Stock Analysis on Net
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Verizon Communications Inc. (NYSE:VZ)

Modèle d’actualisation des dividendes (DDM) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée en fonction de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Les dividendes sont la mesure la plus propre et la plus simple des flux de trésorerie, car il s’agit clairement de flux de trésorerie qui vont directement à l’investisseur.

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Verizon Communications Inc., les prévisions de dividendes par action (DPS)

US$

Microsoft Excel
Année Valeur DPSt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 9.33%
0 DPS01 2.67
1 DPS1 2.88 = 2.67 × (1 + 7.74%) 2.63
2 DPS2 3.07 = 2.88 × (1 + 6.57%) 2.57
3 DPS3 3.23 = 3.07 × (1 + 5.41%) 2.48
4 DPS4 3.37 = 3.23 × (1 + 4.24%) 2.36
5 DPS5 3.48 = 3.37 × (1 + 3.07%) 2.22
5 Valeur terminale (TV5) 57.20 = 3.48 × (1 + 3.07%) ÷ (9.33% – 3.07%) 36.62
Valeur intrinsèque des actions ordinaires de Verizon (par action) $48.88
Cours actuel de l’action $43.99

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).

1 DPS0 = Somme des dividendes par action de Verizon action ordinaire de l’année écoulée. Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite1 RF 4.91%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 E(RM) 14.84%
Risque systématique lié à Verizon actions ordinaires βVZ 0.45
 
Taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Verizon3 rVZ 9.33%

1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 rVZ = RF + βVZ [E(RM) – RF]
= 4.91% + 0.45 [14.84% – 4.91%]
= 9.33%

Taux de croissance du dividende (g)

Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle PRAT

Verizon Communications Inc., modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 31 déc. 2024 31 déc. 2023 31 déc. 2022 31 déc. 2021 31 déc. 2020
Sélection de données financières (en millions de dollars américains)
Dividendes déclarés 11,306 11,082 10,860 10,532 10,284
Bénéfice net attribuable à Verizon 17,506 11,614 21,256 22,065 17,801
Produits d’exploitation 134,788 133,974 136,835 133,613 128,292
Total de l’actif 384,711 380,255 379,680 366,596 316,481
Capitaux propres attribuables à Verizon 99,237 92,430 91,144 81,790 67,842
Ratios financiers
Taux de rétention1 0.35 0.05 0.49 0.52 0.42
Ratio de marge bénéficiaire2 12.99% 8.67% 15.53% 16.51% 13.88%
Ratio de rotation de l’actif3 0.35 0.35 0.36 0.36 0.41
Ratio d’endettement financier4 3.88 4.11 4.17 4.48 4.66
Moyennes
Taux de rétention 0.37
Ratio de marge bénéficiaire 13.52%
Ratio de rotation de l’actif 0.37
Ratio d’endettement financier 4.26
 
Taux de croissance du dividende (g)5 7.74%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).

2024 Calculs

1 Taux de rétention = (Bénéfice net attribuable à Verizon – Dividendes déclarés) ÷ Bénéfice net attribuable à Verizon
= (17,506 – 11,306) ÷ 17,506
= 0.35

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Bénéfice net attribuable à Verizon ÷ Produits d’exploitation
= 100 × 17,506 ÷ 134,788
= 12.99%

3 Ratio de rotation de l’actif = Produits d’exploitation ÷ Total de l’actif
= 134,788 ÷ 384,711
= 0.35

4 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Capitaux propres attribuables à Verizon
= 384,711 ÷ 99,237
= 3.88

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 0.37 × 13.52% × 0.37 × 4.26
= 7.74%

Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle de croissance de Gordon

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($43.99 × 9.33% – $2.67) ÷ ($43.99 + $2.67)
= 3.07%

où:
P0 = Prix actuel de Verizon ’action ordinaire
D0 = Somme des dividendes par action de Verizon dernière année
r = taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Verizon

Prévision du taux de croissance du dividende (g)

Verizon Communications Inc., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 7.74%
2 g2 6.57%
3 g3 5.41%
4 g4 4.24%
5 et suivants g5 3.07%

où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle de croissance de Gordon
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpolation linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.74% + (3.07% – 7.74%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.57%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.74% + (3.07% – 7.74%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.41%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.74% + (3.07% – 7.74%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.24%