Tableau des flux de trésorerie

Le tableau des flux de trésorerie fournit des informations sur les entrées de trésorerie et les paiements en espèces d’une entreprise au cours d’une période comptable, montrant comment ces flux de trésorerie relient le solde de trésorerie de fin de caisse au solde de début figurant au bilan de l’entreprise.

Le tableau des flux de trésorerie se compose de trois parties : les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et les flux de trésorerie provenant des activités de financement.

Comcast Corp., tableau des flux de trésorerie consolidé

en millions de dollars américains

12 mois terminés le	31 déc. 2024	31 déc. 2023	31 déc. 2022	31 déc. 2021	31 déc. 2020
Revenu net	15,877)	15,107)	4,925)	13,833)	10,701)
Dotations aux amortissements	14,802)	14,336)	13,821)	13,804)	13,100)
Dépréciations de l’écart d’acquisition et des actifs à long terme	—)	—)	8,583)	—)	—)
Rémunération à base d’actions	1,288)	1,241)	1,336)	1,315)	1,193)
Charges d’intérêts hors trésorerie, nettes	464)	316)	309)	482)	697)
Perte (gain) nette sur les activités de placement et autres	1,088)	(768)	1,177)	(1,311)	(970)
Impôts différés	(902)	(2,739)	(834)	1,892)	(550)
Créances courantes et non courantes, nettes	136)	(996)	(1,327)	(1,335)	(20)
Coûts de production cinématographique et télévisuelle, montant net	290)	(260)	(451)	(680)	(244)
Créditeurs et charges à payer liées aux créanciers commerciaux	(758)	(520)	497)	765)	(266)
Autres actifs et passifs d’exploitation	(4,612)	2,784)	(1,623)	381)	1,096)
Variations de l’actif et du passif d’exploitation, déduction faite des effets des acquisitions et des cessions	(4,944)	1,008)	(2,904)	(869)	566)
Ajustements visant à rapprocher le bénéfice net et les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation	11,796)	13,394)	21,488)	15,313)	14,036)
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation	27,673)	28,501)	26,413)	29,146)	24,737)
Dépenses en immobilisations	(12,181)	(12,242)	(10,626)	(9,174)	(9,179)
Trésorerie versée au titre des immobilisations incorporelles	(2,949)	(3,298)	(3,141)	(2,883)	(2,455)
Construction de l’Universal Beijing Resort	(116)	(137)	(330)	(976)	(1,498)
Achat de spectre	—)	—)	—)	—)	(459)
Produit de la vente d’entreprises et d’investissements	771)	661)	1,985)	684)	2,339)
Avance sur la vente d’un investissement	—)	8,610)	—)	—)	—)
Achats de placements	(1,082)	(1,313)	(2,274)	(174)	(812)
Autre	(113)	558)	246)	(923)	17)
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’investissement	(15,670)	(7,161)	(14,140)	(13,446)	(12,047)
Produit des emprunts à court terme (remboursements d’emprunts à court terme), montant net	—)	(660)	660)	—)	—)
Produit d’emprunts	6,268)	6,052)	2,745)	2,628)	18,644)
Rachats et remboursements de dettes	(3,573)	(4,015)	(2,307)	(11,498)	(18,777)
Remboursement d’une obligation garantie	—)	(5,175)	—)	—)	—)
Rachats d’actions ordinaires dans le cadre d’un programme de rachat et de régimes d’employés	(9,103)	(11,291)	(13,328)	(4,672)	(534)
Dividendes versés	(4,814)	(4,766)	(4,741)	(4,532)	(4,140)
Autre	339)	5)	787)	(544)	(1,706)
Flux de trésorerie nets liés aux activités de financement	(10,883)	(19,850)	(16,184)	(18,618)	(6,513)
Incidence des devises sur la trésorerie, les équivalents de trésorerie et la trésorerie soumise à restrictions	(25)	10)	(86)	(71)	2)
Augmentation (diminution) de la trésorerie, des équivalents de trésorerie et de la trésorerie soumise à restrictions	1,095)	1,500)	(3,997)	(2,989)	6,179)
Trésorerie, équivalents de trésorerie et trésorerie soumise à restrictions, début d’exercice	6,282)	4,782)	8,779)	11,768)	5,589)
Trésorerie, équivalents de trésorerie et trésorerie soumise à restrictions, fin d’exercice	7,377)	6,282)	4,782)	8,779)	11,768)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).

