Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
United States Steel Corp., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA présente une tendance fluctuante au cours de la période analysée. Après une période initiale sans données disponibles, le ratio commence à apparaître à partir du dernier trimestre de 2018 avec une valeur de 5,77 %. Il atteint un pic significatif de 25,83 % au troisième trimestre 2021, indiquant une amélioration notable de la rentabilité des actifs. Toutefois, cette croissance n’est pas linéaire : une baisse importante est observée à partir du quatrième trimestre 2019, avec des valeurs négatives au deuxième trimestre de 2020 et au troisième trimestre de 2020, atteignant -16,04 %. La tendance devient ensuite plus positive à partir du premier trimestre 2021, avec un rebond marqué à 5,71 %, puis une augmentation continue jusqu’en 2022, culminant à 25,83 %. En 2023, le ratio montre une diminution progressive, mais reste supérieur à la plupart des niveaux observés avant 2019, conservant une position globalement améliorée par rapport à la période précédente.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier suit une tendance à la baisse sur l’ensemble de la période. Après un début à 2,92 en mars 2018, il diminue progressivement jusqu’au second trimestre 2019 pour atteindre un niveau proche de 2,62. Ensuite, une légère augmentation intervient, culminant à 3,47 au troisième trimestre 2020, ce qui pourrait refléter une augmentation temporaire de l’endettement. Toutefois, à partir du quatrième trimestre 2020, le ratio amorce une tendance descendante régulière, atteignant finalement un niveau de 1,9 au troisième trimestre 2023. Cela indique une réduction de la dépendance à l’endettement financier et une amélioration de la structure financière globale de l’entreprise.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE montre une forte volatilité au cours des quatre dernières années. Après une absence de données pertinentes jusqu’à 2018, il commence à augmenter significativement à partir du quatrième trimestre 2018, atteignant un sommet à 51,2 % au troisième trimestre 2021. Ceci reflète une rentabilité élevée des fonds propres durant cette période. Cependant, cette performance exceptionnelle est suivie d’un déclin notable, notamment à partir du second trimestre 2022, où le ROE chute à 12,49 %. La tendance reste cependant positive en 2023, avec une récupération partielle à environ 17,87 %, mais toujours inférieure aux sommets atteints en 2021. La volatilité et les fluctuations importantes du ROE indiquent une instabilité de la rentabilité des capitaux propres au fil du temps.
Désagrégation des ROE en trois composantes
United States Steel Corp., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31).
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- Depuis le début de la période, la marge bénéficiaire nette présente une tendance volatile. Après une période sans données, on observe une croissance significative à partir du premier trimestre 2019, atteignant un sommet de plus de 22 % au quatrième trimestre 2021. Toutefois, cette marge connaît un déclin notable à partir du deuxième trimestre 2022, passant en dessous de 10 % au troisième trimestre 2022. Ce mouvement indique une amélioration progressive initiale, suivie d'une dégradation de la rentabilité au fil du temps, particulièrement accentuée à partir de 2022.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio, mesurant l'efficacité de l'utilisation des actifs, montre une tendance à la baisse au début de la période, passant d'environ 1,3 jusqu'en 2018 à environ 0,73 au premier trimestre 2021. Ensuite, on note une reprise progressive jusqu'à atteindre près de 1,16 au troisième trimestre 2021. Cependant, à partir de cette période, le ratio diminue à nouveau, atteignant environ 0,94 au troisième trimestre 2023, ce qui suggère une baisse de l'efficacité dans l'utilisation des actifs au fil du temps.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio, qui reflète la structure de financement par dette, montre une augmentation jusqu'au troisième trimestre 2019, passant de 2,92 à un pic de 3,47. Ensuite, il décroît de manière significative, atteignant environ 1,89 au troisième trimestre 2023. Ce mouvement indique une réduction de l'endettement relatif, pouvant signaler une stratégie de désendettement ou une baisse des emprunts en fin de période.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE affiche des trajectoires contrastées. Après une absence de données initiale, une progression notable est observée à partir du premier trimestre 2019, culminant à plus de 51 % au troisième trimestre 2021. Cependant, cette rentabilité exceptionnelle est suivie d'une baisse progressive, se stabilisant autour de 12-18 % en 2022-2023. Par conséquent, la rentabilité des capitaux propres a connu une forte amélioration avant de diminuer, tout en restant positive à la fin de la période, ce qui indique une certaine stabilité dans la rentabilité des fonds propres malgré la volatilité précédente.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
