Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
National Oilwell Varco Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2013-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-03-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2012-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-03-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2011-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2011-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2011-03-31).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de ROA affiche initialement une tendance stable à partir du troisième trimestre de 2011, atteignant environ 8 %. À partir du second semestre de 2014, une baisse notable commence à se dessiner, culminant à environ -7,16 % au troisième trimestre de 2016. Cette dégradation indique une nette diminution de la rentabilité des actifs, passant d'une performance positive à une situation fortement négative en fin de période," ce qui peut refléter une détérioration de l'efficacité opérationnelle ou une augmentation des coûts non compensés par les revenus.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a connu une tendance à la hausse depuis 2011, passant de 1,42 à un sommet d’environ 1,70 au troisième trimestre de 2015. Ensuite, une légère baisse est observée, se stabilisant autour de 1,48 à la fin de la période. Cette augmentation progressive indique une augmentation de l’endettement par rapport aux fonds propres, suggérant une stratégie financière plus fortement basée sur l’emprunt, ce qui pourrait accroître la vulnérabilité financière en cas de ralentissement des revenus.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE montre une tendance favorable jusqu’au deuxième trimestre de 2014, atteignant un sommet d’environ 12 %, traduisant une utilisation efficace des capitaux propres durant cette période. À partir de 2014, une baisse progressive devient visible, culminant à environ -10,57 % au troisième trimestre de 2016. La dégradation du ROE reflète une diminution de la rentabilité relative des actionnaires, avec une transition d’une rentabilité positive à une situation largement déficitaire. Cela peut résulter de pertes accrues ou d’une baisse des bénéfices nets, combinée à une augmentation du capital investi ou de l’endettement.
- Résumé général
- Les tendances financières indiquent une dégradation progressive de la rentabilité à partir de 2014, notamment avec la chute du ROA et du ROE, passant de niveaux positifs à des valeurs négatives significatives en 2015 et 2016. Parallèlement, le ratio d’endettement financier a continué d’augmenter, témoignant d’un recours accru à l’endettement. La combinaison de ces éléments suggère une situation financière qui s’est détériorée sur la période, caractérisée par une baisse de la rentabilité et une augmentation de l’exposition au risque financier. Ces dynamiques doivent être analysées plus en détail pour déterminer les causes sous-jacentes, notamment en lien avec la performance opérationnelle et la stratégie financière adoptée durant cette période.
Désagrégation des ROE en trois composantes
National Oilwell Varco Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2013-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-03-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2012-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-03-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2011-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2011-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2011-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette montre une tendance générale à la baisse sur la période analysée. Après un début de trimestre 2011 non disponible, une remontée est observée à partir du deuxième trimestre 2012, atteignant un sommet à environ 13,87 % au deuxième trimestre 2011, puis une stabilité relative jusqu'au troisième trimestre 2012. Par la suite, la marge diminue progressivement avec des fluctuations et atteint une valeur négative significative au dernier trimestre 2015 (-5,21 %) et au deuxième trimestre 2016 (-17,14 %). Cette tendance indique une dégradation progressive de la rentabilité nette de l'entreprise, témoignant peut-être de difficultés accrues ou d'une baisse des marges opérationnelles à partir de 2015.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio, représentant l'efficacité dans l'utilisation des actifs, connaît une tendance à la baisse au fil des périodes. Après une stabilité autour de 0,6 entre le deuxième trimestre 2011 et le troisième trimestre 2012, il décline en dessous de 0,5 à partir du troisième trimestre 2015. La baisse est particulièrement marquée à partir de 2015, culminant à 0,42 au troisième trimestre 2016. Cette chute suggère une diminution de l'efficacité avec laquelle l'entreprise utilise ses actifs pour générer du chiffre d'affaires ou des revenus, pouvant indiquer une détérioration de la performance opérationnelle ou une augmentation de la structure d'actifs non productive.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d'endettement financier témoigne d'une tendance à la hausse sur toute la période, passant de 1,42 à 1,51 au troisième trimestre 2016. Cette augmentation indique une augmentation progressive de l'endettement financier par rapport aux capitaux propres, signalant une reliance accrue sur le financement par endettement. La stabilité relative à partir de 2011 jusqu’au troisième trimestre 2014 montre une gestion maîtrisée de l’endettement, mais la tendance à la hausse après cette période reflète potentiellement une stratégie de financement plus agressive ou une difficulté à générer des fonds propres suffisants.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE, indicateur de la rentabilité des fonds propres, présente des fluctuations importantes au cours de la période. Après un début de période non disponible, une croissance est observée jusqu'au troisième trimestre 2012, atteignant près de 12,31 %. Toutefois, ce taux commence à diminuer à partir de 2013, en passant notamment sous la barre des 10 % vers 2014, puis devenant négatif à partir du troisième trimestre 2015 (-4,69 %) et jusqu’au troisième trimestre 2016 (-10,57 %). Cette évolution reflète une détérioration de la capacité de l'entreprise à générer des profits pour ses actionnaires, avec une tendance potentiellement à la perte ou à des résultats très faibles à partir de 2014, indiquant de sérieuses difficultés opérationnelles ou structurelles.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
