Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur du stock est estimée sur la base de la valeur actuelle d’une certaine mesure du flux de trésorerie. Les flux de trésorerie disponibles sur les capitaux propres (FCFE) sont généralement décrits comme les flux de trésorerie disponibles pour le détenteur d’actions après les paiements aux détenteurs de titres de créance et après prise en compte des dépenses pour maintenir la base d’actifs de la société.

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)
Taux de rendement requis (r)
Taux de croissance du FCFE (g)

Netflix Inc., prévision du flux de trésorerie disponible sur les capitaux propres (FCFE)

en milliers de dollars américains, à l’exception des données par action

Année	Valeur	FCFE_t ou valeur terminale (TV_t)	Calcul	Valeur actualisée à 17.55%
0¹	FCFE₀	8,316,286
1	FCFE₁	10,717,435	= 8,316,286 × (1 + 28.87%)	9,117,473
2	FCFE₂	13,457,412	= 10,717,435 × (1 + 25.57%)	9,739,325
3	FCFE₃	16,452,813	= 13,457,412 × (1 + 22.26%)	10,129,572
4	FCFE₄	19,570,806	= 16,452,813 × (1 + 18.95%)	10,250,458
5	FCFE₅	22,632,441	= 19,570,806 × (1 + 15.64%)	10,084,390
5	Valeur terminale (TV₅)	1,374,335,946	= 22,632,441 × (1 + 15.64%) ÷ (17.55% – 15.64%)	612,366,064
Valeur intrinsèque de Netflix actions ordinaires				661,687,281

Valeur intrinsèque de Netflix ’action ordinaire (par action)				$1,557.18
Cours actuel de l’action				$1,188.44

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).

¹ Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite¹	R_F	4.62%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché²	E(R_M)	14.87%
Risque systématique lié à Netflix actions ordinaires	β_NFLX	1.26

Taux de rendement requis pour les actions ordinaires de Netflix³	r_NFLX	17.55%

¹ Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

² Voir les détails »

³ r_NFLX = R_F + β_NFLX [E(R_M) – R_F]
= 4.62% + 1.26 [14.87% – 4.62%]
= 17.55%

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle PRAT

Netflix Inc., modèle PRAT

	Moyenne	31 déc. 2024	31 déc. 2023	31 déc. 2022	31 déc. 2021	31 déc. 2020
Sélection de données financières (US$ en milliers)
Revenu net		8,711,631)	5,407,990)	4,491,924)	5,116,228)	2,761,395)
Revenus		39,000,966)	33,723,297)	31,615,550)	29,697,844)	24,996,056)
Total de l’actif		53,630,374)	48,731,992)	48,594,768)	44,584,663)	39,280,359)
Capitaux propres		24,743,567)	20,588,313)	20,777,401)	15,849,248)	11,065,240)
Ratios financiers
Taux de rétention¹		1.00	1.00	1.00	1.00	1.00
Ratio de marge bénéficiaire²		22.34%	16.04%	14.21%	17.23%	11.05%
Ratio de rotation de l’actif³		0.73	0.69	0.65	0.67	0.64
Ratio d’endettement financier⁴		2.17	2.37	2.34	2.81	3.55
Moyennes
Taux de rétention	1.00
Ratio de marge bénéficiaire	16.17%
Ratio de rotation de l’actif	0.67
Ratio d’endettement financier	2.65

Taux de croissance du FCFE (g)⁵	28.87%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).

2024 Calculs

¹ L’entreprise ne verse pas de dividendes

² Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Revenu net ÷ Revenus
= 100 × 8,711,631 ÷ 39,000,966
= 22.34%

³ Ratio de rotation de l’actif = Revenus ÷ Total de l’actif
= 39,000,966 ÷ 53,630,374
= 0.73

⁴ Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Capitaux propres
= 53,630,374 ÷ 24,743,567
= 2.17

⁵ g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 1.00 × 16.17% × 0.67 × 2.65
= 28.87%

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle à une seule étape

g = 100 × (Valeur boursière des actions₀ × r – FCFE₀) ÷ (Valeur boursière des actions₀ + FCFE₀)
= 100 × (504,999,467 × 17.55% – 8,316,286) ÷ (504,999,467 + 8,316,286)
= 15.64%

où:
Valeur boursière des actions₀ = la valeur marchande actuelle de Netflix actions ordinaires (US$ en milliers)
FCFE₀ = l’année dernière Netflix : flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (US$ en milliers)
r = le taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Netflix

Prévision du taux de croissance du FCFE (g)

Netflix Inc., modèle H

Année	Valeur	g_t
1	g₁	28.87%
2	g₂	25.57%
3	g₃	22.26%
4	g₄	18.95%
5 et suivants	g₅	15.64%

où:
g₁ est impliqué par le modèle PRAT
g₅ est impliqué par le modèle à une seule étape
g₂, g₃ et g₄ sont calculés à l’aide d’une interpolation linéaire entre g₁ et g₅

Calculs

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 28.87% + (15.64% – 28.87%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 25.57%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 28.87% + (15.64% – 28.87%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 22.26%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 28.87% + (15.64% – 28.87%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 18.95%

Netflix Inc. (NASDAQ:NFLX)

Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE)

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Taux de rendement requis (r)

Taux de croissance du FCFE (g)

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle PRAT

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle à une seule étape

Prévision du taux de croissance du FCFE (g)