United States Steel Corp., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Ce ratio a démontré une tendance à la hausse à partir du quatrième trimestre 2018, atteignant un maximum de 2,54 au quatrième trimestre 2019. Par la suite, il a diminué pour atteindre 0,77 au dernier trimestre examiné. Cette évolution indique une augmentation relative de la charge fiscale sur la période 2018-2019, suivie d'une baisse importante, suggérant un changement dans la structure fiscale ou une réduction des charges fiscales effectives.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Après une augmentation progressive jusqu'en septembre 2019, où il atteint 0,93, ce ratio a connu une légère hausse terminant à 0,94 au troisième trimestre 2023. La stabilité relative de ce ratio montre une gestion constante du service de la dette d’intérêt, avec une légère tendance à la stabilité ou à l’augmentation progressive.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une forte volatilité, débutant à un chiffre faible en 2018, subissant une forte chute dans la deuxième moitié de 2019, culminant à une perte négative de -14,66. Par la suite, il a rebondi, atteignant 21,01 au deuxième trimestre 2021 et s’établissant à 12,4 au dernier trimestre 2022. La tendance globale indique une amélioration significative après une période de forte difficulté en 2019, reflet d’une amélioration de la rentabilité opérationnelle.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une tendance à la baisse de 1,29 en 2018 à un creux de 0,73 au troisième trimestre 2020, puis une légère remontée pour se stabiliser autour de 0,94 à la fin de la période. La baisse indique une réduction de l’efficacité dans l’utilisation des actifs pour générer des revenus, tandis que la stabilization récente suggère une stabilisation ou une amélioration modérée de cette efficacité.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Après une légère augmentation de 2,61 en juin 2018 à un pic de 3,47 au troisième trimestre 2020, ce ratio a ensuite diminué, se rapprochant de 1,89 à la fin de la période. La tendance générale reflète une réduction progressive de l’endettement financier relatif, indiquant une gestion de la dette à la baisse au cours de la période 2020-2023.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce ratio a présenté une forte volatilité, oscillant d’un maximum de 51,2 % dans le troisième trimestre 2021 à un minimum de -54,57 % au troisième trimestre 2019. Après la période de forte baisse, le ROE a recommencé à augmenter de manière significative, atteignant 46,33 % au troisième trimestre 2021, puis une baisse progressive pour se stabiliser autour de 12,49 % à la fin de l’exercice. La fluctuation importante indique un contexte de rentabilité fortement variable, susceptible de répondre à des variations dans la performance opérationnelle et les conditions du marché.
Désagrégation de ROA en deux composantes
United States Steel Corp., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Au début de la période, le ratio de marge bénéficiaire nette est absent, mais à partir du troisième trimestre 2018, il affiche une tendance à la stabilization, avec une valeur autour de 7-8 %. En 2019, cette marge se maintient globalement positive tout en montrant une légère diminution au quatrième trimestre, notamment une chute vers -4,87 % au premier trimestre 2020. La fin de la période 2020 voit des marges négatives importantes, atteignant -18,81 % au troisième trimestre 2020, avant une reprise progressive dès le premier trimestre 2021, culminant à plus de 20 % à la fin de 2021. En 2022, la marge demeure relativement stable, oscillant entre environ 7 et 15 %, avant une légère baisse en 2023 mais toujours en territoire positif, indiquant une amélioration globale des bénéfices nets par rapport aux revenus.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio, qui mesure l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des ventes, montre des fluctuations au fil du temps. Après une absence de données initiale, il commence à se stabiliser autour de 1.29, puis 1.3 en 2018, en baisse progressive pour atteindre environ 0.73 au troisième trimestre 2020. Une reprise se manifeste tout au long de 2021, avec une augmentation régulière pour dépasser 1.00 à la fin de l'année, atteignant environ 1.14. En 2022 et 2023, le ratio oscille autour de 0.94 à 1.16, ce qui indique une utilisation plus variable mais globalement modérée des actifs au regard des ventes, notamment lors de la période de crise sanitaire et économique.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA, exprimé en pourcentage, reflète la rentabilité générée par les actifs de l’entreprise. Après une période sans données, il commence en 2018 avec des valeurs proches de 10 %, puis augmente à environ 10-11 % à la fin de 2018 et début 2019, témoignant d’une rentabilité satisfaisante. En 2020, le ROA recule nettement, atteignant -16,04 % au troisième trimestre, indiquant une perte significative en relation avec les actifs. La reprise intervient en 2021, notamment au second semestre, où il dépasse 20 %, puis se maintient autour de 25 % en 2022, signalant une forte amélioration de la rentabilité. En 2023, le ROA demeure à des niveaux élevés, oscillant entre 6 et 9 %, attestant d'une rentabilité renouvelée et d'une gestion efficace des actifs durant cette période.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
United States Steel Corp., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31).
