Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Exxon Mobil Corp., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | |||
| 31 déc. 2023 | = | × | |||
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif a connu une transition notable, passant d'une valeur négative de -6,74 % à la fin de 2020 à une valeur positive de 6,8 % en 2021. Cette amélioration indique une augmentation significative de la rentabilité des actifs. La tendance s’est poursuivie avec une croissance substantielle atteignant 15,1 % en 2022, ce qui reflète une efficacité accrue dans l’utilisation des actifs pour générer des bénéfices. Cependant, en 2023, une baisse à 9,57 % a été observée, suivie d’une nouvelle diminution en 2024 à 7,43 %. Cette fluctuation pourrait indiquer une période de consolidation ou de déclin dans la performance opérationnelle.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a présenté une tendance à la baisse continue sur la période analysée. Il est passé de 2,12 en 2020 à 2,01 en 2021, puis à 1,89 en 2022, 1,84 en 2023 et enfin 1,72 en 2024. Cette diminution suggère une réduction progressive de l’endettement financier par rapport aux fonds propres ou aux actifs, ce qui peut être interprété comme une stratégie de gestion du levier financier visant à diminuer la dépendance à l’endettement ou à renforcer la solidité financière.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le rendement des capitaux propres a connu une forte progression, passant d’un déficit de -14,28 % en 2020 à un pic de 28,58 % en 2022. Cette amélioration indique une augmentation significative de la rentabilité des capitaux investis par les actionnaires. Après cette période de croissance, une diminution est observable, avec un ROE de 17,58 % en 2023 puis une nouvelle baisse à 12,77 % en 2024. Ces variations pourraient signaler une alteration dans la performance financière ou des changements dans la structure du capital ou la rentabilité opérationnelle de l’entreprise.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Exxon Mobil Corp., la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2023 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Analyse générale des ratios de performance financière
- Les ratios de marge bénéficiaire nette ont connu une évolution notable entre 2020 et 2024. Après une perte en 2020, le ratio a rebondi en 2021 pour atteindre 8,33 %, avant de continuer à progresser en 2022 pour atteindre 13,98 %. Cependant, cette marge a diminué en 2023 pour s'établir à 10,76 %, puis a légèrement chuté en 2024 à 9,93 %. Cette tendance indique une amélioration de la rentabilité à partir de 2021, suivie d'une légère contraction dans les deux dernières années, mais avec une marge généralement positive en 2022 et 2023.
- Évolution de la rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs montre une tendance à la hausse de 2020 à 2022, passant de 0,54 à 1,08, indiquant une augmentation de l'efficience dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus. Toutefois, en 2023, ce ratio diminue à 0,89, puis en 2024 à 0,75, signalant une baisse de cette efficacité ou une allocation différente des actifs.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d'endettement financier présente une tendance à la baisse sur la période, passant de 2,12 en 2020 à 1,72 en 2024. Cette diminution suggère une réduction progressive de l’endettement relatif de l’entreprise, ce qui pourrait indiquer une gestion plus prudente ou une réduction de la dépendance à l’endettement pour financer ses activités.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une forte croissance en passant de -14,28 % en 2020 à un pic de 28,58 % en 2022. Après cette année de performance exceptionnelle, il a diminué à 17,58 % en 2023 et à 12,77 % en 2024. La hausse initiale reflète une amélioration significative de la rentabilité des fonds propres, tandis que la baisse ultérieure pourrait indiquer une baisse de la rentabilité ou une augmentation du capital ou des pertes, typiques d’un cycle de correction après une année exceptionnelle.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Exxon Mobil Corp., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a diminué légèrement de 0,75 en 2021 à 0,70 en 2023, puis a connu une légère hausse à 0,71 en 2024. Cela indique une tendance à la légère réduction de la charge fiscale effective sur la période, malgré une stabilité relative en fin de période.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio s'est maintenu autour de 0,97 à 0,99 tout au long de la période, avec une stabilité remarquable. Cela suggère une gestion cohérente du poids des charges d’intérêts par rapport aux revenus ou à d’autres indicateurs financiers, sans fluctuations majeures significatives.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a connu une forte progression passant d'une valeur négative de -15,07 % en 2020 à un maximum de 19,24 % en 2022, avant de se stabiliser à environ 15,62 % en 2023 et 14,29 % en 2024. Cette tendance reflète une amélioration notable de la rentabilité opérationnelle, culminant en 2022, suivie d'une légère diminution mais restant positive et significative.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a augmenté de 0,54 en 2020 à un pic de 1,08 en 2022, indiquant une meilleure efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus. Par la suite, il a diminué à 0,89 en 2023 puis à 0,75 en 2024, signalant une réduction de l'efficacité de la rotation des actifs dans la génération de chiffre d'affaires.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a diminué de 2,12 en 2020 à 1,72 en 2024, témoignant d'une réduction progressive de l'endettement financier relatif. Cette tendance indique une stratégie potentielle de désendettement ou de gestion prudente de l'endettement pour alléger le poids des charges financières ou améliorer la situation financière globale.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une forte fluctuation, passant de -14,28 % en 2020 à un pic de 28,58 % en 2022, puis diminuant à 17,58 % en 2023 et à 12,77 % en 2024. La progression significative jusqu'en 2022 indique une amélioration substantielle de la rentabilité pour les actionnaires, suivie d’un recul qui pourrait refléter des changements dans la rentabilité opérationnelle ou dans la structure du capital.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Exxon Mobil Corp., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | |||