Revenu net: Il y a une tendance contrastée pour le revenu net entre 2020 et 2024. Après une hausse significative en 2021, il y a eu une forte chute en 2022, puis une reprise en 2023 et 2024, atteignant même un niveau supérieur à celui de 2021. La baisse notable en 2022 pourrait indiquer une année difficile ou une restructuration, suivie d'une croissance soutenue dans les années suivantes.
Dotations aux amortissements: Ce poste montre une croissance régulière sur l'ensemble de la période, passant d'environ 13,1 milliards de dollars en 2020 à près de 14,8 milliards en 2024. La trend indique une augmentation continue des investissements en immobilisations amortissables, probablement liée à la croissance de l'actif ou à la mise à niveau des actifs existants.
Dépréciations de l’écart d’acquisition et des actifs à long terme: Ce poste n'apparaît qu'en 2022, avec une valeur culminant à 8,583 millions de dollars. Cela suggère que cette année a été marquée par des dépréciations importantes liées à des acquisitions ou à des actifs à long terme, potentiellement en réponse à une réévaluation de la valeur de certains actifs.
Rémunération à base d’actions: Ce poste reste relativement stable, oscillant autour de 1,2 à 1,3 milliard de dollars, avec une légère augmentation en 2024 par rapport à 2020. Cela indique une politique constante de rémunération en actions pour les employés ou les dirigeants.
Charges d’intérêts hors trésorerie, nettes: Une baisse marquée en 2021, avec un minimum en 2022, puis une augmentation en 2023 et 2024. La fluctuation pourrait refléter des variations dans la structure de financement ou du coût de la dette, avec une charge moindre en 2022 suggérant une réduction de l'endettement ou une baisse des taux d'intérêt.
Perte (gain) nette sur les activités de placement et autres: Ce poste a connu une volatilité notable, avec une perte importante en 2020 et 2021, un gain en 2022, puis une nouvelle perte en 2023 et un gain en 2024. Cela indique une gestion ou des résultats variables liés aux activités de placement ou d'autres activités exceptionnelles.
Impôts différés: Une forte fluctuation est observée, avec un crédit en 2021, une déduction en 2022 et de nouvelles variations en 2023 et 2024. Ces variations peuvent signaler des ajustements dans la consolidation fiscale ou des variations des actifs et passifs d'impôts différés.
Créances courantes et non courantes, nettes: Ce poste présente des fluctuations importantes, passant d’une valeur négative en 2020 et 2021 à une valeur positive en 2024, indiquant une gestion différente de la trésorerie ou des comptes clients et fournisseurs sur la période.
Coûts de production cinématographique et télévisuelle: Après des pertes en 2020, 2021 et 2022, une amélioration en 2023 et 2024 montre une diminution des coûts ou une meilleure rentabilité dans ces activités créatives.
Créditeurs et charges à payer liées aux créanciers commerciaux: Ce poste varie fortement, une tendance de renforcement en 2021, suivie de paiements en 2022, puis une nouvelle dynamique en 2023 et 2024, reflétant la gestion du cycle des paiements et des obligations commerciales.
Autres actifs et passifs d’exploitation: La tendance est très volatile, avec des valeurs positives et négatives, indiquant des ajustements et des variations dans la composition des actifs et passifs d’exploitation, pouvant résulter de transactions ou de réévaluations.
Variations de l’actif et du passif d’exploitation, déduction faite des effets des acquisitions et cessions: Une tendance essentiellement négative sur la période, sauf en 2023 où il y a une légère reprise, suggérant une réduction ou déstockage d’actifs d’exploitation, ou un changement dans la structure du fonds de roulement.
Adjustements visant à rapprocher le bénéfice net et les flux de trésorerie des activités d’exploitation: Ce poste a augmenté significativement en 2022, puis a diminué en 2023 et 2024, témoignant d'une gestion prudentielle visant à rapprocher ces deux indicateurs financiers, avec une tendance à la stabilisation dans les années récentes.
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation: Une croissance constante en 2020-2021, légèrement en baisse en 2022, puis une hausse en 2023 avant une petite diminution en 2024, indiquant une capacité relativement stable à générer des liquidités via ses opérations principales.
Dépenses en immobilisations: Une augmentation régulière, témoignant d’un investissement soutenu dans la croissance de ses actifs à long terme, avec une légère stabilisation en 2024 après une forte augmentation en 2023.
Construction de l’Universal Beijing Resort: Ce projet a connu une réduction significative de l’investissement sur la période, atteignant 116 millions de dollars en 2024, ce qui pourrait indiquer une phase de réduction ou de finalisation du développement.
Achat de spectre: Ce poste n’apparaît qu’en 2020, suggérant une dépense unique ou un investissement ponctuel dans la gestion ou l’acquisition de spectre de fréquence.
Produit de la vente d’entreprises et d’investissements: Une tendance d’érosion dans ce secteur, mais avec des résultats positifs en 2024, indicative d’une activité de cession ou de désinvestissement stratégique.
Autres flux liés aux investissements: Les flux de trésorerie liés aux activités d’investissement sont principalement négatifs, indiquant une sortie constante de liquidités pour financer des investissements ou des acquisitions, avec une augmentation de ces sorties en 2023 et 2024.
Produit des emprunts et Rachats et remboursements de dettes: Les nouveaux emprunts ont connu une croissance en 2020, tandis que les remboursements importants en 2020-2021 ont été suivis par une augmentation des emprunts en 2022 et 2023. Les remboursements de dettes ont considérablement diminué en 2022 et 2023, voire inversement en 2024, ce qui indique une gestion active de la structure de financement.
Rachats d’actions ordinaires et dividendes versés: Les rachats d’actions se sont intensifiés, particulièrement en 2021 et 2022, puis ont ralenti en 2023 et 2024. Les dividendes ont augmenté légèrement chaque année, reflétant une politique de redistribution régulière des bénéfices aux actionnaires.
Flux de trésorerie nets liés aux activités de financement: Ce flux a été profondément négatif sur toute la période, témoignant d’un programme actif de remboursement de dettes et de rachats d’actions, avec une réduction de l’intensité des sorties dans les années récentes.
Variation de la trésorerie: Après une augmentation notable en 2020, la trésorerie a connu une diminution en 2021 et 2022, avant une reprise en 2023 et 2024. La tendance globale montre une gestion équilibrée de la liquidité sur la période, tout en maintenant un niveau de trésorerie relativement élevé à la fin de chaque année.

Comcast Corp. (NASDAQ:CMCSA)

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