Stock Analysis on Net
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National Oilwell Varco Inc. (NYSE:NOV)

Cette entreprise a été transférée aux archives ! Les données financières n’ont pas été mises à jour depuis le 3 août 2016.

Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée sur la base de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Le ratio flux de trésorerie disponible sur capitaux propres (FCFE) est généralement décrit comme les flux de trésorerie disponibles pour le détenteur de capitaux propres après les paiements aux détenteurs de titres de créance et après avoir pris en compte les dépenses nécessaires au maintien de la base d’actifs de l’entreprise.

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

National Oilwell Varco Inc., prévision du flux de trésorerie disponible par rapport aux capitaux propres (FCFE)

en millions de dollars américains, à l’exception des données par action

Microsoft Excel
Année Valeur FCFEt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 19.94%
01 FCFE0 1,641
1 FCFE1 1,754 = 1,641 × (1 + 6.89%) 1,462
2 FCFE2 1,870 = 1,754 × (1 + 6.63%) 1,300
3 FCFE3 1,989 = 1,870 × (1 + 6.37%) 1,153
4 FCFE4 2,111 = 1,989 × (1 + 6.11%) 1,020
5 FCFE5 2,235 = 2,111 × (1 + 5.86%) 900
5 Valeur terminale (TV5) 16,795 = 2,235 × (1 + 5.86%) ÷ (19.94% – 5.86%) 6,767
Valeur intrinsèque de NOV actions ordinaires 12,602
 
Valeur intrinsèque de NOV ’action ordinaire (par action) $33.37
Cours actuel de l’action $32.66

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).

1 Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite1 RF 4.67%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 E(RM) 13.79%
Risque systématique lié à NOV actions ordinaires βNOV 1.67
 
Taux de rendement requis pour les actions ordinaires de NOV3 rNOV 19.94%

1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 rNOV = RF + βNOV [E(RM) – RF]
= 4.67% + 1.67 [13.79% – 4.67%]
= 19.94%

Taux de croissance du FCFE (g)

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle PRAT

National Oilwell Varco Inc., modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 31 déc. 2015 31 déc. 2014 31 déc. 2013 31 déc. 2012 31 déc. 2011
Sélection de données financières (en millions de dollars américains)
Dividendes en espèces 710 703 389 209 191
Bénéfice net (perte nette) attribuable à la Société (769) 2,502 2,327 2,491 1,994
Revenu 14,757 21,440 22,869 20,041 14,658
Total de l’actif 26,725 33,562 34,812 31,484 25,515
Total des capitaux propres de la Société 16,383 20,692 22,230 20,239 17,619
Ratios financiers
Taux de rétention1 — 0.72 0.83 0.92 0.90
Ratio de marge bénéficiaire2 -5.21% 11.67% 10.18% 12.43% 13.60%
Ratio de rotation de l’actif3 0.55 0.64 0.66 0.64 0.57
Ratio d’endettement financier4 1.63 1.62 1.57 1.56 1.45
Moyennes
Taux de rétention 0.84
Ratio de marge bénéficiaire 8.53%
Ratio de rotation de l’actif 0.61
Ratio d’endettement financier 1.56
 
Taux de croissance du FCFE (g)5 6.89%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31).

2015 Calculs

1 Taux de rétention = (Bénéfice net (perte nette) attribuable à la Société – Dividendes en espèces) ÷ Bénéfice net (perte nette) attribuable à la Société
= (-769 – 710) ÷ -769
= —

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Bénéfice net (perte nette) attribuable à la Société ÷ Revenu
= 100 × -769 ÷ 14,757
= -5.21%

3 Ratio de rotation de l’actif = Revenu ÷ Total de l’actif
= 14,757 ÷ 26,725
= 0.55

4 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Total des capitaux propres de la Société
= 26,725 ÷ 16,383
= 1.63

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 0.84 × 8.53% × 0.61 × 1.56
= 6.89%

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle à une seule étape

g = 100 × (Valeur boursière des actions0 × r – FCFE0) ÷ (Valeur boursière des actions0 + FCFE0)
= 100 × (12,333 × 19.94% – 1,641) ÷ (12,333 + 1,641)
= 5.86%

où:
Valeur boursière des actions0 = la valeur marchande actuelle de NOV actions ordinaires (en millions de dollars américains)
FCFE0 = l’année dernière NOV flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (en millions de dollars américains)
r = taux de rendement requis sur les actions ordinaires de NOV

Prévision du taux de croissance du FCFE (g)

National Oilwell Varco Inc., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 6.89%
2 g2 6.63%
3 g3 6.37%
4 g4 6.11%
5 et suivants g5 5.86%

où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle à une seule étape
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpoltion linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.89% + (5.86% – 6.89%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.63%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.89% + (5.86% – 6.89%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.37%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.89% + (5.86% – 6.89%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.11%