| 31 déc. 2023 | = | × | |||
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une amélioration significative en passant d'une valeur négative de -12,57 % en 2020 à une valeur positive de 8,33 % en 2021. Cette progression indique une transition vers une rentabilité plus favorable, suivie d'une croissance continue en 2022 avec une valeur de 13,98 %. Cependant, en 2023 et 2024, une légère diminution est observée, avec des ratios de 10,76 % et 9,93 % respectivement, suggérant une légère compression de la rentabilité nette au cours des deux dernières années.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a augmenté de 0,54 en 2020 à 0,82 en 2021, puis a poursuivi sa progression jusqu'à 1,08 en 2022, indiquant une meilleure utilisation des actifs pour générer des revenus. En 2023, une baisse est observée, revenant à 0,89, suivie d'une nouvelle diminution en 2024 à 0,75. Ces fluctuations suggèrent une variabilité dans l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des revenus au fil des années, avec une tendance à une utilisation quelque peu moins efficace en 2024 par rapport à 2022.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Le rendement de l’actif a présenté une nouvelle progression significative en passant d'une valeur négative de -6,74 % en 2020 à une valeur positive de 6,8 % en 2021. La tendance à la hausse s'est poursuivie en 2022 avec une valeur de 15,1 %, marquant une amélioration remarquable de la rentabilité des actifs. En 2023, le ROA a diminué à 9,57 %, puis a encore reculé en 2024 à 7,43 %. La tendance générale montre une forte croissance en 2021 et 2022, suivie d’un recul en 2023 et 2024, ce qui pourrait indiquer une baisse de l’efficacité ou une pression accrue sur la rentabilité des actifs dans ces dernières années.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Exxon Mobil Corp., la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2023 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a diminué légèrement de 0.75 en 2021 à 0.73 en 2022, puis a poursuivi une tendance stable autour de 0.70-0.71 en 2023 et 2024. Cette évolution indique une légère réduction de la proportion des revenus allouée aux impôts au fil du temps, avec une stabilité récente.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a enregistré une stabilité relative, passant de 0.97 en 2021 à 0.99 en 2022, puis maintenant constant à 0.98 en 2023 et 2024. La constance de ce ratio suggère une gestion cohérente de la charge d’intérêt par rapport aux autres éléments financiers, avec une légère augmentation en 2022.
- Ratio de marge EBIT
- Après une forte baisse en 2020 (-15.07%) et une reprise significative en 2021 (+11.43%), ce ratio a continué à augmenter pour atteindre un pic en 2022 (19.24%). Ensuite, une baisse s’est amorcée en 2023 (15.62%) et 2024 (14.29%), indiquant une contraction de la marge opérationnelle à la fin de la période. La tendance globale reflète une amélioration notable en 2021-2022 suivie d’un léger repli en 2023-2024.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une croissance importante entre 2020 et 2022, passant de 0.54 à 1.08, ce qui témoigne d’une meilleure efficacité dans l’utilisation des actifs pour générer des revenus. Cependant, une baisse s’est amorcée en 2023 (0.89) et 2024 (0.75), suggérant une réduction de cette efficacité ou un changement dans la structure des actifs ou des opérations.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a été négatif en 2020 (-6.74%) mais a rapidement progressé pour atteindre un sommet en 2022 (15.1%). Cette croissance reflète une amélioration substantielle de la rentabilité des actifs durant cette période. Ensuite, une diminution en 2023 (9.57%) et 2024 (7.43%) indique une décélération du rendement, mais reste à un niveau supérieur à celui de 2020, ce qui témoigne d’un net progrès global dans la gestion et la rentabilité.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Exxon Mobil Corp., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2023 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a montré une tendance à la baisse entre 2021 et 2022, passant de 0,75 à 0,73. Il a ensuite continué à diminuer légèrement en 2023, atteignant 0,70, avant d'augmenter marginalement à 0,71 en 2024. Cela indique une réduction progressive de la proportion de revenus consacrée à l'impôt, avec une légère remontée à la fin de la période observée.
- Ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt est resté stable entre 2021 et 2024, oscillant autour de 0,97 à 0,98. Cette stabilité suggère une gestion constante du niveau de charges financières liées à l’endettement de l’entreprise au cours de cette période.
- Ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a connu une fluctuation significative, passant d’un déficit de -15,07 % en 2020 à une marge positive de 11,43 % en 2021. Il a poursuivi sa progression pour atteindre 19,24 % en 2022, marquant une année de performance bénéficiaire robuste. En 2023, la marge a diminué à 15,62 %, puis a continué à se contracter légèrement à 14,29 % en 2024, indiquant une diminution progressive de la rentabilité opérationnelle nette de l’exploitation à la fin de la période.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a suivi une tendance similaire, passant d’un déficit de -12,57 % en 2020 à un bénéfice de 8,33 % en 2021. Il a ensuite augmenté à 13,98 % en 2022, avant de diminuer à 10,76 % en 2023 et à 9,93 % en 2024. Cela reflète une amélioration significative de la rentabilité globale entre 2020 et 2022, suivie d’un retrait progressif dans la dernière année, ce qui pourrait indiquer une baisse de la rentabilité nette ou des pressions opérationnelles recentriées.