National Oilwell Varco Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2013-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-03-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2012-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-03-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2011-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2011-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2011-03-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale demeure relativement stable tout au long de la période, oscillant autour de 0,7. À partir de la période de juin 2011, il se maintient entre 0,68 et 0,71, indiquant une constance dans la charge fiscale relative par rapport aux bénéfices ou au revenu imposable. Aucune variation significative ou tendance à l'augmentation ou à la diminution n'est observable, ce qui suggère une gestion fiscale stable.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio reste également remarquablement stable au cours de la période, fluctuant autour de 0,97 à 0,99. Depuis juin 2011, il ne montre pas de tendance marquée, indiquant que la proportion des intérêts payés par rapport à certains repères financiers est restée constante. Cela peut refléter une gestion maîtrisée du service de la dette ou une stabilité dans la structure du financement.
- Évolution de la marge EBIT
- La marge opérationnelle (EBIT) affiche une tendance à la baisse progressive : elle commence à environ 20,5 % en juin 2011, puis décline de façon continue pour atteindre une valeur négative de -19,65 % au troisième trimestre 2016. La période entre 2011 et 2014 montre des marges relativement positives, oscillant entre 15 et 20 %, mais à partir de 2014, une baisse sensible s'amorce, se traduisant par des marges négatives à partir de 2015, reflétant une dégradation significative de la rentabilité opérationnelle.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio amorce une tendance à la dégradation, passant d'environ 0,65 en 2011 à 0,42 en septembre 2016. La diminution progressive indique une réduction de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer du chiffre d'affaires, ce qui peut signaler une détérioration de la performance opérationnelle ou une augmentation des actifs non productifs.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier présente une tendance à la montée, passant d’environ 1,42 en 2011 à un pic de 1,70 en fin de période en 2015, avant de se stabiliser à 1,63 en juin 2016. Cette évolution indique une augmentation de l’endettement relatif, ce qui pourrait accentuer la vulnérabilité financière de l’entreprise en période de difficultés économiques ou de baisse des marges.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE montre une tendance à la baisse à partir de 2011, passant d’environ 12 % à des valeurs négatives en 2015 et 2016, atteignant -10,57 % au troisième trimestre 2016. La décroissance de ce ratio, associée aux marges EBIT négatives, indique une dégradation de la rentabilité des capitaux propres, traduisant possiblement une performance opérationnelle en déclin ou une perte nette accrue.
Désagrégation de ROA en deux composantes
National Oilwell Varco Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2013-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-03-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2012-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-03-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2011-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2011-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2011-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Depuis le troisième trimestre 2011, le ratio de marge bénéficiaire nette présente une tendance à la baisse progressive, passant d'environ 13,6% à des valeurs négatives à la fin de 2015 et au-delà. Cette réduction indique une dégradation de la rentabilité nette de l'entreprise sur la période concernée, culminant par une marge négative au dernier trimestre de 2015 et au premier semestre 2016, ce qui suggère une perte financière importante ou une difficulté à couvrir ses coûts totaux par ses revenus.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs est relativement stable jusqu'à la fin de l'année 2012, oscillant autour de 0,6. Par la suite, une baisse progressive est observable, avec des valeurs qui passent sous 0,5 à la mi-2016. Cette tendance indique une diminution de l'efficacité avec laquelle l'entreprise utilise ses actifs pour générer des ventes ou des revenus, notamment à partir de 2013, où la baisse devient plus marquée.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA suit une tendance décroissante tout au long de la période, passant d’environ 8% en 2011 à des valeurs négatives à partir du premier trimestre 2015. La diminution régulière du ROA reflète une réduction continue de la rentabilité des actifs de l’entreprise, culminant avec des pertes nettes en 2015 et 2016. La combinaison d’une marge bénéficiaire négative et d’un ROA en déclin suggère une détérioration notable de la profitabilité globale, en lien probable avec un contexte financier difficile ou une baisse significative de l’efficacité opérationnelle.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
National Oilwell Varco Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2013-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-03-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2012-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-03-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2011-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2011-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2011-03-31).
