considérables de -4042 millions de dollars américains en 2020, -3239 millions de dollars américains en 2021 et -3787 millions de dollars américains en 2022. Cette évolution indique une détérioration progressive de la rentabilité.
- Capital investi
- Le capital investi a diminué entre 2018 et 2020, passant de 19047 millions de dollars américains à 15949 millions de dollars américains. Il est resté relativement stable entre 2020 et 2021, puis a augmenté significativement en 2022, atteignant 18926 millions de dollars américains. Cette augmentation suggère un réinvestissement potentiel ou une acquisition d'actifs.
- Ratio d’écart économique
- Le ratio d’écart économique a suivi une trajectoire similaire à celle du profit économique. Il a progressé de 2.01% en 2018 à 5.96% en 2019, puis a chuté de manière drastique à -25.35% en 2020. Il est resté négatif et relativement stable en 2021 (-20.46%) et 2022 (-20.01%). Cette évolution reflète la détérioration de la rentabilité par rapport au capital investi. La valeur négative du ratio indique que le profit économique est inférieur au coût du capital investi.
En résumé, la période analysée est caractérisée par une rentabilité initialement croissante, suivie d'une forte baisse et de pertes continues. Le capital investi a connu une diminution initiale, suivie d'une augmentation récente. Le ratio d’écart économique confirme la détérioration de la rentabilité et indique une sous-performance par rapport au coût du capital.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Las Vegas Sands Corp., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Chiffre d’affaires net | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Airbnb Inc. | ||||||
| Booking Holdings Inc. | ||||||
| Chipotle Mexican Grill Inc. | ||||||
| DoorDash, Inc. | ||||||
| McDonald’s Corp. | ||||||
| Starbucks Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2022 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Chiffre d’affaires net
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a connu une évolution marquée, passant d'un montant positif de 382 millions de dollars américains en 2018 à une perte substantielle de 3787 millions de dollars américains en 2022. L'année 2019 a enregistré une amélioration notable, avec un profit de 1073 millions de dollars américains, mais cette tendance positive n'a pas été maintenue, avec des pertes croissantes à partir de 2020.
Le chiffre d'affaires net a présenté une trajectoire différente. Il est resté relativement stable entre 2018 et 2019, avec des valeurs proches de 13700 millions de dollars américains. Cependant, une forte diminution a été observée en 2020, atteignant 3612 millions de dollars américains, suivie d'une reprise partielle en 2021 et 2022, avec des chiffres d'affaires de 4234 et 4110 millions de dollars américains respectivement. Bien que le chiffre d'affaires ait connu une certaine stabilisation après 2020, il n'a pas retrouvé son niveau initial.
Le ratio de marge bénéficiaire économique reflète la performance combinée du profit économique et du chiffre d'affaires net. Il a progressé de 2,78% en 2018 à 7,81% en 2019, mais a ensuite subi une détérioration drastique, atteignant -111,92% en 2020. Cette tendance négative s'est poursuivie en 2021 (-76,5%) et 2022 (-92,13%), indiquant une rentabilité significativement réduite et des pertes importantes par rapport au chiffre d'affaires.
- Tendances clés
- Diminution constante du profit économique sur la période, passant du positif au négatif.
- Chiffre d'affaires
- Stabilité initiale suivie d'une baisse importante en 2020, puis d'une reprise partielle.
- Rentabilité
- Détérioration significative de la marge bénéficiaire économique, indiquant une rentabilité négative.