- Évolution du ratio de charge fiscale
- Le ratio de charge fiscale a connu une augmentation notable à la fin de 2018, atteignant un pic à 2.54, puis est resté relativement stable par la suite, oscillant autour de 1.2 à 0.77 jusqu'en 2023. Cette tendance suggère une variabilité de la charge fiscale supportée par l'entreprise, avec une période de surcharge en fin d'année 2018, suivie d'une stabilisation et d'une diminution progressive vers les niveaux plus actuels.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté globalement stable, oscillant entre 0.65 et 0.96. Il a subi une légère augmentation au cours de la période 2018-2020, atteignant 0.96, avant de se stabiliser à ce niveau. La stabilité de ce ratio indique une gestion continue des charges d’intérêt, sans variations marquées significatives tout au long de la période étudiée.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT présente une tendance volatile, passant d'une faible valeur négative en fin 2018 (-2.4 %) à une forte croissance atteignant 25.87 % au troisième trimestre 2022. Après une phase de forte croissance, une légère diminution est observée sur la période 2022-2023, mais le ratio reste globalement élevé. Ces variations reflètent une amélioration progressive de la rentabilité opérationnelle, avec une période de perte en 2019 et 2020, suivie de gains significatifs vers 2021 et 2022.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une tendance descendante initiale, passant de 1.29 en début 2018 à un creux de 0.73 en 2020, indiquant une utilisation moins efficace des actifs. Cependant, à partir de 2020, une tendance à la stabilisation est observée, avec une légère remontée à 1.14 en 2021 et 2022, pour finalement retomber à 0.94 à la fin de la période. La variation témoigne d’un contexte d’utilisation fluctuante des actifs par l’entreprise.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une forte baisse entre 2018 et 2020, passant de 10,15 % à -16.04 %, indiquant une détérioration de la rentabilité globale de l’entreprise. Toutefois, à partir de 2020, le ratio rebondit significativement, atteignant un pic à 25.83 % au troisième trimestre 2022. La tendance positive en 2021 et 2022 témoigne d’une reprise de la rentabilité, malgré une période de pertes importantes en 2019 et 2020. La rentabilité semble donc s’être améliorée de manière substantielle après une période de crise ou de difficultés opérationnelles.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
United States Steel Corp., décomposition du ratio de marge bénéficiaire nette (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale montre une tendance à la baisse progressive depuis le deuxième trimestre 2021, passant d'environ 1,2 à 0,77 à la fin du troisième trimestre 2023. Auparavant, ce ratio avait connu une forte augmentation en fin d’année 2018, atteignant un pic de 2,54. La baisse continue depuis cette période pourrait indiquer une réduction de la charge fiscale effective ou une optimisation fiscale mise en œuvre au cours de cette période.
- Évolution du ratio de la charge d’intérêt
- Ce ratio reste relativement stable autour de 0,83 à 0,96 sur la période analysée. Une légère hausse est observable à partir du quatrième trimestre 2021, atteignant environ 0,95 en fin de période. La stabilité relative de ce ratio suggère que les coûts liés à la dette ont été maintenus à un niveau constant ou ont connu peu de variations au fil des exercices, malgré quelques oscillations.
- Évolution de la marge EBIT
- La marge EBIT connaît des fluctuations importantes. Après une période de dégradation notable en 2019, culminant à -14,66 % au quatrième trimestre 2019, suivie d’une période de pertes importantes, la tendance s'inverse à partir de 2020. À partir du deuxième trimestre 2021, la marge EBIT devient positive et s’accroît profondément, atteignant un sommet de 25,87 % au troisième trimestre 2022. Ensuite, une légère diminution est observée, avec une marge de 12,4 % au troisième trimestre 2023, ce qui indique une période de forte rentabilité après une période de difficultés.
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- Le ratio de la marge bénéficiaire nette suit une tendance comparable à celle de la marge EBIT. Après une période de pertes en 2019 et 2020, où le ratio descendait jusqu’à -18,81 %, une forte remontée s’opère à partir de 2021, culminant à 22,73 % au troisième trimestre 2022. Par la suite, une légère décélération est constatée, revenant à 7,05 % au troisième trimestre 2023. Ceci reflète une amélioration significative de la rentabilité nette à partir de 2021, après une phase de forte contrainte financière ou opérationnelle précédente.