- Analyse des ratios de charge fiscale et d’intérêt
- Le ratio de la charge fiscale présente une stabilité relative tout au long de la période, se maintenant généralement autour de 0,7, avec une légère augmentation à 0,71 à plusieurs reprises. Une relative constance indique une gestion fiscale stable, malgré une absence de données initiales. Le ratio de charge d’intérêt demeure élevé, approchant 1, avec une baisse progressive vers 0,95 à la fin de la période. Cette diminution suggère une amélioration du service de la dette ou une réduction de l'endettement financier.
- Analyse du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT démontre une tendance à la baisse significative, passant d’un pic supérieur à 20% en début de période à un point négatif de -19,65% à la fin de la période. Après une période de fluctuations modérées, la marge s'effondre en 2015, indiquant une dégradation de la rentabilité opérationnelle. La forte baisse vers le rouge peut refléter des difficultés économiques, une augmentation des coûts ou une baisse substantielle des revenus opérationnels.
- Analyse du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio indique une diminution continue tout au long de la période, passant d'environ 0,57 à 0,42. La réduction du ratio suggère une baisse de l'efficacité avec laquelle l'entreprise utilise ses actifs pour générer des ventes, reflétant possiblement une diminution de la capacité opérationnelle ou des investissements moins efficaces durant cette période.
- Analyse du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA connaît également une détérioration persistante, avec une tendance à la baisse qui mène à un résultat négatif de -7,16% en fin de période. La diminution du ROA indique une réduction de la rentabilité globale de l'entreprise, avec un impact probable de la baisse de la marge EBIT et de la diminution de l’efficience dans l’utilisation des actifs. La progression vers des valeurs négatives suggère un contexte financier difficile, notamment une rentabilité négative ou en déclin.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
National Oilwell Varco Inc., décomposition du ratio de marge bénéficiaire nette (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2013-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-03-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2012-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-03-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2011-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2011-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2011-03-31).
- Évolution des ratios liés à la charge fiscale et à la charge d’intérêt
- Les ratios de la charge fiscale ont montré une stabilité relative, oscillant autour de 0,7 entre la fin de 2011 et la mi-2015. À partir de cette période, aucune donnée n'est disponible pour continuer l'analyse. En ce qui concerne le ratio de charge d’intérêt, une légère diminution est observée à partir de la fin 2011, passant de 0,99 à 0,95 à la fin septembre 2016, suggérant une réduction progressive de la charge d'intérêt relative dans la période couverte.
- Évolution de la marge EBIT
- La marge EBIT a présenté une tendance à la baisse tout au long de la période. Elle est passée d’environ 20,27 % à la fin du premier trimestre 2011 à un pic à 17,12 % au troisième trimestre 2014. Ensuite, une chute significative est constatée, culminant à -19,65 % au troisième trimestre 2016. Cette baisse progressive indique une détérioration de la rentabilité opérationnelle, culminant en une perte importante à la fin de la période observée.
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette suit une tendance similaire à celle du EBIT. Initialement à 13,6 % à la fin 2011, elle diminue régulièrement, atteignant 11,67 % au troisième trimestre 2014, avant de s'effondrer à -17,14 % au troisième trimestre 2016. La dégradation de cette marge traduit une réduction notable de la rentabilité globale, avec des pertes importantes en fin de période.
- Observations générales
- Les ratios financiers liés à la rentabilité et au coût de la dette indiquent une détérioration progressive de la performance financière. La stabilité relative des ratios de la charge fiscale et la légère baisse du ratio de charge d’intérêt, combinées à la chute des marges EBIT et nette, suggèrent que l’entreprise a traversé une période de difficultés financières significatives, particulièrement à partir de 2014, culminant avec des pertes nettes substantielles en 2015 et 2016.