Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
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Ratio des régularisations au bilan
Las Vegas Sands Corp., calcul au bilan des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Total de l’actif | ||||||
| Moins: Trésorerie et équivalents de trésorerie | ||||||
| Moins: Trésorerie et équivalents de trésorerie soumis à restrictions | ||||||
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Total du passif | ||||||
| Moins: Échéances actuelles de la dette à long terme | ||||||
| Moins: Dette à long terme, à l’exclusion des échéances courantes | ||||||
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Actif net d’exploitation1 | ||||||
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | ||||||
| Ratio financier | ||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | ||||||
| Airbnb Inc. | ||||||
| Booking Holdings Inc. | ||||||
| Chipotle Mexican Grill Inc. | ||||||
| DoorDash, Inc. | ||||||
| McDonald’s Corp. | ||||||
| Starbucks Corp. | ||||||
| Ratio des régularisations au bilansecteur | ||||||
| Services aux consommateurs | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanindustrie | ||||||
| Consommation discrétionnaire | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 2022 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= – =
2 2022 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2022 – Actif net d’exploitation2021
= – =
3 2022 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × ÷ [( + ) ÷ 2] =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant l’actif net d’exploitation et les régularisations fondées sur le bilan. L’actif net d’exploitation a connu une augmentation entre 2019 et 2020, passant de 14 757 millions de dollars américains à 15 408 millions de dollars américains. Cette croissance s’est stabilisée en 2021, avec une valeur de 15 173 millions de dollars américains, avant de diminuer notablement en 2022, atteignant 13 323 millions de dollars américains. Cette dernière baisse représente une réduction significative de l’actif net d’exploitation sur une période d’un an.
Les régularisations agrégées fondées sur le bilan ont présenté une trajectoire plus volatile. Elles ont diminué de 688 millions de dollars américains en 2019 à 651 millions de dollars américains en 2020. En 2021, elles sont devenues négatives, atteignant -235 millions de dollars américains, ce qui indique une correction ou une dépréciation d’actifs. Cette tendance négative s’est accentuée en 2022, avec une valeur de -1850 millions de dollars américains, signalant une réduction substantielle des régularisations.
Le ratio de régularisation basé sur le bilan a suivi l’évolution des régularisations. Il a diminué progressivement de 4,77 % en 2019 à 4,32 % en 2020. En 2021, il est devenu négatif, à -1,54 %, et a continué de diminuer en 2022, atteignant -12,98 %. Cette évolution indique une proportion croissante de régularisations négatives par rapport à l’actif net d’exploitation, ce qui peut suggérer une réévaluation des actifs ou une correction de valorisations antérieures.
- Actif net d’exploitation
- A augmenté en 2020, s’est stabilisé en 2021, puis a diminué significativement en 2022.
- Régularisations agrégées fondées sur le bilan
- Ont diminué jusqu’en 2020, puis sont devenues négatives et ont continué à diminuer fortement en 2021 et 2022.
- Ratio de régularisation basé sur le bilan
- A diminué progressivement jusqu’en 2020, puis est devenu négatif et a continué à diminuer en 2021 et 2022, reflétant l’impact des régularisations négatives.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
Las Vegas Sands Corp., calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net (perte nette) attribuable à Las Vegas Sands Corp. | ||||||
| Moins: Flux de trésorerie nets générés par les activités d’exploitation (utilisés dans) | ||||||
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’investissement | ||||||
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | ||||||
| Ratio financier | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | ||||||
| Airbnb Inc. | ||||||
| Booking Holdings Inc. | ||||||
| Chipotle Mexican Grill Inc. | ||||||
| DoorDash, Inc. | ||||||
| McDonald’s Corp. | ||||||
| Starbucks Corp. | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésoreriesecteur | ||||||
| Services aux consommateurs | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieindustrie | ||||||
| Consommation discrétionnaire | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 2022 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × ÷ [( + ) ÷ 2] =
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant l’actif net d’exploitation et les éléments liés au tableau des flux de trésorerie.
- Actif net d’exploitation
- L’actif net d’exploitation a connu une augmentation entre 2019 et 2020, passant de 14 757 millions de dollars américains à 15 408 millions de dollars américains. Cette croissance s’est ensuite stabilisée en 2021 à 15 173 millions de dollars américains, avant de diminuer notablement en 2022, atteignant 13 323 millions de dollars américains. Cette dernière baisse suggère une potentielle réduction des investissements ou une cession d’actifs.
- Régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie
- Les régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie ont présenté une évolution marquée. Elles étaient négatives en 2019 (-237,956 millions de dollars américains) et en 2020 (-114 millions de dollars américains), indiquant des ajustements réduisant les flux de trésorerie. En 2021, elles sont devenues positives et significatives (3 497 millions de dollars américains), suggérant des ajustements augmentant les flux de trésorerie. Cette tendance positive ne s’est pas maintenue en 2022, les régularisations revenant à un niveau plus modéré.
- Ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie
- Le ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie a fluctué considérablement. Il était de -1,64 % en 2019, puis a augmenté à 6,34 % en 2020. En 2021, il a diminué à 0,75 %, avant d’atteindre un pic de 24,54 % en 2022. Cette forte augmentation en 2022 indique une proportion significativement plus élevée de charges à payer par rapport aux flux de trésorerie, ce qui pourrait signaler des difficultés de liquidité ou une gestion des dettes plus agressive.
En résumé, les données suggèrent une période initiale de croissance de l’actif net d’exploitation suivie d’une diminution, des ajustements significatifs impactant les flux de trésorerie, et une augmentation notable du ratio des charges à payer en 2022. Ces évolutions méritent une analyse plus approfondie pour identifier les causes sous-jacentes et évaluer leur impact potentiel sur la performance future.