Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
National Oilwell Varco Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2015 | = | × | |||
| 31 déc. 2014 | = | × | |||
| 31 déc. 2013 | = | × | |||
| 31 déc. 2012 | = | × | |||
| 31 déc. 2011 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Entre 2011 et 2014, le ROA a montré une tendance relativement stable, oscillant autour de 7 %, avec une légère croissance en 2012 à 7,91 %. Cependant, en 2013, une baisse significative à 6,68 % est observée, mais le ratio remonte en 2014 à 7,45 %. En 2015, une chute importante à -2,88 % indique une dégradation majeure de la rentabilité des actifs, susceptible de refléter des pertes ou une baisse de l'efficacité opérationnelle sur cette année.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu une progression régulière entre 2011 et 2015, passant de 1,45 à 1,63. La tendance indique une augmentation de l’endettement financier de l'entreprise, ce qui pourrait signaler une stratégie d'utilisation accrue de la dette pour financer ses activités ou investissements, ou encore une dégradation de sa situation financière. La croissance constante de ce ratio doit être surveillée dans la perspective d’un possible risque accru lié à l’endettement.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a augmenté de 2011 (11,32 %) à 2012 (12,31 %), signifiant une amélioration de la rentabilité pour les actionnaires durant cette période. Cependant, en 2013, une baisse à 10,47 % est notée, suivie d’un rebond en 2014 à 12,09 %. En 2015, un recul abrupt à -4,69 % signale une perte significative, marquant une dégradation de la rentabilité des capitaux propres, probablement liée à des résultats financiers défavorables ou à une situation opérationnelle dégradée.
Désagrégation des ROE en trois composantes
National Oilwell Varco Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2015 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2014 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2013 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2012 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2011 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a montré une tendance globale à la baisse entre 2011 et 2014, passant de 13,6 % à 10,18 %. En 2015, elle a connu une baisse significative pour atteindre -5,21 %, indiquant une perte nette pour cette année. Cette évolution suggère une détérioration de la rentabilité globale de l'entreprise, avec une situation qui semble s'être fortement détériorée en 2015.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a augmenté de 0,57 en 2011 à 0,66 en 2013, ce qui indique une meilleure utilisation des actifs pour générer des revenus. Cependant, il a diminué en 2014 pour revenir à 0,64, puis a connu une nouvelle baisse à 0,55 en 2015. La diminution en 2015 peut refléter une baisse de l'efficacité dans le renouvellement ou l'utilisation des actifs, ou une détérioration dans la gestion des actifs durant cette année.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a montré une évolution régulière à la hausse, passant de 1,45 en 2011 à 1,63 en 2015. Cela indique que l'entreprise a accru son recours à l'endettement financier sur cette période, ce qui peut traduire une stratégie de financement par emprunt ou une augmentation de l'endettement pour soutenir ses activités ou investissements. La tendance à la hausse peut aussi signaler une augmentation du risque financier global.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a augmenté légèrement de 11,32 % en 2011 à 12,09 % en 2014, témoignant d'une amélioration du rendement pour les actionnaires durant cette période. Cependant, en 2015, le ROE a chuté de manière substantielle pour atteindre -4,69 %, indiquant une perte nette significative et une dégradation du rendement des capitaux propres. Cette baisse importante en 2015 reflète une situation financière déficitaire pour cette année, en cohérence avec la chute du ratio de marge bénéficiaire nette.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
National Oilwell Varco Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une légère hausse, passant de 0,68 en 2011 à 0,71 en 2012 et 2014. Cette stabilité relative indique que la société a maintenu une proportion constante de ses bénéfices consacrée à l'impôt, avec une augmentation marginale au cours de cette période.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt est resté constant à 0,99 en 2011 et 2012, puis a connu une légère baisse à 0,97 en 2013 et 2014. Cela reflète une réduction marginale de la charge d’intérêt par rapport à la base de référence, ce qui pourrait indiquer une gestion maîtrisée de l’endettement ou une légère amélioration des conditions de financement.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a diminué de 20,27 % en 2011 à 17,77 % en 2012, poursuivant sa baisse jusqu’à 15,11 % en 2013. En 2014, une reprise partielle est observable avec un ratio de 17,01 %, mais une anomalie apparaît en 2015 avec une valeur négative de -3,31 %, suggérant une perte opérationnelle ou une erreur de données à cette date. La tendance générale indique une réduction de la rentabilité opérationnelle sur cette période.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a progressé de 0,57 en 2011 à 0,66 en 2013, avant de diminuer à 0,64 en 2014. En 2015, une nouvelle baisse est enregistrée à 0,55. La hausse initiale indique une meilleure utilisation des actifs pour générer des ventes, mais la tendance décroissante post-2013 laisse penser à une réduction de cette efficacité dans l’utilisation des actifs au fil du temps.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a augmenté de 1,45 en 2011 à 1,63 en 2015, signifiant une augmentation progressive de l’indépendance financière par rapport à la dette. La tendance indique une intensification de l’utilisation de financements extérieurs pour soutenir l’activité, ce qui pourrait accroître la vulnérabilité à des fluctuations économiques ou à des variations des conditions de marché.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a fluctué, passant de 11,32 % en 2011 à 12,31 % en 2012, suivi d’une baisse à 10,47 % en 2013. En 2014, il a enregistré une reprise à 12,09 %, mais une chute significative à -4,69 % est constatée en 2015. La variation du ROE reflète une volatilité dans la rentabilité des capitaux propres, avec une période de perte en 2015, indiquant une performance dégradée dans cette année-là.
