Stock Analysis on Net
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Air Products & Chemicals Inc. (NYSE:APD)

Cette entreprise a été transférée aux archives ! Les données financières n’ont pas été mises à jour depuis le 9 août 2021.

Modèle d’actualisation des dividendes (DDM) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée en fonction de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Les dividendes sont la mesure la plus propre et la plus simple des flux de trésorerie, car il s’agit clairement de flux de trésorerie qui vont directement à l’investisseur.

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Air Products & Chemicals Inc., les prévisions de dividendes par action (DPS)

US$

Microsoft Excel
Année Valeur DPSt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 12.66%
0 DPS01 5.18
1 DPS1 5.55 = 5.18 × (1 + 7.17%) 4.93
2 DPS2 6.00 = 5.55 × (1 + 8.03%) 4.72
3 DPS3 6.53 = 6.00 × (1 + 8.88%) 4.57
4 DPS4 7.17 = 6.53 × (1 + 9.73%) 4.45
5 DPS5 7.92 = 7.17 × (1 + 10.58%) 4.37
5 Valeur terminale (TV5) 421.80 = 7.92 × (1 + 10.58%) ÷ (12.66% – 10.58%) 232.39
Valeur intrinsèque des actions ordinaires d’Air Products (par action) $255.42
Cours actuel de l’action $275.75

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-09-30).

1 DPS0 = Somme des dividendes par action de Air Products action ordinaire de l’année écoulée. Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite1 RF 4.67%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 E(RM) 13.79%
Risque systématique lié à Air Products actions ordinaires βAPD 0.88
 
Taux de rendement requis sur les actions ordinaires d’Air Products3 rAPD 12.66%

1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 rAPD = RF + βAPD [E(RM) – RF]
= 4.67% + 0.88 [13.79% – 4.67%]
= 12.66%

Taux de croissance du dividende (g)

Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle PRAT

Air Products & Chemicals Inc., modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 30 sept. 2020 30 sept. 2019 30 sept. 2018 30 sept. 2017 30 sept. 2016 30 sept. 2015
Sélection de données financières (US$ en milliers)
Dividendes sur actions ordinaires 1,144,100 1,008,300 931,800 808,500 733,700 687,900
Résultat net attribuable à Air Products 1,886,700 1,760,000 1,497,800 3,000,400 631,100 1,277,900
Ventes 8,856,300 8,918,900 8,930,200 8,187,600 9,524,400 9,894,900
Total de l’actif 25,168,500 18,942,800 19,178,300 18,467,200 18,055,300 17,438,100
Total Air Products Capitaux propres 12,079,800 11,053,600 10,857,500 10,086,200 7,079,600 7,249,000
Ratios financiers
Taux de rétention1 0.39 0.43 0.38 0.73 -0.16 0.46
Ratio de marge bénéficiaire2 21.30% 19.73% 16.77% 36.65% 6.63% 12.91%
Ratio de rotation de l’actif3 0.35 0.47 0.47 0.44 0.53 0.57
Ratio d’endettement financier4 2.08 1.71 1.77 1.83 2.55 2.41
Moyennes
Taux de rétention 0.48
Ratio de marge bénéficiaire 15.47%
Ratio de rotation de l’actif 0.47
Ratio d’endettement financier 2.06
 
Taux de croissance du dividende (g)5 7.17%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30), 10-K (Date du rapport : 2015-09-30).

2020 Calculs

1 Taux de rétention = (Résultat net attribuable à Air Products – Dividendes sur actions ordinaires) ÷ Résultat net attribuable à Air Products
= (1,886,700 – 1,144,100) ÷ 1,886,700
= 0.39

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Résultat net attribuable à Air Products ÷ Ventes
= 100 × 1,886,700 ÷ 8,856,300
= 21.30%

3 Ratio de rotation de l’actif = Ventes ÷ Total de l’actif
= 8,856,300 ÷ 25,168,500
= 0.35

4 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Total Air Products Capitaux propres
= 25,168,500 ÷ 12,079,800
= 2.08

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 0.48 × 15.47% × 0.47 × 2.06
= 7.17%

Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle de croissance de Gordon

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($275.75 × 12.66% – $5.18) ÷ ($275.75 + $5.18)
= 10.58%

où:
P0 = Prix actuel de Air Products ’action ordinaire
D0 = Somme des dividendes par action de Air Products dernière année
r = taux de rendement requis sur les actions ordinaires d’Air Products

Prévision du taux de croissance du dividende (g)

Air Products & Chemicals Inc., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 7.17%
2 g2 8.03%
3 g3 8.88%
4 g4 9.73%
5 et suivants g5 10.58%

où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle de croissance de Gordon
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpoltion linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.17% + (10.58% – 7.17%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.03%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.17% + (10.58% – 7.17%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.88%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.17% + (10.58% – 7.17%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.73%