Désagrégation de ROA en deux composantes
National Oilwell Varco Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2015 | = | × | |||
| 31 déc. 2014 | = | × | |||
| 31 déc. 2013 | = | × | |||
| 31 déc. 2012 | = | × | |||
| 31 déc. 2011 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une variation notable entre 2011 et 2015. Il était relativement stable autour de 13,6 % en 2011, puis a diminué à 12,43 % en 2012, suivi d’une baisse plus prononcée à 10,18 % en 2013. Ensuite, une légère amélioration a été observée en 2014 avec un ratio de 11,67 %, avant de chuter à -5,21 % en 2015, indiquant une perte nette pour cette dernière année. La tendance générale montre une détérioration de la rentabilité nette, culminant avec une perte en 2015.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio, qui mesure l’efficacité dans l’utilisation des actifs pour générer des ventes, a montré une tendance globalement positive de 2011 à 2013, passant de 0,57 à 0,66. Cependant, en 2014, il a légèrement diminué à 0,64, puis a enregistré une baisse notable à 0,55 en 2015. La tendance indique une baisse de la rotation des actifs en fin de période, ce qui pourrait refléter une baisse de l’efficacité opérationnelle ou une augmentation des actifs non productifs.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a suivi une trajectoire similaire à celle de la marge bénéficiaire, avec une légère augmentation de 7,82 % en 2011 à 7,91 % en 2012. Toutefois, il a connu une chute en 2013 à 6,68 %, puis a rebondi légèrement en 2014 à 7,45 %. En 2015, le ROA a enregistré une baisse importante à -2,88 %, traduisant une perte de rentabilité sur les actifs pour cette année. La tendance montre une dégradation progressive de la rentabilité des actifs, culminant avec une performance négative en 2015.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
National Oilwell Varco Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2015 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2014 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2013 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2012 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2011 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Ce ratio est resté relativement stable tout au long de la période, avec une légère augmentation de 0,68 en 2011 à 0,71 en 2012, puis une stabilité autour de 0,70-0,71 jusqu'en 2014. Aucune donnée n'est disponible pour 2015. Cela indique une gestion fiscale relativement constante durant cette période.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est demeuré constant à 0,99 en 2011 et 2012, puis a diminué légèrement à 0,97 en 2013 et 2014. La stabilité de ce ratio suggère que le niveau d'endettement ou le coût relatif de la dette est resté stable, avec une légère réduction de la charge d’intérêt à partir de 2013.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio, qui représente la marge opérationnelle, a connu une baisse notable de 20,27 % en 2011 à 17,77 % en 2012, puis a poursuivi sa tendance à la baisse jusqu’à atteindre 15,11 % en 2013. En 2014, le ratio a augmenté à 17,01 %, mais en 2015, il chute en négatif à -3,31 %. La tendance générale indique une détérioration de la rentabilité opérationnelle, avec une importante dégradation en 2015.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une amélioration progressive, passant de 0,57 en 2011 à 0,66 en 2013, puis a légèrement diminué à 0,64 en 2014. En 2015, il a diminué à 0,55, soit une baisse par rapport à la période précédente. La progression jusqu'en 2013 indique une utilisation plus efficace des actifs, mais cette efficacité semble s’être réduite en 2015.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio a suivi une tendance plutôt stable, avec une légère augmentation de 7,82 % en 2011 à 7,91 % en 2012, puis une baisse significative à 6,68 % en 2013. La performance s'est maintenue à 7,45 % en 2014 avant de chuter fortement à -2,88 % en 2015, ce qui indique une perte nette ou une faible rentabilité cette année-là. La tendance générale reflète une diminution de la rentabilité globale sur la période, culminant dans une situation déficitaire en 2015.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
National Oilwell Varco Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2015 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2014 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2013 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2012 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2011 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale est resté relativement stable entre 2011 et 2014, oscillant entre 0,68 et 0,71, sans fluctuations majeures. Cependant, aucune donnée n’est disponible pour 2015, ce qui limite l’analyse de la tendance pour cette année.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est demeuré quasi constant tout au long de la période étudiée, à 0,99 jusqu’en 2013, puis a légèrement diminué à 0,97 en 2014, indiquant une stabilité relative dans le niveau de la charge d’intérêt par rapport à la structure financière globale de l’entreprise.
- Ratio de marge EBIT
- La marge EBIT a connu une tendance à la baisse entre 2011 et 2013, passant de 20,27 % à 15,11 %, ce qui peut indiquer une pression accrue sur la rentabilité opérationnelle ou une augmentation des coûts. En 2014, cette marge a légèrement augmenté à 17,01 %, mais une donnée négative de -3,31 % est rapportée pour 2015, suggérant une rentabilité opérationnelle déficitaire ou une erreur potentielle dans les données de cette année.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Similaire à la marge EBIT, la marge bénéficiaire nette a diminué de 13,6 % en 2011 à 10,18 % en 2013, signalant une détérioration de la rentabilité après déduction de toutes les charges. En 2014, une légère amélioration est observée, avec un ratio de 11,67 %. Toutefois, en 2015, cette marge chute brutalement à -5,21 %, indiquant une perte nette significative ou une difficulté accrue à générer des bénéfices après toutes charges.